淺談推進(jìn)我國利率市場化改革

馬蓉睿

（中共煙臺市委黨校 政經(jīng)教研室 山東 煙臺 264003）

經(jīng)濟(jì)

淺談推進(jìn)我國利率市場化改革

馬蓉睿

（中共煙臺市委黨校 政經(jīng)教研室 山東 煙臺 264003）

加入WTO以后，我國銀行業(yè)受外資銀行的進(jìn)入而承受較大的沖擊，逼迫其進(jìn)行痛苦的轉(zhuǎn)型，同時(shí)也推動著我國進(jìn)行利率市場化的改革。同時(shí)，黨的十八屆三中全會決定要“加快推進(jìn)利率市場化”，這為利率市場化明確了政策指導(dǎo)。利率市場化是一項(xiàng)浩大且精細(xì)的工程，需要我們從方方面面加以改革，如果改革出現(xiàn)偏差甚至失敗，將會打擊我國金融業(yè)的發(fā)展，影響我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。為此，我們必須借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以更科學(xué)的姿態(tài)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，逐步深入、適時(shí)適度推進(jìn)市場化改革，要優(yōu)化銀行結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，同時(shí)要強(qiáng)化監(jiān)督與規(guī)范，完善金融監(jiān)管模式。

利率市場化 經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 風(fēng)險(xiǎn)分析 決策建議

利率作為反映市場資金供求關(guān)系、政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)手段，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有至關(guān)重要的作用。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家也普遍認(rèn)為，利率市場化是完善一國金融秩序的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是自由市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，也是一國“調(diào)結(jié)構(gòu)、求發(fā)展”的核心問題。因此，我們有必要總結(jié)各國利率市場化的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，防止我國利率市場化走彎路，入歧途。

一、國外利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

第二次世界大戰(zhàn)以后，由于科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，原有的利率管制限制了發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新，也限制了發(fā)展中國家為推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程的投融資行為。因此，各國開始紛紛進(jìn)行利率市場化改革。由于各國經(jīng)濟(jì)背景和選擇路徑不同，改革實(shí)踐也得到了不同的結(jié)果。從國外放松利率管制的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中，我國可以根據(jù)實(shí)際國情，借鑒有益做法，實(shí)行適合我國的改革措施。

1.美國：放松“Q條例”管制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。20世紀(jì)60年代，美國通貨膨脹率不斷上升，市場利率也隨之上升。曾經(jīng)幫助美國政府以低成本籌集戰(zhàn)爭借款、推動美國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇的“Q條例”，由于限制了存款的最高利率，阻礙了美國自由市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1970年開始，美國逐步放松了對活期存款、儲蓄存款和定期存款利率的管制，又陸續(xù)推出了一系列利率不受限制的金融產(chǎn)品，如狂卡存單、貨幣市場存款賬戶、銀行商業(yè)票據(jù)等，成功地取消了“Q條例”帶來的利率限制，大大地推動了利率市場化改革。[1]對于貸款利率，美國政府沒有做出過多限制，放松速度較快。到1986年，除了汽車貸款等極少數(shù)利率限制以外，美國取消了所有利率限制，利率市場化得以全面實(shí)現(xiàn)。

2.日本：以國債利率為突破口，行政干預(yù)逐步放松利率管制。1974年爆發(fā)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，日本政府急需擴(kuò)大財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長；國內(nèi)長時(shí)間的低利率使得銀行業(yè)資金來源不足，難以滿足經(jīng)濟(jì)主體對于貸款的需求；同時(shí)，外部金融市場自由化也逼迫日本進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革。在此背景下，日本政府以國債為突破口，開辟了國債交易市場，以市場供求關(guān)系決定國債價(jià)格，使國債利率率先完成市場化。同時(shí)，放行大額存款利率和長期存貸款利率管制，鼓勵企業(yè)發(fā)行債券融資，降低企業(yè)對銀行貸款的過度依賴；然后，逐步放松小額存款利率和短期存貸款利率管制。經(jīng)過17年的努力，截止到1994年10月，日本已基本放開全部利率管制，成功實(shí)現(xiàn)了利率市場化改革。

3.智利：激進(jìn)式改革忽略金融監(jiān)管機(jī)制漏洞，銀行制度設(shè)計(jì)存在缺陷。智利從1974年5月開始進(jìn)行利率市場化改革，快速放開存貸款利率，到1976年改革基本完成。改革初期，智利經(jīng)濟(jì)得到大幅提升，財(cái)政赤字控制在合理范圍之內(nèi)，通貨膨脹率保持較低水平，顯示出光明的發(fā)展前景。但是好景不長，由于智利政府忽略了尚存許多漏洞的金融監(jiān)管體制，同時(shí)將處于絕對優(yōu)勢地位的國有銀行過快私有化，沒有及時(shí)解決銀行機(jī)制存在的問題，使利率市場化陷入困境。最終，智利出現(xiàn)了存款負(fù)增長、本幣大幅貶值、外資過度流入等現(xiàn)象，導(dǎo)致借債用于貸款的商業(yè)銀行舉步維艱，政府不得不重新收回銀行經(jīng)營和管理權(quán)，利率再次被管制，利率市場化宣告失敗。

二、利率市場化是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的必要條件

總結(jié)國外一些國家的利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們可以得出，利率市場化是一個浩大且精細(xì)的工程，需要我們從方方面面加以改革和發(fā)展。如果改革出現(xiàn)偏差甚至失敗，將會打擊我國金融業(yè)的發(fā)展，阻撓我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。因此，我們要深刻認(rèn)識利率市場化改革的重要意義，確保改革得以成功實(shí)現(xiàn)。

1.利率市場化有利于我國金融體制改革。利率市場化是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)，是加速我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的基本要素和原動力。為了充分運(yùn)用市場這只“看不見的手”來調(diào)配和使用資源，我們應(yīng)該積極創(chuàng)建社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。同時(shí)，利率是貨幣對內(nèi)的價(jià)格，利率的高低是一國對資源供求關(guān)系最直接的表現(xiàn)，只有將利率市場化，才能實(shí)現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化，才能有效地監(jiān)督和管理資源的流向。因此，在激勵我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的道路上，利率市場化變得至關(guān)重要，所以我們要把“政府操控”的利率模式逐步變?yōu)椤笆袌鲆龑?dǎo)”這一模式。當(dāng)前，我國的金融市場仍在發(fā)展當(dāng)中，尚未形成一套與世界接軌的金融體制。因?yàn)槲覈鹑谑袌鲆?guī)模較小，金融工具少，市場機(jī)制不完善，經(jīng)營效率低，這些因素都導(dǎo)致我國金融市場出現(xiàn)壟斷，資本出現(xiàn)分割，尤其是低效率的資本運(yùn)營阻礙了生產(chǎn)要素的建設(shè)和發(fā)展，還導(dǎo)致了我國金融行業(yè)部分失衡，并促成尋租行為的產(chǎn)生。[2]因此，在加速整合金融市場各部門的資源、激勵貨幣和資本市場的雙向推動中，利率市場化是一項(xiàng)中樞環(huán)節(jié)。

2.利率市場化有利于推動我國資本項(xiàng)目可兌換。2005年我國實(shí)施匯率制度改革以來，實(shí)行“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有調(diào)節(jié)的浮動匯率管理制度”。歷經(jīng)10年，人民幣在匯改的道路上運(yùn)轉(zhuǎn)良好，從簽署貨幣互換協(xié)議到建立人民幣離岸金融市場，人民幣在國際化的道路上越走越遠(yuǎn)。同時(shí)，自1996年以來，我國實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，人民幣就一直在尋求機(jī)會促成資本項(xiàng)目可兌換。但是匯改與資本項(xiàng)目可兌換都需要利率市場化作為依托。根據(jù)利率平價(jià)理論，在資本可自由流動的狀態(tài)下，要想讓匯率達(dá)到均衡程度，必須滿足實(shí)際利率在世界范圍內(nèi)的相等，并且要滿足不會出現(xiàn)使人預(yù)期發(fā)生變化的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣，才能避免大量的國際資本流動。并且，對利率的約束會延緩利率改革產(chǎn)生的效果，制約外匯市場對外界轉(zhuǎn)變所作出的反應(yīng)。因此，我們要積極推進(jìn)利率的市場化，從而在市場環(huán)境下針對當(dāng)?shù)刎泿排c外幣的實(shí)際收入來確定均衡匯率，然后有效地控制外匯和資本項(xiàng)目。

3.利率市場化有利于我國金融市場躋身國際舞臺。1978年改革開放以來，外資銀行不斷在我國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，使我國金融市場得以較快發(fā)展，也使得中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)逐步融合在一起。然而由于我們國家的金融發(fā)展歷史較短，資本項(xiàng)目還沒有完全對外開放，我們還不能承受起大批外資銀行涌入的沖擊，他們現(xiàn)代的管理水平和雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力勢必會對我國銀行業(yè)造成巨大的影響。[3]（PP83～87）因此，為了加速我國金融市場的成長，承受外資金融機(jī)構(gòu)的沖擊，使國內(nèi)外市場在競爭中融合，我們需要盡快推行利率市場化。積極推動利率市場化的革新，使我國金融市場能夠在國際競爭舞臺上占得一席之地，也是我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然選擇。

4.利率市場化有利于發(fā)展和創(chuàng)新商業(yè)銀行體制改革。第一，利率市場化可以幫助商業(yè)銀行區(qū)分不同層次的客戶，有針對性地提供不同層次的利率，以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，并實(shí)現(xiàn)“以產(chǎn)品為核心”向“以客戶為核心”的轉(zhuǎn)變。同時(shí)，利率市場化能夠催生出多種具有差異性的金融產(chǎn)品，以刺激金融機(jī)構(gòu)的成長和壯大，同時(shí)根據(jù)市場反映出的不同級別的風(fēng)險(xiǎn)對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行定價(jià)。[4]詳細(xì)的定價(jià)方式可以依照各種管理和服務(wù)費(fèi)用水平，并綜合客戶的信譽(yù)程度來制定。對于信譽(yù)好的客戶，利率水平可以適當(dāng)放寬；對于信譽(yù)不好的客戶則要履行較高的貸款利率，以彌補(bǔ)該筆賬目未來成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。第二，利率市場化可以幫助銀行業(yè)創(chuàng)新盈利方式，增加營業(yè)范圍。目前我國已經(jīng)放開貸款利率，由于對客戶資源的競爭，商業(yè)銀行會普遍調(diào)降貸款利率；而利率市場化成功以后，存款利率將得到上調(diào)?；谀壳按尜J款是商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，上述調(diào)整方式將會壓縮利率差，使得商業(yè)銀行利潤下降。因此，商業(yè)銀行必須邁出創(chuàng)新的步伐，積極開拓新業(yè)務(wù)，開發(fā)新產(chǎn)品，提升服務(wù)水平，從而從根本上解決因業(yè)務(wù)范圍過窄而導(dǎo)致的利潤額下降。同時(shí)，各商業(yè)銀行還會積極拓展國外業(yè)務(wù)，開發(fā)新客戶，直面迎接激烈的國內(nèi)外競爭，鼓勵我國金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

三、利率市場化會導(dǎo)致不同經(jīng)濟(jì)主體形成金融風(fēng)險(xiǎn)

雖然利率市場化是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的必要條件，但是利率的頻繁波動和金融資源的競爭，會不可避免地在不同經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展和多個市場中間形成金融風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在流動性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)等。本文將以商業(yè)銀行、企業(yè)和個人三個主體為代表，對利率市場化帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1.商業(yè)銀行面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，利率市場化后，商業(yè)銀行有了自主定價(jià)的權(quán)利，必然會導(dǎo)致利率價(jià)格競爭加劇，出現(xiàn)存款利率上浮和貸款利率下調(diào)的局面，進(jìn)而導(dǎo)致銀行主營業(yè)務(wù)利潤下降、貸款融資成本上升，強(qiáng)化了流動性風(fēng)險(xiǎn)。其次，商業(yè)銀行股票收益率會隨著利率價(jià)格的變化而變化，收益風(fēng)險(xiǎn)的增加會使投資人減持甚至拋售商業(yè)銀行股票，進(jìn)而改變投資資金流向，增加銀行的融資難度。第三，不同貸款者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，信息不對稱使得銀行無法進(jìn)行完全的差異化定價(jià)，只能從整體上將所有資金需求者都定為風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款人。商業(yè)銀行的這種“逆向選擇”又加劇了貸款人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，信貸資金的違約風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。[5]

2.企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場化以前，企業(yè)融資成本相對較低且較為穩(wěn)定，競爭性不強(qiáng)。利率市場化以后，不同企業(yè)逐漸形成兩種截然不同的情況。高效率的企業(yè)資金償還能力較強(qiáng)，是銀行放貸的重點(diǎn)對象，銀行間為了爭奪這類優(yōu)質(zhì)客戶而互相競爭，給予高效率企業(yè)較低的貸款利率，從而形成良性循環(huán)，推動其更加快速的發(fā)展。與之相反，一些低效率的企業(yè)資金償還能力較弱，受到公司機(jī)制缺陷和金融監(jiān)管的限制，要以高于利率市場化之前的利率融資，形成惡性循環(huán)，增加了未來的違約風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了這類企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，資金和要素從低效率企業(yè)向高效率企業(yè)的轉(zhuǎn)移，會造成某些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和非盈利性機(jī)構(gòu)人員的大量失業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受到影響，資金逐利流向東部，進(jìn)而阻礙我國經(jīng)濟(jì)的多維度和可持續(xù)發(fā)展。

3.個人面臨投資違約風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化對于個人的影響也是十分顯著的，不斷波動的利率會造成部分投資個人無法償還信貸，面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。以美國次貸危機(jī)為例，利率上升后，由于套利機(jī)制，美國其他金融投資產(chǎn)品的收益率也會上升，房價(jià)也隨之上升，推動了房貸抵押率的提高。短期來看，升高的房價(jià)掩蓋了潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，甚至一度達(dá)到抵押品價(jià)值高于房價(jià)的倒置現(xiàn)象，房產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)泡沫也蒙蔽了背后帶來的巨大違約隱患。然而從長期來看，上升的利率要求投資人支付更多資金，一旦房貸個人穩(wěn)定的收入水平無法彌補(bǔ)不斷增加的債務(wù)支出，違約就會出現(xiàn)，房產(chǎn)投資面臨失敗，甚至導(dǎo)致次貸產(chǎn)品投資者出現(xiàn)虧損。

四、利率市場化改革需要政策與行業(yè)改革的大力支持

當(dāng)前，我國央行已經(jīng)全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率的監(jiān)管，但是存款利率還是由政府決定的。這種由中央銀行控制存款利率的方式阻礙了我國資本項(xiàng)目的可自由兌換，限制了匯率市場化的發(fā)展，進(jìn)而會導(dǎo)致我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的成長和成熟受到影響。因此，我們應(yīng)大力推進(jìn)利率市場化改革，促進(jìn)我國金融市場自由化發(fā)展。在此，提出三點(diǎn)看法和建議，供探討。

1.逐步深入，適時(shí)適度推進(jìn)市場化改革。國外的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的改革模式是符合我國基本國情的。2002年，人民幣貸款額占社會融資總額的比重高達(dá)92%，2013年，這一數(shù)字已降至51.42%?？梢钥闯?，目前非貸款的融資模式正在逐步發(fā)展壯大，而高收益的理財(cái)產(chǎn)品也逐漸將大量資金擠出銀行。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年中國銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模高達(dá)56.43萬億人民幣，相當(dāng)于同期存款余額的54.06%。[6]因此，為了維護(hù)存款人利益，激勵銀行轉(zhuǎn)型，加速推動利率市場化刻不容緩。然而，歐美等發(fā)達(dá)國家長期的利率改革經(jīng)驗(yàn)說明，利率市場化不是一蹴而就的，需要逐步深入和推廣的。我國實(shí)行“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”的政策，2000年9月21日，中國人民銀行放開了外幣利率的管制；2013年7月20日，放開了人民幣貸款利率?？梢钥闯?，我國是先放開外幣利率，后放開人民幣利率；先放開貸款利率，后放開存款利率，循序漸進(jìn)地推進(jìn)利率市場化的發(fā)展。同時(shí)在推行的過程中，還需要具備一定的客觀條件，例如完善的法律法規(guī)，適當(dāng)平穩(wěn)的物價(jià)，穩(wěn)健提升的宏觀經(jīng)濟(jì)，以及良性的金融競爭體系。在這些條件沒有達(dá)成之前，推進(jìn)利率市場化并不會達(dá)成很好的效果，只能是事倍功半，甚至失敗。因此，我們不但要推進(jìn)利率市場化，我們還要積極完善上述客觀條件，為利率市場化進(jìn)程鋪平道路。

2.優(yōu)化銀行結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。當(dāng)前，我國各家銀行業(yè)務(wù)相似度較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，這在一定程度上阻礙了多層次利率的形成和銀行業(yè)效率的提高。由于我們尚未將存貸款利率都放開，形成了現(xiàn)在利差較大的狀態(tài)，這就造成了銀行業(yè)主要利潤依然來自利息收入。一旦利率市場化成功，利率受市場決定，那么利差將會縮小，銀行業(yè)的利潤就會下降，必將嚴(yán)重沖擊我國的銀行業(yè)，逼迫其不得不進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)革新。在激烈的角逐當(dāng)中，一方面，一部分銀行因?yàn)槔麧櫩s小、缺乏創(chuàng)新、管理落后，會瀕臨倒閉甚至被淘汰；另一方面，多數(shù)銀行會努力推進(jìn)利率市場化，在改革的浪潮中充分發(fā)揮創(chuàng)新與人才的優(yōu)勢，拓寬業(yè)務(wù)范圍，從而尋求更大的發(fā)展空間。為此，一要建立有效的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。一方面要根據(jù)客戶人群的不同層次采取定價(jià)差異化，對于風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶收取一定的風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)利潤最大化；另一方面要實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，合理安排服務(wù)、人力、成本等，從而更廣泛地吸引客戶。二要拓展多元化經(jīng)營，打破五大行的壟斷局面，積極發(fā)展非國有商業(yè)銀行和地方小型銀行，努力營造一個公平透明、多元化的競爭平臺，提高銀行業(yè)的效率和非息收入的比例。三要走差異化發(fā)展道路。大中小銀行各自制定出針對性的發(fā)展和規(guī)劃方案，大銀行主要發(fā)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新和資產(chǎn)規(guī)模，扶持國家項(xiàng)目；中小型銀行主要依靠當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，發(fā)展地方工程，解決中小企業(yè)融資難等問題。

3.強(qiáng)化監(jiān)督與防范，完善金融監(jiān)管模式。利率與多種金融產(chǎn)品與制度緊密相連，因此只有強(qiáng)化金融業(yè)監(jiān)管制度，完善監(jiān)控防范體系，才能保障利率市場化的有效推進(jìn)。（1）建立完善的金融監(jiān)管體系。一是創(chuàng)建世界級別的監(jiān)督管理體系，逐漸統(tǒng)一本土銀行與外資銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；二是適度抬高國內(nèi)的資本充足標(biāo)準(zhǔn)，對我國銀行業(yè)逐步實(shí)施嚴(yán)格的資產(chǎn)管制，建立有效的資金補(bǔ)充體制；三是建立金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的信用評價(jià)體系；四是建立市場風(fēng)險(xiǎn)控制體系；五是完善法律層面的金融監(jiān)管的形式、手段和責(zé)任。（2）進(jìn)一步轉(zhuǎn)變信貸調(diào)控模式。當(dāng)前，我國所采用的調(diào)控模式仍是數(shù)量型直接調(diào)控模式，以信貸額度管理、存款準(zhǔn)備金率等為主。但是，在利率市場化的進(jìn)程中，其主要的金融信貸調(diào)控模式是“價(jià)格型間接調(diào)節(jié)為主、數(shù)量型為輔”。因此，要進(jìn)一步優(yōu)化信貸控制模式，創(chuàng)造良好的外部條件，激勵利率市場化的良好發(fā)展。[7]

當(dāng)前，利率市場化是我國金融體制改革中的關(guān)鍵一步，能否正確邁出這一步，對于我國銀行業(yè)、企業(yè)乃至各個領(lǐng)域都有至關(guān)重要的作用。在深化體制改革的過程中，應(yīng)認(rèn)真貫徹十八屆三中全會精神，充分認(rèn)識存在的優(yōu)勢和問題，借鑒國外改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以更科學(xué)的姿態(tài)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革。

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責(zé)任編輯：洪美云

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10.3969/j.issn.1003-4641.2014.06.08