信保合作開啟“量身定制”模式

陷于困境中的信托業(yè)正在尋求新的業(yè)務(wù)方向和資金來源，與保險公司合作便是途徑之一。近期，百瑞信托與中國人壽共同打造了一只對接企業(yè)年金的單一信托計劃。與多數(shù)信保合作不同的是，這只信托計劃是為企業(yè)年金資金"量身定制"。目前，信托與保險的合作多為險資投資信托計劃，且投資標(biāo)的亦多由保險公司尋找，信托公司僅僅相當(dāng)于一個"通道"。

量身定制產(chǎn)品

7月7日，百瑞信托與中國人壽養(yǎng)老保險共同打造的"百瑞安鑫1號單一資金信托"宣布成立，首期募集資金3。47億元人民幣。值得注意的是，這只信托計劃對接的并非保險資金，而是企業(yè)年金。

2013年4月人力資源和社會保障部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于擴大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》，企業(yè)年金基金投資范圍在之前規(guī)定的金融產(chǎn)品之外，增加了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、特定資產(chǎn)管理計劃、股指期貨。

"由于去年企業(yè)年金的收益并不高，所以希望通過投資信托來提高收益。"負責(zé)該信托計劃的相關(guān)人士據(jù)記者表示，這只產(chǎn)品的創(chuàng)新之處在于打破了以往信托"先有項目、后有資金"的常規(guī)模式，是企業(yè)年金法人提出相關(guān)需求后，信托公司開始尋找投資標(biāo)的，最終在與企業(yè)年金法人及受托人的共同合作之下，確定了一個光伏發(fā)電項目，可謂是為這筆企業(yè)年金"量身打造"。

該負責(zé)人表示，這一創(chuàng)新產(chǎn)品在保證企業(yè)年金獲得較高水平固定收益的同時，亦實現(xiàn)了對信托產(chǎn)品總體風(fēng)險的識別和控制，對于推進信托業(yè)和保險業(yè)的長期合作具有現(xiàn)實意義。

某信托研究員認為，信托吸引企業(yè)年金進行投資，對于擴大信托的資金來源也有著積極意義。

"假集合"招攬險資

事實上，謀求與保險公司的合作已被視為信托擴大資金來源的一種重要方式。

平安信托和麥肯錫在去年聯(lián)合發(fā)布的一份研究報告認為，根據(jù)監(jiān)管設(shè)定上限和保險業(yè)規(guī)模估計購買非標(biāo)信托資產(chǎn)量最高可達2萬億元、保險公司持有大量資產(chǎn)并尋求高回報的特點，將很有可能成為信托及另類投資業(yè)務(wù)的重要資金來源。

2012年10月保監(jiān)會放開保險資金投資信托后，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，短短14個月，保險資金投資信托計劃的規(guī)模已經(jīng)飆升至1442。9億元，占保險資金總投資資產(chǎn)的1。9%，占集合信托計劃總規(guī)模的5%左右，共有42家保險投資機構(gòu)認購。

值得注意的是，根據(jù)保監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，保險資金只能投資集合信托計劃。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，由于保險資金對風(fēng)險較為厭惡，并不愿意投資信托公司發(fā)行的一般集合信托計劃，所以也會選擇"定制產(chǎn)品"。

不過，與前述為企業(yè)年金量身打造不同的是，此"定制產(chǎn)品"為保險公司自己尋找投資標(biāo)的，信托公司往往僅是一個"通道"。業(yè)內(nèi)人士透露，為了規(guī)避險資只能投資集合信托這一規(guī)定，往往會把單一信托做成一個"假集合"，即一家保險公司的壽險和財險兩筆資金同時進入，或者安排一個自然人購買小份額后，再由險資購買大部分份額。