從有限理性分析鋼貿(mào)危機(jī)
——以周寧鋼貿(mào)為例

蘭紹清

（福州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，福建福州，350011）

從有限理性分析鋼貿(mào)危機(jī)
——以周寧鋼貿(mào)為例

蘭紹清

（福州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，福建福州，350011）

依據(jù)有限理性理論,通過分析鋼貿(mào)泡沫破裂現(xiàn)象,提出本輪鋼貿(mào)危機(jī)的根源在于鋼貿(mào)市場(chǎng)存在有限理性。鋼貿(mào)市場(chǎng)的有限理性包括三個(gè)方面，分別是：小型鋼貿(mào)商有限理性、鋼貿(mào)“企業(yè)家”的有限理性、銀行等金融機(jī)構(gòu)的有限理性。并指出鋼貿(mào)市場(chǎng)盲目的逐利交易戰(zhàn)略而最終導(dǎo)致的自毀。

有限理性；周寧鋼貿(mào)；信貸

福建山城周寧有20多萬人，10萬在上海，上海的鋼貿(mào)商80%是周寧人。每年春節(jié)，山城周寧儼然就是一個(gè)豪車展，見過的沒見過的，叫得出名的叫不出名的豪車綿延幾十里。然而2014年的春節(jié)，這里已然沒有了往日的繁華，豪車少了，人也少了。多家鋼貿(mào)企業(yè)因還不起銀行貸款被銀行告上法庭，許多鋼貿(mào)商因償付不了高昂的高利貸跑路，更有甚者因信用卡違約被通緝，坐擁4億多資產(chǎn)的“鋼貿(mào)大王”的轟然潰敗更是震動(dòng)了上海鋼貿(mào)商圈脆弱的神經(jīng)，周寧鋼貿(mào)企業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的資金困局。人們不禁要問，周寧鋼貿(mào)商到底怎么啦？

一、有限理性的相關(guān)理論

西蒙最早提出“有限理性”概念，他認(rèn)為，人在主觀上追求理性，但只能在有限的程度上做到這一點(diǎn)。正如阿羅對(duì)“有限理性”的解釋“即是有意識(shí)地理性的，但這種理性又是有限的。”西蒙還認(rèn)為，有限理性的理論是“考慮限制決策真信息處理能力的約束理論”。有限理性產(chǎn)生的根源可以概括為內(nèi)在約束和外在約束兩個(gè)方面。外在約束主要是指由于人腦只有極其有限的計(jì)算能力，強(qiáng)調(diào)由于人腦認(rèn)知能力局限性引起的有限理性（生理局限型），致使其處理信息的能力確實(shí)有限的。內(nèi)在約束是決策者承認(rèn)自己感覺到的世界只是紛繁復(fù)雜的真實(shí)世界的極端簡(jiǎn)化，致使他們做出決策的標(biāo)準(zhǔn)不是最大值而是他們滿意，所以，他們感到真實(shí)世界是無法把握的，他們往往滿足于用簡(jiǎn)單的方法，憑經(jīng)驗(yàn)、習(xí)慣和慣例去辦事。

二、上海鋼貿(mào)危機(jī)的有限理性分析

小型鋼貿(mào)商的有限理性。小型鋼貿(mào)商對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)的預(yù)期受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，如果在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而引發(fā)的行業(yè)行為發(fā)生變化的過程中，沒有產(chǎn)生不符合實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況的預(yù)期“則市場(chǎng)就會(huì)由經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致的不均衡狀態(tài)逐步調(diào)整到均衡上來，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí)，尤其是在這種環(huán)境變化本身還存在許多想象的空間時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生不符合實(shí)際情況的預(yù)期，一旦高估這種預(yù)期，就可能引發(fā)非理性預(yù)期形成。”2008年之前，全國(guó)匯聚了近千家鋼材市場(chǎng)，鋼貿(mào)企業(yè)總數(shù)也達(dá)20余萬家。其中，80%的鋼貿(mào)商是周寧人，在上海鋼貿(mào)界鋼貿(mào)商之間的交易只要用周寧話就能順利談成，外地口音人士要想談成生意，也總是想方設(shè)法解釋自己與某周寧人沾親帶故以便交易的順利進(jìn)行。2008～2010年這幾年，只要在鋼貿(mào)市場(chǎng)租個(gè)店面，憑借一張周寧人口身份證就能貸到500萬元的款項(xiàng)，緊接著就可開公司，買豪車、住豪宅，那段時(shí)光被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“撿錢時(shí)代”。越是市場(chǎng)狂熱的時(shí)候、越是鋼市價(jià)格高漲的時(shí)候，也越是從業(yè)人員爆棚的時(shí)候。作為理性的投資者應(yīng)該理性分析利弊，然而，當(dāng)時(shí)海市蜃樓般的幸福感在周寧人中蔓延，從縣城到鄉(xiāng)村，從商界到行政企事業(yè)單位，看著周圍的“上海幫”一個(gè)個(gè)富了起來，還在周寧的上班族不淡定了，許多公務(wù)員和教師紛紛辭職進(jìn)入鋼貿(mào)圈。周寧人奔赴上海的淘金潮一浪高過一浪?？駸岷头抢硇缘娜藗儽灰环N不正常的“幸福感”所籠罩?！耙灰贡└弧钡臎_動(dòng)啃蝕著不安份周寧人的靈魂，他們中有不少人直接用貸款去放高利貸，用錢生錢。很多人用貸款買房、買車、炒期貨，房地產(chǎn)、股市成了他們投機(jī)的對(duì)象，大多數(shù)的購(gòu)房者、炒股者本著房地場(chǎng)市場(chǎng)、股市必漲的心態(tài)，對(duì)于房地產(chǎn)、股市的過度樂觀，在周寧鋼貿(mào)圈中形成了羊群效應(yīng)，只要有人在某小區(qū)購(gòu)房、某中心購(gòu)商鋪，某人買了某支股票，就會(huì)有一批人一哄而上。對(duì)于房地產(chǎn)、股市，他們不是專家，也缺乏足夠的信息，甚至連他們所交易的房產(chǎn)、股票的基礎(chǔ)價(jià)值都沒有核算過。只是人云亦云地跟風(fēng)。一旦銀行抽貸，地產(chǎn)的難變現(xiàn)性，股市的不確定性，必然導(dǎo)致資金鏈斷裂。

三、鋼貿(mào)“企業(yè)家”的有限理性

心理學(xué)研究表明：“系統(tǒng)性的判斷錯(cuò)誤在幾乎所有市場(chǎng)都可能出現(xiàn)”不同的信息儲(chǔ)備，進(jìn)入時(shí)機(jī)和關(guān)注角度都有可能引起人們對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知和把握出現(xiàn)偏差，最終引起投資行為并不具備嚴(yán)格的理性。在上海鋼貿(mào)界，最早在上海打拼的周寧商幫已在上海鋼貿(mào)圈摸爬滾打了30多年，他們能說一口流利的上海話，他們擁有自己的上市公司、鋼貿(mào)市場(chǎng)。在他們的引領(lǐng)下，周寧人實(shí)現(xiàn)了從農(nóng)村往城市的大遷移。創(chuàng)造了周寧往上海的移民奇跡。他們幫助家鄉(xiāng)人民擺脫了貧窮，是名噪一時(shí)的一方功臣。2011年整個(gè)鋼貿(mào)界已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)“微利”的背景下，作為理性的企業(yè)家應(yīng)尋求突破鋼貿(mào)瓶頸的新思路，為實(shí)現(xiàn)鋼貿(mào)信貸的“軟著陸”找尋新平臺(tái)。然而，由于“企業(yè)家”也存在著有限理性，由于經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)與認(rèn)知的不同，他們收到的信息存在不完全性與不確定性，同時(shí)對(duì)信息的處理能力也確實(shí)是有限的。因而對(duì)形勢(shì)的不同分析與信息的不同過濾形成了不同的決策。在2008～2012年期間有個(gè)別企業(yè)家賣掉了自己的鋼貿(mào)市場(chǎng)，擔(dān)保公司，可依然有許多企業(yè)家正初嘗擔(dān)保公司帶來的甜頭，肆意擴(kuò)大規(guī)模，開辟新的鋼貿(mào)市場(chǎng)，成立擔(dān)保公司，以所擁有的市場(chǎng)向銀行申請(qǐng)貸款。在融資盛宴之下，原來踏踏實(shí)實(shí)做生意的觀念早已被拋棄，投資變成了投機(jī)。當(dāng)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以駕馭金錢的時(shí)候，錢越多，越悲劇。

四、銀行等金融機(jī)構(gòu)的有限理性

銀行的信貸行為具有明顯的“羊群效應(yīng)”，從民生銀行首創(chuàng)的以聯(lián)保、擔(dān)保等形式向鋼貿(mào)企業(yè)發(fā)放貸款伊始，其他商業(yè)銀行看到了利益所在也紛紛跟風(fēng)而上。在“四萬億”政策的刺激下，銀行天然的信貸夸張沖動(dòng)展露無疑。由于鋼材貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)，絕大多數(shù)的鋼貿(mào)企業(yè)都是年銷售額在億元左右的小型企業(yè)。集群于鋼材市場(chǎng)上的小型鋼貿(mào)企業(yè)需要大量的流動(dòng)資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，依靠利潤(rùn)積累和自有資金，無法支撐企業(yè)及鋼材市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。于是集群于鋼貿(mào)市場(chǎng)的鋼貿(mào)企業(yè)通過聯(lián)保的方式依附于其所在市場(chǎng)的擔(dān)保公司向銀行申請(qǐng)貸款，這些鋼貿(mào)企業(yè)可提供擔(dān)保公司保證金、全額銀票保證金、大額結(jié)算往來資金，關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)甚至可以從外部拆入資金滿足銀行考核需要。有鋼貿(mào)商曾曝說：“一筆鋼貿(mào)流動(dòng)資金貸款的各項(xiàng)成本總額占貸款總額比例竟然高達(dá)40%”，而對(duì)于商業(yè)銀行來說，積極開拓鋼貿(mào)信貸業(yè)務(wù)，不僅能夠獲取較高的保證金存款，而且，還能從中獲取較高的綜合收益。在鋼貿(mào)業(yè)務(wù)帶來的巨大經(jīng)營(yíng)收益面前，多家銀行利令智昏。對(duì)企業(yè)償債能力沒有提出質(zhì)疑或根本不愿意質(zhì)疑，風(fēng)險(xiǎn)部門的建議被強(qiáng)烈的業(yè)績(jī)沖動(dòng)和盲目樂觀的情緒掩蓋了。

雖然有限理性是不可避免的，但由于投資者過于自信,大量積極交易者存在于在一個(gè)收益預(yù)測(cè)被系統(tǒng)性樂觀估計(jì)的投資市場(chǎng)。由于這種樂觀估計(jì)導(dǎo)致較大的正偏差，當(dāng)大量的交易者聚集于某一信息并發(fā)生極端反應(yīng)時(shí)，在從眾行為和思想的影響下，就產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，這種“羊群效應(yīng)”正如醫(yī)學(xué)疾病傳染模型和心理學(xué)家關(guān)于謠言流行的模式描述那樣，以立體形式在廣大市場(chǎng)中得以快速地?cái)U(kuò)散、曼延和傳染。于是市場(chǎng)中的一部分投資交易者，所有參與者觀察到在自己之前的這部分投資者的決策行為取得成果后就參與交易，這種盲目逐利交易戰(zhàn)略最終導(dǎo)致自毀。

[1]西蒙著.楊礪譯.現(xiàn)代決策的理論基石[M].北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院出版社，1989.

[2]陳林生.專業(yè)市場(chǎng)的實(shí)踐邏輯：一個(gè)“場(chǎng)域—資本—慣習(xí)”的分析框架——基于對(duì)周寧人上海鋼材市場(chǎng)的調(diào)配分析[J].蘭州學(xué)刊，2008（10）.

[3]茅寧，王寧.有限理性個(gè)體投資者行為機(jī)理的實(shí)證研究[J].管理科學(xué)，2008（2）.

[4]黃榮哲，農(nóng)麗娜.房地產(chǎn)泡沫：基于有限理性視角的分析[J].金融教學(xué)與分析，2009（6）.

[5]路寧.鋼貿(mào)商、擔(dān)保公司、銀行誰是贏家[N].現(xiàn)代物流報(bào)，2013-07-29.

[6]趙士勇.江蘇鋼貿(mào)商自曝貸款賬本[N].華夏時(shí)報(bào)，2013-08-26.

[7]勞佳迪.上海鋼業(yè)信貸黑洞曝光[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊，2014（2）.

編輯 鄭晶

F27

A

2095-8528（2014）01-117-02

2014-06-02

蘭紹清，福州職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)會(huì)系副教授，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師。