薛玉敏

2013年，銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然面臨了監(jiān)管政策的圍堵、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及利率市場(chǎng)化的倒逼，但是仍然在數(shù)量和規(guī)模上實(shí)現(xiàn)了大踏步的增長(zhǎng)。由于錢荒不斷降臨，銀行為了攬儲(chǔ)，減少存款搬家，不得不提高發(fā)行利率，不得不加快理財(cái)產(chǎn)品的推出。社科院陸家嘴研究基地預(yù)測(cè)，2013年銀行共發(fā)行了4.9萬只理財(cái)產(chǎn)品，資金規(guī)模有望突破25萬億元，貢獻(xiàn)最大來自短期保本型產(chǎn)品。

《投資者報(bào)》對(duì)4.9萬只理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了體檢，預(yù)期年化收益率3%以上的產(chǎn)品有九成，年化收益5%以上的產(chǎn)品也有三成。

建行、中行等國(guó)有大行和股份制銀行是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的主力，但是中小銀行卻領(lǐng)銜收益率。東莞銀行、大華銀行、廣東南粵銀行等中小銀行提供的預(yù)期收益率穩(wěn)居榜首，年化收益率高達(dá)8%以上。

外幣理財(cái)產(chǎn)品是2013年銀行理財(cái)市場(chǎng)的雞肋。1600只產(chǎn)品中有1300只產(chǎn)品的年化收益率不足3%，沒有達(dá)到銀行理財(cái)收益平均值。

與往年不同的是，2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品沒有出現(xiàn)違約，僅有113只理財(cái)產(chǎn)品沒有達(dá)到預(yù)期的最高收益率。

規(guī)模有望突破25萬億

由于股票市場(chǎng)的慘淡，很多避險(xiǎn)資金仍然將銀行理財(cái)產(chǎn)品作為十分可靠的避風(fēng)港，銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量得以井噴。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)到4.9萬款，而2012年僅有3.2萬款，增長(zhǎng)幅度高達(dá)四成。

發(fā)行能力最強(qiáng)的是建設(shè)銀行，2013年理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量為4946款；其次是中國(guó)銀行、工商銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行，這5家銀行發(fā)行數(shù)量超過2000款。超過1000款的銀行則包括南京銀行、交通銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及浦發(fā)銀行5家銀行。國(guó)有大行和股份制上市銀行成為銀行理財(cái)發(fā)行的主力。

令人關(guān)注的是，在上述銀行中，平安銀行和廣發(fā)銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品尤其重視，2013年增幅超過100%；民生銀行和建設(shè)銀行也不甘示弱，增量有五成。

2013年理財(cái)市場(chǎng)雖然是大銀行占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但是不可否認(rèn)的是一些城商銀行也紛紛試水發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量前五分別是臨商銀行、淮海銀行、玉溪市商業(yè)銀行、江南農(nóng)村商業(yè)銀行以及義烏農(nóng)商銀行，發(fā)行數(shù)量超過40款。

募集資金的規(guī)模也是突飛猛進(jìn)。上半年有銀監(jiān)會(huì)官員披露，2013年6月底，銀行理財(cái)余額就達(dá)到了9.85萬億。中國(guó)社科院陸家嘴研究基地近期發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2013年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金規(guī)模將會(huì)超過25萬億元，相較去年7.1萬億增長(zhǎng)幅度高達(dá)4倍，是目前體量最大的理財(cái)產(chǎn)品大軍。

值得注意的是，短期理財(cái)產(chǎn)品是2013年擴(kuò)軍的主力，這里的短期理財(cái)產(chǎn)品為1～3個(gè)月。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年1～3個(gè)月的產(chǎn)品占比為60%；其次是3～6個(gè)月，占比22%。長(zhǎng)達(dá)半年的只有11.7%。一個(gè)月以內(nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品的比例也比較少，僅有4.23%。長(zhǎng)達(dá)1年的更是鳳毛麟角，僅有1%。

中小銀行給出收益率普遍偏高

由于2013年資金緊張，銀行間市場(chǎng)利率飆升，投資利率等銀行產(chǎn)品的收益都表現(xiàn)不錯(cuò)，4.9萬款產(chǎn)品沒有一例發(fā)生違約。

2013年的銀行理財(cái)收益率走勢(shì)和2012年截然相反：2013年“前低后高”vs 2012年“前高后低”。

2013年6月份以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)劇烈，并呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲。2013年6月末，短期資金價(jià)格大幅上漲造成銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)期限收益倒掛現(xiàn)象。2013年9月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率再度沖高，與6月末1個(gè)月產(chǎn)品的“一枝獨(dú)秀”相比，多個(gè)期限理財(cái)產(chǎn)品收益率均創(chuàng)年內(nèi)新高；接近年底，錢荒再次出現(xiàn)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，各銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)飆升，可謂“百花齊放”。銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率如同坐上了分級(jí)火箭，越升越高。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年銷售的銀行理財(cái)預(yù)期年化收益率3%～5%的產(chǎn)品達(dá)到六成，主要集中在上半年。下半年銀行理財(cái)5%以上預(yù)期收益率層出不窮，占比31%，更有銀行給出8%以上的利率。

《投資者報(bào)》記者注意到，給出超高收益率的銀行多數(shù)是中小銀行。統(tǒng)計(jì)顯示，剔除投資股票的理財(cái)產(chǎn)品，收益率在8%以上的有13只，其中東莞銀行占比最高，有5只，給出的預(yù)期最高收益率區(qū)間在8.5%～8.8%；其次是大華銀行，新加坡第二大銀行有發(fā)行的兩只收益率高達(dá)10%。高收益銀行還包括廣東南粵銀行、法興銀行、泉州銀行等。

值得注意的是，預(yù)期收益率最高的是股份制銀行——民生銀行，去年12月27日發(fā)行的“2013年民生加銀資管長(zhǎng)安財(cái)富1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃C類FSDA13037C”，存續(xù)期一年，收益率高達(dá)12%。為什么中小銀行往往給出的收益高，原因在于和大行的競(jìng)爭(zhēng)中，他們的攬儲(chǔ)壓力更大。

中國(guó)銀行外幣理財(cái)

發(fā)行能力最強(qiáng)vs投資能力最差

相比人民幣理財(cái)市場(chǎng)的活躍，外幣理財(cái)產(chǎn)品在2013年境遇頗為窘迫，整體產(chǎn)品預(yù)期收益率乏善可陳。

Wind統(tǒng)計(jì)，2013年外幣銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行1601款，其中中國(guó)銀行發(fā)行數(shù)量最多，包括中國(guó)銀行（香港）發(fā)行的數(shù)量為358款，其次是招商銀行（333款），交通銀行（290款），中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（121款）以及光大銀行（111款）。

中國(guó)銀行發(fā)行外幣理財(cái)能力最強(qiáng)，但是其投資能力卻是最差。

外幣理財(cái)產(chǎn)品中，收益率排名倒數(shù)前九的產(chǎn)品都是中國(guó)銀行發(fā)行的，預(yù)期收益率僅有0.15%～0.2%。如果以預(yù)期收益率在0.4%計(jì)算，在預(yù)期收益率0.4%以下的產(chǎn)品共42只，中國(guó)銀行就占了35只。中國(guó)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品掛鉤最多的是美元、歐元。2013年以來人民幣對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的實(shí)際有效匯率明顯升值，以美元為例，2013年以來人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值約3%，也就是說，美元理財(cái)產(chǎn)品一年的理財(cái)收益基本無法覆蓋匯率的損失。對(duì)于投資者來說，外幣理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為雞肋。

記者了解到，受金融危機(jī)的影響，各國(guó)央行紛紛降息，致使固定收益類的外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益空間日漸萎縮，國(guó)內(nèi)不少銀行已陸續(xù)停止發(fā)售固定收益類的外匯理財(cái)產(chǎn)品，且大多以短期產(chǎn)品為主，收益水平很低。

招行焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列內(nèi)部收益分化

雖然銀行給出的預(yù)期收益率越來越誘人，但實(shí)際利率如何？銀行投資的真實(shí)能力如何？

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2013年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品有2.64萬款，公布預(yù)期收益率的有2.61萬款。

在公布預(yù)期收益率的2.61款產(chǎn)品中又有一半左右的產(chǎn)品沒有公布實(shí)際收益率，因此納入統(tǒng)計(jì)的只有1.32萬款產(chǎn)品。幸運(yùn)的是，1.32萬只產(chǎn)品全部都實(shí)現(xiàn)了正收益，沒有發(fā)生虧損。

實(shí)際收益率最高的是招商銀行的一款產(chǎn)品，2013年7月16日銷售，產(chǎn)品名稱為2013年“金葵花”焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（滬深300期間向上觸碰）理財(cái)產(chǎn)品，90天委托期，實(shí)際年化收益率為8.2%。

排名第二的是包商銀行，產(chǎn)品名稱為“2013年佳贏”系列Shibor掛鉤131001號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品”，2013年6月25日銷售，37天存續(xù)期，實(shí)現(xiàn)年化收益率7.75%。

排名第三和第四的，也都屬于招商銀行，產(chǎn)品也是焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)型，掛鉤的是看跌的黃金，實(shí)際年化收益率為7.6%和7.5%。

排名的第五的是建設(shè)銀行，產(chǎn)品為2013年“乾元-保本型”第136期理財(cái)產(chǎn)品（江蘇分行），實(shí)現(xiàn)年化收益率7.39%。

此外排名前十的還有浙江稠州銀行、興業(yè)銀行（2只產(chǎn)品）、民生銀行（2只產(chǎn)品）。

但是記者也注意到，招商銀行的95款焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品，其中有65只產(chǎn)品的實(shí)際收益率雖然處在產(chǎn)品給出的理財(cái)收益區(qū)間，但是并沒有達(dá)到預(yù)期的最高收益率，并且還有32只產(chǎn)品的實(shí)際年化收益率不足1%。