國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群：經(jīng)濟(jì)回調(diào)有望觸底

2014年以來，我國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降。一季度GDP增長率7.4%，較上年四季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。在定向調(diào)控措施的作用下，二季度經(jīng)濟(jì)增長回穩(wěn)，GDP增長率略升到7.5%。但7、8月份工業(yè)增長率持續(xù)下降，其中8月僅為6.9%，較7月份大幅下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管9月份工業(yè)增長率回升到8%，但三季度GDP增長率仍然降到7.3%，又呈下行態(tài)勢。分析經(jīng)濟(jì)下行的原因，主要是房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整以及由此導(dǎo)致的房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降。

市場需求對短期經(jīng)濟(jì)增長具有決定作用，預(yù)計(jì)2015年，投資、消費(fèi)、出口需求的增長態(tài)勢將趨于平穩(wěn)，據(jù)此可以判斷經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)基本觸底。

投資增長將基本趨穩(wěn)

首先，房地產(chǎn)投資增速回落態(tài)勢有望結(jié)束。目前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)主要集中在大城市，而其首要困難是賣房難。應(yīng)該認(rèn)識到，大城市買房需求不振是短期現(xiàn)象。因?yàn)橐痪€和比較發(fā)達(dá)的二線城市人口規(guī)模大，而且人口數(shù)量還在增加，居住性買房需求量很大且在繼續(xù)增長。大城市出現(xiàn)賣房難，主要源于買落預(yù)期引起的持幣待購心態(tài)。居住性需求與投機(jī)投資性需求不同，只可等待而不會消失。而隨著收入增長和房價(jià)趨降，房價(jià)收入比會降低，居民買房能力會提高。這些都意味著在大城市房地產(chǎn)市場走冷的同時(shí)，買房需求已在不斷蓄積之中。

一方面，大城市對房價(jià)回落的預(yù)期，根本上是由大城市房價(jià)走低態(tài)勢所決定的。但這些年來大城市土地資源日益緊張，土地價(jià)格上漲較多，房地產(chǎn)開發(fā)成本持續(xù)提高，大城市房地產(chǎn)企業(yè)讓利銷售空間有限。由于在大城市發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)一般具有較強(qiáng)實(shí)力，承受銷售困難的能力一般也較高，因此大城市房價(jià)預(yù)計(jì)不會持續(xù)下降。隨著時(shí)間推移，大城市房價(jià)回落的預(yù)期必然會發(fā)生改變。與此同時(shí)，自2014年下半年開始，地方政府針對各自房地產(chǎn)市場的不同問題，分類施策，紛紛取消限購，調(diào)整相關(guān)調(diào)控措施。9月30日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布通知，對房貸政策作出調(diào)整，放寬首套房貸的優(yōu)惠范圍，給予商業(yè)銀行更大的自主調(diào)節(jié)空間。這表明市場與政府政策的作用正在結(jié)合起來發(fā)揮作用。據(jù)此判斷，一二線城市因預(yù)期而受到抑制的居住性買房需求，會在2014年四季度開始逐步加快釋放，房地產(chǎn)企業(yè)賣房難的困難會逐漸得到緩解。

另一方面，大城市政府也應(yīng)該高度重視房地產(chǎn)企業(yè)拿地難的問題以及由此對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展所造成的制約。應(yīng)該與新型城鎮(zhèn)化的要求緊密結(jié)合，在完善城市規(guī)劃布局、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施特別是地下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增加住房建設(shè)供地等方面下功夫。增加大城市住房建設(shè)供地，提高土地利用效率。在銷售形勢好轉(zhuǎn)和住房建設(shè)供地增加的共同支持下，房地產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級活動(dòng)有望轉(zhuǎn)為比較溫和的模式，房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)由落到穩(wěn)的變化。

其次，目前政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)基本形成一個(gè)可持續(xù)的模式，包括：通過優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)增加基礎(chǔ)設(shè)施投資資金；發(fā)揮財(cái)政資金四兩撥千斤的作用，積極引導(dǎo)民間投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；選擇好基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，與區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)結(jié)合，在跨區(qū)域重大基礎(chǔ)設(shè)施、城市地下基礎(chǔ)設(shè)施以及環(huán)保和信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面加大力度；保持合理的增長水平等。盡管當(dāng)前一些地方政府出現(xiàn)債務(wù)到期、土地財(cái)政弱化等困難，但考慮到我國財(cái)政赤字率較低、政府債務(wù)規(guī)模仍在風(fēng)險(xiǎn)線以內(nèi)、政府債務(wù)都對應(yīng)一定的資產(chǎn)等因素，財(cái)政資金和銀行資金都還有回旋運(yùn)作空間。因此，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計(jì)可以保持在20%以上。

在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資帶動(dòng)下，制造業(yè)投資預(yù)計(jì)也會由落到穩(wěn)。綜合分析，預(yù)計(jì)2015年投資增長率為16%左右。

消費(fèi)將保持平穩(wěn)增長

近年來保就業(yè)的政策效果比較明顯，就業(yè)形勢比較好。在服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭比較好、小微企業(yè)數(shù)量增長比較多等因素支持下，特別是在以保就業(yè)為底線的穩(wěn)增長政策支持下，預(yù)計(jì)2015年就業(yè)形勢仍會較好。

就業(yè)增加和政府保障基本民生政策的落實(shí)，預(yù)計(jì)會繼續(xù)支持城鄉(xiāng)居民收入平穩(wěn)增長，進(jìn)而支持消費(fèi)平穩(wěn)增長。此外房地產(chǎn)和汽車市場的調(diào)整，有望在2015年趨于平緩，其對消費(fèi)的負(fù)面影響預(yù)計(jì)會減弱。綜合這些情況，預(yù)計(jì)2015年消費(fèi)實(shí)際增長率為10.5%左右。

出口增速下降過程將結(jié)束

綜合來看，2015年世界經(jīng)濟(jì)仍呈繼續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。盡管存在持續(xù)寬松貨幣政策對世界經(jīng)濟(jì)，特別是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用加大，存在地緣政治緊張局勢升級、金融市場可能迎來調(diào)整等風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)計(jì)2015年國際市場很可能最終仍是保持平穩(wěn)，我國出口的外部環(huán)境大體穩(wěn)定。

從我國出口企業(yè)狀況看，也在進(jìn)入競爭力由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的過程。2008年以后，我國出口企業(yè)成本持續(xù)提高，依靠低成本支持的企業(yè)競爭力持續(xù)減弱，這是導(dǎo)致出口增速下降的重要原因。近年來，出口企業(yè)努力在研發(fā)能力、品牌競爭力、成本管理能力和職工隊(duì)伍素質(zhì)等方面形成新的競爭力，并逐漸取代以低成本支持的競爭力，出口企業(yè)競爭力開始進(jìn)入由降到穩(wěn)的時(shí)期。綜合以上分析，可以判斷我國出口增速的下降過程基本結(jié)束，2015年出口增速預(yù)計(jì)為7%左右。

對經(jīng)濟(jì)走勢的整體判斷

上述分析表明，投資、消費(fèi)、出口等市場需求已經(jīng)大體趨穩(wěn)，因此預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長回調(diào)過程將大體在2015年結(jié)束。從市場需求分析看，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增長率可以達(dá)到略高于7%的水平。

專家簡介

張立群，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員，享受國務(wù)院特殊貢獻(xiàn)津貼。長期從事宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃的研究工作。1984-1999年3月在國家計(jì)委（2003年改組為國家發(fā)改委）從事研究工作，1999年3月調(diào)入國務(wù)院發(fā)展研究中心。參加了八五計(jì)劃、九五計(jì)劃、十五計(jì)劃、十一五規(guī)劃、十二五規(guī)劃的有關(guān)研究或文件起草工作。多次參加中央經(jīng)濟(jì)工作會議有關(guān)文件和政府工作報(bào)告的起草工作。

責(zé)任編輯：劉穎 印穎