榮令睿

很多人在投資的時(shí)候，更關(guān)注自己買(mǎi)了股票會(huì)賺多少，而不考慮損失的可能性；過(guò)度自信，經(jīng)常高估自己的能力或運(yùn)氣。而在投資領(lǐng)域，長(zhǎng)期的贏家往往會(huì)努力避免失敗，不失敗或者少失敗，時(shí)間長(zhǎng)了就是成功。我喜歡看行業(yè)如何由景氣變得落寞、企業(yè)如何由繁盛變得衰敗，這背后的原因是什么？查理說(shuō)，如果你想變得比平常人稍微聰明，就要不停地問(wèn)自己“為什么、為什么、為什么？”

我們會(huì)死在哪里？我們是否考慮過(guò)這樣的問(wèn)題？在投資領(lǐng)域，我們?nèi)绾瓮顿Y才能避免失??？

一、“聽(tīng)消息”或依賴“專家”。大部分股民可以采用這種方法，經(jīng)過(guò)不斷努力，從而獲得失敗。市場(chǎng)從來(lái)不缺消息，但沒(méi)有人為消息的正確性、時(shí)效性等負(fù)責(zé)，何況很多消息和估價(jià)的漲跌沒(méi)有正向關(guān)系。我們?nèi)メt(yī)院看醫(yī)生，或者去法院請(qǐng)律師，多數(shù)能找到真正的專家，但在股市上有過(guò)多的偽專家，聽(tīng)消息的投資者往往難以分辨，何況這個(gè)領(lǐng)域往往真人不露相，悶頭發(fā)大財(cái)?！皩＜摇备膀_子”并不好區(qū)分，且不說(shuō)有意的騙子，還有很多無(wú)意的騙子，比如只吹一年而不是連續(xù)的業(yè)績(jī)、只展示自己的盈利而不分析自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、只說(shuō)自己成功的案例而對(duì)失敗避而不談。

二、不學(xué)習(xí)并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。如果要自己進(jìn)行投資，不學(xué)習(xí)并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)也是個(gè)不錯(cuò)的得到失敗的方法。不讀書(shū)提升自己理性思維、客觀看待事物的能力，不深入研究行業(yè)和企業(yè)，而只是蜻蜓點(diǎn)水，只喜歡成功學(xué)和所謂的心靈雞湯，只看別人如何賺錢(qián)的故事，不從別人的失敗中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，甚至都不從自己身上總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這樣做基本上可以保證：失敗往往不是成功之母，失敗之后還很可能是另外一個(gè)失敗。

三、過(guò)于自信的徹底投機(jī)。巴菲特舉了個(gè)例子：假如別人跟他打賭，6個(gè)彈孔的左輪手槍里只有一顆子彈，讓他對(duì)著自己的腦袋開(kāi)槍，給100萬(wàn)美元，巴菲特不會(huì)干這樣的蠢事。不過(guò)，認(rèn)為自己運(yùn)氣好的投資者可以這樣干，或者努力學(xué)習(xí)《股票作手回憶錄》里的拉瑞·利文斯頓，這樣的投機(jī)者幾十年后雖有小概率可以成功，但更可能像書(shū)中的主人公一樣，最終失敗并抱憾終生。2011年，我有個(gè)朋友虧損了60%，我都沒(méi)有弄明白她是買(mǎi)了什么而失敗的，但我比較確定她是投機(jī)導(dǎo)致的失敗。

四、利用杠桿并大量做空。利用杠桿放大了風(fēng)險(xiǎn)，影響了心態(tài)，如果再進(jìn)行做空，這兩者加起來(lái)，簡(jiǎn)直就是股市中自殺人士必備。一個(gè)叫管我財(cái)?shù)木W(wǎng)友說(shuō)，你用杠桿、做空，往往是把自己的身家性命押在別人的愚蠢上，把自己的腦袋系在別人的褲腰帶上。比如做空，你看空做空，就算你對(duì)公司的判斷是對(duì)的，也可能會(huì)因?yàn)橛薮赖娜艘愿叩膬r(jià)格買(mǎi)入而失敗，到時(shí)還真不好說(shuō)誰(shuí)更愚蠢。

五、跟豬摔跤，買(mǎi)入爛公司。買(mǎi)入爛公司基本上是無(wú)法避免的，就算巴菲特也買(mǎi)過(guò)很多糟糕的生意，比如伯克希爾、美國(guó)航空、布朗鞋業(yè)等。這個(gè)世上沒(méi)有100%準(zhǔn)確的事情，但如果投資者因?yàn)楣蓛r(jià)便宜或者股價(jià)從最高點(diǎn)腰斬或者下跌了更多，買(mǎi)入管理層有道德問(wèn)題的、業(yè)務(wù)陷入泥潭的公司，我們往往看到，地板下面還有地下室，地下室還有十八層。如果喜歡的話，這也是一個(gè)不錯(cuò)的獲得失敗的方法。

六、沒(méi)有底線的支付高價(jià)格。比如做一個(gè)大膽的趨勢(shì)交易者，高度認(rèn)同“高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”、“富貴險(xiǎn)中求”等至理名言，不對(duì)公司進(jìn)行謹(jǐn)慎合理的估值，喜歡采用“與時(shí)俱進(jìn)”方式，放寬估值標(biāo)準(zhǔn)。比如在2007年、2008年5000-6000點(diǎn)市場(chǎng)估值過(guò)高的時(shí)候，大量買(mǎi)入或者加倉(cāng)股票，持有到2008年底2000點(diǎn)以下，從而抱怨政府調(diào)控，把虧損的原因歸結(jié)為遇到了金融危機(jī)等，這樣也能努力獲得失敗。