央行定調(diào)2014：內(nèi)穩(wěn)外擴(kuò)

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1月9日至10日，2014年人民銀行工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議總結(jié)了2013年工作，分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，部署了2014年工作任務(wù)。

從2014年央行八大工作重點(diǎn)的表述來看，體現(xiàn)出2014年貨幣政策“內(nèi)穩(wěn)外擴(kuò)”的特點(diǎn)：即對(duì)內(nèi)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策；對(duì)外力圖進(jìn)取，尤其是在人民幣跨境使用以及國際金融體系話語權(quán)上。

具體來看，在八大工作中，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、切實(shí)防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測等工作涉及到金融防控任務(wù)；而擴(kuò)大人民幣跨境使用、增強(qiáng)我國的國際地位和話語權(quán)等，則明顯區(qū)別于國內(nèi)金融政策的謹(jǐn)慎語氣，連續(xù)使用了“擴(kuò)大”、“深入”、“增強(qiáng)”等詞，展現(xiàn)出央行對(duì)外貨幣政策上的進(jìn)取之心。

對(duì)于央行的八大工作，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，2014年宏觀調(diào)控主要在穩(wěn)增長、控通脹和防風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。經(jīng)濟(jì)增長仍有下行壓力，貨幣政策不宜明顯收緊。物價(jià)漲幅有所擴(kuò)大，特別是上半年物價(jià)漲幅相對(duì)較大，政策也不宜放松。為防止資金過度流向地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，避免風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，同時(shí)規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，政策需要保持穩(wěn)健基調(diào)。

高度警惕QE退出

值得注意的是，這一次央行工作會(huì)議是在美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的背景下召開。相應(yīng)地，中國央行的重點(diǎn)工作也明顯有所側(cè)重，最重要的一個(gè)變化是，在有關(guān)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的表述上已經(jīng)有了一些變化。

2013年央行工作會(huì)議提出，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和排查，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。而在2014年的表述中，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)的“監(jiān)管協(xié)調(diào)”，刪除了守住“區(qū)域性”金融風(fēng)險(xiǎn)底線的內(nèi)容，只保留了守住“系統(tǒng)性”金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

此外，在2014年工作會(huì)議的表述中，相較2013年，更著重強(qiáng)調(diào)了防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

2013年的表述僅為“繼續(xù)深化外匯管理改革，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。2014年央行工作會(huì)議指出，將“深化外匯管理重點(diǎn)領(lǐng)域改革，切實(shí)防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”，力度明顯更強(qiáng)。而且，央行工作會(huì)議部署的八項(xiàng)重點(diǎn)工作中，防范跨境資本風(fēng)險(xiǎn)由2013年的第六位上升至2014年的第五位。由此可以看出，在美國量化寬松政策逐步退出的情況下，央行和外管局對(duì)跨境資本流動(dòng)的重視程度明顯提升。

力促人民幣國際化

與強(qiáng)調(diào)國內(nèi)金融防風(fēng)險(xiǎn)不同的是，央行2014年的工作重點(diǎn)，表現(xiàn)出一股強(qiáng)烈的對(duì)外進(jìn)取之心。在八項(xiàng)工作安排中，有兩項(xiàng)工作涉及中國的對(duì)外金融政策。分別是第三項(xiàng)擴(kuò)大人民幣跨境使用，以及第八項(xiàng)深入?yún)⑴c國際經(jīng)濟(jì)金融政策協(xié)調(diào)和規(guī)則制定，增強(qiáng)我國的國際地位和話語權(quán)。

央行工作會(huì)議認(rèn)為，2013年金融對(duì)外交流與合作日益深化。繼續(xù)借助二十國集團(tuán)機(jī)制等平臺(tái)深度參與全球政策協(xié)調(diào)；推動(dòng)金磚國家應(yīng)急儲(chǔ)備安排建設(shè)，繼續(xù)全面參與國際清算銀行、金融穩(wěn)定理事會(huì)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等國際組織的規(guī)則制定；與泛美開發(fā)銀行和國際金融公司分別簽署了聯(lián)合融資基金協(xié)議；穩(wěn)步推進(jìn)兩岸四地金融合作。

值得注意的是，此前就有消息稱，“擴(kuò)大人民幣跨境使用”將在2014年上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的金融制度創(chuàng)新中率先突破。按照監(jiān)管部門“先易后難”、“成熟一項(xiàng)、推進(jìn)一項(xiàng)”的思路，業(yè)內(nèi)人士判斷，有望在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)率先突破的，應(yīng)該是“擴(kuò)大人民幣跨境使用”。譬如，將人民幣跨境使用的范疇從經(jīng)常項(xiàng)目下向資本項(xiàng)目下拓展。去年12月5日，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的7家銀行，率先啟動(dòng)“跨境雙向人民幣資金池”和“跨境人民幣借款”業(yè)務(wù)試點(diǎn)。原本在經(jīng)常項(xiàng)目下跨境流進(jìn)流出的額度管理，在這一試點(diǎn)中被取消。據(jù)悉，這兩項(xiàng)專用于人民幣跨境的試點(diǎn)業(yè)務(wù)，可能會(huì)在今年被擴(kuò)容，擴(kuò)容的方向便是從經(jīng)常項(xiàng)目下向資本項(xiàng)目下拓展。

日前有媒體報(bào)道稱，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)已初步敲定2014年要形成十余項(xiàng)制度創(chuàng)新安排，力爭在下半年探索一批在全國可復(fù)制、可推廣的監(jiān)管制度和模式。

“組合拳”繼續(xù)打

央行工作會(huì)議認(rèn)為，2013年宏觀調(diào)控成效明顯。這一表述在市場看來，2014年的貨幣政策，將繼續(xù)延續(xù)此前的風(fēng)格。

總體來看，2013年，央行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)宏觀審慎管理，創(chuàng)新調(diào)控思路和方式，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。靈活開展公開市場操作，創(chuàng)設(shè)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具和常備借貸便利，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，維護(hù)貨幣市場總體穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長，國際收支平衡繼續(xù)改善。在做好總量調(diào)控的同時(shí)，認(rèn)真落實(shí)國務(wù)院關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的決策部署，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。加強(qiáng)宏觀信貸政策指導(dǎo)，加大支農(nóng)再貸款和再貼現(xiàn)支持，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)、扶貧開發(fā)、科技文化、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的金融支持，做好化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的金融服務(wù)工作。落實(shí)差別化住房信貸政策，加大對(duì)棚戶區(qū)改造等保障性安居工程的金融支持。

全面深化金改

2013年，人民銀行按照穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加快推進(jìn)金融改革發(fā)展，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)和內(nèi)部管理，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的良好開局。一是宏觀調(diào)控成效明顯；二是金融改革取得階段性進(jìn)展；三是金融市場創(chuàng)新和規(guī)范管理進(jìn)一步加強(qiáng)；四是外匯管理體制改革不斷推進(jìn)；五是重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范；六是金融服務(wù)和管理水平全面提升；七是金融對(duì)外交流與合作日益深化；八是系統(tǒng)建設(shè)和內(nèi)部管理不斷加強(qiáng)。

2014年，中國進(jìn)入全面深化改革“元年”。對(duì)此，央行工作會(huì)議指出，將努力在金融重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革實(shí)現(xiàn)新的突破。

黨的十八屆三中全會(huì)對(duì)金融重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革進(jìn)行了全面部署，如何進(jìn)一步激發(fā)金融發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力和活力，是下一步我國金融改革發(fā)展工作的重中之重。

對(duì)此央行表示，2014年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，以改革創(chuàng)新統(tǒng)領(lǐng)中央銀行各項(xiàng)工作，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不斷完善調(diào)控方式和手段，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性和協(xié)同性，大力推動(dòng)金融改革，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定，提升金融服務(wù)和管理水平，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，爭取國際收支基本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

存款保險(xiǎn)制度準(zhǔn)備就緒

這次的工作會(huì)議，人民銀行首次正式宣布存款保險(xiǎn)制度準(zhǔn)備工作“就緒”的消息，這意味存款保險(xiǎn)或?qū)⒑芸炱票?，存款利率市場化腳步進(jìn)一步加快。

“長期以來，我國沒有建立顯性的存款保險(xiǎn)制度，政府一直以來都在實(shí)行‘隱性的存款保險(xiǎn)制度’，無論是剝離商業(yè)銀行不良貸款還是向銀行注資，任何金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，最終都由政府來‘埋單’，中央銀行和地方政府承擔(dān)退出機(jī)構(gòu)的債務(wù)清償?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長王晉斌認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度的建立，是加強(qiáng)金融監(jiān)管、完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，在我國深入推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制、金融體制改革過程中，建立起科學(xué)合理的存款保險(xiǎn)制度十分必要。

此前，央行副行長易綱也表示，存款保險(xiǎn)制度在全球各地已形成非常成熟的經(jīng)驗(yàn)。在金融危機(jī)、歐債危機(jī)中，存款保險(xiǎn)制度發(fā)揮了非常重要的作用，它增加了金融的穩(wěn)定，提高了社會(huì)對(duì)金融業(yè)預(yù)期的透明度。

“有關(guān)部門正在緊鑼密鼓的制定存款保險(xiǎn)制度相關(guān)方案，目前條件基本成熟，可以考慮抓緊出臺(tái)。”易綱日前表示。

“存款保險(xiǎn)制度將于上半年正式推出?！敝袊y行最新發(fā)布2014年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告認(rèn)為，在利率市場化情況下，一些風(fēng)險(xiǎn)管理能力相對(duì)較弱的民營銀行可能出現(xiàn)經(jīng)營困難局面，這就需完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制，存款保險(xiǎn)制度將會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。

事實(shí)上，銀監(jiān)會(huì)在1月6日召開2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上表示，今年將擴(kuò)大銀行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，試辦由純民資發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的銀行，試點(diǎn)先行，首批試點(diǎn)3至5家，成熟一家批設(shè)一家。

隨著存款利率市場化的逐步推進(jìn)和民營銀行的放開，未來可能出現(xiàn)的商業(yè)銀行破產(chǎn)和退出成為了我國面臨的現(xiàn)實(shí)問題。在我國，國家信用一直作為金融機(jī)構(gòu)的最后擔(dān)保，實(shí)際上是隱性存款保險(xiǎn)制度。放開利率和降低門檻意味著銀行開始拋開國家保護(hù)圈進(jìn)場裸泳。根據(jù)國際的經(jīng)驗(yàn)，在市場化競爭之下，大部分國家都通過存款保險(xiǎn)來保障儲(chǔ)戶資金的安全。

所謂存款保險(xiǎn)制度，是指銀行等存款類金融機(jī)構(gòu)按照一定比例標(biāo)準(zhǔn)向特定機(jī)構(gòu)繳納一定保險(xiǎn)金，當(dāng)自身發(fā)生危機(jī)時(shí)（如兌付風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)等），由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過資金援助等方式來保障其清償能力的一項(xiàng)制度。在這一制度下，一旦銀行發(fā)生破產(chǎn)倒閉等事件，儲(chǔ)戶存放在銀行的資金將得到一定程度保障。

專家指出，要從我國金融業(yè)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，合理借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，積極建立存款保險(xiǎn)制度。在制度設(shè)計(jì)上，將實(shí)行強(qiáng)制性存款保險(xiǎn)，使之覆蓋所有存款類金融機(jī)構(gòu)；實(shí)行限額賠付，規(guī)定限額內(nèi)全額賠付，超出部分仍有權(quán)從該機(jī)構(gòu)清算資產(chǎn)中得到追償；實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率，以起到正向激勵(lì)和輔助監(jiān)管的作用。