□文/楊 燕

（安徽省馬鞍山市中杭集團 安徽·馬鞍山）

一、財務(wù)預(yù)警指數(shù)概念界定

編制財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)必須要弄清研究對象，即可能或?qū)⒁媾R財務(wù)危機的企業(yè)。盡管有關(guān)財務(wù)危機研究的文獻可以說汗牛充棟，然而在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對財務(wù)危機的內(nèi)涵并未達成共識。表1就具有代表性的國內(nèi)外學(xué)者對財務(wù)危機的內(nèi)涵認識做一梳理。（表1）

國外學(xué)者界定財務(wù)危機主要有兩種思路：其一，直接界定為申請破產(chǎn)清算；其二，體現(xiàn)財務(wù)危機輕重之分，由支付不靈、技術(shù)失敗等經(jīng)營困難到資不抵債、破產(chǎn)清算的演變過程。國內(nèi)學(xué)者研究財務(wù)危機預(yù)警相對國外起步較晚，一些學(xué)者參考國外學(xué)者思路，將財務(wù)危機界定為一個過程，但是大部分學(xué)者出于我國資本市場發(fā)展實際和樣本研究需要還是將財務(wù)危機界定為財務(wù)狀況異常而被特別處理。因此，我們將財務(wù)危機預(yù)警界定為以財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)，通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標的變化，對可能或者將要面臨的因財務(wù)狀況異常而被特別處理的情形所實施的實時監(jiān)控和預(yù)測警報。

財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是一個高度濃縮財務(wù)信息和部分非財務(wù)信息的指標，不僅全面反映整體財務(wù)狀況，而且動態(tài)描述財務(wù)信息，可以說財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)又是一個指數(shù)體系，這個體系包含了不同公司、不同時間和不同指標的三維信息。

二、財務(wù)預(yù)警指數(shù)的財務(wù)性質(zhì)

從內(nèi)容上看，財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)反映了整體財務(wù)運行狀態(tài)，是統(tǒng)計指數(shù)在財務(wù)領(lǐng)域的一種應(yīng)用。財務(wù)危機預(yù)警是對企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)測和監(jiān)控，而財務(wù)危機歸根溯源是由企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險所引發(fā)。所以，財務(wù)危機預(yù)警歸根結(jié)底是對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警。目前，理論界對于“財務(wù)風(fēng)險”的概念沒有統(tǒng)一的認識，可謂仁者見仁，智者見智。筆者在綜合各方觀點的基礎(chǔ)上，將財務(wù)風(fēng)險界定為處于復(fù)雜理財環(huán)境中的企業(yè)組織財務(wù)活動時由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性。財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)籌資、投資、日常營運和收益分配等整個財務(wù)活動中，財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)預(yù)達到準確預(yù)警，將財務(wù)危機扼殺在搖籃里的愿景，必須有效預(yù)測和監(jiān)控各項財務(wù)活動，防范財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。這樣看來，編制財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)也是一種風(fēng)險控制方式。

綜上所述，財務(wù)風(fēng)險理論應(yīng)該是財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)構(gòu)建的理論依據(jù)，財務(wù)危機預(yù)警是財務(wù)風(fēng)險免疫功能的核心。財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)的編制在指標選取、方法選擇和模型構(gòu)建上都需要體現(xiàn)跟蹤監(jiān)測財務(wù)風(fēng)險的作用，這樣財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)傳達的信息才可能更全面、系統(tǒng)且具有高效性和動態(tài)性。

三、財務(wù)預(yù)警指數(shù)的統(tǒng)計性質(zhì)

從結(jié)構(gòu)形式來看，財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是反映不同時期性質(zhì)各異的財務(wù)指標和非財務(wù)指標綜合變動的動態(tài)相對數(shù)，顯然屬于統(tǒng)計指數(shù)范疇。具體體現(xiàn)在如下幾個方面：

1、財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是一個綜合指數(shù)。擬編制財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)所用方法不是20世紀三十年代財務(wù)預(yù)警研究伊始采用的傳統(tǒng)單因素判別法，而是采用經(jīng)研究可以進行有效預(yù)測的馬爾科夫模型，指標選取也更加全面，包括財務(wù)指標、非財務(wù)指標和現(xiàn)金流量類指標。所以財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)不是單個財務(wù)指標值的比較，而是就不同時期可能帶來財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)活動、理財環(huán)境等綜合狀況值的比較。故財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)具有綜合的性質(zhì)。

2、財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是一個動態(tài)指數(shù)。統(tǒng)計指數(shù)按對比場合不同可分為動態(tài)指數(shù)和靜態(tài)指數(shù)。靜態(tài)指數(shù)是反映同類現(xiàn)象在相同時期內(nèi)不同空間（地區(qū)和單位等）的差異程度；動態(tài)指數(shù)反映同類現(xiàn)象在不同時期的水平變動程度，比如居民消費價格指數(shù)（CPI）、國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)（GDP）。很顯然，財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是一個動態(tài)指數(shù)，并將以定基指數(shù)和環(huán)比指數(shù)的形式予以體現(xiàn)，滿足不同種類的比較分析之需。因此，財務(wù)危機預(yù)警指數(shù)是一個動態(tài)綜合指數(shù)。

表1 學(xué)者對財務(wù)危機內(nèi)涵的觀點

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