正德人壽叫板保監(jiān)會(huì)的是是非非

江玲

6月30日，中國保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波與正德人壽董事長張洪濤的會(huì)面，緊隨其后，正德人壽宣布上報(bào)增資方案，保監(jiān)會(huì)方面則回應(yīng)收到材料，至此，持續(xù)半個(gè)多月的正德人壽與監(jiān)管層“拉鋸戰(zhàn)”落下帷幕。

正德人壽“喊冤”

此次交鋒最初起于保監(jiān)會(huì)在6月6日發(fā)的[2014]8號(hào)監(jiān)管函，函中稱正德人壽在“土地使用權(quán)的交易以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理中，通過‘政府補(bǔ)貼資金和‘其他應(yīng)收款項(xiàng)目虛增實(shí)際資本”，在扣除該兩項(xiàng)后，正德人壽在2014年一季度末的償付能力充足率僅為-87.08%，明顯償付能力不足。

據(jù)此，保監(jiān)會(huì)對正德人壽采取了三項(xiàng)監(jiān)管措施：責(zé)令其自2014年6月9日起停止開展新業(yè)務(wù)，續(xù)期業(yè)務(wù)不受此限制；自監(jiān)管函下發(fā)之日起，暫停其增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；暫停其新增股票、無擔(dān)保非金融企業(yè)（公司）債券、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和金融產(chǎn)品投資。并發(fā)出“最后通牒”：如正德人壽不能在本月底之前有效改善償付能力，保監(jiān)會(huì)將視情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。這被認(rèn)定為保監(jiān)會(huì)史上針對保險(xiǎn)公司開出的最嚴(yán)厲的罰單。

6月10日，正德人壽在其官網(wǎng)發(fā)布公告進(jìn)行回應(yīng)，正德人壽強(qiáng)調(diào)其2014年一季度末償付能力達(dá)到182.7%，滿足監(jiān)管充足II類要求，并表示對保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管措施“感到十分震驚、委屈和不解”。

三天之后，正德人壽再度發(fā)公告，稱想通過增資擴(kuò)股提升償付能力，化解危機(jī)，并“懇請”保監(jiān)會(huì)解除對公司召開董事會(huì)、股東大會(huì)的限制。

6月17日，正德人壽又再度發(fā)公告，稱“歷年來保監(jiān)會(huì)從未以口頭或書面形式對我司‘政府補(bǔ)貼資金及‘預(yù)付土地使用權(quán)款的處理提出過異議”。

在距離監(jiān)管大限只剩3天的27日一早，正德人壽在其官網(wǎng)意外披露了公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、股東態(tài)度及相關(guān)監(jiān)管內(nèi)情。而引起輿論熱議的是公告中對保監(jiān)會(huì)檢查組約談公司人員時(shí)部分言語的摘錄。這也是正德人壽自6月6日收到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管令之后的第四次公開“喊冤”與“叫板”。此次公告將整個(gè)事件推向高潮。

而保監(jiān)會(huì)卻回應(yīng)“雷人語錄”是“斷章取義”、“混淆是非”，并稱“檢查工作經(jīng)得起各方面監(jiān)督”。

公司治理“一團(tuán)亂麻”

正德人壽之所以“喊冤”，其“委屈”在于監(jiān)管措施過于嚴(yán)厲，未一視同仁。

在2014年的3月11日，保監(jiān)會(huì)曾經(jīng)針對信泰人壽公司2013年4季度末償付能力充足率已低至-185.96%的情況下達(dá)監(jiān)管函，而其處罰只是采取停止新業(yè)務(wù)一項(xiàng)措施，且根本沒有提出要求解決期限。

正德人壽認(rèn)為即使公司被認(rèn)定為償付能力充足率為-87.08%，保監(jiān)會(huì)下達(dá)的要求中，公司停止新業(yè)務(wù)、暫停增設(shè)機(jī)構(gòu)和暫停新增股票等投資這三項(xiàng)監(jiān)管措施處罰以及僅給15個(gè)有效工作日改善償付能力，都未免有些過重了。

“為什么不同公司的償付能力充足率指標(biāo)高低和接受監(jiān)管處罰措施的嚴(yán)厲程度會(huì)完全相反？”這正是正德人壽百思不得其解的地方。

與此同時(shí)，一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是，自2004年獲批成立，拿到以民營資本為主體的中資保險(xiǎn)公司牌照，正德人壽一直都是民資保險(xiǎn)企業(yè)中矛盾積壓較深、爆發(fā)較徹底、問題最突出的機(jī)構(gòu)之一。

然而自2007年保費(fèi)規(guī)模從3.1億元翻了15倍以上到2010年的51.3億元，并且還創(chuàng)造了自2010年后連續(xù)4年盈利的紀(jì)錄，投資收益亦年年遞增，如此美好的背后，矛盾被暫時(shí)被遮蓋。據(jù)傳，近年來正德人壽內(nèi)部的矛盾一直不斷，股東幾度易手甚至因股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生糾紛，公司高管也頻繁變動(dòng)，加之2010年的一場與福州天策實(shí)業(yè)有限公司有關(guān)的股權(quán)訴訟糾紛至今未完全平息，公司治理“一團(tuán)亂麻”。此次事件，有媒體評論這是“一場監(jiān)管行動(dòng)揭開的公司治理困局”。面對困局，再豪華的陣容也變得束手無策，更無人主動(dòng)站出來回應(yīng)此事。

此前有消息稱，保監(jiān)會(huì)進(jìn)駐正德人壽展開現(xiàn)場調(diào)查，是接到了相關(guān)舉報(bào)，聯(lián)系監(jiān)管層幾次表態(tài)可以推測，正德人壽的問題遠(yuǎn)不止償付能力和股東糾紛。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)四重困境

保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士稱，從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的角度，發(fā)現(xiàn)正德人壽存在四方面的問題。第一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、渠道、產(chǎn)品單一，保費(fèi)幾乎全部來自高現(xiàn)金價(jià)值的短期產(chǎn)品，且99%都是通過銀保渠道銷售。而這正是致命傷，高現(xiàn)價(jià)短期產(chǎn)品本身風(fēng)險(xiǎn)巨大。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波近日曾就高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)表示，高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)的井噴反映出一些保險(xiǎn)公司受近年來民間借貸利率高企的影響，打政策擦邊球，忽視成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，同時(shí)也暴露出保險(xiǎn)業(yè)“保險(xiǎn)產(chǎn)品融資化、長期業(yè)務(wù)短期化、新單業(yè)務(wù)躉交化”的問題。

項(xiàng)俊波曾警示：“目前，高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)已經(jīng)成為一些中小公司的主要業(yè)務(wù)來源，有多家公司的保費(fèi)占比甚至超過90%，償付能力不達(dá)標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)正在快速積累?！倍氯藟蹆敻赌芰Σ蛔愕脑?，就是因?yàn)楦弑壤母攥F(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品侵蝕資本金，影響公司償付能力。

第二是正德人壽的退保情況嚴(yán)重。2013年，其退保金額達(dá)到110億元，接近其2013年全年保費(fèi)收入。如果公司投資資金的期限與產(chǎn)品期限發(fā)生錯(cuò)配，退保的效果即相當(dāng)于“擠兌”，將導(dǎo)致正德人壽現(xiàn)金流鏈條斷掉。

第三則是，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)其2008年之后持續(xù)虧損。雖然公告稱2010年后連續(xù)四年盈利，但剔除財(cái)務(wù)上的虛假部分，正德人壽應(yīng)該是虧損的。

第四，存在多項(xiàng)違法違規(guī)行為。2013年6月，保監(jiān)會(huì)就曾對正德人壽虛列營業(yè)費(fèi)用、未按規(guī)定提取責(zé)任準(zhǔn)備金予以懲罰，罰款并警告高管。而尚未浮出水面的問題，仍有諸多疑問。

民資保險(xiǎn)詬病

業(yè)內(nèi)人士分析，正德人壽影射出的問題，是保險(xiǎn)業(yè)中民營資本激進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。其中最為突出的是，以高現(xiàn)價(jià)短期產(chǎn)品主導(dǎo)、快速?zèng)_規(guī)模的同時(shí)輔以激進(jìn)的投資獲得高收益的經(jīng)營模式。

一位國有公司高管坦言：“民營資本缺乏對保險(xiǎn)行業(yè)屬性和特點(diǎn)的清晰認(rèn)識(shí)，把保險(xiǎn)行業(yè)簡單等同于融資和投資，而忘記了保險(xiǎn)主要關(guān)注的是負(fù)債管理，這種認(rèn)識(shí)的錯(cuò)位使得對于資本回報(bào)的預(yù)期、經(jīng)營策略的定位、產(chǎn)品渠道的選擇、風(fēng)險(xiǎn)偏好等核心環(huán)節(jié)都偏離了保險(xiǎn)行業(yè)的特點(diǎn)，導(dǎo)致尷尬的結(jié)果?！?/p>

另有接近保監(jiān)會(huì)的人士稱，正德人壽問題的發(fā)現(xiàn)和處罰是保監(jiān)會(huì)多次現(xiàn)場檢查和密集調(diào)查之后的結(jié)論，絕非一時(shí)之事，目前保監(jiān)會(huì)正嚴(yán)查類似增長模式且管理層混亂的民營保險(xiǎn)公司。

正德人壽與保監(jiān)會(huì)之間的對壘，以雙方“各退一步”而暫時(shí)告一段落，但這并不意味著正德人壽事件得到圓滿解決。是什么原因讓原本有分歧的正德人壽股東選擇攜手共進(jìn)？這一增資擴(kuò)股方案是否會(huì)引發(fā)股東、管理層結(jié)構(gòu)變化？保監(jiān)會(huì)后續(xù)對正德人壽的違規(guī)問題如何處理？一系列的問題引發(fā)媒體多方揣測，但確切的消息的獲得，一切都還有待時(shí)間。endprint