何方

5月10日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了5月供需報(bào)告，其中上調(diào)了美國(guó)陳豆和玉米出口量，下調(diào)了年終庫(kù)存量。報(bào)告公布后，CBOT大豆市場(chǎng)“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”格局延續(xù)，但全球年終庫(kù)存量的上調(diào)打壓了玉米期價(jià)。同時(shí)，雖然美國(guó)小麥產(chǎn)量和庫(kù)存量預(yù)測(cè)值低于預(yù)期，但全球庫(kù)存量繼續(xù)增加引發(fā)獲利平倉(cāng)，小麥期價(jià)由上漲改為回挫收低。

隨著新作播種的展開(kāi)，陳作供應(yīng)題材的炒作基本告一段落，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向種植面積和天氣情況。預(yù)計(jì)新年度全球玉米、大豆大幅增產(chǎn)，供應(yīng)充裕，對(duì)價(jià)格構(gòu)成中長(zhǎng)期壓力。

豆類(lèi)：美國(guó)陳豆數(shù)據(jù)調(diào)整中性偏多。出口量再次上調(diào)2000萬(wàn)蒲式耳，壓榨量上調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳。為了避免已偏低的庫(kù)存量繼續(xù)下滑，大豆進(jìn)口量再次上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳，由此使得美國(guó)陳豆年終庫(kù)存量下調(diào)500萬(wàn)蒲式耳，降至1.3億蒲式耳，與市場(chǎng)預(yù)期一致。未來(lái)幾個(gè)月需要關(guān)注美國(guó)由南美進(jìn)口大豆的情況。進(jìn)口量增加的話，將緩解美豆供應(yīng)緊張的局面。

南美方面，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)30萬(wàn)噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)40萬(wàn)噸，南美產(chǎn)量炒作也基本結(jié)束。2014/2015年度美豆單產(chǎn)首次預(yù)測(cè)值為創(chuàng)紀(jì)錄的45.2蒲式耳/英畝，年比增加1.9蒲式耳/英畝。產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的36.35億蒲式耳，年比增加10.5%。出口量上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳，壓榨量上調(diào)2000萬(wàn)蒲式耳，但進(jìn)口量下調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳，年終庫(kù)存量增加2億蒲式耳，達(dá)到3.3億蒲式耳，年比增幅在150%以上，這將是8年來(lái)的最高水平。庫(kù)存消費(fèi)比由本年度的4%大幅提高至9.6%。南美新豆產(chǎn)量預(yù)期也將再創(chuàng)紀(jì)錄。

中國(guó)進(jìn)口量上調(diào)300萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7200萬(wàn)噸。全球年終庫(kù)存量年比增加12.8%。目前來(lái)看，美國(guó)及全球新豆供應(yīng)量大幅增加將繼續(xù)抑制遠(yuǎn)月合約價(jià)格。

玉米：美國(guó)陳玉米出口量上調(diào)1.5億蒲式耳，上調(diào)幅度大于市場(chǎng)預(yù)期。用于生產(chǎn)乙醇的玉米，其需求量上調(diào)5000萬(wàn)蒲式耳，年終庫(kù)存量下調(diào)1.85億蒲式耳，達(dá)到11.46億蒲式耳，低于平均預(yù)測(cè)值13.14億蒲式耳。雖然陳作數(shù)據(jù)利多，但目前價(jià)格已反映了這些預(yù)期。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向新作預(yù)期。預(yù)測(cè)2014/2015年度美玉米產(chǎn)量將繼續(xù)創(chuàng)新高，而飼用量和出口量均下滑，總需求量年比將減少2%，年終庫(kù)存量預(yù)計(jì)為17億蒲式耳，年比增加50%以上。

同時(shí)，預(yù)測(cè)全球新季玉米產(chǎn)量也將創(chuàng)紀(jì)錄，預(yù)測(cè)全球年終庫(kù)存量為1.817億噸，年比增加1330萬(wàn)噸，為15年來(lái)的最高水平。美國(guó)及全球供應(yīng)量大幅增加將繼續(xù)抑制玉米價(jià)格上行。

小麥：預(yù)測(cè)2014/2015年度新麥產(chǎn)量年比下降7%，供應(yīng)量年比下降10%，將創(chuàng)7年來(lái)的最低水平。預(yù)測(cè)冬小麥產(chǎn)量年比下降9%，春小麥產(chǎn)量下降6%。供應(yīng)趨緊及價(jià)格高漲抑制需求，預(yù)測(cè)需求量年比下降11%。與供應(yīng)量大幅下降相比，雖然年終庫(kù)存量連續(xù)5年下滑，但庫(kù)存量?jī)H由本年度的5.83億蒲式耳略下調(diào)至5.4億蒲式耳。美麥?zhǔn)袌?chǎng)未來(lái)焦點(diǎn)為美國(guó)南部大平原旱情是否延續(xù)以及烏克蘭局勢(shì)是否繼續(xù)惡化。5月預(yù)測(cè)全球小麥消費(fèi)量年比減少1%，庫(kù)存量年比增加90萬(wàn)噸，全球供應(yīng)仍保持相對(duì)寬松格局。

（據(jù)和訊網(wǎng)）