李文啟

摘要：影響中小企業(yè)融資困境的因素既有經(jīng)濟(jì)、金融體制，也有中小企業(yè)自身缺陷?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融結(jié)合形成的互聯(lián)網(wǎng)金融具有便捷、高效、低成本等優(yōu)勢(shì)，在服務(wù)中小企業(yè)融資方面發(fā)揮著十分重要的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)公平、公正地提供“進(jìn)入機(jī)制”使得中小企業(yè)便捷地進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)；互聯(lián)網(wǎng)金融形有齊全、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的“運(yùn)行機(jī)制”，可滿足中小企業(yè)融資需求；互聯(lián)網(wǎng)金融還建立了一套嚴(yán)格的“風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制”確保發(fā)放貸款的安全性、降低違約率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境需要政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)及中小企業(yè)等多方共同努力。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；中小企業(yè)；融資困境

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-0751（2014）08-0051-04

中小企業(yè)融資困境向來(lái)是一個(gè)世界范圍內(nèi)的難題。在我國(guó)，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)較高的貸款門檻使得許多中小企業(yè)望而卻步，加之民間借貸的利息較高，在夾縫中求生存的中小企業(yè)面臨的融資壓力越來(lái)越大。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，特別是移動(dòng)支付、云計(jì)算及搜索引擎的異軍突起，金融業(yè)的面貌也發(fā)生了巨大變化。金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，形成了“既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式”，也即互聯(lián)網(wǎng)金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融一經(jīng)推出，因其具有開(kāi)放、民主、包容、便捷、高效、針對(duì)性強(qiáng)等多方面的優(yōu)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為其將成為解決中小企業(yè)融資困境的一種新的途徑，對(duì)中小企業(yè)是一次巨大的發(fā)展機(jī)遇。文章結(jié)合中小企業(yè)融資困境，實(shí)證考察互聯(lián)網(wǎng)金融在破解中小企業(yè)融資困境的優(yōu)勢(shì)和難處，并提出推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融更好地服務(wù)中小企業(yè)融資的若干政策建議。

一、中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)困境中小企業(yè)因其規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、資信等級(jí)低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等天然缺陷使得其在發(fā)展過(guò)程中無(wú)法從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)獲取充足的融資資金，這一問(wèn)題多年得不到解決，逐漸演變成了中小企業(yè)融資困境這一世界性難題。改革開(kāi)放以來(lái)，在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中，我國(guó)中小企業(yè)逐漸成為了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，其在吸納就業(yè)、創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活力等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。據(jù)《中小企業(yè)2013年度報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年10月底，全國(guó)實(shí)有企業(yè)1483.74萬(wàn)戶，其中，私營(yíng)企業(yè)1209.52萬(wàn)戶。我國(guó)中小微企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳利稅占50%。然而，我國(guó)的中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著日趨嚴(yán)峻的融資困境，這是多種因素綜合作用的結(jié)果。在過(guò)去的數(shù)十年間，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼出臺(tái)了多部促進(jìn)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，然而尚未從根本上解決中小企業(yè)融資困境這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)融資困境主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1.融資渠道較為單一、融資渠道嚴(yán)重不暢

大多數(shù)中小企業(yè)融資來(lái)源主要是非金融機(jī)構(gòu)的資金，也即自籌資金、民間資金等。由于證券市場(chǎng)融資條件要求較高，使得采用股權(quán)融資方式進(jìn)行融資的可行性不高，從而造成了多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法從資本市場(chǎng)上獲取資金。因此，中小企業(yè)主要依賴親朋好友等社會(huì)閑散資金以及民間信貸資金，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為其提供的融資金額相對(duì)較少。根據(jù)2011年北京大學(xué)與阿里巴巴公司對(duì)浙江2313家中小企業(yè)的聯(lián)合調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，只有15%的企業(yè)能夠從銀行獲得貸款，另外有22%沒(méi)有向外融資。在余下的企業(yè)融資中，來(lái)自親戚朋友的比例為29%，民間借貸的為21%，小額貸款公司的是7%，轉(zhuǎn)向高利貸的為1%；另?yè)?jù)2014年全國(guó)“兩會(huì)”提案的數(shù)據(jù)顯示，90%的民營(yíng)企業(yè)面臨著融資困境。

2.自有資金相對(duì)匱乏

現(xiàn)代公司的發(fā)展歷程表明，企業(yè)從無(wú)到有、從小變大，其持續(xù)發(fā)展主要依靠的資金源自不斷自我積累的資本，企業(yè)自身的資金是其不斷發(fā)展壯大的重要保證。中小企業(yè)因其規(guī)模小，且不具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，多數(shù)企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段，自有資金嚴(yán)重不足，這不僅制約了企業(yè)正常發(fā)展，也不利于其融資條件的完善，使得中小企業(yè)面臨著嚴(yán)重的融資困境。

3.中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用等級(jí)較低

這是中小企業(yè)無(wú)法獲得信貸資金的一個(gè)十分重要的內(nèi)部原因。中小企業(yè)因其經(jīng)營(yíng)管理不足、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、規(guī)模不大、容易受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。此外，它們的信用級(jí)別較低，且財(cái)務(wù)管理十分不規(guī)范，這些均不利于它們從商業(yè)銀行獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金。

4.融資成本相對(duì)較高

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的研究結(jié)果顯示，現(xiàn)階段能夠從資本市場(chǎng)上融到資金的中小企業(yè)仍然較少，并且融資成本較高，平均融資成本在10%-15%之間。多數(shù)中小企業(yè)面臨著資金使用成本高、資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)較大的社會(huì)現(xiàn)實(shí)。商業(yè)銀行較高的貸款門檻使得多數(shù)中小企業(yè)被拒之門外，這使得中小企業(yè)融資成本不斷增加。

5.貸款擔(dān)保體系的缺失，使得商業(yè)銀行不愿向中小企業(yè)放貸

伴隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度的加深，商業(yè)銀行貸款所要求的擔(dān)保體系不斷完善、要求的擔(dān)保物相對(duì)較高，多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、規(guī)模較小、固定資產(chǎn)不高的中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，更何況中小企業(yè)也無(wú)質(zhì)量較高的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，這就限制了中小企業(yè)利用現(xiàn)有擔(dān)保體系進(jìn)行融資的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

6.現(xiàn)階段我國(guó)金融體系的不完善，造成中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨著信貸歧視

盡管近年來(lái)我國(guó)在金融領(lǐng)域先后進(jìn)行了一系列的改革，也取得了諸多成就，然而我國(guó)的金融資源仍然高度集中。據(jù)銀監(jiān)會(huì)的公開(kāi)資料顯示，截至2012年底，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)3747家，且金融資產(chǎn)主要集中在大型國(guó)有商業(yè)、股份制銀行。加之商業(yè)銀行信貸機(jī)構(gòu)的貸款程序相對(duì)復(fù)雜、且審批相對(duì)較為嚴(yán)格，形成了門檻較高的融資制度環(huán)境，這使得規(guī)模較小且經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的許多中小企業(yè)寧可放棄從商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)貸款，轉(zhuǎn)而向民間機(jī)構(gòu)貸款。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)無(wú)法平等地從商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)獲得資金，這就要求政府不斷完善金融體系，優(yōu)化金融資源合理配置。

綜上所述，與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)自身的諸多缺陷使得其在面臨金融機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)時(shí)屢屢遭受歧視，這不僅不利于我國(guó)中小企業(yè)健康發(fā)展，而且對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的完善也是十分不利的。針對(duì)中小企業(yè)融資困境，我國(guó)政府歷來(lái)高度重視，相繼采取了一系列積極的應(yīng)對(duì)措施。如我國(guó)在2002年頒布《中小企業(yè)促進(jìn)法》，2005年出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，2007年頒布《反壟斷法》，2008年金融危機(jī)后，中央政府先后出臺(tái)多項(xiàng)政策緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，2011年國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定加大對(duì)小型微型企業(yè)的稅收扶持力度，提高小型微型企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)。我國(guó)政府先后采取的一系列措施，在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難的現(xiàn)實(shí)，然而該問(wèn)題仍未得到有效解決。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境的優(yōu)勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的載體是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，自上世紀(jì)90年代以來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟下，金融“觸網(wǎng)”，二者開(kāi)始融合。從早期的商業(yè)銀行開(kāi)辟網(wǎng)銀業(yè)務(wù)、再到后來(lái)的電子銀行業(yè)務(wù)，這些都是互聯(lián)網(wǎng)和金融開(kāi)始融合的例證。特別是近年來(lái)，一大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助大數(shù)據(jù)、搜索、社交網(wǎng)站等自身優(yōu)勢(shì)，逐漸成為了第三方支付平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)信貸等領(lǐng)域的領(lǐng)航者，這些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行產(chǎn)生了較大的沖擊，一些商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)也紛紛加快創(chuàng)新步伐，建立線上業(yè)務(wù)。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀具有如下特征：

第一，第三方支付、移動(dòng)支付是互聯(lián)網(wǎng)金融成熟的重要標(biāo)志。早期的商業(yè)銀行的電子銀行業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)真正的網(wǎng)絡(luò)化支付功能，借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，以阿里巴巴、百度等為代表的電商異軍突起，專注于第三方支付業(yè)務(wù)，逐漸確立了該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。比較成熟的第三方支付產(chǎn)品如支付寶、微付通、拉卡拉等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2013年中國(guó)人民銀行發(fā)放第三方支付牌照的250家機(jī)構(gòu)中，其中97家機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；2013年前三季度，全部支付機(jī)構(gòu)共結(jié)算互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)122.59億筆，金額總計(jì)6.55萬(wàn)億元；截至2013年底，支付寶用戶接近3億人，移動(dòng)用戶超過(guò)1億人，2013年支付寶交易額上千億元，僅僅2013年11月11日，支付寶成交額就高達(dá)350億元。

第二，人人貸（Peer to Peer，也即P2P）網(wǎng)絡(luò)信貸模式將超越傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貸款模式，在服務(wù)中小企業(yè)融資方面更具有優(yōu)勢(shì)。針對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在為中小企業(yè)提供貸款時(shí)存在歧視問(wèn)題使得中小企業(yè)無(wú)法獲得發(fā)展所需資金的現(xiàn)實(shí)不足，人人貸這種網(wǎng)絡(luò)信貸模式通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的傳播快、低成本、信息相對(duì)完善等優(yōu)勢(shì)，使得資金供給、需求雙方能夠?qū)崿F(xiàn)快速實(shí)現(xiàn)交易。截至2013年底，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)目已經(jīng)超過(guò)350家，成交規(guī)模超過(guò)600億元。另?yè)?jù)阿里巴巴官方的資料顯示，截至2013年年底，阿里金融的小額信貸公司累計(jì)發(fā)放貸款高達(dá)1500億元，服務(wù)客戶超過(guò)60萬(wàn)家。

第三，眾籌融資模式具有低門檻、簡(jiǎn)便性、注重創(chuàng)意等特征，作為創(chuàng)業(yè)投資的一種新生代表，其為小微企業(yè)提供了十分重要的融資來(lái)源。從其本質(zhì)上來(lái)看，眾籌融資模式屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的一種延伸和補(bǔ)償，其資金來(lái)源不再局限于銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，而主要來(lái)自民間資本。眾籌融資通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品推廣營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)投資者和項(xiàng)目申請(qǐng)者直接面對(duì)面的接觸。截至2013年，我國(guó)共有21家眾籌融資平臺(tái)，天使匯是其中的典型代表，這種融資模式專注個(gè)人、小微企業(yè)，發(fā)展至今，其已經(jīng)為眾多創(chuàng)意性項(xiàng)目提供了十分重要的資金支持。

第四，互聯(lián)網(wǎng)金融推出的日新月異的創(chuàng)新產(chǎn)品交織在一起，依托傳播快、共享、低成本等融資平臺(tái)，為中小企業(yè)提供了眾多的融資選擇。從第三方支付、再到人人貸、眾籌等，這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品井噴式發(fā)展，在挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融業(yè)壟斷地位的同時(shí)，也為解決中小企業(yè)融資難提供了一種可能的選擇，作為一種新型的融資途徑，其蓬勃發(fā)展對(duì)中小企業(yè)而言是一次巨大的歷史機(jī)遇。

與傳統(tǒng)的金融業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資體系特征在很大程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)有商業(yè)銀行的信貸體系的不足，在服務(wù)中小企業(yè)融資方面具有以下3大優(yōu)勢(shì)。

1.從互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)提供的“進(jìn)入機(jī)制”來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融平等地為中小企業(yè)提供了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，借助于該平臺(tái)，中小企業(yè)可以公平公正地獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金

互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在甄別不同類型的中小企業(yè)，并為其提供融資服務(wù)等方面發(fā)揮著獨(dú)特的作用，這就保證了從融資平臺(tái)上為中小企業(yè)提供一種新型的融資選擇，與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)相比，具有十分重要的新穎性：這主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)提供了一個(gè)平等地進(jìn)入融資平臺(tái)的端口，該端口具有門檻低、便捷等特征，只要是在線注冊(cè)的中小企業(yè)，均可以通過(guò)這一途徑進(jìn)入融資平臺(tái)，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的信貸模式相比，具有重大的創(chuàng)新性。

2.從互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)提供資金的“運(yùn)行機(jī)制”來(lái)看，中小企業(yè)進(jìn)入融資平臺(tái)之后，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融充分利用其渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò)整合資源，不斷匯聚資金，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間具有某種程度的協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)

從阿里巴巴的小額貸款公司的實(shí)踐看出，借助于其提供的融資服務(wù)平臺(tái)，阿里巴巴吸納了眾多的資金，這些資金包括商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)、基金及民間資本等，可以確保滿足中小企業(yè)的融資需求；另一方面，中小企業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融模式服務(wù)后，中小企業(yè)依照自身所需，在線提出融資申請(qǐng)，并獲得所需資金。從阿里金融的實(shí)踐可以看出，該小額貸款公司的定位十分準(zhǔn)確，主要針對(duì)天貓和淘寶等交易平臺(tái)上的小微企業(yè)。阿里金融基于其電子商務(wù)平臺(tái)上客戶積累的信用數(shù)據(jù)，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)模型，通過(guò)交叉檢驗(yàn)技術(shù)來(lái)確認(rèn)客戶信息的是否真實(shí)，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的信用數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為企業(yè)和個(gè)人的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)而向這些小微企業(yè)發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款；此外，從人人貸這種融資服務(wù)模式來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融利用其平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，在發(fā)放貸款時(shí)，實(shí)現(xiàn)了金融脫媒，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的職責(zé)是借助平臺(tái)管理，審核每一筆貸款申請(qǐng)。人人貸這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式成功之處在于，通過(guò)一套嚴(yán)格的審核機(jī)制，在甄別眾多的貸款申請(qǐng)后，發(fā)放貸款，同時(shí)中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)借款方的經(jīng)營(yíng)效益、管理水平及未來(lái)發(fā)展前景等方面進(jìn)行詳細(xì)考察。

3.從互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)融資的“風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制”來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融利用其信息技術(shù)、云計(jì)算等手段，在中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)控制方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，基于風(fēng)險(xiǎn)控制這一手段來(lái)確保發(fā)放貸款的安全性、降低違約率

通過(guò)考察阿里金融、人人貸等多種網(wǎng)絡(luò)貸款模式看出，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)已建立了多層次的微貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理體系，發(fā)放貸款之前、貸款進(jìn)行中以及發(fā)放貸款后三個(gè)部分環(huán)環(huán)相扣，根據(jù)企業(yè)在交易平臺(tái)上積累的信用數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的還款能力及還款意愿進(jìn)行評(píng)估，從而有效地控制了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

總之，從互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)融資的服務(wù)效果來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠大幅度地降低信息不對(duì)稱程度，減少信息的獲取和處理成本，提升資源配置的效率，從而使得其融資服務(wù)具有便捷性、針對(duì)性。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上對(duì)現(xiàn)有商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了較大的沖擊，特別在貸款業(yè)務(wù)上與之形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這在一定程度了打破了現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的壟斷，能夠更加便捷地、低成本地為中小企業(yè)提供的融資服務(wù)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境的難處

在破解中小企業(yè)融資困境的進(jìn)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融仍需亟待解決面臨著的一系列問(wèn)題。這些問(wèn)題有：

1.資金來(lái)源不穩(wěn)定，缺乏一個(gè)持久、穩(wěn)健的資金來(lái)源渠道，這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中面臨的一大瓶頸

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)十分便捷的平臺(tái)，然而通過(guò)考察其運(yùn)行模式不難看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的資金來(lái)源渠道不多，且數(shù)量較少。比如阿里金融是破解中小企業(yè)融資困境的成功標(biāo)桿，然而其仍然面臨著資金來(lái)源的限制，我國(guó)現(xiàn)行法律禁止小額信貸公司吸收存款，只能從銀行融入資金。另?yè)?jù)銀監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定“小貸公司從銀行融入資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50%”，阿里小貸可供放貸的資金有限，在面臨著商戶源源不斷增長(zhǎng)的資金需求背景下，即使像阿里巴巴這樣的大企業(yè)，也捉襟見(jiàn)肘。P2P及眾籌這兩種小型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的運(yùn)行機(jī)制也決定了其平臺(tái)資金來(lái)源主要是個(gè)體投資者、民間資本等資本金較少的主體，吸收存款尚未有法律依據(jù)，且從銀行獲得的貸款相對(duì)較少。這既不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)健康發(fā)展，也制約著破解中小企業(yè)融資困境這一難題。

2.客戶信息共享度不高，構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)的、高效的客戶信用體系尚有待時(shí)日

與商業(yè)銀行長(zhǎng)年累月積累下來(lái)的客戶信用體系相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶信用體系尚屬空白?；ヂ?lián)網(wǎng)金融采用大數(shù)據(jù)，云計(jì)算，對(duì)海量的客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、歸類、整理，以此來(lái)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶信用體系，在此基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)客戶進(jìn)行放貸，從而控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。然而互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中面臨著數(shù)以億萬(wàn)次的客戶交易信息，究竟采取何種有效的計(jì)算機(jī)技術(shù)，將客戶交易信息反饋至構(gòu)建的信用體系中，進(jìn)而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)綜合分析中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，確定其信用等級(jí)，進(jìn)而決定是否為其發(fā)放貸款。為完成這一基礎(chǔ)性工作，需要互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新信息收集技術(shù)，強(qiáng)化客戶信息之間的共享。

3.因監(jiān)管缺位，加之處于行業(yè)發(fā)展的初期階段，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著潛在的各類風(fēng)險(xiǎn)，這是其發(fā)展進(jìn)程中亟待解決和防范的重點(diǎn)問(wèn)題

由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度超乎人們的想象，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)立法相對(duì)緩慢，監(jiān)管方式和手段還比較落后，造成我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的法律監(jiān)管缺失，這就使得互聯(lián)網(wǎng)金融在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的同時(shí)，其服務(wù)模式也隱藏著各類潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)等，其中信用風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著的最大的風(fēng)險(xiǎn)。這需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)真研究互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特征，及時(shí)出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)措施，防患于未然。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境的政策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍然是金融，是傳統(tǒng)金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，借助于互聯(lián)網(wǎng)金融，中小企業(yè)能夠以較低成本地獲得貸款，在正統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款門檻過(guò)高及民間借貸利息不斷攀升的社會(huì)背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融被視為破解中小企業(yè)融資困境的一個(gè)良好的解決辦法。

為了更好地推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)中小企業(yè)融資方面的效果，從根本上破解中小企業(yè)融資困境這一難題，應(yīng)該從如下4大方面來(lái)努力。

1.政府要在規(guī)劃、政策等方面給予大力支持

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興事物，它的出現(xiàn)，為解決中小企業(yè)融資難提供了一線曙光，其未來(lái)發(fā)展迫切需要政府的有力規(guī)范和宏觀調(diào)控。在為中小企業(yè)提供融資方面的優(yōu)勢(shì)凸顯后，政府應(yīng)著眼于如何促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，及時(shí)出臺(tái)有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展的法律，規(guī)劃好互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的路徑和目標(biāo)。這就要求政府破除相關(guān)落后的法律條文，適時(shí)完善政策體系，使得政策體系適應(yīng)日新月異的互聯(lián)網(wǎng)金融，不斷推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融朝著健康的道路上發(fā)展。

2.金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要盡快出臺(tái)相關(guān)規(guī)范措施，防范互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)

作為金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管制度也面臨著來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)。作為一個(gè)新生領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)的金融業(yè)具有傳播快、影響深遠(yuǎn)等特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中面臨的最大問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要以相關(guān)法律為準(zhǔn)繩，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的各類問(wèn)題，及時(shí)制定相應(yīng)的規(guī)范措施，同時(shí)還應(yīng)時(shí)刻關(guān)注其出現(xiàn)的新變化，不斷防范各類風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要完善金融業(yè)監(jiān)督協(xié)調(diào)機(jī)制，形成綜合的監(jiān)督體系，不斷從法規(guī)上規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)發(fā)展。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要自律、規(guī)范發(fā)展

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一大主體，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在享受互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)業(yè)績(jī)的同時(shí)，應(yīng)相互合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)資源互享，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的共贏。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)具有歷史責(zé)任感，應(yīng)不斷自律，按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)要求，不斷規(guī)范發(fā)展，為中小企業(yè)融資提供更加高效的服務(wù)。

4.中小企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，不斷提升自身的經(jīng)營(yíng)水平，建立誠(chéng)信體系

互聯(lián)網(wǎng)金融帶給中小企業(yè)的是巨大的歷史機(jī)遇，過(guò)去無(wú)法融到資金的中小企業(yè)如今能夠快捷地獲得資金，這要求中小企業(yè)要抓住這一良機(jī)，不斷提升自身的業(yè)績(jī)水平，完善誠(chéng)信體系，維護(hù)自身形象，為構(gòu)建一個(gè)良好的融資信用體系而不斷努力。

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