楊陽

鈦白粉價(jià)格仍在持續(xù)上漲！四川龍蟒集團(tuán)日前宣布，自9月2日起，R996等鈦白粉每噸上漲500元，本次提價(jià)幅度創(chuàng)年內(nèi)新高。而這已是四川龍蟒自今年4月以來第6次上調(diào)鈦白粉價(jià)格，其主流產(chǎn)品報(bào)價(jià)已累計(jì)上調(diào)2000元/噸。

一石激起千層浪。攀鋼同日宣布跟漲，R258、R248上調(diào)600元/噸、R298上調(diào)900元/噸； 佰利聯(lián)（002601）亦將金紅石產(chǎn)品上漲300元/噸。

有分析人士認(rèn)為，四川龍蟒不斷上調(diào)價(jià)格，以及其他多數(shù)企業(yè)都跟隨漲價(jià)，表明了行業(yè)較為強(qiáng)烈的漲價(jià)意愿。在鈦白粉價(jià)格上漲且出口向好的背景下，再加上鈦白粉“金九銀十”需求旺季到來，相關(guān)上市公司值得關(guān)注，其中包括：佰利聯(lián)、金浦鈦業(yè)（000545）、中核鈦白（002145）、安納達(dá)（002136）等。

內(nèi)需出口兩旺

隨著歐美經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，以及我國鈦白粉質(zhì)量的逐步提高、價(jià)格優(yōu)勢不斷凸顯。近年來我國鈦白粉出口不斷增長，出口所占比重也快速提升。

據(jù)海關(guān)總署提供的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月中國鈦白粉總出口量達(dá)到27.54萬噸，同比增長56.72%。僅6月份出口數(shù)量達(dá)5萬噸，同比增長53.88%。

另一方面，鈦白粉內(nèi)需市場表現(xiàn)良好。1-7月我國涂料（約占鈦白粉下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)的60%）表觀消費(fèi)量合計(jì)為908萬噸，同比增長31%。涂料消費(fèi)量的大幅增長直接拉動了上游鈦白粉的市場需求。

受內(nèi)需出口均向好等因素影響，國內(nèi)鈦白粉龍頭企業(yè)四川龍蟒今年以來不斷提價(jià)，最近的一次提價(jià)發(fā)生在9月2日。公司宣布將鈦白粉出廠價(jià)再次上調(diào)500元/噸。事實(shí)上，這已經(jīng)是自今年4月份以來，四川龍蟒6次上調(diào)鈦白粉價(jià)格了。經(jīng)過提價(jià)，其主流產(chǎn)品累計(jì)漲幅達(dá)到了2000元/噸。而從四川龍蟒的經(jīng)營情況來看，其漲價(jià)的底氣十足，今年4-7月公司連續(xù)四個(gè)月出口量突破1.1萬噸。

記者注意到，四川龍蟒的每次提價(jià)必定會有其他相關(guān)企業(yè)跟進(jìn)。如本次南京鈦白（金浦鈦業(yè)子公司）跟隨上調(diào)200元/噸；攀鋼R258、R248也上調(diào)600元/噸，R298則上調(diào)900元/噸；佰利聯(lián)金紅廠產(chǎn)品上漲300元/噸。

有分析人士認(rèn)為，企業(yè)的跟隨表明行業(yè)較為強(qiáng)烈的漲價(jià)意愿。目前鈦白粉行業(yè)名義開工率為70%-75%，實(shí)際有效產(chǎn)能開工率在80%左右。鈦白粉市場主流價(jià)格已從4月的約12000元/噸上漲至目前的12700-13200元/噸。

鈦白粉價(jià)格或仍將上漲

國內(nèi)鈦白粉行業(yè)的現(xiàn)狀是供給端行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能少于預(yù)期。據(jù)了解，截至去年年底，我國鈦白粉總產(chǎn)能約為296萬噸，在建產(chǎn)能為129萬噸（硫酸法和氯化法分別為92萬噸和37萬噸），預(yù)計(jì)2014年年底前能建成的新增產(chǎn)能為38.5萬噸左右，而67.5萬噸在建產(chǎn)能處于待實(shí)施或進(jìn)展緩慢的狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)能投放的速度低于計(jì)劃進(jìn)度。從工藝角度看，氯化法由于技術(shù)門檻高以及投資大，一般企業(yè)即使竣工后也難以正常運(yùn)行，預(yù)計(jì)該工藝要形成產(chǎn)業(yè)化還將是若干年后的事。硫酸法工藝在我國較為成熟，但其污染問題較氯化法嚴(yán)重，預(yù)計(jì)在建的硫酸法產(chǎn)能里將有相當(dāng)一部分因?yàn)榄h(huán)保成本壓力而受到影響。

另一方面，鈦白粉行業(yè)兩大行業(yè)利好政策有望年內(nèi)出臺。其一是由工信部牽頭的《鈦白粉行業(yè)準(zhǔn)入（規(guī)范）條件》修訂版有望在年內(nèi)發(fā)布實(shí)施，預(yù)計(jì)該修訂版文件會在環(huán)保方面加大力度。與此同時(shí)，《鈦白粉工業(yè)污染防治技術(shù)政策》已于13年完成初稿并有望今年發(fā)布。行業(yè)“雙規(guī)”的出臺將使部分污染嚴(yán)重的中小企業(yè)面臨整頓壓力，并有望緩解產(chǎn)能過剩的問題。

據(jù)了解，每年的9、10 月份都是國內(nèi)外鈦白粉采購的旺季，需求的拉動將促進(jìn)鈦白粉價(jià)格上漲。方正證券認(rèn)為，在鈦白粉價(jià)格上漲且出口向好的背景下，再加上鈦白粉“金九銀十”需求旺季到來，建議關(guān)注相關(guān)上市公司：佰利聯(lián)、金浦鈦業(yè)、中核鈦白、安納達(dá)等。

佰利聯(lián)：公司二季度量價(jià)齊升，業(yè)績觸底反彈。上半年，公司完成鈦白粉產(chǎn)量9.18 萬噸，同比上升58.83%；實(shí)現(xiàn)鈦白粉銷售量9.40萬噸，較上年同期上升67.86%；主營業(yè)務(wù)毛利率13.98%，同比上升4.37 個(gè)百分點(diǎn)。收入大幅增長反映出鈦白粉需求好轉(zhuǎn)，毛利率提升反映出鈦白粉價(jià)格上漲。中信建投證券預(yù)計(jì)公司2014年、2015年EPS0.26元、1.38元，維持“增持”評級。

金浦鈦業(yè)：目前公司在南京工業(yè)園擁有全流程產(chǎn)能7 萬噸，最大可達(dá)10 萬噸，在徐州賈旺工業(yè)園擁有8 萬噸在建產(chǎn)能， 以上均為普通鈦白粉。在完成地區(qū)布局的同時(shí)，公司還積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)軍脫硝催化劑用鈦白粉市場，目前和日本堺化學(xué)簽訂了技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其他事項(xiàng)也在緊密推進(jìn)中。公司徐州8 萬噸產(chǎn)能已完成土建，正在進(jìn)行設(shè)備安裝，預(yù)計(jì)今年可以完工投產(chǎn)，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)到18 萬噸。脫硝鈦白粉各事項(xiàng)也在緊密推進(jìn)中。國海證券預(yù)計(jì)其2014-2015 年的攤薄EPS 分別為0.35 元、0.47 元，維持“買入”評級。