黃鶴，黎東升

(長江大學經(jīng)濟學院，湖北 荊州 434023)

利率市場化是指政府放松存貸款利率管制，將利率的決定權交由市場主體自主決定的改革過程。建國以來，我國一直對農(nóng)村金融利率實行管制政策。雖然這種政策在一定時期內對農(nóng)村經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展農(nóng)村金融市場起到了積極作用，也與當前利率市場化改革和創(chuàng)新的目的趨為一致，都是為了促進農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，進一步提高農(nóng)業(yè)人口的福利水平，但對此學術界卻頗具爭議。

一方面，多數(shù)“市場派”經(jīng)濟學者不贊成利率管制。徐忠等[1]認為，農(nóng)村金融利率結構的扭曲是造成農(nóng)村地區(qū)資金外流的主要原因，也是農(nóng)村金融機構經(jīng)營虧損的重要因素。姚耀軍[2]認為，在轉軌經(jīng)濟中，國家對農(nóng)村金融的管制造成了農(nóng)村金融體系的資金融通功能被異化，多年的農(nóng)村金融改革沒有產(chǎn)生預期效果。任常青[3]通過對農(nóng)村農(nóng)戶的借款成本進行研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶所支付的貸款利息遠低于交易成本和機會成本。利率市場的有序競爭，將有助于農(nóng)戶的交易成本和機會成本大幅降低，即便利率有所提高，也會是農(nóng)戶和農(nóng)村金融機構的“雙贏”。張孝巖等[4]利用1978～2010年中國農(nóng)村經(jīng)濟數(shù)據(jù)，構建結構向量自回歸(SVAR)模型，評估利率市場化在農(nóng)村地區(qū)的試驗效果，得出利率市場化對宏觀經(jīng)濟具有長期持續(xù)性的正向影響。王冬吾[5]通過研究發(fā)現(xiàn)，利率管制政策會直接導致其價格信號功能的喪失，加劇金融二元化和結構性貸款難題。只有放開利率管制，建立以市場供求關系為基礎的利率市場體系，才能推進農(nóng)村地區(qū)金融深化。

另一方面，部分學者對農(nóng)村利率市場化改革存在質疑。馮邦彥等[6]研究發(fā)現(xiàn)，2001年開始的農(nóng)信社利率改革試點中，部分機構并未利用改革試點的機會建立科學有效的利率定價機制，而是實行無差別的“上浮到頂”攫取壟斷利益，導致改革出現(xiàn)效應偏差。王濤等[7]從5個方面對從農(nóng)村開始利率市場化改革提出質疑，即一是只會形成事實上的資金價格雙軌的結果；二是局部地區(qū)或者某類金融機構市場化，只是一種市場假象，對研究利率市場化貢獻能力有限；三是存在將改革風險向農(nóng)民進行轉嫁的嫌疑；四是目前農(nóng)村信用社的經(jīng)營管理方式難以適應利率市場化改革的要求；五是對實施利率市場化時機的選擇，與是否從農(nóng)村開始無關。殷本杰[8]認為，適當保持政府對農(nóng)村金融市場的干預能夠兼顧農(nóng)業(yè)和農(nóng)村金融的特殊性，更有利于支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，能實現(xiàn)2個“最大限度”，即最大限度地保證對金融機構的激勵和約束機制以及最大限度地保證對金融資源使用的效率目標和政策目標的結合，是發(fā)展中國家農(nóng)村金融體制建設的現(xiàn)實選擇。

綜觀近年來學術界對農(nóng)村金融市場化改革的研究，除少數(shù)研究者因為利率市場化試點過程中暴露的不足和農(nóng)村金融的特殊性對農(nóng)村金融市場化改革存在疑慮外，大多數(shù)研究者能達成共識，贊同利率市場化改革。我國農(nóng)村金融利率市場化改革，是伴隨著農(nóng)村經(jīng)濟進步和發(fā)展的一個必然過程，不僅必要而且迫切。但需要注意的是，應根據(jù)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的成熟程度和經(jīng)濟運行的內在邏輯作出合理的選擇和安排，適度穩(wěn)步推進，并有效防范風險。

1 農(nóng)村金融利率市場化改革的必要性和現(xiàn)實條件

早在1993年十四屆三中全會上，利率市場化就作為一個改革目標被提出，截至目前，此項改革已歷時20年。在中國的金融改革史上，尚未有任何一項改革有如此長時間的跨度。客觀來看，利率管制也在一定的時代背景下發(fā)揮過積極作用，通過適當壓低存貸款利率，使企業(yè)融資成本相對低廉，能達到集中資源辦大事，加強投資拉動促進追趕型經(jīng)濟增長的作用，但長期依靠高速的投資增長拉動經(jīng)濟發(fā)展的弊端也十分明顯。一是由于存款利率存在上限管制，在近年不斷上升的高通脹率情況下，居民實際存款利率為負，存款利息收入增長滯后于經(jīng)濟發(fā)展的步伐，而我國居民投資渠道狹窄，致使大量資金爭相涌入證券和房地產(chǎn)市場，易引起資產(chǎn)價格泡沫。二是高速投資增長形成的產(chǎn)能在國內難以消化，只能依賴國外需求，導致巨額進出口順差在一定時期存在。另外，長期以來，我國利率市場化改革進程滯后，特別是農(nóng)村金融市場行政壁壘森嚴，不但制約了農(nóng)村金融發(fā)展方式的轉變，傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展方式的慣性也無法及時得到扭轉，遲遲無法實現(xiàn)結構性革新。改革開放以來，我國經(jīng)濟經(jīng)過30多年高速增長之后，目前面臨內需難以提振，出口順差持續(xù)高漲，抗通脹壓力明顯增加等難題。因此，加速推進利率市場化改革，發(fā)揮利率優(yōu)化配置功能，逐漸成為各方的共識。

1.1 農(nóng)村金融利率市場化改革的必要性

利率其實就是資本的價格。改革開放30多年來，我國在價格領域，尤其商品價格領域的改革是有目共睹、卓有成效的，但作為資本價格的利率仍然受到管制。農(nóng)村金融利率市場化是農(nóng)村金融深化的標志，是提高農(nóng)村金融市場化程度的重要一環(huán)，不僅是利率定價機制的深刻轉變，而且是金融深化的前提條件和核心內容，對現(xiàn)階段我國農(nóng)村經(jīng)濟和金融發(fā)展顯得非常迫切而必要。

一是現(xiàn)行利率政策諸多缺陷的現(xiàn)實需要。我國農(nóng)村金融市場長期處于壟斷狀態(tài)，具有明顯的金融抑制特征，利率水平的高低不能反映信貸市場的真實狀況，而伴隨著農(nóng)村金融改革和創(chuàng)新活動逐步走向深入，關于農(nóng)村金融利率市場化的問題就凸顯而出，利率市場化是農(nóng)村金融改革過程中一個必將解決的問題。

二是合理配置農(nóng)村金融市場資源的迫切要求。農(nóng)村利率市場化改革是農(nóng)村金融體系重構的理性選擇，在農(nóng)村金融市場，農(nóng)村信用社由于結算手段落后、經(jīng)營成本高、品牌效應差和人員素質低等自身原因，在商業(yè)銀行的競爭中基本不占優(yōu)勢。長期施行統(tǒng)一的利率管制，更是使其處于絕對劣勢。大量農(nóng)村資金通過商業(yè)銀行等“抽水機”嚴重外流，造成支農(nóng)資金日益短缺和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展嚴重失血。而浮動制利率改革能夠使農(nóng)村信用社在一定程度上獲得競爭優(yōu)勢，減緩支農(nóng)資金“非農(nóng)化”的速度，促進資金向三農(nóng)事業(yè)回流，優(yōu)化農(nóng)村資金的資源配置，提高使用效率。

三是培育農(nóng)村金融市場、重構農(nóng)村金融體系的必然選擇。農(nóng)村信用社作為農(nóng)村金融體系的基礎，在農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著至關重要的作用，但其產(chǎn)權不清、經(jīng)營手段落后等自身狀況與其承擔的歷史責任極不相稱。對此，只有加快改革，促使農(nóng)村信用社逐步打破因長期利率管制而產(chǎn)生的惰性，加快管理、產(chǎn)品和技術的創(chuàng)新，充分參與市場競爭，提高經(jīng)營效率，從而推進農(nóng)村金融市場的健康發(fā)展。

1.2 農(nóng)村金融利率市場化改革的現(xiàn)實條件

農(nóng)村金融利率市場化改革必須考慮到方方面面，應尋找合適的著力點和突破口，有步驟有計劃地漸進式推進。根據(jù)貨幣銀行學理論，利率政策發(fā)揮作用的條件，在宏觀方面表現(xiàn)為能調節(jié)社會資本供給、調節(jié)投資以及調節(jié)社會總供求；在微觀方面表現(xiàn)為能促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高經(jīng)濟效益，誘發(fā)和引導人們的儲蓄行為，引導人們選擇金融資產(chǎn)。一個充分公平的利率市場，才能通過競爭實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

當前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村經(jīng)濟運行總體保持平穩(wěn)，農(nóng)產(chǎn)品價格形勢基本穩(wěn)定，農(nóng)民收入保持較快增長勢頭，農(nóng)村居民儲蓄存款快速增長，從宏觀層面上看確實是進一步推進農(nóng)村利率市場化改革的有利時機。從微觀主體上看，農(nóng)村金融主體呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，農(nóng)村經(jīng)濟的市場化程度不斷提高，良好的制度環(huán)境和市場條件逐步形成。一方面，農(nóng)村金融體系的壟斷結構已被打破，特別是一些中小新型農(nóng)村金融機構的設立，打破了農(nóng)村信用社的壟斷地位；另一方面，農(nóng)村金融機構財務硬約束不斷強化，自主定價能力切實提高，存款保險制度推出進程加快，農(nóng)村金融機構的市場風險管控能力明顯增強，金融消費者的權益進一步得到保障。從市場基礎上看，農(nóng)村金融機構的業(yè)務結構轉型逐步實現(xiàn)，對利差收入的嚴重依賴局面有所改觀，特別是金融產(chǎn)品與服務創(chuàng)新進一步加快，農(nóng)業(yè)信貸風險分擔機制進一步健全，能夠將利率市場化改革過程中利差收窄帶來的不利影響降到最低。同時，呂士偉[9]通過對農(nóng)村利率市場化改革可行性個案的分析研究也得出，當前農(nóng)村金融市場推進利率市場化改革的條件和基礎已經(jīng)初步具備。因此，在全面評估各項基礎條件成熟程度并注重防范風險的前提下，我國農(nóng)村金融利率市場化改革穩(wěn)步推進。

2 利率市場化改革給農(nóng)村金融帶來的挑戰(zhàn)

雖然我國農(nóng)村金融利率市場化改革已經(jīng)具備了一定的條件和基礎，但國內實際情況表明巨大的累積性金融風險短期內難以克服，目前實行完全市場化的時機還未成熟，農(nóng)村金融利率改革仍然存在不少挑戰(zhàn)，主要有以下幾方面。

一是利率浮動可能會形成新的信貸約束。利率市場化的沖擊將導致農(nóng)村金融機構的信貸業(yè)務面臨兩難境況。一方面，針對不同風險的貸款對象采取利率差別定價策略，雖然提高貸款利率會保持盈利空間，但會造成部分優(yōu)質客戶的流失，導致“劣幣驅逐良幣”，影響信貸資產(chǎn)質量。而缺乏信用記錄、缺乏抵押品和經(jīng)營風險大的小微企業(yè)、貸款農(nóng)戶，由于議價能力缺乏，往往面臨更高的利率定價；另一方面，小微企業(yè)、貸款農(nóng)戶等特有的高風險特征和交易習慣，決定了在單純的利率市場化條件下，并不能從金融機構得到所需要的信貸供給。當利率高到一定程度時，金融機構往往可能冒著高風險獲取高收益。這種情況之下，金融機構不僅成為發(fā)生“逆向選擇”和“道德風險”的易發(fā)地，而且會將很多有信貸需求并且信用好的小微企業(yè)、貸款農(nóng)戶拒之門外，導致新的信貸約束問題的產(chǎn)生。

二是同業(yè)競爭加劇對現(xiàn)有經(jīng)營模式帶來挑戰(zhàn)。第一，相比其他商業(yè)銀行的品牌、形象和網(wǎng)絡等綜合性優(yōu)勢，農(nóng)村金融機構只能通過抬高存款利率來應對，導致同業(yè)競爭加劇，甚至會演變成利率、存款大戰(zhàn)。第二，利差縮小導致盈利水平降低。農(nóng)村金融機構為保住市場勢必盡量提高存款利率，降低貸款利率，使利差收窄，利潤空間縮小，導致盈利水平降低。第三，負債結構單一導致資產(chǎn)盈利性差。農(nóng)村金融主要面向農(nóng)村經(jīng)濟，決定了它的負債結構單一，而相對城市，農(nóng)村經(jīng)濟盈利能力有限，導致農(nóng)村金融缺乏動力，盈利水平不高。第四，制度風險偏大導致內部管理缺陷。我國農(nóng)村金融尚處于起步階段，相關政策法規(guī)有待進一步健全，內部管理還存在一些薄弱環(huán)節(jié)。

三是農(nóng)村金融機構的利率風險意識薄弱導致適應市場能力較差。和商業(yè)銀行相比，農(nóng)村金融機構即農(nóng)村信用社的風險管理水平較低，尤其是隨著利率管制的逐步放開，其管理層的意識仍然未與時俱進，沒有站在戰(zhàn)略管理的角度進行決策。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會推出的利率風險管理十二條原則，作為獨立法人的農(nóng)村信用社，至少應該建立健全利率風險管理機制。但迄今為止，其利率管制仍是低吸高放的粗放型利差管理方式，監(jiān)控制度和風險管理尚未取得有效進展。另一方面，由于一直處于長期的利率管制狀態(tài)，農(nóng)村信用社對利率風險的認知程度不高，且缺乏專業(yè)人才進行利率風險評估工作，加之金融市場不健全，缺乏可以有效規(guī)避和轉移風險的金融產(chǎn)品和工具，在利率風險的規(guī)避和轉移過程中過于被動。隨著利率市場化改革的推進，除了傳統(tǒng)的信用風險之外，利率風險將成為農(nóng)村金融機構面對的主要風險。

四是農(nóng)村金融機構的創(chuàng)新能力不足導致其核心競爭力不強。一方面，農(nóng)業(yè)金融機構由于金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新、機制創(chuàng)新能力不足，導致金融產(chǎn)品同質化程度較高，產(chǎn)品之間存在著較強的替代性，金融創(chuàng)新在農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展中的作用未能得到有效發(fā)揮，核心競爭力不強。另一方面，隨著信息技術的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融時代的興起，對于以前一直引以為榮的營業(yè)網(wǎng)點多、覆蓋面廣的農(nóng)村金融機構而言，絕對的優(yōu)勢將不再，創(chuàng)新能力的不足成為制約農(nóng)村金融機構在利率市場化時代發(fā)展的“瓶頸”。

3 農(nóng)村金融機構應對利率市場化改革的策略

2013年7月20日，央行利率新政出臺，全面放開對金融機構的貸款利率管制，特別取消了農(nóng)村信用社貸款利率2.3倍的上限。此前，農(nóng)村信用社實際貸款利率最多只能上浮至13.8%，遠低于小貸公司和民間借貸的標準。放開上限并不意味著短期內大量資金的利率會浮動過高。相反，對于農(nóng)村金融服務的主力軍農(nóng)村信用社而言，放開上限有利于其按照收益覆蓋風險的原則進行自主定價，增強涉農(nóng)貸款發(fā)放的積極性；有利于覆蓋“三農(nóng)”貸款風險，改善金融支持，有效降低貸款成本；有利于各類農(nóng)村金融機構貸款利率政策的統(tǒng)一，營造公平的競爭環(huán)境；有利于發(fā)揮好價格杠桿作用，不斷提高涉農(nóng)資金配置效率，進一步改善農(nóng)村金融服務水平。據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計，從2002～2013年，全國農(nóng)信社總資產(chǎn)由2.21萬億元增至18.35萬億元，增長近8.3倍；不良貸款率由36.9%降至4.1%；全國農(nóng)信社94.1%的機構已全部消化歷年掛賬虧損，2004年以來連續(xù)實現(xiàn)9年盈利。新政效果發(fā)酵后，短期內可能會帶來一定的市場波動，但長期看來，農(nóng)信社利率市場化有望擠壓農(nóng)村高利貸生存空間，促進“三農(nóng)”貸款規(guī)范化，緩解農(nóng)村資金“貧血”局面等。截止到目前，我國農(nóng)村利率市場化改革只剩下最為關鍵、風險最大的一項即存款利率管制何時完全放開。

農(nóng)村金融機構要成功應對利率市場化改革，推動利率市場化與促進農(nóng)村經(jīng)濟社會的繁榮穩(wěn)定在相互作用中不斷走向完善，需要立足實際，因地制宜，調整經(jīng)營模式，創(chuàng)新發(fā)展思路，不斷推進收入、業(yè)務結構轉型，發(fā)掘新的利潤增長點，滿足客戶多樣化的金融服務需求，降低對存貸利差收入的嚴重依賴和對沖利率市場化的負面影響。具體對策建議如下。

3.1 找準定位，堅持走“三農(nóng)服務”發(fā)展道路

與各大銀行在發(fā)展方向上表現(xiàn)出趨同性相比，農(nóng)村金融機構在經(jīng)營規(guī)模、創(chuàng)新能力上普遍不占優(yōu)勢。面對激烈的同業(yè)競爭，必須充分發(fā)揮自身優(yōu)勢和特色，堅持服務“三農(nóng)”的市場定位和經(jīng)營方向，充分發(fā)揮農(nóng)村金融機構點多、面廣、人熟、地熟的地緣優(yōu)勢，積極站穩(wěn)農(nóng)村市場，夯實發(fā)展基礎。通過深入農(nóng)村和農(nóng)戶，認真研究分析新時期“三農(nóng)”服務的新變化、新特點和新需求，不斷推出具有特色的農(nóng)村金融產(chǎn)品和行之有效的金融服務模式。把握好城鎮(zhèn)化改革和土地流轉的有利時機，積極探索創(chuàng)新土地經(jīng)營權、宅基地使用權的抵押擔保，擴大農(nóng)村信貸有效抵押品范圍，有效解決抵押物不足等問題。并結合農(nóng)村經(jīng)濟結構變化的新需求和農(nóng)產(chǎn)品投入產(chǎn)出的新特點，進一步加大對“三農(nóng)”發(fā)展的有效金融支持，走專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展道路。

3.2 調整結構，轉變經(jīng)營發(fā)展思路

隨著利率市場化改革的深入，傳統(tǒng)的追求規(guī)模的粗放型經(jīng)營模式已不能適應市場發(fā)展的需要，農(nóng)村金融機構必須調整信貸結構，轉變經(jīng)營發(fā)展思路，走可持續(xù)化發(fā)展道路。一是單一盈利向多元化盈利轉變。改變過度依賴存貸利差的現(xiàn)狀，培育新的利潤增長點，進一步優(yōu)化盈利結構，提升中間業(yè)務、零售業(yè)務和新興業(yè)務等收入占比，實現(xiàn)盈利結構多元化。二是粗放型向精細化轉變。通過整合重組，梳理操作流程，優(yōu)化管理層次，實現(xiàn)業(yè)務管理的專業(yè)化、流程化和集中化，并加強資金成本核算，在風險可控的前提下，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置最大化。三是重業(yè)務發(fā)展向重綜合競爭力轉變。要重視企業(yè)文化建設，打造良好的品牌形象。重視人才隊伍建設，重視網(wǎng)點形象，加大網(wǎng)點基礎設施建設，加大POS、ATM等電子設備的布設，暢通支付渠道，提升客戶滿意度。

3.3 防控結合，提高風險管理能力

一是構建風險內控機制。農(nóng)村金融機構要充分認識加強利率風險管理的重要性和迫切性，強化利率風險意識，遵循巴塞爾委員會制定的利率風險管理十二條原則，積極建設利率風險內控制度。二是創(chuàng)新資產(chǎn)負債管理，合理規(guī)避利率風險。利率市場化后，存貸款利率對市場利率變動的敏感性大為增強，要結合預期市場利率走勢，及時調整利率敏感性資產(chǎn)負債結構，合理規(guī)避利率風險。三是積極開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，轉移利率風險。要加強金融創(chuàng)新，研究建立健全存款保險制度，積極研發(fā)金融衍生產(chǎn)品，對利率風險進行分解和組合，從而在利率波動中有效轉移風險，獲取最大收益。

3.4 創(chuàng)新發(fā)展，建立多元化金融服務

利率市場化環(huán)境下，對農(nóng)村金融機構而言，與各大銀行的競爭僅靠單純的價格比拼的方式如同“飲鴆止渴”，唯有具備可持續(xù)性的創(chuàng)新才是發(fā)展的關鍵。一是創(chuàng)新多元化的農(nóng)村金融服務產(chǎn)品，滿足不同層次的客戶需求。在風險可控的前提下，要發(fā)展創(chuàng)新附加值較高的業(yè)務品種，在服務功能、質量和范圍上下功夫，對客戶進行差異化管理，并結合客戶的不同需求來創(chuàng)新不同的服務產(chǎn)品和服務模式。二是要加快發(fā)展現(xiàn)代金融服務的步伐，提高競爭能力?，F(xiàn)代金融服務如電子銀行業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)金融服務能夠為客戶提供迅捷、高效的服務，滿足更多的金融需求，同時也大大降低了銀行的經(jīng)營成本，擴大了業(yè)務規(guī)模，提升了利潤空間，進一步增強了可持續(xù)發(fā)展能力。

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