分析預測

甲醇價格從大漲,到大跌

甲醇市場“春寒料峭”

去年下半年甲醇價格拔地而起,連續(xù)出現(xiàn)三波上漲行情,走勢之強遠遠超出市場預期。先是7、8月份的第一波上漲,漲幅在300元/噸左右;9月份出現(xiàn)第二波上漲,全國甲醇均價由月初的2850元/噸上漲至月末的3172元/噸,漲幅達11.32%,將多年來一直未能突破的3000元/噸關口輕易突破;10月份甲醇價格有所回調(diào),但沒承想進入11月份后,出現(xiàn)了漲幅更大的第三波行情,到12月中旬時,港口地區(qū)進口甲醇超過4000元/噸,山東、河北、河南等內(nèi)地甲醇價格全面超過3500元/噸,連青海、寧夏等國內(nèi)甲醇價格較低的區(qū)域,出廠報價也全部在3000元/噸以上。

然而進入2014年以后,甲醇市場卻出現(xiàn)了截然相反的走勢,除了2月中下旬及3月初出現(xiàn)過短暫的上漲外,整體市場走勢卻在震蕩走低,特別是3月上中旬后價格大幅下跌,可謂春寒料峭,寒氣襲人。年后至今,華東市場跌幅達400元/噸,華南市場下跌近600元/噸,華北及山東市場跌幅均在300元/噸附近。3月21日,全國甲醇參考價為2561元/噸,與3月1日的2719元/噸相比,下跌了5.81%,與1月1日的3129元/噸相比,下跌幅度更是達18.15%,是去年以來下跌幅度最大的一段時期。目前廣東地區(qū)甲醇主流出罐價在2800 -2950元/噸,低端為國產(chǎn)甲醇,高端為進口甲醇;山東地區(qū)貿(mào)易商對淄博、東營等地送到價在2460-2480元/噸;南部企業(yè)出廠報價為2430-2460元/噸,低端為大單合同價,高端為零售價格;河南地區(qū)主流商談集中在2350-2400元/噸附近;河北石家莊、保定周邊等地主流出貨價在2300-2350元/噸,文安省外貨源送至當?shù)叵掠尾粠眱r格報2340-2350元/噸。

不僅甲醇現(xiàn)貨價格在不斷走低,甲醇期貨價格也是大幅下跌。主力1405合約接連丟失2700元/噸和2600元/噸兩個重要關口,而去年12月份甲醇期貨價格最高接近3700元/噸。截至3月19日收盤,1405合約期價仍在2550—2600元/噸區(qū)間弱勢運行,與最高價相比,下跌幅度超1000元/噸。

下跌原因分析

今年以來,甲醇價格大幅下跌,主要有以下六方面原因:

一是國際甲醇價格大幅走低。我國每年約有500萬噸甲醇進口,國內(nèi)甲醇價格受國際市場影響很大,去年下半年甲醇價格大幅上漲,其中一個重要原因就是受國際甲醇價格大幅上漲所帶動,去年國際甲醇價格最高漲幅達200美元/噸,國內(nèi)最高漲幅也達1000元/噸。

伊朗是世界上主要的甲醇生產(chǎn)國之一,其自用不足,多用于出口。前期受制于天然氣供應短缺,伊朗等主產(chǎn)區(qū)甲醇裝置多處于停產(chǎn)狀態(tài)。不過隨著天氣轉(zhuǎn)暖,伊朗甲醇裝置已陸續(xù)復產(chǎn)。據(jù)了解,伊朗KPC的66萬噸/年及FPC的100萬噸/年甲醇產(chǎn)能已于2月底重啟,而伊朗ZPC的330萬噸/年甲醇產(chǎn)能也于3月7日釋放產(chǎn)量。另外,亞洲地區(qū)甲醇開工率也在上升。國際甲醇從以前的緊缺變?yōu)楣渥?外盤價格持續(xù)暴跌。3月14日,CFR東南亞價格為505美元/噸,較2月下跌75美元/噸;CFR美國海灣中間價為527.91美元/噸,較2月下跌24.87美元/噸;CFR鹿特丹報價為382美元/噸,較2月下跌11.5美元/噸。另有消息稱,部分外盤報關價僅為2700元/噸。不少業(yè)內(nèi)人士認為,外盤加速下滑是此輪國內(nèi)甲醇價格下跌的主要原因。魯證期貨分析師沈冬鵬分析說,春節(jié)后, CFR中國主港價格穩(wěn)中有降,進入3月后,日均跌幅明顯放大,尤其是3月中旬以來,截至3月17日一周之內(nèi)累計跌幅達17%。

二是國內(nèi)甲醇產(chǎn)量增加。2014年1月我國甲醇產(chǎn)量為263.1萬噸,較去年同期增加了28.34%。2月份,隨著中煤蒙大、中石化寧夏能化以及華電榆林天二期裝置運轉(zhuǎn)趨于平穩(wěn),國產(chǎn)開工繼續(xù)提升。此外,內(nèi)蒙古遠興能源、陜西榆天化等氣頭企業(yè)裝置隨天氣轉(zhuǎn)暖產(chǎn)量恢復。截至2月底,國產(chǎn)開工率達65.56%。

從目前的情況看,雖然有青海中浩60萬噸/年裝置、河北金牛旭陽20萬噸/年裝置以及唐山古玉10萬噸/年裝置近期檢修,久泰100萬噸/年裝置自3月中旬起減量500噸;另外,河南中原大化50萬噸/年裝置、山西焦化40萬噸/年裝置、山西光大焦化15萬噸/年裝置、安徽臨渙焦化20萬噸/年裝置、安徽臨泉30萬噸/年裝置于3月初停車檢修,導致市場整體開工率略有下滑,但由于下游需求消耗較低,甲醇供應依然充足。國家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,統(tǒng)計的110家甲醇企業(yè),年總產(chǎn)能在4465.5萬噸,開工率達到67.4%,仍處于較高水平。

三是二甲醚因嚴查開工率較低。每年的“3· 15”都是二甲醚行業(yè)的“敏感期”,因液化氣摻混屢屢被暴光。今年山東、江蘇、西安等地陸續(xù)進行液化氣安全檢查,并嚴厲打擊二甲醚摻混行為,導致二甲醚需求萎縮,下游謹慎接貨,市場觀望情緒濃厚。受“3·15”二甲醚嚴查影響,二甲醚裝置開工率維持較低水平。行業(yè)統(tǒng)計的72家企業(yè),二甲醚年總產(chǎn)能為995萬噸,平均日產(chǎn)二甲醚1.13萬噸,開工率為40.6%。待到4、5月份,隨著各地檢查力度的減弱,預計二甲醚裝置開工率將回升。

四是其他下游需求處于淡季。除二甲醚外,甲醇其他下游需求也處于消費淡季,對甲醇價格難以形成有效拉動。具體來看,盡管天氣的逐漸轉(zhuǎn)暖提升甲醛開工率,但由于下游板廠需求未有放量,甲醛市場難以樂觀。統(tǒng)計99家甲醛生產(chǎn)企業(yè),總產(chǎn)能為1253萬噸/年,開工率僅為53.7%。目前醋酸市場開工率相對較高,達到七成,后期進一步提升空間不大。

甲醇制烯烴作為一種新興需求,去年下半年曾對甲醇價格的上漲起到了很大的拉動作用。但今年前三個月,甲醇制烯烴裝置開工率不高,對甲醇的需求量大幅下降。南京惠生年產(chǎn)30萬噸的甲醇制烯烴裝置自2月17日處于臨時停車檢修狀態(tài),檢修時間一周。神華寧煤PP裝置2月15日故障停車,計劃停車檢修12天,開車后計劃3月上旬再次停車檢修40天,具體停車時間尚未確定;該裝置一線產(chǎn)能20萬噸/年,二線產(chǎn)能30萬噸/年。據(jù)悉寧波禾元甲醇制烯烴裝置3月中旬以后有計劃檢修。

五是煤炭價格下跌。我國甲醇大多數(shù)以煤為原料,受煤炭價格影響很大。今年以來,煤炭市場不景氣,價格持續(xù)下跌,使得甲醇生產(chǎn)成本降低,也帶動了甲醇價格下行。3月19日,秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收于533元/噸,比前一報告周期下降了5元/噸。價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下降十個報告周期,累計降幅達到了98元/噸,下降了15.5%。

六是市場炒作因素。從甲醇的歷史走勢看,甲醇本身就是個波動幅度比較大的產(chǎn)品,特別是在現(xiàn)在有甲醇期貨、甲醇電子盤交易、以及外來金融資本介入的情況下,更容易出現(xiàn)大幅波動行情。在2000年至2010年,甲醇價格每年的波動幅度基本都在50%以上,高的超過了100%。由于有炒作資金興風作浪,很容易把利好或利空過度放大,生產(chǎn)廠家借機炒作,經(jīng)銷商也喜歡追漲殺跌,市場經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的非理性行為。

后期走勢如何

3月21日,全國甲醇參考價為2561元/噸,相比于2013年年初的2532.5元/噸僅相差不到30元/噸,說明經(jīng)過此輪大幅下跌后,目前的甲醇價格已到了比較低的位置。不過,相比于去年上半年的價格低點,目前甲醇價格仍高出300元/噸左右,再加之煤價下跌,生產(chǎn)成本降低,所以如果單從成本因素考慮,后市甲醇價格仍有下跌空間,但幅度不會太大。后市甲醇市場要重點關注以下幾點:

一是國際甲醇市場走勢情況。3月20日,中國主港甲醇收盤價為334-346美元/噸(CFR價),這已經(jīng)達到去年的最低價格區(qū)間,而東南亞地區(qū)的價格是459-461美元/噸,較去年的最低價高出60美元/噸左右,說明中國的甲醇價格率先于國際價格下跌,如果后市國際甲醇價格也繼續(xù)下跌,跌至去年的價格低點,則意味著后市國內(nèi)甲醇價格繼續(xù)下跌的可能性較大,甚至有可能再跌回至去年的價格低點。

二是甲醇新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況及甲醇企業(yè)開工情況。據(jù)市場專業(yè)機構統(tǒng)計,3月份以來,國內(nèi)多個甲醇大型生產(chǎn)裝置將結(jié)束檢修,投入生產(chǎn)。據(jù)了解,貴州畢節(jié)和重慶卡內(nèi)樂的115萬噸/年甲醇產(chǎn)能已在3月初復產(chǎn),而內(nèi)蒙古世林和陜西長青共計約90萬噸/年產(chǎn)能也在中旬開始重啟投放。與此同時,河南中原大化約50萬噸/年甲醇裝置計劃于近期復產(chǎn)。超過250萬噸的產(chǎn)能釋放將給甲醇市場造成不小的沖擊。而在4月上旬,預計會有180萬噸左右的甲醇產(chǎn)能轉(zhuǎn)入檢修,屆時有望稍稍緩解供應過剩壓力。

在甲醇開工方面,還有一個需要重點關注的就是聯(lián)醇企業(yè)的甲醇產(chǎn)量變化情況。我國有相當一部分甲醇產(chǎn)量是合成氨聯(lián)醇,而采用合成氨聯(lián)醇工藝可對合成氨與甲醇產(chǎn)量進行小幅度的調(diào)節(jié),廠家往往是哪個產(chǎn)品價格高就多生產(chǎn)哪個。去年下半年甲醇價格暴漲,甲醇盈利狀況大大高于合成氨,許多聯(lián)醇企業(yè)都是想方設法多增加甲醇產(chǎn)量、減少合成氨產(chǎn)量,例如,山西豐喜的商品甲醇產(chǎn)量由原來月產(chǎn)不足10000噸,增加至近30000噸,增幅達到200%。今年甲醇價格大幅下跌,但尿素市場走勢更差,目前許多合成氨聯(lián)醇企業(yè)尿素已處于虧損狀態(tài),而甲醇則還有小幅盈利,所以在目前的狀況下,企業(yè)還是會想辦法多產(chǎn)甲醇,與去年下半年情況差不多。不過以后可能會出現(xiàn)一個新情況,就是如果尿素價格繼續(xù)低迷、甲醇價格也漲不上去,企業(yè)虧損越來越大,有些合成氨聯(lián)醇企業(yè)可能會被迫停產(chǎn)減產(chǎn),那樣會變相的降低甲醇產(chǎn)量。

三是下游需求變化情況。在傳統(tǒng)甲醇需求方面,甲醛是甲醇的最主要下游行業(yè),受房地產(chǎn)行業(yè)影響很大。國家提出要加大保障性安居工程建設力度,今年新開工700萬套以上,其中各類棚戶區(qū)470萬套以上,加強配套設施建設,年內(nèi)基本建成保障房480萬套。這對甲醛市場有一定的利好,但在商品房方面則不容樂觀,整體房地產(chǎn)行業(yè)對甲醛的拉動有限。

甲醇新興需求方面,主要為甲醇制烯烴、甲醇燃料、甲醇汽油等,隨著甲醇制烯烴裝置檢修的完成,屆時將迎來采購小高潮,對甲醇市場是個比較大的利好。

四是甲醇運輸情況。3月1日,山西晉濟高速巖后隧道內(nèi)一輛拉煤車與一輛載有液態(tài)甲醇的燃料車追尾,并引發(fā)起火和爆炸,該事故共造成31人死亡、9人失蹤,是特大安全事故。山西省公安廳交管局發(fā)布通告,自3月5日開始,全省所有高速公路禁止危險化學品運輸車輛通行,管制時間為2014年3月5日零時至2015年3月5日零時。山西是我國重要的甲醇生產(chǎn)基地,甲醇運輸車輛不準上高速,將增加貨運成本,同時延長運輸時間,對局部市場將產(chǎn)生一定影響,但對整體甲醇市場影響不是太大。值得關注的是,此事故發(fā)生后,是否會引發(fā)連鎖反應,如果全國各地都對危化品運輸進一步收緊,運輸成本提升,那就會影響到整個甲醇市場,所以此事的進展情況值得關注。

(原野)