四川廣播電視大學(xué)雅安分校 肖竹

對商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的思考

四川廣播電視大學(xué)雅安分校 肖竹

在兩會期間，利率市場化改革廣受熱議，作為中國金融體制改革的重要組成部分，利率市場化的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。利率市場化會逐步在我國展開，對于長期處于傳統(tǒng)利率體制保護下的商業(yè)銀行來說，將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。本文主要對商業(yè)銀行在利率市場化進程中的風(fēng)險及對策做了一些思考與整理。

利率市場化 商業(yè)銀行 對策

利率問題歷來都是各國經(jīng)濟學(xué)家探索和研究的重要領(lǐng)域，同時，也是各國政府力圖控制和掌握的政策工具。這里，引用英國著名經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯的話：“把經(jīng)濟體系中任何一個因素單獨提出來，都和利率有一定關(guān)系?！泵绹?jīng)濟學(xué)家和金融分析家亨利·考夫曼也曾說過：“在一定的意義上，(金融市場)迄今發(fā)生的變化都集中體現(xiàn)在利率之中?！彪S著我國利率市場化改革的開展，受傳統(tǒng)利率體制保護下的商業(yè)銀行必將面臨嚴峻挑戰(zhàn)，本文對商業(yè)銀行在利率市場化進程中的風(fēng)險及對策做了一些思考與整理。

1 相關(guān)概念

1.1 何謂利率市場化

利率市場化是指金融市場資金供求雙方自主確定利率水平的利率決定機制。中央銀行不再通過行政命令來決定金融機構(gòu)的存貸款利率水平，但可以通過對商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率來影響市場利率。利率市場化賦予了商業(yè)銀行利率自主權(quán)，商業(yè)銀行可以通過利率差別來區(qū)別風(fēng)險不同的貸款人。

1.2 我國利率市場化改革思路

中國人民銀行將在現(xiàn)有改革基礎(chǔ)上，堅持漸進改革與國際慣例接軌的原則，先放開農(nóng)村，后放開城市；先放開外幣利率，后放開人民幣利率；先放開貸款利率，后放開存款利率。

1.3 利率市場化風(fēng)險分類

按照國際慣例，按照利率市場化持續(xù)時間的長短，利率市場化的風(fēng)險分為階段性風(fēng)險和恒久性風(fēng)險兩類。

1.3.1 階段性風(fēng)險

階段性風(fēng)險相對于恒久性風(fēng)險來說，其持續(xù)的時間要短一些，是由于利率體制由傳統(tǒng)的管制利率過度到利率由市場決定時期所產(chǎn)生的風(fēng)險，其主要呈現(xiàn)在傳統(tǒng)機制向市場機制的轉(zhuǎn)軌階段，這種系統(tǒng)性風(fēng)險對商業(yè)銀行的風(fēng)險表現(xiàn)在以下兩個方面。

(1)信貸風(fēng)險將增大。由于長期的利率壓抑，利率市場化后利率水平必然會升高。按照市場規(guī)律，市場供求將導(dǎo)向市場利率，如果利率上升得過快、過高，就會給金融市場帶來一些消極的影響。

隨著市場中利率的提高所伴隨的就是銀行金融資產(chǎn)的質(zhì)量平均下降，接下來，便是增大的信貸風(fēng)險。由于實際市場利率隨著市場供求的提升，有高風(fēng)險高收益偏好的借款者出于自身利益的考慮更愿意成為銀行的客戶；同樣，原本厭惡風(fēng)險的抵補性企業(yè)借款人出于高風(fēng)險高收益的考慮，也更加傾向于改變原有項目的性質(zhì)，使之滿足通過高風(fēng)險達到高收益。

隨著市場的行情變化，當(dāng)利率上升到相當(dāng)高度時，傳統(tǒng)意義上的普通生產(chǎn)性投資項目就不大可能滿足獲取高利潤來支付高利息的條件，相當(dāng)?shù)男刨J資金出于增值考慮會流入市場中投機性較強的房地產(chǎn)業(yè)、證券市場等高風(fēng)險行業(yè)。從歷史的經(jīng)驗來看，利率市場化以后，日本、智利、瑞典等許多國家都曾遭遇過泡沫性資產(chǎn)價格飆升的問題。

(2)商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險的能力將受到考驗。利率市場化后利率的波動由市場的供求關(guān)系決定。長期以來，商業(yè)銀行受政策調(diào)控利率所保護，隨著利率市場化的逐漸放開，商業(yè)銀行管理風(fēng)險和控制風(fēng)險的能力將接受市場的考驗。例如，目前，商業(yè)銀行實行所謂的“委托—代理機制”情況下(特別是國有商業(yè)銀行)，由于其機制的不健全，銀行經(jīng)理人員往往會出于對銀行薪酬激勵考核機制的考慮會選擇放縱這種逆向選擇，現(xiàn)有的銀行等金融機構(gòu)的公司治理機制和監(jiān)管體制為相關(guān)經(jīng)理人放縱這種選擇創(chuàng)造了條件。

從國外歷史經(jīng)驗來看，在利率市場化的初期，利率放開后市場利率水平因市場需求整體上漲，利率的波動性將會增大，這些都將使長期處于由政府管制狀態(tài)環(huán)境下的商業(yè)銀行可能會因為不能適當(dāng)把握利率的變動規(guī)律或因沒有采用適合的金融工具來規(guī)避市場利率化的風(fēng)險，而導(dǎo)致其不適應(yīng)這種由于市場需求關(guān)系的變化而導(dǎo)致的利率變化。但是，這些風(fēng)險都僅僅只是屬于階段性的風(fēng)險，它是由于利率從傳統(tǒng)的機制管理向由市場供求關(guān)系來定價的這個轉(zhuǎn)軌獨特的階段性的特殊產(chǎn)物，這些風(fēng)險雖然具有一定的系統(tǒng)性，但隨著轉(zhuǎn)軌的完成、市場的成熟，這些階段性的風(fēng)險逐漸衰減。

1.3.2 怛久性風(fēng)險

由于市場的利率由市場的需求所決定，就使得市場利率呈現(xiàn)不確定性，顯示出一定的長期性而非來自系統(tǒng)性。

傳統(tǒng)上，商業(yè)銀行面臨的四大風(fēng)險，即信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和匯率風(fēng)險。隨著利率市場化，利率風(fēng)險將成為主要風(fēng)險。對這些風(fēng)險的可控性往往取決于各商業(yè)銀行對市場風(fēng)險管理水平。

具體來說，就是受市場因素的影響，存貸款人對利率的選擇可以多樣化，根據(jù)不同時間點的利率，從自身的利益出發(fā)進行不同的金融行為選擇：例如，當(dāng)利率下降時，貸款人可以通過提前還貸來維護自已的利益；當(dāng)利率上升時，流動資金持有者可以選擇存款來進行增值。當(dāng)提前還貸的貸款人的違約金不足以抵補銀行因此而造成的利差損失時，銀行的凈利差會隨之減少。

對于商業(yè)銀行來說，當(dāng)商業(yè)銀行因為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債不匹配時，利率會隨著市場供求影響變動下降(或上升)時，銀行的凈利差收入就會減少，從而發(fā)生不相匹配風(fēng)險；長短期利率倒掛，會使銀行原本的資產(chǎn)負債期望落空，而發(fā)生收益曲線風(fēng)險。所有這些都考驗著商業(yè)銀行對市場的預(yù)測和管理水平。

2 利率市場化對商業(yè)銀行的影響

2.1 利差收窄，利潤下降

長期以來，存貸款利差一直是我國商業(yè)銀行營業(yè)收入主要來源。利率市場化之后，商業(yè)銀行為招攬存款勢必會競相抬高存款利率水平。利率市場化后，按照市場需求決定市場價格的規(guī)律，為適應(yīng)市場的供求關(guān)系，商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)將從低成本存款結(jié)構(gòu)向高成本存款結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，銀行的運營成本勢必將增加，利差將收窄，利潤將下降。

目前，我國國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)采用外延粗放型增長模式的特征依然非常明顯，過度依賴大客戶、大項目，過度依靠規(guī)模擴張，過度依賴利差收入。由于傳統(tǒng)信用好、規(guī)模大、還款能力強的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在商業(yè)銀行信貸過程中其具有占有優(yōu)勢的議價能力，這會導(dǎo)致雖然利率實行了市場化，但銀行的貸款利率卻難以對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行議價，銀行貸款利差就緒提升困難。而由于市場供求的影響，銀行吸存款的成本在增加，隨著利率市場化不斷深入，存貸利差收窄是必然趨勢。對于目前以利息收入為主，其占比在80%以上的中國商業(yè)銀行來說，其盈利能力將面臨非常重大的考驗。

2.2 利率定價及風(fēng)險管理難度將加大

利率市場化后利率波動將由市場所決定，其波動幅度隨著市場的供求關(guān)系變化，一切由市場決定。這就使商業(yè)銀行經(jīng)營決策面臨許多的不確定性。如何制定好適合市場和存貸利率，并保證存貸利差的同時，區(qū)分不同的客戶，將成為商業(yè)銀行亟需解決的一項課題。

當(dāng)然，商業(yè)銀行也可以通過根據(jù)市場需求、借鑒國外先進的經(jīng)驗運用科學(xué)、合理的定價策略對利率的變化進行準(zhǔn)確判斷，這取決于銀行的專業(yè)人才儲備。

2.3 信用風(fēng)險管理難度將加大

在利率市場化過程中，商業(yè)銀行為保持自身的資金和中間業(yè)務(wù)收入的優(yōu)勢，很可能會承擔(dān)一些信貸市場的逆向選擇風(fēng)險。例如，出于吸引存款的需要，很多商業(yè)銀行都會在恰當(dāng)?shù)臈l件下會選擇一部分高風(fēng)險客戶。由于對這些高風(fēng)險客戶信息評價的不對稱性，會使信貸客戶的信用風(fēng)險管理難度加大。從相關(guān)的數(shù)據(jù)看，如果信貸部門一旦對這些高風(fēng)險客戶的相關(guān)行業(yè)、企業(yè)或前景判斷失誤；或者在風(fēng)險管理環(huán)的節(jié)中出現(xiàn)漏洞；或者由于其他不可抗因素的影響等等對銀行風(fēng)險控制造成沖擊，都會使商業(yè)銀行形成不良資產(chǎn)、甚至于出現(xiàn)大額損失的情況。

2.4 流動性風(fēng)險管理難度將加大

在利率市場化條件下，個人儲蓄者和公司客戶對利率變化將會隨著市場供求關(guān)系的變化而變得越來越敏感，隨之而來的信貸行為也會發(fā)生改變，這些都將進一步增加了商業(yè)銀行頭寸管理的難度。

3 思考與建議

從可持續(xù)發(fā)展方面來講，利率市場化對商業(yè)銀行來說，既是挑戰(zhàn)，也是機遇。商業(yè)銀行可以參照國際經(jīng)驗，對比在各個國家實行利率市場化的前后數(shù)據(jù)，制定合理的利率風(fēng)險控制機制，進行金融創(chuàng)新，拓寬主營業(yè)務(wù)收入來源渠道以應(yīng)對利率市場化對商業(yè)銀行造成的挑戰(zhàn)。本文提出以下建議。

3.1 轉(zhuǎn)變觀念，從創(chuàng)新上尋找突破口

長期以來，商業(yè)銀行在市場運營中采用所謂重視大客戶，輕視中小客戶的“二八定律”，給社會公眾造成的商業(yè)銀行“目光短淺”、“嫌窮愛富”的負面印象。這種運營觀點在利率市場化后必須改變。利率市場化后，企業(yè)對資金渠道的選擇更加廣泛，這將弱化傳統(tǒng)意義上銀行與企業(yè)以融資為核心的紐帶關(guān)系。維護客戶的關(guān)系將轉(zhuǎn)化為以客戶為中心的綜合化金融服務(wù)，所以，商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變觀念盡早盡快實現(xiàn)從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變。

此外，管理者應(yīng)樹立從“傳統(tǒng)融資”向“融資+融智”觀念的轉(zhuǎn)變。所謂“融資”是商業(yè)銀行傳統(tǒng)意義上的融通資金業(yè)務(wù)；“融智”是交融智慧的意思，是指商業(yè)銀行通過研究人與人之間、機制之間、人與機制之間的關(guān)系，實際合理分工、優(yōu)勢互補、相互協(xié)作、提高效能。實現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行通過提升綜合金融服務(wù)能力從而推進綜合化經(jīng)營步伐。

3.2 進行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

利率市場化的有效突破，有利于商業(yè)銀行盤活儲蓄資金，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率會得到提升，商業(yè)銀行可以從資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方面尋找突破口，就具體實踐來說可以延著資產(chǎn)證券化試點的思路進行，目前，證券交易所推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓平臺，商業(yè)銀行可以考慮將風(fēng)險較大的資產(chǎn)在資本市場進行出售，提高風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，控制風(fēng)險，這也是解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的一種重要途徑。

另外，也可以考慮以非標(biāo)融資為核心的融資方式和融資工具的創(chuàng)新，還有就是貸款業(yè)務(wù)增加方面的創(chuàng)新。例如，信貸資產(chǎn)出售、信貸資產(chǎn)證券化，或者通過并購貸款以及供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款抵押貸款等方式進行融資創(chuàng)新等。就其意義來說，資產(chǎn)證券化和銀行真實出表業(yè)務(wù)的推動，可以加速金融脫媒的進程。

3.3 進行中間業(yè)務(wù)和服務(wù)創(chuàng)新

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行與國外銀行相比，中間業(yè)務(wù)具有非常大的挖掘潛力。在過去的計劃經(jīng)濟中，商業(yè)銀行主營業(yè)務(wù)收入來源于存貸利差。但是，在國際上，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入平均占銀行業(yè)務(wù)收入的30%～70%。隨著利率市場化，商業(yè)銀行應(yīng)在考慮控制利率市場化帶來的種種風(fēng)險時，也對主營業(yè)務(wù)收入的來源開辟新的戰(zhàn)場。商業(yè)銀行應(yīng)加強諸如企業(yè)網(wǎng)銀、個人網(wǎng)銀、企業(yè)驗資、融資理財?shù)鹊葮I(yè)務(wù)方面的開發(fā)與服務(wù)，以彌補由于利率市場化而造成的存貸利差收入的減少。還可以圍繞電子商務(wù)進行產(chǎn)品開發(fā)，推廣代收代付、POS機、移動支付、手機銀行等業(yè)務(wù)，適應(yīng)市場需求，提高服務(wù)效率；同時，還可以采取不斷完善現(xiàn)金管理產(chǎn)品，加強與各種交易所平臺的對接，鎖定公司業(yè)務(wù)客戶資金；另外，還可圍繞交易環(huán)節(jié)方面實現(xiàn)金融創(chuàng)新；密切抓住國際貿(mào)易、商圈、產(chǎn)業(yè)鏈等開展貿(mào)易金融、交易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實現(xiàn)資金流穩(wěn)定。

3.4 提高內(nèi)部管理和風(fēng)險控制能力

提高內(nèi)部管理表現(xiàn)有兩個方面：一方面，應(yīng)提高業(yè)務(wù)人員利率定價水平；另一方面，對利率風(fēng)險的管理者應(yīng)進行目標(biāo)考核，從而加大利率風(fēng)險的監(jiān)管力度。

提高業(yè)務(wù)人員的利率定價水平，是建立在科學(xué)、有效的利率風(fēng)險管理流程的基礎(chǔ)之上的。在曾經(jīng)經(jīng)歷過利率市場化的國外經(jīng)驗之中，有很多值得我國商業(yè)銀行借鑒和研究的經(jīng)驗。例如，可以構(gòu)建專業(yè)部門來負責(zé)利率風(fēng)險管理，實現(xiàn)專業(yè)的利率預(yù)測與定價。銀行在對待存貸款利率設(shè)定的問題上，也應(yīng)在通過專業(yè)部門經(jīng)過對貨幣市場中的貨幣供應(yīng)量、需求量的深入調(diào)研后，結(jié)合整個國家宏觀經(jīng)濟的運行狀況來進行；還可以通過區(qū)別和具體考察不同客戶的風(fēng)險能力進行差別化利率。

對利率風(fēng)險的管理實行目標(biāo)考核機制，這方面的改革目的主要是加強經(jīng)理人的道德意識，從改革現(xiàn)有商業(yè)銀行的薪酬考核制度開始，實行連帶責(zé)任，以約束銀行職業(yè)經(jīng)理人的行為。通過專業(yè)部門制定科學(xué)而符合市場規(guī)律的利率研究、決策與定價機制，對相關(guān)經(jīng)理人的行為進行事前審查、事后跟蹤、評價的考核機制，可以有效防范由經(jīng)理人道德風(fēng)險而帶來的利率市場化風(fēng)險。

3.5 進行人才儲備與培養(yǎng)

人才在市場經(jīng)濟中的作用是舉足輕重的。目前，我國商業(yè)銀行在利率市場定價和風(fēng)險控制方面的人才還是相對缺乏的。長期以來，我國商業(yè)銀行由于受政策調(diào)控的影響一直處于被保護的狀態(tài)，對于專業(yè)的利率風(fēng)險管理人才的引進、培養(yǎng)和儲備并沒有引起高度的重視，在目前的情況下，非常缺少掌握利率風(fēng)險管理基本原理、精通利率風(fēng)險控制技術(shù)的高素質(zhì)人才，因此，商業(yè)銀行應(yīng)加大對本行相關(guān)專業(yè)人才的儲備和培養(yǎng)力度，以做好為迎接利率市場化改革挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

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1005-5800(2014)05(a)-129-03