賈利平

摘 要：本文對上市公司信息披露問題的原因及對策進(jìn)行了探究。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；問題；對策

據(jù)統(tǒng)計，從2013年至2014年7月31日，A股共有25家上市公司因為信息披露問題被行政處罰，43家公司因信息披露違規(guī)被立案調(diào)查，24家公司因信息披露違規(guī)收到了監(jiān)管部門的監(jiān)管函。不到2年時間，涉及未嚴(yán)格遵循相關(guān)信息披露規(guī)則，財務(wù)信息披露不規(guī)范問題被查的上市公司已近百家。

一、上市公司信息披露的主要問題

（一）上市公司信息披露誠信意識缺失。會計信息披露誠信意識缺失主要表現(xiàn)在披露的信息不充分、失真程度嚴(yán)重，上市公司為了謀求上市，“包裝上市”成為了一種時尚。披露的中期財務(wù)報表、年度報告嚴(yán)重偏離企業(yè)客觀事實，甚至有時候虛構(gòu)利潤。據(jù)統(tǒng)計25家因信息披露被處罰的上市公司中，有8家涉嫌財務(wù)造假。

另外，有些上市公司信息的披露也不及時。如上市公司重慶百貨曾在2011年7月和9月先后兩次被重慶證監(jiān)局采取監(jiān)管措施，但直到兩年后的2013年6月28日，才在一份《關(guān)于最近五年被證券監(jiān)管部門和交易所采取監(jiān)管措施或處罰以及相應(yīng)整改的情況》的公告中提到上述情況，信息披露動作如此遲緩，讓投資者大跌眼鏡。再如酒鬼酒，2014年1月10日，酒鬼酒一家子公司賬戶中1億元莫名“失蹤”，公司向警方報案后，未將該重大事項告知董事會秘書并履行信息披露義務(wù)，直至2014年1月28日才發(fā)布《重大事項公告》。在資本市場市場更為常見的情況是，上市公司重要事項遲遲不披露，直到媒體搶先報道出來，上市公司才站出來澄清。據(jù)統(tǒng)計2013年以來，A股上市公司共發(fā)布關(guān)于媒體報道的澄清公告85份，其中40份對媒體報道的事項“部分承認(rèn)”，45份對媒體報道“基本承認(rèn)”。

（二）上市公司信息披露制度不健全。首先，上市公司會計信息披露的規(guī)范化需要相關(guān)法律法規(guī)做支撐，而我國的會計信息披露的制度規(guī)范建設(shè)尚不完善，缺少必要的懲罰機制和責(zé)任追究機制，不利于對會計信息披露進(jìn)行約束；其次，從我國目前上市公司會計信息披露的發(fā)展現(xiàn)狀來看，相關(guān)規(guī)范在實際工作中的執(zhí)行力不夠，因此需規(guī)范會計信息披露行為，減少人為進(jìn)行會計信息操作的空間，加強對會計信息披露的監(jiān)督和管理，減少影響會計信息披露質(zhì)量的因素。最后，會計信息披露規(guī)范的制定和實施亟待加強，實際工作中缺乏具體的細(xì)則作為依據(jù)，一些具體問題在處理上缺乏有效性。對于廣大信息使用者的會計信息需求而言，通過上市公司披露的會計信息了解公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，做出投資判斷和決策。上市公司會計信息披露的有效性，有利于增加市場透明度，維護(hù)證券市場的運行秩序，降低信息不對稱的程度，促進(jìn)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（三）上市公司信息披露監(jiān)管體系不完善。證券市場監(jiān)管的核心就應(yīng)該是信息披露，目前我國與上市公司披露監(jiān)管有關(guān)的機構(gòu)主要有全國人大、中國證監(jiān)會、財政部和國家發(fā)改委，但由于我國證券行業(yè)發(fā)展起步晚，證券監(jiān)管力度不足，證券監(jiān)管體系不完善，政策產(chǎn)生、發(fā)展實行不同步，對于監(jiān)管沒有明確的責(zé)任章程，政府監(jiān)管力度不大導(dǎo)致缺乏系統(tǒng)、協(xié)調(diào)、完整的整合系統(tǒng)。另外注冊會計師的素質(zhì)與職業(yè)道德良莠不齊，獨立的審計機構(gòu)受利益驅(qū)使變得不再獨立。在現(xiàn)實生活中，常常出現(xiàn)會計師事務(wù)所和上市公司共同做假賬的現(xiàn)象，這樣就會造成虛假信息的披露。

二、上市公司信息披露問題的原因

（一）我國上市公司自身存在的原因。會計信息披露問題的經(jīng)濟根源有潛在的利益誘惑，為了發(fā)行新股，或抬升股價，或高價套現(xiàn)，從股市上能獲得最大的利用資金，一些上市公司肆意編造虛假的財務(wù)會計信息。以上市公司南紡股份為例，被證監(jiān)會調(diào)查前，這家公司連續(xù)5年虛構(gòu)利潤，2006年到2010年，虛構(gòu)利潤占披露利潤的比例陸續(xù)升高，在財務(wù)造假被揭穿前的

2010年，這家公司虛構(gòu)利潤多達(dá)5800多萬元，財務(wù)報表顯示公司虧損100多萬元，但實際上，公司虧損已達(dá)5969.01萬元。經(jīng)過調(diào)查，2014年5月16日，證監(jiān)會對南紡股份做出行政處罰。

另外，虛假財務(wù)信息披露所帶來的預(yù)期收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)違法成本。上市公司本身具有追逐利益的沖動，而監(jiān)管機構(gòu)只注重對上市公司的行政處罰，對相關(guān)責(zé)任人的行政處罰和刑事處罰相對較輕，通常是給予公開譴責(zé)、警告以及少量罰款，情節(jié)嚴(yán)重者判處有期徒刑。量刑明顯過輕。于是上市公司便會不斷利用財務(wù)造假來達(dá)到自身目的，從而導(dǎo)致上市公司虛假財務(wù)信息披露愈演愈烈。

（二）資本市場及注冊會計師行業(yè)監(jiān)管不力的原因。上市公司披露的財務(wù)信息需要會計師事務(wù)所獨立審核，但會計師事務(wù)所是由股東大會決定聘請的，股東大會往往是公司管理層的代言人。上市公司是會計師事務(wù)所的“雇主”，會計師事務(wù)所的費用是由上市公司來負(fù)擔(dān)的，如果審計結(jié)果不能讓上市公司滿意，上市公司完全可以將會計師事務(wù)所換掉，因此事務(wù)所在審計中，不得不遷就，甚至幫助與上市公司進(jìn)行財務(wù)造假，致使虛假財務(wù)信息的披露，給投資者造成了較大的損害。另外資本市場是一個利益機構(gòu)，魚龍混雜、多方插手。有些政府管理喜歡行政手段，極少數(shù)去考慮證券的本身，不按照規(guī)律行事。因此證券監(jiān)管力度不足也是我國上市會計信息披露存在的原因之一。

三、完善上市公司信息披露的對策

（一）提高上市公司對信息披露的認(rèn)識。上市公司不應(yīng)僅僅局限于會計信息質(zhì)量問題，應(yīng)該綜合分析上市公司的各種會計問題，特別對外披露的問題。企業(yè)要認(rèn)識到誠信的重要和品牌的價值。財務(wù)造假，雖然短期內(nèi)可能會給企業(yè)帶來一定的利益，但從長期來看，會嚴(yán)重影響上市公司的聲譽，對企業(yè)品牌價值的積累及公司形象的樹立都是百害而無一利的。同時虛假財務(wù)信息的披露會給投資者帶來損失，損害投資者利益，嚴(yán)重干擾股票市場的正常運行，從而擾亂經(jīng)濟秩序，給國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境帶來不利影響，最終又會反過來影響上市公司的發(fā)展。

（二）健全上市公司信息披露體系。（1）完善會計信息法律披露法規(guī)體系。健全完善的信息披露的法規(guī)體系是做好資本市場信息披露工作的重要基礎(chǔ)，基礎(chǔ)穩(wěn)固了，資本市場的會計信息披露才能有制度保障。目前我國資本市場不夠成熟，需逐步完善披露制度，修正補充目前《公司法》、《證劵法》的一些內(nèi)容，出臺更多的剛性法律條文，明確法律細(xì)則，增加關(guān)于會計信息披露的刑事法律、行政處罰機制，對于目前信息披露條文不夠細(xì)化的現(xiàn)狀，需要通過一個個案例將條文具體化，建立相應(yīng)的民事賠償機制和破產(chǎn)機制。（2）建立和健全審計準(zhǔn)則體系。修訂和細(xì)化審計準(zhǔn)則，確保審計準(zhǔn)則的現(xiàn)實可行性，針對注冊會計師專業(yè)素質(zhì)良莠不齊的問題，在準(zhǔn)則建設(shè)之外制定一些配套措施，為注冊會計師創(chuàng)造更好的職業(yè)環(huán)境，為進(jìn)一步強化監(jiān)管工作提供有力支持。

（三）完善上市公司信息披露監(jiān)管機制。外部監(jiān)管作為會計信息披露監(jiān)管行為的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，各監(jiān)管主體發(fā)揮著重要作用。對于上市公司實施監(jiān)管應(yīng)當(dāng)明確各監(jiān)管部門的職責(zé)和權(quán)限，加強各部門的溝通和協(xié)調(diào)，保證會計信息披露監(jiān)管有效運行，對于證券市場信息資料，應(yīng)該加強企業(yè)內(nèi)部機構(gòu)體系，讓其變得更加合理化。另外，目前對于一些相對輕微的信息披露違規(guī)案件，證監(jiān)會只是對公司和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了警告，甚至沒有罰款，因此要加大對于信息披露的行政處罰力度。相信隨著我國資本市場“注冊制”的改革以及新的退市制度擬規(guī)定欺詐發(fā)行和重大信息披露違法公司強制退市制度的實施，未來對于信息披露違規(guī)的懲處應(yīng)該更加嚴(yán)格，按照非法所得來進(jìn)行處罰可能會更加合理，對虛假披露等失信行為這無疑是個巨大威懾。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄭道森，王叔坤.A股上市公司信披亂象起底 前7月13家企業(yè)被處罰.新京報.2014.8.18

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