張瓊丹

摘 要：近年來(lái)，隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，銀行之間日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，再加之眾多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的壓力，迫使銀行不得不實(shí)行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展其為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。本文對(duì)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)因及其創(chuàng)新的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，從而得出目前理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的政策建議。

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品；創(chuàng)新；銀行

一、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)因分析

1.利率市場(chǎng)化的推動(dòng)。目前，貸款利率市場(chǎng)化已全面放開(kāi)，距離利率完全市場(chǎng)化只差存款利率的放開(kāi)。利率市場(chǎng)化的逐步放開(kāi)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，然而，卻促使銀行金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生，對(duì)銀行傳統(tǒng)的存貸利差的獲利方式產(chǎn)生了一定的沖擊。銀行為了規(guī)避利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)不得不選擇向以理財(cái)產(chǎn)品為主的中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并加快理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的進(jìn)程。

2.我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，再加之互聯(lián)網(wǎng)金融的逐步興起，銀行利潤(rùn)空間受損且競(jìng)爭(zhēng)壓力驟增，因此，我國(guó)商業(yè)銀行逐步將理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展作為其重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。一方面，以收取理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)等方式可以改善銀行的收入結(jié)構(gòu)，提高其非利息收入；另一方面，可以促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品源源不斷的創(chuàng)新，提高創(chuàng)新及創(chuàng)利能力。

3.居民日益增長(zhǎng)的投資需求。到目前為止，我國(guó)的存款利率市場(chǎng)化仍未放開(kāi)，再加之通貨膨脹的持續(xù)攀升，存款負(fù)利率的現(xiàn)象使得居民的投資需求日益增大，為了減少現(xiàn)有資金的縮水，居民紛紛將閑置資金投入購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品。一方面，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)較小且可以獲得顯著高于銀行利息的投資回報(bào)；另一方面，在利率市場(chǎng)化的背景下，降低了銀行的壓力并增加了投資品種，滿(mǎn)足了廣大居民的投資需求。

4.不完善的金融市場(chǎng)體系。金融市場(chǎng)體系的不完善，導(dǎo)致金融資源配置的效率降低，但同時(shí)，也為理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造了一定的條件：（1）流動(dòng)管理優(yōu)勢(shì)。經(jīng)調(diào)查顯示，3個(gè)月以?xún)?nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品較受歡迎，占比高達(dá)70%。短期現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性較大且收益率遠(yuǎn)高于銀行活期存款。（2）風(fēng)險(xiǎn)小，投資穩(wěn)健。首先，銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力都較強(qiáng)，且信用等級(jí)較高。其次，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍較廣，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散和期限錯(cuò)配，可以提升收益率并降低風(fēng)險(xiǎn)。

二、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)狀分析

1.理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的新特征。（1）發(fā)行量的增加。銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量呈直線上漲趨勢(shì)，2014年上半年發(fā)行量較2013年同比上漲33.45%，從而產(chǎn)生了巨額的管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)，是銀行繼存貸利差又一新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）短期化。3個(gè)月以?xún)?nèi)的理財(cái)產(chǎn)品占比高達(dá)70%，部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品例如：余額寶，其模式甚至以存款的形式出現(xiàn)，隨存隨取，流動(dòng)性更高。由此可見(jiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的日趨短期化。造成這種現(xiàn)象的原因在于通貨膨脹和利率市場(chǎng)化的背景下，短期理財(cái)產(chǎn)品既能提高收益率，又能保持資金的流動(dòng)性，降低風(fēng)險(xiǎn)，順應(yīng)了廣大客戶(hù)的需求。（3）收益率的攀升。由于利率市場(chǎng)化及互聯(lián)網(wǎng)金融的催化作用，理財(cái)產(chǎn)品逐步為廣大消費(fèi)者所知曉并熱銷(xiāo)，各大商業(yè)銀行及企業(yè)競(jìng)相推出其理財(cái)產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，理財(cái)產(chǎn)品的收益率不斷提升。

2.理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新現(xiàn)存的問(wèn)題。（1）由于銀行、保險(xiǎn)及證券的分離狀態(tài)，客戶(hù)無(wú)法在銀行獲得一站式管理，相對(duì)而言，風(fēng)險(xiǎn)度提升，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新產(chǎn)生了一定的阻礙作用。（2）理財(cái)產(chǎn)品是新型的金融產(chǎn)品，其涉及到銀行的三大支柱業(yè)務(wù)，因而在我國(guó)無(wú)法為其設(shè)立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，從而對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新有所影響。再加之為了緩解金融脫媒現(xiàn)象，理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新存在真攬儲(chǔ)，假理財(cái)?shù)默F(xiàn)象，真正意義上的創(chuàng)新尚難達(dá)到。（3）投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)高漲的熱情引發(fā)各商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)，但產(chǎn)品創(chuàng)新中模仿創(chuàng)新的多，原始創(chuàng)新的少，從而導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

三、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的對(duì)策建議

1.政府政策扶持。由于我國(guó)經(jīng)營(yíng)權(quán)與監(jiān)管權(quán)的分離，商業(yè)銀行獨(dú)立難以完成理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新過(guò)程，通常需要與證券公司、投資公司等進(jìn)行合作。因此，建議政府出臺(tái)政策扶持并鼓勵(lì)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新。

2.大力發(fā)展結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。目前，較受歡迎的為固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品及銀信合作產(chǎn)品，但銀監(jiān)會(huì)為了控制其表內(nèi)貸款表外化的現(xiàn)象對(duì)銀信合作的嚴(yán)格約束，因此，我國(guó)應(yīng)該大力發(fā)展結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，并以人民幣衍生交易為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮銀行自身的優(yōu)勢(shì)，并加強(qiáng)與債券市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)的聯(lián)系。

3.分類(lèi)監(jiān)管。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的熱銷(xiāo)及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的興起，其低本金高收益的理念吸引了眾多理財(cái)“門(mén)外漢”，從而除了各大商業(yè)銀行外，各大企業(yè)也競(jìng)相推出理財(cái)產(chǎn)品，例如，東方財(cái)富的“活期寶”和“財(cái)富通”、騰訊的“理財(cái)通”、巨人的“全額寶”、等。但由于發(fā)行主體的千差萬(wàn)別，理財(cái)產(chǎn)品的良莠不齊等現(xiàn)象，亟需監(jiān)管部門(mén)根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，銀行等級(jí)等進(jìn)行分門(mén)別類(lèi)的監(jiān)管，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的有序化進(jìn)行。

4.建立高素質(zhì)的創(chuàng)新隊(duì)伍。隨著理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征等方面的創(chuàng)新，一方面需要一批創(chuàng)新人才根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，創(chuàng)新出具有本國(guó)本行特色的理財(cái)產(chǎn)品從而獲得獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)；另一方面，在理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的過(guò)程中，為了減少信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象的產(chǎn)生，需要具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)的客戶(hù)經(jīng)理對(duì)投資者作出詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)及收益闡述，因此，高素質(zhì)人才隊(duì)伍的建立非常必要。

5.個(gè)性化設(shè)計(jì)。在利率市場(chǎng)化及通貨膨脹的背景下，居民的投資需求與理財(cái)意識(shí)日益增長(zhǎng)，為了緩解理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象，需要理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)性化設(shè)計(jì)。針對(duì)保守型、進(jìn)取型以及高端客戶(hù)的保值、增值不同需求設(shè)計(jì)出不同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品，不僅能夠滿(mǎn)足客戶(hù)的個(gè)性化需求，同時(shí)也豐富了理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)，減少了同質(zhì)化現(xiàn)象的產(chǎn)生。

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