淺談中小企業(yè)籌資方式的比較與選擇

孫琦

摘 要：進入21世紀以來，社會經(jīng)濟取得了飛速發(fā)展，可供企業(yè)選擇的籌資策略和方式不斷增多，由此，企業(yè)要不斷解放思想，建立起相對完善的籌資框架，從而有效解決當前企業(yè)融資難題。本文主要分析和探討了我國中小企業(yè)的現(xiàn)有的融資方式和選擇，并在此基礎上提出了有效的解決策略，旨在為企業(yè)融資提供有效借鑒，推動我國企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

關鍵詞：籌資環(huán)境；籌資方式；比較和選擇

對于企業(yè)的生存發(fā)展而言，資金是維系其運轉的關鍵，企業(yè)要在激烈的市場競爭中取得主動地位，就要切實轉變思想，加快改革創(chuàng)新的步伐，積極探索有效的籌資形式和途徑，為企業(yè)的生存發(fā)展注入新鮮的血液。

1. 分析中小企業(yè)面臨的籌資環(huán)境和現(xiàn)狀

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為最重要的市場主體，在推動經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著重要地位。尤其是中小企業(yè)，它在穩(wěn)定就業(yè)、推動經(jīng)濟增長和保障人民生活方面發(fā)揮著重要作用。但是隨著改革開放的進一步深入，我國中小企業(yè)面臨著嚴峻的籌資難題。企業(yè)要維持正常的經(jīng)濟運轉，就要籌集大量資金，切實滿足企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展需要。目前，融資難題仍然制約著我國中小企業(yè)的進一步發(fā)展。就宏觀層面而言，我國尚未建立起完善的市場經(jīng)濟體制，在對中小企業(yè)進行調(diào)查時存在著較強的主觀性，盡管國家相關部門制訂了中小企業(yè)保護法，切實保障中小企業(yè)合法權益，但是在實際執(zhí)行過程中效果并不明顯。同時，就行業(yè)發(fā)展而言，中小企業(yè)面臨著嚴峻的發(fā)展環(huán)境，形勢堪憂。就當前而言，資源密集型企業(yè)仍是中小企業(yè)的主要形式，在生產(chǎn)過程中缺乏創(chuàng)新意識，技術優(yōu)勢較差，在市場經(jīng)濟形勢下難以掌握主動地位，而且行業(yè)競爭秩序有待于進一步規(guī)范。此外，就企業(yè)自身而言，我國中小企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新意識，核心競爭力亟待提升，財產(chǎn)擔保能力差，進一步限制了其融資，最終導致企業(yè)發(fā)展舉步維艱[1]。

2. 我國中小企業(yè)的主要籌資方式

企業(yè)融資方式主要涵蓋融資工具和融資形式兩方面的內(nèi)容，這在一定程度上表明了中小企業(yè)的資本期限和屬性。當前，權益籌資和負債籌資是中小企業(yè)首選的兩種籌資方式。

2.1 負債籌資方式

2.1.1 銀行貸款方式

當前，銀行貸款是我國中小企業(yè)最重要的籌資形式。中小企業(yè)在發(fā)展過程中常會面臨資金難題，銀行貸款切實有效的解決了企業(yè)的資金短缺問題。但是就目前情況而言，銀行貸款仍受到各種主客觀因素的限制，在對企業(yè)貸款規(guī)模和貸款資質進行審核時常遇到各種阻礙。

2.1.2 債券籌資方式

中小企業(yè)在解決資金難題時，常會從自身實際情況出發(fā)，選擇以發(fā)行債券的形式募集社會閑散資金。企業(yè)在發(fā)行債券的過程中，能始終保持主體地位，做到自主經(jīng)營，不斷發(fā)揮債券在籌資中的重要作用，使企業(yè)在資金較少的情況下最大限度的提升經(jīng)濟效益。但是就實際情況而言，債券籌資有著較大的風險，企業(yè)的自身經(jīng)營狀況嚴重制約著籌資資金的規(guī)模。

2.1.3 融資租賃方式

在企業(yè)的早期發(fā)展過程中，融資租賃是其籌集資本的主要形式。融資租賃不僅能有效緩解企業(yè)的資金短缺問題，還能與其它企業(yè)實現(xiàn)設備、技術等的合作和共享，加快企業(yè)產(chǎn)品的更新步伐。然而，融資租賃畢竟有其局限性，它具有較強的契約性，假如企業(yè)在利用方面存在失誤，那么將在無形中加劇企業(yè)的負債壓力，影響企業(yè)的正常運轉。

2.1.4 信用籌資方式

我國中小企業(yè)在長期發(fā)展過程中會積累起一定的商業(yè)信用，企業(yè)在遇到資金難題時可以充分發(fā)揮自身的信用優(yōu)勢，籌集所需資金。信用是企業(yè)進行信用籌資的基礎，籌資形式較為簡單，企業(yè)能在短時間內(nèi)籌集到大量發(fā)展資金。然而，信用籌資具備時效性和風險性的基本特征，企業(yè)在遇到突發(fā)狀況難以在規(guī)定時間還清債務時，企業(yè)將面臨嚴重的信任危機，進而阻礙企業(yè)的健康發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

2.2 權益資金籌資方式

吸收直接投資和發(fā)行股票是權益資金籌集的主要方式。當前，上市公司在籌集發(fā)展資金時往往會選擇發(fā)行股票的形式。相對于債券而言，股票的風險性較小，而且無時間等條件的限制。然而，中小企業(yè)在發(fā)行股票的過程中將會面臨嚴峻的風險。此外，中小企業(yè)還以吸收直接投資的形式籌集發(fā)展資金。企業(yè)在發(fā)展過程中吸收大量投資，不僅能壯大企業(yè)的資金規(guī)模，還能為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎。但是，企業(yè)大量吸收第三方投資將在無形中分散股權，從而影響企業(yè)的經(jīng)營決策，削弱領導層對公司的實際控制力[2]。

3. 中小企業(yè)如何選擇和應用籌資方式

3.1 中小企業(yè)籌資過程中需要考慮的因素

3.1.1 企業(yè)籌資過程成本

中小企業(yè)一般規(guī)模較小，自身盈利是其積累資金的主要形式，因此企業(yè)要發(fā)展壯大，就必須大力籌集資金。所謂的企業(yè)籌資成本，也就是指企業(yè)在籌集資金中所需付出的成本，例如，銀行在向銀行貸款時，就必須承擔相應的貸款利率。通常情況下，企業(yè)是以稅前利潤支付籌資成本，所以，與權益籌資相比，中小企業(yè)更傾向于負債籌資方式。

3.1.2 企業(yè)面臨的籌資風險

企業(yè)要取得長遠的發(fā)展，必須建立在資金的基礎上，因而其經(jīng)營過程本身就面臨著巨大的風險。所謂的企業(yè)籌資風險，也就是指企業(yè)是否能在約定期限內(nèi)完成財務賬目清算。權益籌資方式就是指企業(yè)在發(fā)展過程中充分利用投資方資金，共同分擔債務壓力和經(jīng)營風險。企業(yè)以各種形式抵押或者出售公、私財務，獲得一定的資金支持，規(guī)定到期償還本金和利息，這就是負債籌資方式。因而，企業(yè)一般選擇權益投資來切實有效的規(guī)避籌資風險。

3.1.3 企業(yè)籌資結構

中小企業(yè)在自身發(fā)展過程中，單靠一種籌資方式是遠遠不夠的，所以中小企業(yè)要不斷解放思想，積極開發(fā)各種形式的籌資方案，建構起完善的企業(yè)籌資結構。首先，企業(yè)要重手處理好權益籌資和負債比例問題。負債籌資的成本較小，而權益籌資的風險較小，企業(yè)在籌集資金的過程中要協(xié)調(diào)好二者的關系和具體比例，做到優(yōu)勢互補，切實減輕企業(yè)的籌資成本壓力。其次，企業(yè)在籌資過程中要制定完整的規(guī)劃方案，保證籌資方式的科學、合理，如若缺乏短期資金，那么企業(yè)就要根據(jù)形勢需要選擇商業(yè)信用負債籌資方式，假若缺乏長期資金，企業(yè)就要選擇相對合理的權益籌資方式。

3.2 盡可能選擇最優(yōu)籌資方式

3.2.1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期應選的籌資方式

中小企業(yè)在發(fā)展初期往往需要的資金量較大，企業(yè)內(nèi)部缺乏足夠的資金儲備，所以可供中小企業(yè)選擇的籌資方式有兩種。中小企業(yè)在成立之初，應該首選風險小、成本低的籌資形式。第一，中小企業(yè)要深入分析和研究國家的創(chuàng)業(yè)扶持政策，積極尋求國家政策性支持，同時中小企業(yè)可以向商業(yè)銀行提供償債能力和自身資質情況一覽表，爭取銀行方面的支持；第二，就勞動密集型企業(yè)而言，可以采取信用、租賃等籌資方式實現(xiàn)技術和資金的交流，這能從根本上解決企業(yè)的資金難題。而就高新技術企業(yè)而言，企業(yè)可以采取風險投資的形式募集發(fā)展資金。高新技術產(chǎn)業(yè)擁有自主知識產(chǎn)權，市場前景廣闊，風險投資公司擁有強大的資金支持，二者加強合作，不僅能有效緩解高新技術產(chǎn)業(yè)的資金壓力，還能滿足風險投資企業(yè)的盈利需求，實現(xiàn)互利共贏。

3.2.2 中小企業(yè)發(fā)展時期應選擇的籌資方式

中小企業(yè)在發(fā)展到一定階段后往往具備了一定的盈利能力和水平，可以自行解決一部分發(fā)展資金，所以，企業(yè)此時的首要任務就是優(yōu)化籌資結構。首先，中小企業(yè)在發(fā)展到一定階段以后，逐漸掌握了一定的市場份額，擁有了一定的話語權，租賃和風險投資已經(jīng)難以有效滿足企業(yè)發(fā)展需求，所以，企業(yè)要進一步調(diào)整和優(yōu)化籌資結構，盡可能多吸收外部直接融資。其次，高新技術企業(yè)要逐漸擺脫風險投資的限制，積極尋求新的籌資方式，將企業(yè)控制權牢牢掌握在領導層手上，減少企業(yè)經(jīng)營的不確定性和危險性。

3.3 中小企業(yè)合理應用籌資方式

3.3.1 掌握籌資規(guī)模

企業(yè)在籌集資本時要首先明確所需的資金規(guī)模和數(shù)量。企業(yè)選擇什么樣的籌資方式，在一定程度上受資金需求規(guī)模的影響，企業(yè)只有合理規(guī)劃好資金需求規(guī)模，才能最有效的募集發(fā)展資金，切實減輕企業(yè)面臨的風險和壓力。在實際操作中，資金習性法、銷售百分比法、趨勢預測法以及定性預測法等是常見的資金需求量預測方法。

3.3.2 準確掌握市場動態(tài)，選擇合適的籌資機會

受市場調(diào)節(jié)和國家宏觀政策的調(diào)控，籌資市場總是處于不斷變化發(fā)展的過程，所以企業(yè)要審時度勢，盡可能選擇最佳的籌資機會。例如，大部分銀行在今年都面臨著嚴重的錢荒，貸款利率一再調(diào)高，此時選擇銀行籌資就需支付大量的籌資成本。要準確掌握市場最新動態(tài)，選擇合適的籌資機會，需要從以下幾方面著手：第一，分析國家關于經(jīng)濟的各項調(diào)控政策，目前我國經(jīng)濟形勢總體偏好，國家出臺了一系列政策鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，所以中小企業(yè)面臨發(fā)展契機，籌資環(huán)境良好。第二，企業(yè)要堅持實事求是，制定出切實可行的籌資方案，同時根據(jù)形勢的變化適時調(diào)整籌資計劃，降低籌資風險。

3.3.3 有效降低籌資成本和風險

中小企業(yè)在籌資過程中要著重考慮風險和成本問題。首先，切實減輕籌資風險。企業(yè)所面臨的籌資風險主要是指企業(yè)控制權和償債能力，企業(yè)無論選擇何種籌資方式，籌資風險都是在所難免的，所以企業(yè)要妥善處理好籌資風險問題，如若不然，將給企業(yè)的生存發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)和威脅。其次，切實有效的降低籌資成本。企業(yè)無論選擇何種籌資方式，都會產(chǎn)生相應的籌資成本籌資成本既可以是債權抵押、企業(yè)抵用品等實物成本，也可以是企業(yè)信用等虛擬成本。要切實降低企業(yè)的籌資成本，就要進一步優(yōu)化資金結構，將資金的價值發(fā)揮到最大限度，減輕企業(yè)籌資成本壓力[3]。

4.總結

在新的經(jīng)濟形勢下，我國中小企業(yè)的籌資環(huán)境逐步改善，企業(yè)要順應形勢發(fā)展需要，不斷創(chuàng)新籌資方式，最大限度的減輕籌資風險和成本，從而推動企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

[1] 田輝秋.我國中小企業(yè)籌資方式的選擇與應用[J]. 商. 2013（23）

[2] 王鳳燕.淺析高新技術企業(yè)不同生命周期的籌資方式比較[J]. 現(xiàn)代企業(yè)教育. 2013（12）

[3] 李紅峰.淺析我國中小企業(yè)籌資風險及對策[J]. 現(xiàn)代商業(yè). 2012（15）