■錢海利

P2P平臺(tái)迎跑路與融資潮錢途光明還是火中取栗？

■錢海利

事件背景：

6月4日，北京P2P平臺(tái)“網(wǎng)金寶”被證實(shí)已跑路。

6月9日，P2P平臺(tái)“科迅網(wǎng)”被曝已跑路。

6月18日，P2P平臺(tái)“有利網(wǎng)”宣布完成近5000萬(wàn)美元的B輪融資，投資機(jī)構(gòu)為晨興資本；據(jù)報(bào)道有利網(wǎng)此輪融資估值超20億元人民幣，是A輪估值的5倍。

6月19日，專注于汽車抵押借貸細(xì)分領(lǐng)域的P2P平臺(tái)“微貸網(wǎng)”獲漢鼎宇佑集團(tuán)和盛大資億元人民幣投資。

6月20日，北京“融信寶”法人代表跑路。

相關(guān)數(shù)據(jù)

據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心(100EC.CN)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月初，全國(guó)共有P2P平臺(tái)1275家，其中今年前5個(gè)月共上線220家。而今年跑路P2P平臺(tái)已有45家。

2013年P(guān)2P行業(yè)壞賬率在3.5%-5%之間，個(gè)別網(wǎng)貸平臺(tái)或超6%。

僅2013年到目前為止，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)問(wèn)題的平臺(tái)已超130家，涉及資金超35億，這些問(wèn)題平臺(tái)中自融旁氏性質(zhì)的占80%以上，純?cè)p騙的平臺(tái)占16%以上，真正做中介出問(wèn)題僅占4%不到。

分析師觀點(diǎn)

對(duì)于融資與跑路兩極分化的P2P行業(yè)，中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融助理分析師錢海利有以下觀點(diǎn)：

一邊是旺旺貸、網(wǎng)金寶、科訊網(wǎng)、融信寶等P2P平臺(tái)跑路，另一邊則是拍拍貸、人人貸、點(diǎn)融網(wǎng)、有利網(wǎng)、微貸網(wǎng)等平臺(tái)相繼獲得風(fēng)投，另有陸金所、紅嶺創(chuàng)投、宜信、翼龍貸、你我貸等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)出色，2104年P(guān)2P行業(yè)兩極分化開(kāi)始加劇。

P2P“跑路潮”：

一、有限的市場(chǎng)“無(wú)限”的平臺(tái)

我國(guó)具有巨大的人口基數(shù)，在中小企業(yè)融資需求旺盛的情況下P2P平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，但這一市場(chǎng)也不足以撐起已近上千家相似業(yè)務(wù)類型的企業(yè)，在有限的市場(chǎng)下，無(wú)限增生的P2P平臺(tái)只能冒險(xiǎn)投向風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，這勢(shì)必提高平臺(tái)積累的信貸風(fēng)險(xiǎn)，最終在參與者逐漸穩(wěn)定與沉淀下，如同“郁金香泡沫”般面臨優(yōu)勝劣汰。

二、盲目的投資缺乏理性

現(xiàn)階段P2P平臺(tái)上線幾乎零門檻，存在一些以騙取錢財(cái)為目的而上線的平臺(tái)，這些平臺(tái)多數(shù)以較高收益為誘餌，用軟文、第三方平臺(tái)認(rèn)證、百度等搜索引擎錄入等方式吸引對(duì)網(wǎng)貸高收益趨之若鶩的投資新手，成為吞噬投資者資金的“財(cái)富黑洞”。

二、未知的政策引人恐慌

目前我國(guó)征信系統(tǒng)不完善，多數(shù)P2P平臺(tái)對(duì)借款人信用審核不完善以至于違約率居高不下，終因經(jīng)營(yíng)不善或資金斷裂而倒閉。銀監(jiān)會(huì)著手準(zhǔn)備監(jiān)管細(xì)則一方面對(duì)P2P平臺(tái)或者用戶都是利好的，但另一方面細(xì)則若對(duì)P2P平臺(tái)注冊(cè)資本、風(fēng)險(xiǎn)保障、組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式等提出明確要求，則將引起諸多中小平臺(tái)的恐慌，在政策壓力下將難以生存。

P2P平臺(tái)融資：

一、大浪淘沙鋒芒顯現(xiàn)

P2P“跑路”“擠兌”的不斷，讓留下來(lái)的P2P平臺(tái)在模式、風(fēng)控、安全性、團(tuán)隊(duì)等在大浪淘沙后尤為受到投資者青睞，風(fēng)投的涌入則更加佐證這些平臺(tái)的“靠譜”性。在這個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)里，具備融資青睞的平臺(tái)往往在資信、綜合能力上更為優(yōu)越，對(duì)資金的吸收劑議價(jià)能力將更加主動(dòng)。

二、壞賬率高融資以生存

P2P在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)安全防護(hù)、健全風(fēng)控模式等因素的制約下運(yùn)營(yíng)成本較高，而平均真實(shí)壞賬率都在3%以上，且P2P行業(yè)目前普遍為高息吸收資金高息投放，長(zhǎng)期處于“燒錢”狀態(tài)，遲早面臨倒閉，只有通過(guò)融資才能讓P2P平臺(tái)的狀態(tài)得以維持，吸引用戶以及提高用戶體驗(yàn)，才能得以生存。

三、融資+監(jiān)管行業(yè)洗牌將至

P2P隊(duì)伍不斷龐大很大原因在于資金的供大于求，而跑路風(fēng)險(xiǎn)加劇，正在危機(jī)用戶以及平臺(tái)自身，由于所涉金額巨大甚至可能引發(fā)社會(huì)、金融市場(chǎng)的系列反應(yīng)，監(jiān)管迫在眉睫，銀監(jiān)會(huì)的牽頭研究行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，將使P2P行業(yè)大洗牌，未來(lái)得以生存的P2P企業(yè)或?qū)p少至百余家；而淘汰過(guò)后的P2P必將掛起一陣資本熱風(fēng)，預(yù)計(jì)到2014年底P2P平臺(tái)融資事件將達(dá)20起以上。

對(duì)此，中國(guó)電子商務(wù)研究中心特約研究員、微貸網(wǎng)CEO姚宏表示，P2P網(wǎng)貸最大的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，P2P若納入央行征信系統(tǒng)將有利于推動(dòng)我國(guó)信用體系的全面建設(shè)，以下為姚宏觀點(diǎn)：

對(duì)于微貸網(wǎng)融資后的動(dòng)向：

融資成功后微貸網(wǎng)將加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基因的培植，努力打造品牌形象；加大IT技術(shù)投入，加強(qiáng)平臺(tái)系統(tǒng)安全，提升用戶體驗(yàn)；完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系；加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和企業(yè)文化建設(shè)，加快市場(chǎng)拓展以及分部布局；優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大與外部機(jī)構(gòu)的合作，加深業(yè)務(wù)縱向滲透。

對(duì)于P2P倒閉潮：

隨著P2P借貸市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大，成交額的不斷攀升和平臺(tái)數(shù)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸所暴露出的問(wèn)題也越來(lái)越多。在進(jìn)入門檻不高且監(jiān)管尚未明確的當(dāng)下，P2P網(wǎng)貸最大的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)，如果居心不良，做平臺(tái)目的就是騙錢，這是最危險(xiǎn)的。

對(duì)于市場(chǎng)傳言P2P納入央行征信系統(tǒng)：

P2P數(shù)據(jù)納入央行的征信系統(tǒng)中，有利于推動(dòng)我國(guó)信用體系的全面建設(shè)；征信系統(tǒng)的對(duì)接和開(kāi)放將降低開(kāi)發(fā)借款客戶的成本；同時(shí)，一旦納入征信系統(tǒng)，客戶的違約成本也會(huì)增加，從而有效降低風(fēng)險(xiǎn)。