魏星

毋庸置疑，互聯(lián)網(wǎng)金融是2013年金融業(yè)最熱的話題之一，2014年更有愈演愈烈的趨勢。在一片喧囂和狂熱中，有歡呼新時代的來臨，有彷徨不知所措，也不乏冷靜旁觀，甚至冷眼冷言。大量的思考，每天都有新思維對舊觀點的辯駁推翻，更新的觀點面市。大概因如此影響范圍深度巨大的變化之前，多數(shù)人都無法預見全貌，猶如一個龐大的拼圖，每個人都只能握著其中的一片。

金融互聯(lián)網(wǎng)一觸即燃

互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是什么，大家都有不同的定義，簡單的就是信息點對點的快速傳播，形成網(wǎng)狀的結構?；ヂ?lián)網(wǎng)，它“天然反壟斷、普惠、開放、透明”。這樣的本質(zhì)產(chǎn)生幾個必然結果：

不對稱信息逐漸消失，因信息不對稱產(chǎn)生的利潤也逐步消失，這其中也包括壟斷的利潤。尤其是行業(yè)進入壁壘的壟斷，已經(jīng)被認為是理所應當?shù)蔫F律也在信息高度透明化之下，現(xiàn)出自身的不合理的地方。常識不斷地被再認識，進而顛覆。

個人客戶的話語權越來越大，博弈能力越來越強。舉例而言，單個客戶點對點分享信息，接受信息的人再度點對點網(wǎng)絡化傳播，因此單個客戶的體驗可瞬間數(shù)量級地擴散而廣受關注。客戶因此與商家的博弈能力逐步提升。再舉例，團購，由單個的眾多個人客戶發(fā)起，聚眾，而后與商家達成大幅打折的優(yōu)惠，等等。

極致用戶體驗。用手投票比用腳投票更容易。當交易門檻和費用降為零，客戶可以隨進隨出，只有把產(chǎn)品做到極致，增強用戶體驗，才能留住客戶，延長供應鏈，創(chuàng)造價值。

這是群體烏合之眾顯示影響力的時代，屌絲和長尾成了關鍵詞。這是互聯(lián)網(wǎng)金融蔓延的基礎，而余額寶這么快速的爆炸式膨脹卻不僅僅是這個原因?！皺C會總在有人抱怨的地方”，翻譯成市場營銷的話語，抱怨就意味著新的需求，意味著新的市場機會。在中國可以值得抱怨的地方很多，但是銀行一定是其中一個，“ICBC（中國工商銀行）：愛存不存”，壟斷國企帶來的高高在上的姿勢，加之國家對銀行利率奇葩式管制，帶來奇葩式的利差暴利。

金融行業(yè)天然的高度信息化，巨大的市場，極高的利潤率的誘惑，是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴張的最佳途徑，這是阿里、騰訊、百度和網(wǎng)易等虎視眈眈的真正原因。

余額寶的爆發(fā)，源于互聯(lián)網(wǎng)自身的影響力，施加中國高度管制的金融市場，兩股力量的合力，產(chǎn)生爆發(fā)式的力量。原來雷打不動坐地收錢的經(jīng)營模式，在金融市場化和互聯(lián)網(wǎng)新生力量阿里余額寶的雙重沖擊下，瞬間爆發(fā)出強大的力量，類似硬生生的活期利率提高到了5%。

10年后金融業(yè)還剩下什么

在金融市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融的雙重沖擊下，行業(yè)的變化的寬度和深度都將超過我們想象。目前在各類牌照的限制下，看似相安無事，一旦牌照放開，格局隨時可能大變。即便牌照不能完全放開，收購兼并也不可避免。阿里利用支付寶和電子商務平臺積累的客戶，擴張到小貸，支付寶錢包在擴張手機支付，入股天弘介入基金行業(yè)，但這很可能只是開始，一旦銀行牌照放開，阿里銀行是必然，從天弘擴張到完整的資產(chǎn)管理公司也大有可能，利用個人信用數(shù)據(jù)，繼而擴張到保險也是可以想象。

微信已然是巨型的移動金融平臺，財付通也已具有基金銷售平臺的雛形，而擁有6億用戶的金融平臺，意味著大量的資金流量，財付通更可能在流量上增加存量，也是一個巨大銀行的雛形。在這樣的平臺上，有什么金融服務是不能想象的呢？平安的壹錢包直指支付寶、微信，目標社交金融，除了保險之外，衣食住行，醫(yī)療健康等等都在他們的目標之內(nèi)，攬括了個人金融服務的所有范圍，希望成為和微信、支付寶比肩甚至更強勢的金融服務平臺。

把這一切互聯(lián)網(wǎng)技術引領的變革放在中國特殊的金融市場化的背景下，你會發(fā)現(xiàn)未來有太多的不確定性，一個全新的戰(zhàn)國時代的來臨。未來的銀行可能不是今天的意義上的銀行，未來的保險公司也不是今天的保險公司，銀行的定義、盈利模式，保險公司的定義、盈利模式很可能被大幅顛覆。證券公司、基金公司的形態(tài)可能大為不同。未來最大的銀行、金融集團可能是阿里，可能是微信，也可能是今天籍籍無名的小卒。

誰是金融業(yè)淘寶

銀行的被顛覆幾乎沒有疑問，那么，作為目前尚且安全的證券公司的潛在危機在哪？

簡而言之，證券公司今日的安全不過源于一紙牌照，尤其經(jīng)紀業(yè)務，一旦牌照放開，互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎分分鐘就能取代證券公司，而且很大可能是用“免費”這一互聯(lián)網(wǎng)慣用的模式。

IPO的注冊登記制度的改革以及證監(jiān)會機構改革新出爐的方案，券商的證券保薦資格牌照貴比黃金的時代一去不復返，審慎上市、審慎保薦或已成為新的行為準則。未來，擁有保薦資格的保薦人獨立于傳統(tǒng)證券機構之外提供更為專業(yè)、獨立的保薦服務，或許會成為一個大趨勢，而互聯(lián)網(wǎng)則是將企業(yè)方和保薦人聯(lián)系在一起的重要工具，整個保薦過程網(wǎng)絡化，規(guī)范、透明。

投資研究在互聯(lián)網(wǎng)時代也顯得貧弱，信息的快速流通，專業(yè)和非專業(yè)的界限越發(fā)的模糊，非專職的分析師可能擁有更有信服力的分析能力?？夸N售投資研究報告的盈利模式的改變也幾乎是必然。在牌照尚未放開之時，做好大潮前的準備才是生存的要義，而這里蘊藏著逆襲的時機。證券公司是最有可能成為一個專業(yè)金融平臺的公司。良好的客戶基數(shù)，全牌照的行政壁壘，證券公司比其他銀行、保險、基金、信托、期貨更具金融平臺的天然優(yōu)勢。

首先，平臺需要大量的用戶，而免費是最佳利器。目前的股票交易手續(xù)費，高者萬八，低者萬三，如能免費，就有可能把大量的中小投資者集合到自身的平臺上。以經(jīng)紀業(yè)務為入口，網(wǎng)絡投資者，普惠投資人。免費的行為不僅對網(wǎng)絡投資者，也要對產(chǎn)品提供商。即金融平臺對基金、信托、保險、私募等投資理財產(chǎn)品全開放?！懊鈧蚪穑馕搽S，免獎勵，免分倉”，用免費吸引所有的產(chǎn)品供應商將產(chǎn)品導入平臺，成為真正意義上的金融投資平臺。平臺上所有交易免費，平臺上能便捷買到所有想買的金融產(chǎn)品，這樣的平臺一定能網(wǎng)羅大量投資人。

金融投資平臺必須用互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設計的理念，重新設計交易軟件，重視用戶體驗的極致。再者整合網(wǎng)絡上的投資研究人員的資源，給中小投資者提供增值服務，提高用戶的粘性，同時形成研究分析師的平臺，繼而可能更具投資者需求層次，做分級的付費增值服務，投資者、分析師、證券平臺形成三贏。

在保有大量用戶的前提下，可將金融投資平臺轉變?yōu)榻鹑谕度谫Y平臺。發(fā)展眾籌、發(fā)債、 P2P 小貸，甚至吸收投資者的存款做資產(chǎn)管理。

一旦平臺形成有很大的可能性，形成完整的金融平臺也是完全可能的。

克里斯滕森的《創(chuàng)新者窘境》一書中給出建議：在現(xiàn)有的組織內(nèi)實施破壞性創(chuàng)新幾乎沒有成功的可能性，設立全新的公司或者和互聯(lián)網(wǎng)公司合資，是比較好的選擇。尤其完全依照互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設計的思維設計證券交易軟件平臺，在現(xiàn)有的公司內(nèi)幾乎是不可能成功的事情。現(xiàn)有的公司文化，行為方式，價值判斷天然的會阻礙破壞性創(chuàng)新的實施。

第二條路徑

除了平臺以外，是否還有其他出路？

金融行業(yè)和其他任何行業(yè)一樣有他的行業(yè)特殊性，很難被互聯(lián)網(wǎng)公司所取代的特性，比如資產(chǎn)管理。投資行業(yè)的7虧2平1賺的鐵律，不會因為互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)而改變，也不意味著互聯(lián)網(wǎng)公司運用大數(shù)據(jù)或者高科技手段就能超越傳統(tǒng)投資公司。

真正優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司完全可能在順應時代變化的前提下，繼續(xù)聚焦在自身的投資能力上。大平臺是大贏家，但不是唯一的贏家。