啟明

今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，大盤12次“親吻”2000點(diǎn)，股市賺錢效應(yīng)缺失；另一方面，火極一時的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”收益水平出現(xiàn)集體下滑。在此市況下，投資者應(yīng)如何保值增值？未來股、債兩市又將如何演繹？對此，記者專訪了正處集中申購期的諾安保本混合基金基金經(jīng)理張樂賽先生。

張樂賽表示，當(dāng)前債券收益率處歷史高位，吸引力較高，而股市維持震蕩格局，在此背景下，保本基金投資正當(dāng)時，尤其在二季度成立的保本基金可低成本建倉，增厚安全墊，還可為股票投資預(yù)留較大空間，正是保本基金絕佳的建倉良機(jī)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年5月16日，諾安保本混合基金自成立以來至第一個保本周期順利完成，共取得了21.6%的總回報(bào)，在同期成立的保本型基金中勇奪冠軍寶座。最近一年、最近兩年的累計(jì)凈值增長率分別達(dá)10.65%、15.48%，均在同類可比的保本基金中高居第2名。

對于諾安保本一期的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，張樂賽指出，這與該基金靈動的投資策略密不可分?！霸诒１疽黄谶\(yùn)作期間，我們根據(jù)市場環(huán)境變化，將運(yùn)作周期大體分為三個階段，即運(yùn)行前期、運(yùn)行中期和運(yùn)行后期，并對該基金組合采取不同的投資策略，靈動調(diào)整倉位變化，在嚴(yán)格按照保本策略操作的前提下，使得該基金各個階段業(yè)績表現(xiàn)均較為理想?！?/p>

“具體來看，運(yùn)行前期，國內(nèi)股市先揚(yáng)后抑，債券市場表現(xiàn)相對較好，該基金以高評級信用債為主要投資對象，把握了債券加倉時機(jī)，同時注意股票倉位的控制，嚴(yán)格按照保本策略操作，積極累積保本安全墊，并在此期間取得了7.5%的收益回報(bào)；運(yùn)行中期，債券市場高開低走，中小盤個股表現(xiàn)活躍，該基金壓縮債券組合久期，降低組合杠桿，同時精選優(yōu)秀個股，積極參與股票二級市場投資，其所重倉股票業(yè)績表現(xiàn)均十分優(yōu)異；運(yùn)行后期，股票市場大幅震蕩，新股的恢復(fù)發(fā)行給市場帶來了新的投資熱點(diǎn)。該基金則注意倉位的控制，并參與網(wǎng)下打新股，為業(yè)績的提升貢獻(xiàn)頗多?！睆垬焚惾缡潜硎?。

目前正值諾安保本混合基金第二個保本周期打開申購期，對于第二保本周期的運(yùn)作，張樂賽仍是信心滿滿。

目前，債券收益率正處歷史高位，吸引力較高，因此在二季度成立的保本基金可低成本建倉，增厚安全墊，同時還可為股票投資預(yù)留較大空間，是絕佳的建倉時機(jī)，值得投資者高度關(guān)注。

展望后市，張樂賽認(rèn)為，從當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，中國經(jīng)濟(jì)仍處于尋底過程中，短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯反彈，這對債券市場無疑是有利的。在此背景下，債券市場也走出了一波較好的行情。未來，債券“慢?！毙星檫€將持續(xù)，中間或有少許波動，但未來1-3年債市向好的大方向是不會變的。

諾安保本混合基金第二保本周期將在6月中旬續(xù)發(fā)完畢，恰逢6月底之前資金面有所緊張，債市有所回調(diào)的情況下建倉。對此，張樂賽表示，屆時將會加快債券的建倉速度，以便增厚保本安全墊。新股開閘后，諾安保本混合基金還將積極參與網(wǎng)下新股申購，同時根據(jù)二級市場情況選擇股票倉位的操作時機(jī)，在繼續(xù)嚴(yán)格按照保本策略操作的前提下，靈動調(diào)整倉位變化，力爭再次為投資者獲取豐厚收益。