基于資產(chǎn)負債表和損益表的并購分析

布方珍/黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司八五六分公司

基于資產(chǎn)負債表和損益表的并購分析

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資產(chǎn)負債表和損益表反映了企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果等會計信息。報表使用者利用資產(chǎn)負債表和損益表相關指標間的內(nèi)在關系，通過對指標的計算和分析，對企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運能力等進行綜合評價，從而為企業(yè)管理決策提供重要依據(jù)。

資產(chǎn)負載表；損益表；并購分析

分析一，短期償債能力。

短期償債能力，是企業(yè)償還負債的流動資產(chǎn)的能力，它反映了企業(yè)償還債務的力量。由于企業(yè)能否及時償還流動負債是企業(yè)財務好壞的重要指標，財務人員必須高度重視短期債務的償還能力，維護企業(yè)的良好信譽。反映企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有：1流動比率；2速動比率；3現(xiàn)金比率。

分析二，長期償債能力。

長期償債能力分析，是預測企業(yè)有沒有能力來償還長期負債的本金和利息。然而，在分析長期償債能力時，我們還必須考慮短期償債能力。這是因為，一個企業(yè)的短期償債能力有問題時，對清償長期債務也有影響。因此，在計算長期償債能力時，短期債務也計入總負債內(nèi)，事實上，是評估整個企業(yè)償債能力。反映了企業(yè)的長期償債能力的財務指標主要有：1.資產(chǎn)負債率；2.產(chǎn)權比例；3.所有者權益比率；4.利息保障倍數(shù)。

分析三，營運能力。

營運能力是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)率的反映，它是企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力、資金使用能力的體現(xiàn)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)率越快，表明企業(yè)資金利用效率越高，企業(yè)管理人員的管理能力越強。反映企業(yè)營運能力的財務指標有：1.應收賬款周轉(zhuǎn)率；2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；3.存貨周轉(zhuǎn)率。

分析四，盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外各方都關心的問題。利潤是投資者取得投資收益，債權人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，也是保障職工福利的一個重要方面。因此，企業(yè)的盈利能力分析是非常重要的。

一、流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它表明企業(yè)流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)的能力可以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的資產(chǎn)負債。在一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力較強，債權人的利益將得到保證。流動比率高，不僅反映了企業(yè)的營運資金，可以用來抵消債務，并表明企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)，債權人的損失金額，風險小。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為，1：2是合適的。結(jié)果表明，企業(yè)的財務狀況是穩(wěn)定可靠的，除了滿足流動性需求的日常操作，有足夠的錢來支付短期債務。如果比例過低，則表示企業(yè)可能很難安排償還債務。

二、速動比率

速動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的比率。流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應收票據(jù)、短期投資、應收賬款、其他應收款等到流動資產(chǎn)，應收賬款、存貨、待攤費用不應計入。這個比率是用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于支付的金融負債。計算時，要扣除存貨，是因為存貨是流動資產(chǎn)變現(xiàn)較慢的一部分，它通常要經(jīng)過兩個過程才能變?yōu)楝F(xiàn)金，庫存中也可能包括非適銷對路的產(chǎn)品，至于待攤費用及預付款項，他們只能減少企業(yè)未來的現(xiàn)金支付，而不是現(xiàn)金，因此，不應計入速動資產(chǎn)。

流動比率是以速動比率為輔助指標的。有時企業(yè)流動比率雖然較高，但可立即變現(xiàn)和支付的資產(chǎn)不多，而企業(yè)短期償債能力仍然很差。因此，速動比率更能準確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗，一般認為，速度比0.5－1是合適的。它表明每一元短期負債，都有相對應的一元資產(chǎn)作為抵償。如果速動比率太低，表明企業(yè)的償債能力存在問題；但如果速動比率太高，則又表明企業(yè)有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資機會和利潤。

三、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指來自經(jīng)營的現(xiàn)金流量與期間內(nèi)平均流動負債之間的比率。這個比率在反映企業(yè)短期變現(xiàn)能力方面，可以彌補上兩個指標的不足。來自經(jīng)營的現(xiàn)金流量可在企業(yè)現(xiàn)金流量表上找到，由于它是一個期間數(shù)，因此對應的流動負債也須是該期間的平均數(shù)。

四、資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率反映了在企業(yè)總資產(chǎn)中由債權人提供的資金比重。這個比率越小，說明企業(yè)資產(chǎn)中債權人有要求權的部分越小，由所有者提供的部分就越大，資產(chǎn)對債權人的保障程度就越高；反之，資產(chǎn)負債率越高，債權的保障程度越低，債權人面臨的風險也越高。根據(jù)經(jīng)驗，資產(chǎn)負債率一般在75%以下才能說明企業(yè)的資產(chǎn)負債的情況正常。

五、所有者權益比率

所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之和按同口徑計算應等于1。所有者權益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也就越小。所有者權益比率是從另一個側(cè)面來反映企業(yè)長期財務狀況和長期償債能力的。

六、產(chǎn)權比率

它反映企業(yè)所有者對債權人權益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。該比率與資產(chǎn)負債率的區(qū)別是：資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權比率側(cè)重于揭示財務結(jié)構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

七、利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)以稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率。它是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤對于利息費用的倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。因此，債權人要分析利息保障倍數(shù)指標，以衡量債權的安全程度。企業(yè)利潤總額加利息費用為息稅前利潤率。究竟企業(yè)已獲息稅前利潤應是利息費用的多少倍，才算償付利息能力強，這要根據(jù)往年經(jīng)驗結(jié)合行業(yè)特點來判斷。

八、銷售利潤率

銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與銷售收入凈額的比率。該比率則為銷售凈利潤率。該比率用以反映和衡量企業(yè)銷售收入的收益水平，比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營成果越好。

九、成本費用利潤率

成本費用利潤率是指利潤與成本費用的比率。該比率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關系的指標。該比率越高，表明企業(yè)耗費所取得的收益越高。這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。

十、資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均占用額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用權債總額所取得盈利的重要指標。

十一、所有者權益報酬率

所有者權益報酬率是稅后利潤與平均所有者權益的比率，是反映自有資金投資收益水平的指標。企業(yè)從事經(jīng)營活動的最終目的是實現(xiàn)所有者財富最大化，從靜態(tài)角度來講，首先就是最大限度地提高自有資金利潤率。因此，該比率是企業(yè)盈利能力比率的核心，而且也是整個財務指揮體系的核心。

［1］岳永科.淺析管理用資產(chǎn)負債表和利潤表［J］.財會月刊，2011（14）.

［2］孫慧穎.企業(yè)資產(chǎn)負債表的理性分析［J］.教育財會研究，2010（01）.