袁璐

春節(jié)后，人民幣匯率持續(xù)震蕩走低，最近出現(xiàn)連續(xù)六日下跌，創(chuàng)年內(nèi)新低。盡管人民幣下跌屬正常波動(dòng)，但媒體輿論一致認(rèn)為央行在威懾短線套利投資者，為今后擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間做準(zhǔn)備。

從市場(chǎng)層面來(lái)看，人民幣匯率的短期下跌，將帶來(lái)部分板塊的利好。出口收入占比較大的部分行業(yè)，如：紡織服裝、鋼鐵、家電等行業(yè)在人民幣貶值的情況下，將受益于與美元結(jié)算的匯兌收益，或銷量增長(zhǎng)情況。此外，如家具業(yè)的宜華木業(yè)、美克股份等對(duì)美國(guó)出口較多的公司亦有望受益。

服裝紡織：最大受益者

業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣貶值將直接刺激紡織服裝行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。近年來(lái)人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)吞噬了企業(yè)的部分利潤(rùn)，大量的利潤(rùn)在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤(rùn)的情況。

對(duì)服裝紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)，政策扶持的行政手段很難精確落實(shí)到位。而人民幣貶值，對(duì)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度較高的該行業(yè)來(lái)說(shuō)，則能帶來(lái)直接的利好。人民幣貶值或?qū)⑹欠龀州p紡業(yè)的最好辦法。

紡織服裝業(yè)的相關(guān)概念股有：瑞貝卡（600439）、江蘇三友（002044）、報(bào)喜鳥（002154）、美邦服飾（002269）、羅萊家紡（002293）、探路者（300005）等。

鋼鐵行業(yè)：利大于弊

目前人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)是把雙刃劍，一方面對(duì)鋼材出口是有好處的，但對(duì)企業(yè)進(jìn)口鐵礦石又是個(gè)壞消息，其意味著企業(yè)的支付成本將會(huì)增加。人民幣貶值對(duì)鋼材的直接出口拉動(dòng)是否明顯還取決于國(guó)際需求的強(qiáng)弱。而如何計(jì)算出口鋼材獲得的收益和進(jìn)口鐵礦石原材料多付出的成本，測(cè)算因素則相對(duì)較復(fù)雜。此外，還虛考慮人民幣對(duì)美元貶值，對(duì)其他貨幣是否升值。

分析人士指出，可以肯定的是，人民幣貶值對(duì)鋼鐵下游行業(yè)機(jī)械、家電等行業(yè)有間接的促進(jìn)作用，這些行業(yè)產(chǎn)品的出口如果上升，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)好轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)看，人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)應(yīng)是利大于弊。

鋼鐵行業(yè)相關(guān)概念股有：沙鋼股份（002075）、大冶特鋼（000708）、西寧特鋼（600117）、三鋼閩光（002110）、本鋼板材（000761）、廣鋼股份（600894）、八一鋼鐵（600581）、酒鋼宏興（600307）等。

航運(yùn)行業(yè)：獲間接利好

作為出口行業(yè)的下游，航運(yùn)業(yè)可能也會(huì)間接受益人民幣的貶值。由于人民幣貶值會(huì)刺激服裝紡織業(yè)的出口，從而間接給集裝箱航運(yùn)帶來(lái)一定的利好，甚至刺激對(duì)于原材料的需求而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)。目前服裝紡織行業(yè)的產(chǎn)品出口主要依靠集裝箱運(yùn)輸，因此一旦出口量增加，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)和碼頭也將受惠。

同時(shí)，若出口貨量增加，對(duì)于原材料，如鋼鐵、石化產(chǎn)品等需求也會(huì)增加，從而提升干散貨市場(chǎng)的景氣度。但目前關(guān)鍵因素在于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的需求是否會(huì)因?yàn)槿嗣駧刨H值而有所增加。海外市場(chǎng)的需求能否回升，才是決定航運(yùn)業(yè)景氣程度的最終因素。

航運(yùn)行業(yè)相關(guān)概念股有：中海集運(yùn)（601866）、寧波海運(yùn)（600798）、ST遠(yuǎn)洋（601919）。

化工行業(yè)：幾家歡喜幾家愁

人民幣匯率的波動(dòng)，對(duì)化工業(yè)的影響不容忽視，尤其對(duì)出口型化工企業(yè)來(lái)說(shuō)或是轉(zhuǎn)折。行業(yè)內(nèi)，一方面以進(jìn)口為主導(dǎo)的石化企業(yè)，受益于此前的人民幣持續(xù)升值，有助于降低采購(gòu)成本。但目前情況對(duì)采購(gòu)的影響就偏向負(fù)面，其意味著成本的上升。

另一方面，人民幣升值對(duì)化肥業(yè)或帶來(lái)較大的提振作用，該行業(yè)的出口比例相當(dāng)大。專家指出，以氮肥為例，其原料主要取自國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又趨于飽和，產(chǎn)品出口量很大，受到匯率波動(dòng)的正面影響也較大。

資料顯示，盡管進(jìn)口化肥購(gòu)進(jìn)價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)會(huì)因人民幣貶值出現(xiàn)相應(yīng)幅度的上升，但其他化肥產(chǎn)品，如磷酸二銨、復(fù)合肥以及磷礦等產(chǎn)品的出口，則將隨著人民幣貶值而受到刺激。預(yù)計(jì)化肥的出口總數(shù)量會(huì)因人民幣貶值而進(jìn)一步放大。

化工行業(yè)相關(guān)概念股有：新都化工（002539）、國(guó)風(fēng)塑業(yè)（000859）、榮盛石化（002493）、山東?；?00822）、英力特（000635）、奧克股份（300082）、三友化工（600409）等。

家電行業(yè)：增加企業(yè)匯兌收益

此前，人民幣一路升值曾導(dǎo)致出口的家電產(chǎn)品在海外性價(jià)比降低，競(jìng)爭(zhēng)力下降，由于家電企業(yè)在產(chǎn)品銷售結(jié)匯時(shí)大都采用美元結(jié)匯，因此人民幣貶值可以增加家電企業(yè)的匯兌收益。

目前媒體熱議的人民幣貶值，主要是針對(duì)美元而言，相對(duì)于其他貨幣，人民幣還是升值的。盡管人民幣貶值對(duì)于產(chǎn)品出口的好處毋庸置疑，但當(dāng)前該行業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)需求仍有限，因而需求的價(jià)格彈性相對(duì)較弱。短期來(lái)看，人民幣貶值的確緩解了一些企業(yè)出口的壓力。家電行業(yè)相關(guān)概念股：TCL集團(tuán)（000100）、格力電器（000651）等。

汽車行業(yè)：抑制進(jìn)口汽車銷量

人民幣貶值或使進(jìn)口汽車價(jià)格吸引力將下降，抑制進(jìn)口汽車銷量的增長(zhǎng)，同時(shí)為國(guó)內(nèi)汽車出口企業(yè)減壓，對(duì)汽車出口量和出口利潤(rùn)帶來(lái)一波反彈。此前，在人民幣持續(xù)升值的大背景下，以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)出口汽車變得不那么便宜，性價(jià)比下降。與此同時(shí)，出口汽車企業(yè)的利潤(rùn)也開始下降。

汽車行業(yè)相關(guān)概念股有：寧波華翔（002048）、國(guó)機(jī)汽車（600335）等。