龍葳

作為世界第二大經(jīng)濟體的資本市場主體，A股是那么年輕，所以也不可避免有些躁動，有些情緒化，但這些并不能抹殺它的亮點與機會。投資者需要A股作為資產(chǎn)組合中的先鋒，沖鋒陷陣，超越市場利率，博取高收益。

內(nèi)馬爾是如今巴西人心目中當之無愧的頭號球星，擁有驚世駭俗的足球天賦。內(nèi)馬爾最著名的是他出色的花哨快速盤球，奇妙的任意球以及與年齡不相符的大局觀。他的帶球過人不拘一格，套路不定千變?nèi)f化，能夠很好地支援前鋒或進攻中場。

年輕是內(nèi)馬爾這位新星不可逃避的現(xiàn)實，這也使得他在球場上的發(fā)揮不那么穩(wěn)定。小組賽中，內(nèi)馬爾首戰(zhàn)連中兩元，可在之后的第二場比賽中，內(nèi)馬爾面對墨西哥人的防線就亂了陣腳。

結(jié)構(gòu)性行情仍是市場主題

與往年大起大落的情形不一樣，今年A股整體呈現(xiàn)出窄幅波動走勢。上半年，滬深300指數(shù)走出了兩波小行情，但很快又偃旗息鼓，5月以來則進入持續(xù)橫盤整理的狀態(tài)。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則一路震蕩下行，5月中旬后開始超跌反彈。

在這樣的格局下，基金經(jīng)理們似乎對下半年的整體行情并不樂觀，結(jié)構(gòu)性行情及波段機會仍舊是關(guān)鍵詞。

持續(xù)位列股基榜首的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金的基金經(jīng)理任澤松認為，長期來看，未來3-5年宏觀經(jīng)濟還是系統(tǒng)性下臺階調(diào)節(jié)奏的過程，銀行、地產(chǎn)這些傳統(tǒng)行業(yè)不會有特別大的行情，所以上證指數(shù)的反彈不會特別樂觀，關(guān)鍵看結(jié)構(gòu)性的機會。

“下半年市場維持結(jié)構(gòu)性行情的可能性較大，難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的牛市?！?財通可持續(xù)發(fā)展主題股票基金的基金經(jīng)理趙艱申給出了同樣的判斷，他分析，出于穩(wěn)增長需求，政府未來會繼續(xù)采取一系列微刺激政策，這些定向?qū)捤烧邥o市場帶來一定的積極影響，因此，上證指數(shù)將存在波段性機會，比如地產(chǎn)、高鐵等定向?qū)捤傻念I(lǐng)域可能會獲得相對收益。

而興全綠色投資基金經(jīng)理陳錦泉則表示，一方面，宏觀經(jīng)濟增速下行對整體上市公司業(yè)績增長的壓制作用始終存在，經(jīng)濟下行帶來的各種問題已經(jīng)不用辯論，分歧只在于是否有危機；另一方面，整個滬深300指數(shù)的估值回落到A股歷史上最低的水平，PE和PB處于8倍和1.3倍的水平，而經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資金擠出效應(yīng)在2013年給予新興成長行業(yè)的溢價也達到了泡沫的水平。所以，對未來兩年股票市場投資都應(yīng)保持中性判斷。

精選個股 掘金新興行業(yè)

近年來，名列前茅的股票基金無一例外都專注于科技、醫(yī)藥、環(huán)保等新興行業(yè)，投資者今年下半年想在股市中賺到錢，這些領(lǐng)域無疑仍是掘金的熱門。

“這其中的投資邏輯很簡單?！比螡伤杀硎荆澳壳罢闹匦脑谡{(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，鼓勵創(chuàng)新及科技強國，所以對這些方面的政策支持力度很大；同時，從歐美發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，人均GDP提升以后，服務(wù)性、科技性行業(yè)在經(jīng)濟總量的占比會持續(xù)增加?！?/p>

對于具體的細分行業(yè)，財通的趙艱申則更看好傳媒、教育、LED和去IOE板塊，他認為這些領(lǐng)域基本面優(yōu)秀，未來趨勢比較明確。而在個股選擇上，他表示，行業(yè)內(nèi)龍頭公司，以及市值小、未來想象空間巨大的潛力品種都是比較理想的標的。

在具體操盤方面，陳錦泉建議投資者，未來一段時間內(nèi)，主要是通過配置調(diào)整而非倉位調(diào)整應(yīng)對市場變化。對于具體行業(yè)配置，他具體列舉了三個方向：

首先要繼續(xù)保持對景氣度高的行業(yè)的關(guān)注度，在工控、新能源、環(huán)保等行業(yè)中努力挖掘具有實際業(yè)績成長支撐的公司。其次是逐步增加具有穩(wěn)定增長的非周期行業(yè)，如消費品行業(yè)。第三是要尋找價廉物美的“慢速成長股”。

所謂“慢速成長股”，陳錦泉進一步解釋說，主要是指每年有10%左右的業(yè)績增長、PE估值在10倍左右、每年還有3%-5%分紅的上市公司，這些公司廣泛分布在汽車、家電、電力、交運、白酒等行業(yè)，甚至包括在一些周期行業(yè)中。

新股機會相對確定

6月下旬，新股發(fā)行再次開閘。機構(gòu)普遍認同，新股將成為下半年市場中最為確定的投資機遇?！禖M華夏理財》從知情人士處了解到，今年的股基榜眼興全輕資產(chǎn)的基金經(jīng)理就在重點關(guān)注著新股的機會。

分析人士認為，當前的新股發(fā)行制度會抑制新股的發(fā)行價格、收窄一級市場獲利空間，從而能夠提升二級市場獲利空間，所以下半年新股的機會主要體現(xiàn)在兩方面：一方面是申購新股，另一方面則是參與“炒新”熱潮下的次新股。

目前，參與申購新股，一旦中簽，幾乎可以算是無風險套利。分析人士指出，扭曲的定價機制使得發(fā)行價低于市場定價，一旦申購新股成功，幾乎就可以確定獲利。

但是，對于個人投資者來說，由于本輪新股供給數(shù)量控制較為嚴格，而新股新政限制較多，導致中簽率偏低。所以，投資者不妨多關(guān)注次新股的機會。業(yè)內(nèi)人士的建議是，可重點關(guān)注估值折價大、老股轉(zhuǎn)讓少、價格剔除多的新股，這類新股上市后上漲空間相對更大。除此之外，市場和行業(yè)稀缺性的標的也是廣受青睞的品種。

精選一只個股

如今，資本市場上的投資產(chǎn)品越來越豐富，除股票之外投資者有了更多選擇。但對于一個完整的資產(chǎn)配置組合來說，僅有收益5%、10%的投資標的是遠遠不夠的。要想真正超越通脹，獲得高收益，股票仍是最好的選擇，要知道去年一年，將近200只股票漲幅都超過了100%。

對于個人投資來說，從2000多只股票中抓住那不到10%的機會，并非易事。不過，通過對數(shù)據(jù)的系統(tǒng)性分析，可以看到每一只基金的前生，進而預測出它的后世。

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是2013年股基中的冠軍，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，一年凈值增長率達到了80.38%。通過對基金投資標的、策略的分析，可以得出它的取勝之道。對于一只基金來說，重倉股押對了，自然就能收益頗豐，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重倉股包括了東方網(wǎng)力、旋極信息、爾康制藥、漢鼎股份、博騰股份等，去年都有不俗的表現(xiàn)。對于選股思路，該基金的經(jīng)理透露，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對經(jīng)濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用，知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。

再來看看興全輕資產(chǎn)，這只基金2013年也取得了不錯收益，全年業(yè)績38.45%?；鸾?jīng)理稱，該基金致力于尋找具有獨特輕資產(chǎn)經(jīng)營模式的公司進行投資，有望充分分享中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所帶來的投資機會。而“輕資產(chǎn)公司”通常是指經(jīng)營所占用資本較少，通常所依賴的固定資產(chǎn)資本較少的一類公司。輕資產(chǎn)公司最關(guān)鍵的作用是作為產(chǎn)業(yè)鏈與價值鏈的組織者和協(xié)調(diào)者，具有很大的投資潛力，是中國經(jīng)濟的新生業(yè)態(tài)。同樣的，遵循著輕資產(chǎn)的思路，該基金在重倉股票的選擇上也劍走偏鋒，衛(wèi)寧軟件、新華醫(yī)療、泰勝風能、和佳股份、飛利信等個股都在其中。

還有一只股票型基金也可適當關(guān)注——財通可持續(xù)發(fā)展主題，雖然該基金2013年的業(yè)績表現(xiàn)并不算特別搶眼，全年凈值增長率只有16.20%，但勝在業(yè)績穩(wěn)定，今年年初以來的復權(quán)凈值增長率已有12.99%。

查閱該基金的產(chǎn)品說明書即可獲知，基金特色主打可持續(xù)發(fā)展主題概念，重點關(guān)注上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤率水平及其長期可持續(xù)性，從主動和被動維度全方位捕捉可持續(xù)發(fā)展帶來的獨特投資機會。注重可持續(xù)發(fā)展并且在此領(lǐng)域表現(xiàn)良好的企業(yè)，能最大程度地規(guī)避來自各個層面的風險，避免股價的大幅波動，從而帶來長期的超額收益。重倉股票方面，包括光正集團、新開普、華工科技、宗申動力、鳳凰股份等。