張銳

當(dāng)平臺(tái)遇到困難或倒閉時(shí)，擔(dān)保公司根本起不了擔(dān)保的作用，使得不少投資者血本無(wú)歸。

近期連續(xù)撞入公眾眼簾的負(fù)面新聞，已將P2P推到風(fēng)口浪尖上。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于擴(kuò)張?zhí)?，今年P(guān)2P風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)集中爆發(fā)。

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是一種“個(gè)人對(duì)個(gè)人” （Peer to Peer）的小額借貸交易平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上，借款者自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間，實(shí)現(xiàn)自助式借款；借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借貸，然后由平臺(tái)撮合雙方交易的完成，平臺(tái)從中收取一定的傭金。

根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)，從國(guó)內(nèi)首家P2P宜信的落地至去年年底，我國(guó)共產(chǎn)生了近2000家P2P，尤其是繼去年陡增800家之后，2014年以來(lái)P2P平臺(tái)數(shù)量更是以每天兩三家的上線(xiàn)速度激增。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年P(guān)2P平臺(tái)的成交量達(dá)到2000億元已沒(méi)有懸念。

在國(guó)內(nèi)，目前做一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，不僅有融都、貸家樂(lè)等專(zhuān)門(mén)的系統(tǒng)制造商提供技術(shù)支持，而且公司注冊(cè)手續(xù)也不復(fù)雜，投資人只要找到一個(gè)不需寬敞的辦公場(chǎng)所，就可輕松上線(xiàn)攬客交易。重要的是，與銀行理財(cái)品種、貨幣基金和信托產(chǎn)品那些少得可憐的收益率相比，P2P動(dòng)輒15%甚至25%的年化收益率讓投資者趨之若鶩。同時(shí)，相較于銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬(wàn)以上的起購(gòu)金額，P2P平臺(tái)的門(mén)檻則低至50元，而且許多P2P平臺(tái)還承諾給投資者提前墊付投資收益，更是引來(lái)了資金的競(jìng)相追捧。P2P野蠻生長(zhǎng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)也可見(jiàn)一斑。

高收益率必須有高杠桿率，但日前牽出的浙江省中寶投資有限公司的欺詐行為多少有助于人們撩開(kāi)P2P高回報(bào)的幻影。利用信息不對(duì)稱(chēng)，在線(xiàn)上或線(xiàn)下積極推介許多的“優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目”，直至吸引更多的投資人以沉淀出所謂的“資金池”，最終達(dá)到“自融自用”的目的是P2P最大的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)中信證券的不完全統(tǒng)計(jì)，2011年到2013年之間，共有91家P2P平臺(tái)關(guān)閉，其中經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的提現(xiàn)擠兌問(wèn)題占到80%。

一般而言，P2P平臺(tái)都會(huì)引進(jìn)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以取得借款人的信任，但許多P2P標(biāo)榜的“擔(dān)保公司”與自家貸網(wǎng)貸平臺(tái)不是“一家人”關(guān)系，就是一個(gè)純粹子無(wú)虛有的企業(yè)。當(dāng)平臺(tái)遇到困難或倒閉時(shí)，擔(dān)保公司根本起不了擔(dān)保的作用，使得不少投資者血本無(wú)歸。退一步論，即便是擔(dān)保公司名至實(shí)歸，P2P企業(yè)面臨著違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，擔(dān)保公司就被頂在了風(fēng)口浪尖，如果擔(dān)保的數(shù)量超過(guò)了擔(dān)保公司的支付能力，就可能引爆系統(tǒng)性的大面積違約風(fēng)險(xiǎn)。缺乏必要的征信與風(fēng)控能力是P2P公司發(fā)展的致命軟肋。在P2P交易中，借款人資質(zhì)是成交的關(guān)鍵。由于央行征信系統(tǒng)尚未開(kāi)放，P2P平臺(tái)不能查閱，而自身又缺乏系統(tǒng)性的信息化手段，沒(méi)有能力進(jìn)行信用資產(chǎn)的識(shí)別和抓取。

從目前來(lái)看，在P2P系統(tǒng)性規(guī)章短期內(nèi)難以出臺(tái)的情況下，決策層應(yīng)當(dāng)首先明確監(jiān)管主體，并出臺(tái)及時(shí)性政策框定P2P投資門(mén)檻，并強(qiáng)化與P2P相關(guān)聯(lián)的第三方擔(dān)保和第三方支付機(jī)構(gòu)的責(zé)任，同時(shí)明示P2P的借款用途、借款利率、貸款期限等參考標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)制要求P2P及時(shí)、準(zhǔn)確地發(fā)布數(shù)據(jù)信息。對(duì)于設(shè)立“資金池”、自融自擔(dān)、虛假融資等踩踏央行既定紅線(xiàn)的行為，監(jiān)管層必須毫不手軟地加大其失信與違約成本。