陳芬

互聯(lián)網(wǎng)金融大熱背后是民眾面臨的理財(cái)窘境和社會矛盾，這是從業(yè)者與監(jiān)管者亟待解決的問題。

“如果有一款產(chǎn)品能發(fā)揮推動歷史的作用，即便它的生命周期再短暫，也必將非常光榮?！?月份，馬云在接受記者采訪時曾這樣說。

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品是否推動了金融改革，互聯(lián)網(wǎng)金融是否為創(chuàng)新，以及該不該禁等問題上，人們曾討論紛紜。

如今，對于央行監(jiān)管余額寶這一話題的熱度已逐漸散去。從央行叫停二維碼支付及虛擬信用卡業(yè)務(wù)至今已有月余，隨著余額寶收益率的逐漸下降，近日銀監(jiān)會和央行再次聯(lián)手下發(fā)的10號文也未曾激起大的漣漪。

在熱潮過去后的這個時間節(jié)點(diǎn)上，也許各方都能夠退后一步，更加理性、冷靜地看清這個問題的本質(zhì)。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求、百度金融中心負(fù)責(zé)人孟慶魁、易寶支付副總裁戴凱分別就相關(guān)問題表達(dá)了自己的看法。

金融的寬度、廣度和深度

在一個強(qiáng)大的國家里，金融體系應(yīng)該有什么樣的特點(diǎn)呢？吳曉求認(rèn)為至少需要以下三個方面的特點(diǎn)：

第一，要有足夠的窗口，融資和投資活動有廣泛的平臺，融資者有非常多的可以融資的工具來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，投資者也可以選擇他所喜歡的流動性、受益性相匹配的各類金融資產(chǎn)。同時，這個金融體系是要透明的。

第二，要有足夠的廣度配置資源。不僅是在國內(nèi)配置資源，更可以延伸到國際配置資源。同時，它也要有良好的風(fēng)尚標(biāo)功能，是能分散風(fēng)險(xiǎn)的一個金融體系，也就是這個金融體系是高度國際化的。

第三，要有足夠的深度，即要市場化程度很高。

吳曉求認(rèn)為，從中國金融體系的目前現(xiàn)狀來看，無論是在寬度、廣度和深度的三個方面都存在著一些嚴(yán)重的問題。

在寬度方面，最重要的是證券化金融資產(chǎn)的比重太低，控制風(fēng)險(xiǎn)能力很差，財(cái)富管理的功能弱。中國金融體系始終把融資放在最重要的位置，但是現(xiàn)代金融的功能正在發(fā)生根本性的變化，從原來的主要提供支付清算和融資服務(wù)這幾項(xiàng)功能，慢慢上升為財(cái)富管理、風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)富管理的核心就是全社會的金融市場要有足夠多的、多元化的、證券化的金融資產(chǎn)，我們才有一個很好的財(cái)富管理功能。中國金融體系的功能由于非常狹窄，證券化金融比重低，這是一個落后的表現(xiàn)。為此就必須發(fā)展包括股票市場和債券市場在內(nèi)的資本市場。因?yàn)樗鼈兛梢蕴峁┒鄻踊牧鲃有砸约昂褪找嫦嗥ヅ涞娘L(fēng)險(xiǎn)，同時具有良好透明度。

人民幣影響力偏弱

在金融開放和國際化方面，吳曉求指出：人民幣的全球影響力不及中國經(jīng)濟(jì)的影響力。

吳曉求認(rèn)為，中國金融體系的國際化程度比較低，最重要的標(biāo)識之一就是人民幣在全球的影響力遠(yuǎn)不及中國經(jīng)濟(jì)對全球的影響力。雖然有關(guān)報(bào)道稱，有40個國家的央行把人民幣作為儲備性貨幣來看待，但它畢竟不是一個可自由交易的貨幣，所以不能說它是一個全球重要的儲備貨幣，所以我們必須要推進(jìn)人民幣的國際化的改革。

他說，人民幣國際化有兩個目標(biāo)，其中一個就是要它成為可自由交易的貨幣，這個是我們金融體制改革、匯率制度改革就能夠達(dá)到的目標(biāo)，中國已經(jīng)完全具備了人民幣可自由交易的幾乎所有的條件。如果我們和已經(jīng)或者曾經(jīng)和我們類似的國家比較，我們目前的條件比他們當(dāng)年推行本國貨幣的可自由交易改革的條件要好得多，無論是印度還是俄羅斯、韓國、甚至日本，跟這些國家當(dāng)時的條件相比，中國的時機(jī)都要好得多。

中國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到萬億美元資源的規(guī)模，是全球第二；貿(mào)易規(guī)模是全球第一；而且通過改革開放30多年建立了一套市場化的金融體系，對風(fēng)險(xiǎn)有足夠的了解；中國的經(jīng)濟(jì)從總體上看在穩(wěn)步增長。所以，我們既然具備了這些條件，就應(yīng)該順勢而為，要加快人民幣可自由交易的改革。國務(wù)院決定到2020年要把上海建成國際金融中心，幾年前就頒布的這個戰(zhàn)略目標(biāo)——離2020年只有6年的時間，要把上海建成國際金融中心，顯而易見一個最重要的前提是人民幣要可自由交易。

另一個目標(biāo)是，人民幣還應(yīng)當(dāng)成為一個重要的儲備性貨幣。因?yàn)閲H金融中心不是一個貨幣金融交易中心，也不是一個清算中心，它是一個資產(chǎn)的交易中心、資產(chǎn)的配置中心。從這個意義上說，當(dāng)然人民幣應(yīng)當(dāng)成為儲備性貨幣，留給我們的時間并不是太長，所以我們要加快這些方面的改革。吳曉求說。

如何理解互聯(lián)網(wǎng)金融

戴凱認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)支付的安全性是有保障的。他說，“因?yàn)槲覀兪墙灰椎娜肟?，所有的互?lián)網(wǎng)金融發(fā)生的時候都少不了支付，支付在我們支付行業(yè)里所占的位置，我們稱之為占領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的橋頭堡。我們有大量的增殖交易數(shù)據(jù)，是很好的天然交易平臺，同時這個交易是閉環(huán)的，這個資金去哪兒都設(shè)計(jì)好了。所以安全性總體來講是比較可靠的”。

互聯(lián)網(wǎng)支付同時又具有網(wǎng)絡(luò)的基因和金融的屬性，這是支付的發(fā)展途徑，戴凱舉例說，李寧最初在全國建立無數(shù)個直營店，那么他跟傳統(tǒng)的金融企業(yè)合作什么呢？他們每天在河北賣的李寧的款項(xiàng)和上海、或者其他城市賣的款項(xiàng)，都存在各地銀行里，但是有了第三方支付以后，在當(dāng)天全國各地賣的李寧服裝的款項(xiàng)都可以在同一天晚上回到李寧總部。那么李寧肯定會高興，他的資金的利用效率得到了提高，再后來就是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生以后，理財(cái)、融資、創(chuàng)新的作用。

“易寶之后我們希望打造一個開放的交易服務(wù)平臺，也就是將來有一天你通過這個口登陸到上海以后，你買機(jī)票，買基金，買保險(xiǎn)，都可以在這上面解決。這是個大交易平臺，但是這條路很長，你需要跟所有的行業(yè)跟很多的商鋪都要進(jìn)行聯(lián)合?！贝鲃P說。

戴凱表示，“我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)了，移動互聯(lián)網(wǎng)以后出現(xiàn)了O2O的模式，是將線上支付和線下支付打通，我們有一個商戶是四川的商戶，他原來是在網(wǎng)上做家具商城，做了幾年每個月的交易額只有幾十萬塊錢，他很苦惱，但是這個創(chuàng)業(yè)人現(xiàn)在已經(jīng)拿到了很多融資，包括拿到一些著名投資人的投資。他在交易過程中間很留意每個家具用戶的心理想法，會打電話給客戶，說你買了我們的家具你有什么想法，你有什么困惑，根據(jù)用戶的反饋，以后他在全國開始開體驗(yàn)店，體驗(yàn)店很小，讓別人看到他木材的紋路，他的工藝，比如說你要買一個沙發(fā)，買個餐桌、買一個餐椅，買張床看看這個做工怎么樣”。

戴凱認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)的三大屬性是基本的需求，包括信息需求、交易需求，以及娛樂需求。怎么理解互聯(lián)網(wǎng)金融可以從三個層面看，從這三個層面思考的話互聯(lián)網(wǎng)金融就不一樣了，認(rèn)識會比較透。互聯(lián)網(wǎng)金融將來業(yè)態(tài)的變化一定是多樣的。

他舉例說，有一個叫金融客咖啡的地方，完全是在眾籌模式下成立的，第一批投資者最核心的包括李彥宏，像俞敏洪等人，總共籌了1600萬，在北大東門附近搞了一個咖啡廳，厲以寧還題了詞。在金融街這個位置建了金融客咖啡廳。它是按照211大學(xué)三個圍度，按照地區(qū)、按照行業(yè)眾籌的階段，第一批參與發(fā)行的出多少錢，未來隨著不斷的進(jìn)程價(jià)錢也都會漲，特點(diǎn)就是每個人都是1%的股份，它是一個很好的眾籌。

眾籌籌的不僅是錢，籌的是資源，所以說我認(rèn)為有可能我們往回看2014年的這個眾籌，十幾年后會成為2014年互聯(lián)網(wǎng)競爭的標(biāo)志性東西。戴凱說。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢

提到對互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢的看法，孟慶魁指出，“說到趨勢判斷實(shí)際上大家都會有一個起點(diǎn)，起點(diǎn)是什么呢？互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)式的出現(xiàn)使整個互聯(lián)網(wǎng)金融變成全社會的話題，對于趨勢的發(fā)展，我們是有幾個初步的想法：第一個就是去年十八屆三中全會提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念之后，到今年的‘兩會上正式把互聯(lián)網(wǎng)金融寫入了政府的工作報(bào)告，這個實(shí)際上對于整個行業(yè)的規(guī)范發(fā)展和快速的發(fā)展提供了一個政策上的保障。而‘一行三會也會不斷地推出各種的政策，實(shí)際上也為金融行業(yè)提出了一個指引的方向”。

“第二個互聯(lián)網(wǎng)是面臨競爭環(huán)境和競爭的壓力，大家都在尋找下一個現(xiàn)金市場的貨幣基金的離站點(diǎn)，特別是低風(fēng)險(xiǎn)，高收益的產(chǎn)品如何通過互聯(lián)網(wǎng)的手段，通過互聯(lián)網(wǎng)思維去和傳統(tǒng)行業(yè)思維競爭，更好的服務(wù)到普通的老百姓，這個實(shí)際上是替代品”。

“第三就是互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上是一個很殘酷的行業(yè)，大家的心態(tài)都是每過完一年我們都清一年，就像今年的競爭和今年的發(fā)展才剛剛開始，大家都在同一個起跑線上。我們的結(jié)論是，第一，現(xiàn)金管理類的金融進(jìn)入一個市場，互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸深入到其他的領(lǐng)域。第二個就是我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融存在六大領(lǐng)域，然后互聯(lián)網(wǎng)的公司和傳統(tǒng)金融結(jié)構(gòu)結(jié)合，能夠全面的覆蓋到六大領(lǐng)域。第三我們會整個布局這個產(chǎn)品線”。孟慶魁說。

互聯(lián)網(wǎng)金融的潛力

孟慶魁說，“互聯(lián)網(wǎng)是一個什么概念，大家可以想想，互聯(lián)網(wǎng)并不是說簡單的從上面得到服務(wù)，得到產(chǎn)品，實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)更可信的本質(zhì)是連接?；ヂ?lián)網(wǎng)本身分為幾個維度：人和信息的連接——這個是百度所擅長的，人與人之間的社交關(guān)系的連接——這是騰訊所擅長的；但未來肯定會出現(xiàn)一家互聯(lián)網(wǎng)公司，做到人與資金、人與資本的連接?；ヂ?lián)網(wǎng)的精神在于連接，它也不是互聯(lián)網(wǎng)金字塔形式的，在扁平化的世界中每個人都是一樣的。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是以工業(yè)時代的產(chǎn)物賦予了真正的感情和精神，這里面才是互聯(lián)網(wǎng)核心的精髓，它是真正以人為本這樣一個平等的虛擬的空間，當(dāng)然這個空間也不斷地影響和滲透到線下各個行業(yè)”。

從傳統(tǒng)的銀行到資本市場，它為整個的社會推動和進(jìn)步提供了源源不斷的血液動力，這種血液和互聯(lián)網(wǎng)思路的結(jié)合實(shí)際上促使我們從工業(yè)時代、從工業(yè)社會向信息時代的邁進(jìn)，包括我們現(xiàn)在所站的時點(diǎn)是工業(yè)時代的末期，未來也會變成一個新興化的時期蓬勃發(fā)展的趨勢。孟慶魁表示。

在孟慶魁看來，互聯(lián)網(wǎng)金融潛力是更好的金融服務(wù)。他說，實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)覆蓋了中國兩三億的人口?！跋嘈沤裉旄采w面至少會有100%的速度增長，會覆蓋到中國至少4-5億人的身上。金融需求的分化是不斷在增強(qiáng)的，我們必須通過平臺化的思維去解決掉客戶在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域具體的需求。這實(shí)際上是一個布局，包括投資理財(cái)、眾籌、金融資產(chǎn)的交易、金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、消費(fèi)金融，還有一塊很重要的，即我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融大有潛力的是金融服務(wù)和投資商”。

倒逼改革？

過去幾十年，中國對存款利率設(shè)置上限，同時對銀行貸款利率設(shè)置下限，巨大的凈息差令國有銀行獲得豐厚利潤，中國工商銀行甚至成為全球市值最大、盈利能力最強(qiáng)的銀行。

另一方面，普通民眾卻面臨理財(cái)無門的窘境——存款放在銀行，利息跑不過通貨膨脹率，存銀行實(shí)則虧錢。股市連年萎靡不振、樓市投資門檻越來越高，民眾在缺乏有效理財(cái)途徑的情況下，卻又面臨自己存錢看病、上學(xué)、養(yǎng)老等一系列現(xiàn)實(shí)問題。

余額寶的迅速崛起一定程度上緩解了這些問題。但作為一個碎片化解決民眾理財(cái)需求的工具，今天炙手可熱的余額寶，或許明天就會被另一個收益率更高、更便捷的理財(cái)產(chǎn)品所取代。互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，給人們這樣一種希望，就是“倒逼”金融改革，促進(jìn)我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融市場的發(fā)展，提高整體金融效率。但實(shí)際上，金融改革是系統(tǒng)性改革，牽一發(fā)而動全身，一點(diǎn)一點(diǎn)推進(jìn)的空間其實(shí)不大，很快就會碰上體制和監(jiān)管的瓶頸。

歸根結(jié)底，互聯(lián)網(wǎng)金融不是一個簡單的網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融大熱背后民眾面臨的理財(cái)窘境和社會矛盾，才是從業(yè)者與監(jiān)管者亟待解決的問題。