趙惠香

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在經(jīng)濟(jì)生活中的作用越來越明顯。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是企業(yè)為了衡量其既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，以及企業(yè)內(nèi)部各部門對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)程度的一個(gè)評(píng)判過程。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)包括兩類，一類是財(cái)務(wù)指標(biāo)，另一類是非財(cái)務(wù)指標(biāo)。兩類指標(biāo)在企業(yè)不同的發(fā)展階段都有著各自的有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，下面主要介紹一下這兩類指標(biāo)。

一、財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)依據(jù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)不同分為四大類：

一是盈利基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，主要包括凈收益指標(biāo)、每股收益指標(biāo)、投資報(bào)酬率指標(biāo)。三個(gè)指標(biāo)各有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，凈收益這一數(shù)據(jù)可以通過會(huì)計(jì)報(bào)表直接取得，并且具有可比性，既可以與企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，以便了解企業(yè)的業(yè)績(jī)變化，又可以在相同規(guī)模的不同企業(yè)間進(jìn)行比較容易進(jìn)行比較。每股收益指標(biāo)是用凈收益除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，每股收益指標(biāo)比凈收益指標(biāo)更加進(jìn)步了一些，它可以在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，是股東更能直觀清楚的看到財(cái)富的增加。然而凈收益指標(biāo)和每股收益指標(biāo)共同的缺點(diǎn)就是都沒有考慮通貨膨脹的影響，比如一項(xiàng)研發(fā)活動(dòng)需要很長(zhǎng)的時(shí)間，對(duì)將來企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造是有益，但是它卻不能及時(shí)反映到企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表中，從而造成業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)失效，又因?yàn)榻?jīng)理人員很容易控制會(huì)計(jì)報(bào)表的質(zhì)量，同樣使得凈收益指標(biāo)失去效應(yīng)。投資報(bào)酬率指標(biāo)將凈收益與股東投入的資本聯(lián)系起來，可以有效的反映投入產(chǎn)出關(guān)系，可以綜合反映資產(chǎn)的使用效率。然而投資報(bào)酬率指標(biāo)不適合公司不同發(fā)展階段的比較，因?yàn)椴煌陌l(fā)展階段投資報(bào)酬率會(huì)有變化，比如在企業(yè)開辦初期，資產(chǎn)比收益增加的多，投資報(bào)酬率較小，這并不能說明企業(yè)的業(yè)績(jī)不好，而在企業(yè)的衰退期，資產(chǎn)比收益增加的少，投資報(bào)酬率較大，這也不能說明企業(yè)的業(yè)績(jī)良好，所以在采用投資報(bào)酬率指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí)，要根據(jù)公司的發(fā)展階段進(jìn)行。

二是剩余收益基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，主要包括剩余權(quán)益收益、剩余凈金融支出、剩余經(jīng)營(yíng)收益三種表現(xiàn)形式。這一基礎(chǔ)的指標(biāo)主要是使用管理用會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，取得最大的收益，為股東創(chuàng)造價(jià)值。這類指標(biāo)還能夠協(xié)調(diào)公司各部門之間的利益沖突，從而使公司整體利益最大化。但是它不便于對(duì)不同規(guī)模的公司和部門進(jìn)行業(yè)績(jī)比較，因?yàn)槭Ｓ嗍找媸且粋€(gè)絕對(duì)值指標(biāo)，所以在不同規(guī)模的公司和部門不具有可比性，因其使用管理用會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)計(jì)算，剩余收益指標(biāo)的有效性依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

三是經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與該企業(yè)加權(quán)平均的資本成本的差額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤(rùn)”。通常在計(jì)算企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一些調(diào)整，其調(diào)整因素主要包括研究與開發(fā)費(fèi)用、利息、資產(chǎn)折舊費(fèi)用、重組費(fèi)用和為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增加值將這些費(fèi)用都視為投資，認(rèn)為它們都是對(duì)企業(yè)的未來利潤(rùn)有貢獻(xiàn)的。研究與開發(fā)費(fèi)用在會(huì)計(jì)上直接計(jì)入成本費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)增加值要求將其在一個(gè)合理的期限內(nèi)攤銷；利息在會(huì)計(jì)上計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)增加值要求將其在一個(gè)專門賬戶中資本化并在開始生產(chǎn)時(shí)逐步攤銷；折舊費(fèi)用在會(huì)計(jì)大多使用直線折舊法處理，經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)某些大量使用長(zhǎng)期設(shè)備的公司，前期少提折舊，后期多提折舊。經(jīng)過上述的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增加值直接與創(chuàng)造股東財(cái)富相聯(lián)系，使得股東對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有了一個(gè)全新的認(rèn)識(shí)，因?yàn)樗粌H可以作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還可以作為企業(yè)全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的基礎(chǔ)，把企業(yè)的資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬三者結(jié)合起來，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富提供支持。然而經(jīng)濟(jì)增加值亦是個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，在不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)之間不具有可比性，容易在公司不同的發(fā)展階段誤導(dǎo)使用人。如今很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算存在爭(zhēng)議，所以它只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

四是市場(chǎng)增加值基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。市場(chǎng)增加值是總市值與總資本的差額，因總市值中包含了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和對(duì)公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，它可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)。從理論上講，它是做好的評(píng)價(jià)指標(biāo)，但是由于信息不對(duì)稱、股票價(jià)格受股市總水平的影響，投資人經(jīng)常做出錯(cuò)誤的預(yù)期，使得股價(jià)偏離企業(yè)價(jià)值，股價(jià)的變化并不能反映業(yè)績(jī)的變化。對(duì)于非上市公司來說，其市值估計(jì)是不可靠的。對(duì)于上市公司來說，它也只能計(jì)算整體市場(chǎng)增加值，不能用于企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

二、非財(cái)務(wù)指標(biāo)

在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)有：市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力、雇員培訓(xùn)等。與財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，這些指標(biāo)不容易量化，應(yīng)用起來比較困難，其綜合性、可計(jì)量性、可比性等都比財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)差之甚遠(yuǎn)。但非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以直接評(píng)價(jià)創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，而財(cái)務(wù)指標(biāo)只能評(píng)價(jià)企業(yè)的短期業(yè)績(jī)。短期指標(biāo)忽視了價(jià)格水平的變化，忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，使用歷史成本的會(huì)計(jì)計(jì)量會(huì)歪曲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，從而誤導(dǎo)使用人。