李曉

蒙草抗旱是一家專(zhuān)注于干旱半干旱地區(qū)自然環(huán)境工程與城市園林景觀建設(shè)工程施工的綠化股份有限公司，近日蒙草抗旱欲集資5個(gè)億投資在今年完成其在西北地區(qū)的綠化工程，并且有三分之一的募投資金是用于補(bǔ)充工程營(yíng)運(yùn)資金。在此異常高溫天氣之下進(jìn)行綠化作業(yè)，公司沒(méi)有任何應(yīng)對(duì)措施，加上公司近兩年?duì)I運(yùn)能力較差，公司更多或是由于資金存在了問(wèn)題。

應(yīng)收占比重大 壞賬風(fēng)險(xiǎn)高漲

公司的應(yīng)收賬款逐年增加，所占總資產(chǎn)比例也是居高不下，從2011年到2014年第一季度的應(yīng)收狀況如表一，2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.82，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)均值2.95，這不僅說(shuō)明公司存在很高的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，也說(shuō)明了公司在經(jīng)營(yíng)方面或存在較大問(wèn)題，有虛增應(yīng)收夸大資產(chǎn)的嫌疑。

記者在與蒙草抗旱相關(guān)人士聯(lián)系的時(shí)候，其負(fù)責(zé)人表示，本公司的應(yīng)收賬款所占比例較大屬于正常范圍，同行業(yè)均是如此，可是在記者詢(xún)問(wèn)其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行均值之時(shí)，答復(fù)者卻無(wú)從答復(fù)。不過(guò)記者還是針對(duì)負(fù)責(zé)人所說(shuō)，將蒙草抗旱與同行業(yè)公司一一比較（表一），并未有任何一家公司的應(yīng)收占總資產(chǎn)比例有蒙草抗旱的比例高——接近60%。其中，普邦園林和嶺南園林是與蒙草抗旱規(guī)模相當(dāng)?shù)木G化公司，其應(yīng)收占比也僅僅是蒙草抗旱的1/3左右，而棕櫚園林和東方園林的平均營(yíng)收占比也只有19.9%和27.58%，沒(méi)有公司所說(shuō)的60%占比屬于正常情況的說(shuō)法。

另外，記者仔細(xì)研究蒙草抗旱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，壞賬準(zhǔn)備比例逐年增加，并且2013年公司有一項(xiàng)單項(xiàng)金額的壞賬準(zhǔn)備占67.42%，并且對(duì)應(yīng)收賬款的公司僅是以客戶(hù)一到客戶(hù)五一筆帶過(guò)，沒(méi)有像過(guò)去一樣記錄下公司名稱(chēng)。

經(jīng)營(yíng)能力堪憂(yōu)

公司銷(xiāo)售毛利率約37%遠(yuǎn)高于同行，而銷(xiāo)售凈利率僅為13%，是銷(xiāo)售毛利率的一半不到同時(shí)還低于同行16%的平均水平，但是公司在2014第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到了790.82%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也是567.51%，其營(yíng)業(yè)成本同比增加319.4%，這樣不比尋常利潤(rùn)增加模式令記者非常迷惑。

所以，記者仔細(xì)閱讀公司2014年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司在2014年第一季度的凈利潤(rùn)中，公司新增加控股公司——浙江普天園林建筑發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“普天園林”），為公司的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了21.2%的利潤(rùn)額，公司第一季度凈利潤(rùn)為3100萬(wàn)元，而普天園林的凈利潤(rùn)就是656萬(wàn)元。可是，普天園林雖然和蒙草抗旱一樣同為綠化行業(yè)的公司，而蒙草抗旱的主要業(yè)務(wù)卻是在我國(guó)干旱和半干旱地區(qū)生態(tài)環(huán)境的綠化建設(shè)，普天園林主要業(yè)務(wù)是城市景觀建設(shè)方面，因此公司其利潤(rùn)劇增的主要原因也并非是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

公司在2013年在其歸屬母公司的凈利潤(rùn)上已經(jīng)有了18.2%的下滑，雖然2014年有利潤(rùn)增長(zhǎng)，但還是因?yàn)橛衅仗靾@林的功勞，占比21.2%。記者也從多個(gè)公司財(cái)報(bào)了解到，在2013年，行業(yè)內(nèi)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均不低且可以說(shuō)比較高，東方園林24.15%，棕櫚園林23.39%，普邦園林28.4%，嶺南最低也有16.38%。然而，蒙草抗旱卻在行業(yè)如此好的前景下卻是令人大跌眼鏡的下跌4.33%。所以記者在采訪(fǎng)中有關(guān)注公司自身經(jīng)營(yíng)管理的和當(dāng)前5個(gè)募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)1.8億元的經(jīng)濟(jì)收益。但是，公司相關(guān)人員強(qiáng)烈表示，我司沒(méi)有任何問(wèn)題，卻未能解釋出具體原因，僅說(shuō)普天園林占公司21.2%的凈利潤(rùn)根本就是微乎其微，不能以此來(lái)質(zhì)疑公司的經(jīng)營(yíng)能力。

高溫作業(yè)未有措施保證 募投項(xiàng)目難保成效

《全國(guó)新聞聯(lián)播》報(bào)道，7月以來(lái)，高溫和持續(xù)的晴熱天氣導(dǎo)致我國(guó)內(nèi)蒙古、新疆、陜西、河南多地旱情加重，干旱面積有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。持續(xù)多日的干旱已影響到多地人畜飲水困難，各地紛紛抗擊旱魔。以?xún)?nèi)蒙古為例，阿拉善盟、烏海市、包頭市等7個(gè)盟市33個(gè)旗縣區(qū)持續(xù)干旱，旱情是近3年來(lái)最嚴(yán)重的一年，干旱面積為72萬(wàn)平方公里，占全區(qū)總面積的62.3%，而公司募投項(xiàng)目均是在此狀況下實(shí)施，所以不知蒙草抗旱對(duì)此將會(huì)有何措施，只是根據(jù)中國(guó)當(dāng)前在干旱和半干旱地區(qū)進(jìn)行綠化種植的狀況來(lái)看，其效益應(yīng)該達(dá)不到公司所描述的狀況。

記者再翻閱公司2012年的招股說(shuō)明書(shū)，發(fā)現(xiàn)公司在招股說(shuō)明書(shū)中并沒(méi)有任何對(duì)其研究的植物可在干旱半干旱地區(qū)健康生長(zhǎng)的說(shuō)明，在最新的募投計(jì)劃中也沒(méi)有其所募投建設(shè)項(xiàng)目中的植被的說(shuō)明?？墒枪镜拇舜文纪俄?xiàng)目幾乎都是在西北（5個(gè)工程僅一個(gè)工程在山東東營(yíng)），尤其是包頭昆區(qū)高速公路和國(guó)道的沿線(xiàn)生態(tài)工程以及包頭昆河上游國(guó)道等。專(zhuān)業(yè)人士表示在干旱半干旱地區(qū)，對(duì)于植被的選取非常重要，不論是植被的形成、恢復(fù)、演替以及其林冠層承雨率、平均單位面積枯落物、減少?gòu)搅?、減少泥沙、對(duì)照當(dāng)?shù)赝寥赖娜⑷?、有機(jī)質(zhì)等一些指標(biāo)都有一定的選取條件，并非是每一種植被都將適合。

然而公司在植被這方面沒(méi)有相關(guān)說(shuō)明。記者在采訪(fǎng)中詢(xún)問(wèn)公司是否真正在植被方面有過(guò)仔細(xì)研究，并在此困難階段是否有相關(guān)措施保證項(xiàng)目的運(yùn)行之時(shí)，公司負(fù)責(zé)人卻一再和記者強(qiáng)調(diào)“我公司項(xiàng)目不在阿拉善盟（記者提到的第一個(gè)地區(qū)），高溫天氣對(duì)公司項(xiàng)目并不會(huì)有任何影響”，卻對(duì)包頭只字不提。當(dāng)記者再提到說(shuō)公司項(xiàng)目巨虎均在西北，尤其是在包頭的時(shí)候，公司負(fù)責(zé)人態(tài)度不耐，拒絕說(shuō)明公司是否有相關(guān)措施來(lái)保證項(xiàng)目的順利完成。因此，關(guān)于公司是否能夠有相關(guān)措施和良好的植被來(lái)保證項(xiàng)目順利完成之事宜，暫時(shí)無(wú)從考量。