再談“國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表”

與傳統(tǒng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系（即GDP體系）相比，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表分析經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有其特有的優(yōu)勢(shì)。GDP是一個(gè)流量的概念，它反映一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（例如一年）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增減變化，而不含有以往經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特別是物化的成果，即財(cái)富。而國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)存量的概念，是以一國(guó)整體財(cái)富存量為考察對(duì)象，反映某一時(shí)點(diǎn)上經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)負(fù)債總規(guī)模及結(jié)構(gòu)狀況，因此可以估算未來(lái)負(fù)債規(guī)模變化趨勢(shì)，找出負(fù)債超過資產(chǎn)承受范圍的臨界點(diǎn)，從而有效防范和治理危機(jī)。

事實(shí)表明，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康狀況的好壞和發(fā)生危機(jī)的概率，并非體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度上，而是反映在國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表中，可以說大多數(shù)發(fā)生金融債務(wù)危機(jī)的國(guó)家無(wú)不與國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)。

本期刊發(fā)中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的兩篇文章，分別以加拿大和日本為例，通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示加拿大是如何在2008年全球金融危機(jī)中逃過一劫，以及日本在20世紀(jì)80年代末期經(jīng)歷的一場(chǎng)巨大泡沫經(jīng)濟(jì)，是如何演化為日本歷史上最為漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退。endprint