受工業(yè)和投資增速回升帶動，中國二季度經(jīng)濟(jì)增速小幅反彈并站上7.5%。穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)揮效力，隨著出口好轉(zhuǎn)和內(nèi)需趨穩(wěn)，下半年經(jīng)濟(jì)料將“平著走”，實(shí)現(xiàn)全年7.5%左右的增長目標(biāo)可能性偏大。

預(yù)計(jì)下半年穩(wěn)增長、促改革仍是政策主線。在經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)、信貸趨于寬松之際，未來將延續(xù)定向刺激方向，貨幣政策保持穩(wěn)健，在支撐經(jīng)濟(jì)的同時(shí)為改革創(chuàng)造更多時(shí)間和空間。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)無虞

國家統(tǒng)計(jì)局7月16日公布，二季度GDP同比增長7.5%，環(huán)比增2%，上半年同比增速則為7.4%。1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，較1-5月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國政府4月以來出臺一系列“微刺激”政策，包括推進(jìn)棚改和鐵路基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)，擴(kuò)大小微企業(yè)稅收優(yōu)惠范圍，定向降準(zhǔn)等。在政策暖風(fēng)下，在當(dāng)前房地產(chǎn)投資下滑的基礎(chǔ)上，上半年投資仍能保持17.3%的增長速度并不容易，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)跡象初顯。

“總體上符合預(yù)期，穩(wěn)增長舉措和旺季疊加，帶動工業(yè)增長的恢復(fù)，另外消費(fèi)也維持在較高水平，都為GDP平穩(wěn)增長帶來支撐?！鄙赉y萬國首席宏觀分析師李慧勇評價(jià)稱。

他預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)還能保持平穩(wěn)，主要是因?yàn)槌隹陔S著外圍經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)料進(jìn)一步回暖，而去年下半年基數(shù)偏低，再加上限購限貸放松，也支持房地產(chǎn)市場企穩(wěn)；同時(shí)金融是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，上半年偏寬的貨幣政策也支持下半年經(jīng)濟(jì)保持一個(gè)比較快的速度。

“經(jīng)濟(jì)總體來看是平著走，上下波動也就0.1個(gè)百分點(diǎn)，并沒有什么趨勢性的變化，”他說，維持全年增長7.4%的判斷，三季度強(qiáng)一些，四季度弱一些，但平均也在7.4%左右。

安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)也認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)會逐步企穩(wěn)，這主要是因?yàn)橐恍┴?fù)面因素已釋放得差不多，尤其從最近數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)銷售和新開工雖然還是下滑，但幅度收窄，房地產(chǎn)投資三季度也許能逐步站穩(wěn)。

穩(wěn)增長仍是政策主線

從6月M2增速明顯反彈，新增貸款規(guī)模擴(kuò)大，可以看出目前金融給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度已經(jīng)很大。未來，穩(wěn)增長仍是政策主線，預(yù)計(jì)近期微刺激政策對經(jīng)濟(jì)的拉動仍將持續(xù)一段時(shí)間，貨幣政策穩(wěn)健為主，財(cái)政繼續(xù)定向刺激發(fā)力。

“各地方的微刺激也在加碼，尤其是近期中央督查組下去檢查政策落實(shí)，下半年經(jīng)濟(jì)會穩(wěn)中趨升，”國家信息中心高級經(jīng)濟(jì)師祁京梅說，政策方面預(yù)計(jì)會延續(xù)上半年的定向刺激發(fā)力方向。

首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝指出，“未來貨幣政策的刺激力度雖然會減弱，但財(cái)稅等鼓勵消費(fèi)，幫助出口的政策應(yīng)該仍會繼續(xù)，甚至繼續(xù)擴(kuò)大。”

中國6月新增信貸在5月基礎(chǔ)上延續(xù)高增長，并創(chuàng)五年來同期新高，社會融資規(guī)模環(huán)比亦大幅上升。加之6月廣義貨幣供應(yīng)量M2增速（14.7%）遠(yuǎn)超今年13%的調(diào)控目標(biāo)，預(yù)計(jì)將制約貨幣政策放松的空間，短期內(nèi)政策面將進(jìn)入一個(gè)觀察期。