董薇薇 李棟旭

摘要：在我國，民間金融作為一種非正式的制度安排在民營經濟領域發(fā)揮著重要作用，且很大程度上彌補了正規(guī)金融供給的不足。自改革開放以來，隨著我國社會的變遷，經濟的發(fā)展，民間金融更是呈現(xiàn)出繁榮的態(tài)勢。本文著重從金融壓抑的角度出發(fā)分析我國民間金融發(fā)展的原因及現(xiàn)狀，并就如何消除金融壓抑，規(guī)范我國民間金融的發(fā)展提出建議。

關鍵詞：金融壓抑；民間金融；對策

一、金融壓抑的表現(xiàn)

20世紀70年代，金融壓抑理論首次由美國經濟學家肖和麥金農提出，主要是指在市場機制作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家存在著過多的金融管制、利率限制、信貸配額、金融資產單調等現(xiàn)象，從而更加阻礙了發(fā)展中國家的經濟金融發(fā)展。

在發(fā)展中國家，社會信用發(fā)達程度遠不及發(fā)達國家，雖然政府想方設法要推進經濟發(fā)展，但都面臨著資金實力薄弱，市場發(fā)展不夠完善等困難。因此，為了獲得資金實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，政府往往采用一些“壓抑性”的金融政策，大致表現(xiàn)為以下幾點：

（1）利率管制。主要是指國家將資金利率調整到高于或低于市場均衡水平的一種政策措施。金融壓抑下，政府會人為地規(guī)定并壓低銀行存貸款利率，這樣會使得人們的儲蓄意愿降低，整個社會的投資水平也會低于社會最優(yōu)水平，經濟發(fā)展的速度變得緩慢。

（2）選擇性的信貸政策。國有企業(yè)自身特殊的實力背景以及較高的信用等級，使其較一般的中小企業(yè)更易得到政府或正規(guī)金融有限的資金支持。而企業(yè)數(shù)量占比較高、發(fā)展?jié)摿^大的中小企業(yè)只能另外開辟新的途徑去達到自身的融資需求，民間金融也應由而生并不斷發(fā)展。

（3）嚴格控制金融機構。政府對金融機構實行嚴格的管理，易造成金融機構發(fā)展不全面，金融工具種類單一，規(guī)模有限，機構運行成本增高，但效率低下。特別是在發(fā)展中國家，金融機構的單一性使得商業(yè)銀行處于絕對的主導地位，而那些非銀行金融機構的發(fā)展則會受到限制。金融工具的單一性無法滿足人們多樣化的投資需求，投資者開始轉向民間金融市場以期達到保值增值。

（4）人為地高估本國的匯率。匯率的高低直接影響著一國國際收支的平衡。當本國匯率較高時，一方面會使本國出口產品的價格相對較高，不利于本國產品的出口；另一方面會使本國進口產品的價格相對較低，無形中增加了本國對于國外產品的需求。由此造成國際收支的不平衡，使國家陷入外匯赤字的境地。

（5）金融體系的“二元結構”特征。一元是以大城市和經濟發(fā)達地區(qū)為中心的、以現(xiàn)代大銀行為代表的現(xiàn)代部門及其龐大的分支網絡；一元是以落后的農村為中心，以錢莊、典當鋪、合會和高利貸為代表的傳統(tǒng)部門。兩者的發(fā)展存在著較大的差別。

二、金融壓抑下我國民間金融的發(fā)展

民間金融在我國已有4000多年的歷史，常被界定為“非正規(guī)金融”，是指在政府批準并進行監(jiān)管的金融活動（官方金融）之外所存在的、游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的、居民家庭和個人之間的借貸、企業(yè)之間的借貸以及私募籌集資金等資金融通行為的總稱。類型主要有低利率的互助式借貸；利率水平較高的信用借貸；不規(guī)范的中介借貸；變相的企業(yè)內部集資等。

1、我國民間金融發(fā)展的原因

我國屬于發(fā)展中國家，其金融體系與發(fā)達國家相比，存在著很多不合理不完善的地方，金融壓抑的存在更是成就了我國民間融資的發(fā)生和發(fā)展。具體來講，主要原因有：

①金融工具的單一性和規(guī)模有限性。現(xiàn)階段，在我國不發(fā)達的中小城市和農村地區(qū)，金融機構仍以銀行為首，業(yè)務也多為存貸款、貼現(xiàn)、承兌、同質化的理財產品。而一些新興的金融工具如個人理財業(yè)務、代理業(yè)務、委托業(yè)務等都未能提供。因此不斷增長的民間盈余資金想要尋找更多的收益方式，而中小城市中的民營企業(yè)或中小企業(yè)想要獲得更多的融資，這樣就推動了民間融資的發(fā)展。

②金融體系的“二元結構”特征。近些年來，國有銀行商業(yè)化改革進程的加快，在利益的驅使下，國有銀行的經營重心逐漸向大城市和發(fā)達地區(qū)轉移，一些縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)等地區(qū)的經營機構相繼被撤并，而同時，信用社和郵政儲蓄機構又難以擔負起支持當?shù)亟洕l(fā)展的需要。非銀行金融機構的種類單一，數(shù)量較少也使得這些發(fā)展較為薄弱的地區(qū)的融資需求不得不借助于民間融資，這些都在客觀上為民間金融的產生創(chuàng)造了條件。

③金融市場尤其是證券市場發(fā)展的滯后性。我國證券市場發(fā)展起步較晚，其不完善性也使得我國直接融資的渠道較窄，人們手中盈余的收入可用的途徑不多。因此在利益的驅使下，轉而投向民間融資。

④利率市場化的形成機制還未全面實施。非市場化的利率形成機制造成了我國金融資產的價格扭曲，也使得我國的實際利率過于偏低，從而導致一些潛在的資金供給者不去正規(guī)的金融中介機構存款而轉向民間借貸或其他領域，民間金融得到發(fā)展。

⑤金融機構“有進有退”的差別化信貸政策，也為民間融資的產生提供了客觀條件。中小企業(yè)融資難一直是困擾我國發(fā)展的難題，金融機構在風險和利益的考慮前提下，對中小企業(yè)的貸款力度較小，為了生存，他們不得不轉向民間融資。另外，由于金融壓抑所導致的各種有關民間融資行為的法律漏洞、政策真空等，也推動了民間融資的發(fā)生和發(fā)展。

三、消除金融壓抑，促進和規(guī)范民間融資發(fā)展建議

從以上的分析我們可以看出，金融壓抑導致民間融資的發(fā)展，究其原因在于我國金融壓抑所導致的相關民間融資體系的欠缺。因此，為了促進和規(guī)范民間融資的發(fā)展，就必須要進一步消除金融壓抑，深化金融改革，積極推進金融自由化進程等。

（一）促進金融工具的創(chuàng)新，豐富金融工具的品種，為各類民間融資主體提供更多的金融投資產品。民間融資的主體主要是城鄉(xiāng)中的居民和城鄉(xiāng)中的各種民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和各類國有中小企業(yè)。一般而言，居民中的資金盈余者通常構成民間融資的供給方，城鄉(xiāng)中的各類民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)以及各類國有中小企業(yè)中的資金需求者通常構成民間融資的需求方。因此，要協(xié)調好資金在供需方中的分配，就需大力創(chuàng)新金融工具。

（二）積極推進利率的市場化改革，逐步取消利率的行政管制，充分發(fā)揮利率在民間融資中的基礎性地位。利率市場化是金融深化的核心，其具體內容包括：一是改革和完善現(xiàn)行的基準利率形成機制，使基準利率成為民間融資利率的風向標；二是改革和完善存貸款利率的形成機制，通過逐步擴大存貸款利率的浮動區(qū)間，使存貸款利率在民間融資中發(fā)揮基礎性的資源配置作用；三是改進和完善利率的監(jiān)控機制，對民間融資利率進行實時監(jiān)控，以便及時調整和改進民間融資政策等。

（三）改善我國民營經濟的貸款環(huán)境，完善我國結構性的信貸政策，滿足各類中小企業(yè)的信貸要求。國有銀行及其各類股份制商業(yè)銀行都應該根據(jù)中小企業(yè)的融資特點，以中小企業(yè)為立足點，對其進行積極扶持，提供更完善的服務，同時改進農村信用社的服務功能，拓寬業(yè)務范圍，并積極發(fā)展小型化的社區(qū)金融服務機構，充分發(fā)揮其拾零補缺的作用，為民間融資提供專業(yè)化的金融服務等。

（四）加強對民間金融的監(jiān)管約束，化解民間金融風險，促進金融市場的公平競爭，使民間金融真正成為促進經濟社會發(fā)展的制度安排。加強對民間金融的監(jiān)管約束，需建立與完善長效管理機制，建立與民間金融組織相適應的內部治理結構和風險內控制度，建立民間金融監(jiān)測通報制度，建立民間金融風險預警機制，建立民間金融風險處置機制。

由于金融壓抑催生了我國民間融資，而民間融資對地方經濟產生了正負兩方面的作用，所以我們必須趨利避害，消除金融壓抑，深化金融改革，規(guī)范民間融資健康發(fā)展。（作者單位：河南財經政法大學）

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