解讀“華人企業(yè)市值百?gòu)?qiáng)榜”

橘佑京

2013年12月15日，在“第五屆商業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)”舉行之際，《東方企業(yè)家》發(fā)布了它的第一期“華人企業(yè)市值百?gòu)?qiáng)榜”。市值，應(yīng)該說(shuō)是對(duì)一家公眾公司相對(duì)客觀的評(píng)價(jià)，它來(lái)自于兩部分，一部分是這家公司營(yíng)收的規(guī)模，另一部分是資本市場(chǎng)對(duì)這家公司盈利的預(yù)期。

因此，市值基本上與公司的收入規(guī)模呈現(xiàn)正比，但也有相悖的時(shí)候，比如那些營(yíng)收嚴(yán)重低于預(yù)期，經(jīng)營(yíng)不善的公司。在2007年10月，A股瘋狂的沖向6000點(diǎn)時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）的市值接近現(xiàn)如今的30倍。而在通用汽車（GM.NYSE）2009年宣布破產(chǎn)時(shí)，它的市值也僅有19億美元，這個(gè)數(shù)值還不及我們百?gòu)?qiáng)排行榜上最后一名的企業(yè)，而如果以通用汽車彼時(shí)的營(yíng)業(yè)收入計(jì)，它超過(guò)了1萬(wàn)億元。

由《東方企業(yè)家》編制的這份榜單叫作“華人企業(yè)市值百?gòu)?qiáng)榜”，這個(gè)名稱意味著它背后包含幾重標(biāo)準(zhǔn)：

首先，所有入榜企業(yè)都受華人控制。比如在香港上市的企業(yè)中，有很多英資公司，典型的代表是匯豐銀行，這些我們都沒(méi)有選入本榜單。

其次，入榜企業(yè)需是私人控制或多元所有制，政府所有的企業(yè)并不在榜單之中。

再次，所有榜單中的企業(yè)，在內(nèi)地均有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。如果按照市值來(lái)衡量，類似澳門博彩業(yè)、臺(tái)灣金控行業(yè)，均應(yīng)有大量企業(yè)入圍百?gòu)?qiáng)榜，但這些企業(yè)都被剔除在外。原因是沒(méi)有在內(nèi)地有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。例如永利集團(tuán)、香港燃?xì)獾取?/p>

最后，對(duì)于香港、內(nèi)地兩地上市公司，《東方企業(yè)家》選擇了內(nèi)地A股的估值，A股較之H股估值互有高低，例如中國(guó)平安，港股高于A股。上述公司一律以A股估值為準(zhǔn)。

對(duì)于屬于同一控制人的不同公司，比如同屬于李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔、電能實(shí)業(yè)等，《東方企業(yè)家》在榜單編制過(guò)程中，將其分開(kāi)處理了。這樣方便讀者把握相關(guān)公司的全貌，而不至于被同一控制人的“光環(huán)”所淹沒(méi)。

所以，市值是一把尺子，它既反映了公司的規(guī)模，也反映了資本市場(chǎng)對(duì)公司的認(rèn)可程度?！稏|方企業(yè)家》將于每年年末向讀者分享這一榜單。它的名次變化預(yù)示著產(chǎn)業(yè)的變遷與市場(chǎng)的熱點(diǎn)。