企業(yè)短期償債能力指標分析及改進

宋慧芳 馬凱旋

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

摘要：企業(yè)的短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力 ，它是財務分析的重要組成部分。分析企業(yè)的短期償債能力是企業(yè)管理所必須具備的，也是轉變企業(yè)管理模式、改變企業(yè)經(jīng)營方式的主要措施。在我國，對短期償債能力指標的分析存有缺陷，這使得我國企業(yè)對短期償債能力的分析缺乏必要的科學性。本文通過對企業(yè)短期償債能力分析，從而解釋了這系列問題的所在，并指出需要改進之處，提出改進方法。

關鍵詞：短期償債能力分析；改進

一、前 言

企業(yè)的安全性對企業(yè)的發(fā)展有著至關重要的作用，而在能夠體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是對企業(yè)償債能力的分析。企業(yè)在債務到期以前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力就是企業(yè)的短期償債能力。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展， 特別是資本市場的進一步完善，在企業(yè)的短期償債能力分析計算過程中，并未充分考慮資產(chǎn)與負債的質(zhì)量、屬性以及各種外在因素， 導致評估企業(yè)短期償債能力顯得不夠有力，同時分析方法也顯得不足，通過對這樣方法的標準進行修正、補充以及完善， 從而使企業(yè)償債能力分析指標的實用價值和分析評價具有更高的科學性。

二、短期償債能力的分析

企業(yè)短期償債能力可以準確的反映公司的財務狀況。目前對企業(yè)短期償債能力的分析通常采用流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率等指標來進行的，這些指標從不同層面上反映企業(yè)短期償債的能力。

2.1 流動比率。流動比率即流動資產(chǎn)與流動負債的比率， 反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。一般來說，流動比率在 200%以上表明短期償債有保障。從企業(yè)經(jīng)營角度來看，過大的流動比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多， 這必然造成企業(yè)機會成本的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。例如海信電器（600060）2010年的財務指標顯示其流動比率為 1.64，比 2009 年年底的 1.69 降低了 0.05，比 2008年年底的 1.74 降低了 0.1，說明短期償債能力明顯降低。但是需要注意的是，通常情況下的流動比率并未考慮流動資產(chǎn)屬性的差異、變現(xiàn)能力的差異及質(zhì)量的差異，所以可能出現(xiàn)：一個企業(yè)具有很高的流動比率，從表面上看其具有很高的短期償債能力，但是如果要細致分析，就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)中難以變現(xiàn)資產(chǎn)比重很大，使得該企業(yè)實際償債能力較弱的情況。

2.1 速動比率。速動比率即速動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，其中，速動資產(chǎn)是將流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。一般來說，速動比率等于100%時比較適當。如果速動比率小于100%，必然使企業(yè)面臨很大的償債風險；如果速動比率大于100%，盡管債務償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。海信電器（600060）2010年的財務指標顯示其速動比率為1.25，較2009年的1.24增加了0.1，較2008年的1.30減少了0.05，故而可以看出海信電器（600060）償還債務的安全性還是很高的。但是我們在計算速動比率并沒有剔除預收賬款，預付賬款及應收賬款，這就造成其計算不夠準確，從而影響對公司償債能力的分析。

2.3 現(xiàn)金比率。企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)（包括現(xiàn)金、銀行存款及短期投資）與流動負債之比率就是企業(yè)的現(xiàn)金比率，反映了企業(yè)直接償還流動負債的能力。如果這一比率大于或等于1，則表明公司可以用經(jīng)營收入來償還到期債務的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來源；如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務的需要。海信電器（600060）2010的財務指標顯示其現(xiàn)金比率為0.37，比2009年的0.42降低了0.5，比2008年的0.25增加了0.8，比2007年的0.19增加了0.18，故而說明該公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務的需要。但是，在流動負債中的預收賬款可能是通過存貨來償還，所以計算現(xiàn)金比率時預收賬款應從流動負債中剔除后可以更好的反映企業(yè)短期償債能力。

三、短期償債能力評價指標的改進

基于上述分析， 為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標的局限性， 筆者認為在計算短期償債能力指標過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量以及其計量屬性， 也要考慮表外事項可能的影響， 以確保償債能力指標準確可靠。

3.1 流動比率指標的改進

在流動資產(chǎn)中扣除：

（1）一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨；（2）待處理流動資產(chǎn)凈損失；（3）用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款。

在流動資產(chǎn)中還需加上：

（1）待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值；（2）有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。流動負債則要考慮或有負債， 如應收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負債的部分。

3.2速動比率指標的改進

首先應對速動比率計算公式中的分母“流動負債”進行改進：

（1）流動負債中剔除預收賬款；（2）流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。

其次還要對速動比率計算公式中的分子“ 速動資產(chǎn)”進行改進：

（1）從速動資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款；（2）扣除超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款；（3）加上有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。

3.3現(xiàn)金比率指標的改進。對現(xiàn)金比率計算公式分子項目中的“有價證券”， 由按歷史成本計量的賬面價值調(diào)整為變現(xiàn)價值；分母項目中的流動負債調(diào)整與速動比率分母調(diào)整相同。

四、結論

在分析短期償債能力時，目前所使用的指標沒有考慮一定時期后很可能發(fā)生的變化，其反映的只是當前企業(yè)償債能力，沒有考慮負債等對企業(yè)償債能力的影響。而這一點對債權人到期時能否獲得償還是尤為重要的。故而需要進行改進。

因此，企業(yè)的安全性是與企業(yè)的償債能力的緊密相連的。所以企業(yè)在進行日常的財務核算時，要特別注意企業(yè)的借貸情況。同時，企業(yè)的財務人員在分析企業(yè)的短期償債能力時，要根據(jù)企業(yè)的實際情況，運用更準確的方法對企業(yè)的財務狀況進行分析，這樣才能避免一些錯誤的分析方法給企業(yè)財務帶來損失。

同時，由于經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)的財務分析將遇到更多更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)短期償債能力的分析將隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及財務管理水平的發(fā)展而不斷改進，不斷創(chuàng)新，故本文對短期償債能力的探討在將來還有可以提高的空間。

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作者簡介：

宋慧芳（1988-），女，山西陽城縣人，研究生在讀，審計專業(yè)，研究方向：審計理論與實務。