王寅

從默默無聞到野蠻生長，互聯(lián)網(wǎng)金融從2013年下半年開始以席卷之勢涌入大街小巷。余額寶、零錢寶、理財通等“寶寶”類貨幣基金產(chǎn)品，以及P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融形式在很大程度上滿足了長期未得到充分釋放的中國民間金融需求。

2014年，是互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)壯大的一年，同時也是銀行自我變革的一年。人們在互聯(lián)網(wǎng)金融圈地跑馬的過程中發(fā)現(xiàn)，金融行業(yè)的嚴(yán)肅性遠(yuǎn)高于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。“互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所謂‘快魚吃慢魚的生存法則在金融領(lǐng)域應(yīng)該是不適用的。”中國人民銀行支付結(jié)算司副司長樊爽文說，從事金融活動要“多一分審慎，少一分娛樂”。在大量P2P網(wǎng)貸公司跑路的情況下，2014年或許也將成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年。

“寶寶”之爭戰(zhàn)場擴大

2013年6月，余額寶橫空出世。中國社會科學(xué)院金融所所長王國剛對此表示：“余額寶等理財產(chǎn)品實際是代銷基金，談不上對傳統(tǒng)銀行造成顛覆。”但不可否認(rèn)的是，這的確是一場變革。因為余額寶等“寶寶”類產(chǎn)品通過互聯(lián)網(wǎng)大大擴展了金融服務(wù)的對象。

《連線》雜志原主編克里斯·安德森曾提出了長尾理論。他認(rèn)為，只要產(chǎn)品的存儲和流通的渠道足夠大，需求不旺的產(chǎn)品的市場份額可以和少數(shù)熱銷產(chǎn)品的市場份額相匹敵甚至更大，即眾多小市場匯聚成可與主流相匹敵的市場。毫無疑問，“寶寶”類產(chǎn)品是長尾理論最好的實踐。

在傳統(tǒng)基金理財戶均7萬至8萬元的投資額面前，誕生初期的余額寶用戶人均投資額不到2000元。但是，到2014年7月，余額寶用戶數(shù)量突破1億。與之對接的天弘基金披露的余額寶2014年第二季度末規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，余額寶規(guī)模達(dá)5741.6億元，成為中國國內(nèi)最大、全球第四大貨幣基金。要知道，在余額寶推出之前，天弘基金在國內(nèi)的規(guī)模排名僅為第48位。

“有人稱互聯(lián)網(wǎng)金融會顛覆傳統(tǒng)銀行業(yè)，我以為，銀行業(yè)萬一哪天真被顛覆了，倒未必是因為互聯(lián)網(wǎng)，而是由于自身的開放不足和固步自封?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇一向認(rèn)為，在面對互聯(lián)網(wǎng)金融時，傳統(tǒng)銀行應(yīng)該多一些反思。好在，當(dāng)“寶寶”們大舉擴張并造成部分銀行存款集體“搬家”至互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的情況后，銀行也開始行動。不論是股份制銀行，還是國有大型商業(yè)銀行，都紛紛推出了類“寶寶”產(chǎn)品。

可是，當(dāng)越來越多的金融機構(gòu)拼搶“長尾”用戶的時候，“寶寶”們的規(guī)模擴張也在2014年遭遇了瓶頸。據(jù)融360統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，“寶寶”類產(chǎn)品規(guī)模超1.5萬億元，但總體看“寶寶”類產(chǎn)品的規(guī)模增速從下半年開始已經(jīng)放緩。其中，余額寶甚至首度出現(xiàn)了季度規(guī)模下降，相比上季度末的5741億元規(guī)模，其三季度期間凈流出380多億元。

與2013年相比，“寶寶”大戰(zhàn)的一個新特點就是銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)手爭奪用戶，特別是在微信這個中國最火、用戶量最高的平臺上招徠客戶。

2014年1月，微信財付通上線，當(dāng)時還只有華夏基金發(fā)行的華夏財富寶一款產(chǎn)品。之后，匯添富基金全額寶、易方達(dá)基金易理財、廣發(fā)基金天天紅、民生加銀理財?shù)犬a(chǎn)品紛紛在微信上線。除此以外，基金公司、銀行等金融機構(gòu)紛紛在微信平臺開設(shè)公眾賬號，并直接售賣產(chǎn)品。

根據(jù)騰訊公司8月發(fā)布的2014年中期業(yè)績報告，到今年第二季度末，微信及WeChat合并月活躍賬戶同比增長57%至4.38億。從進駐微信理財通的幾只基金的凈資產(chǎn)規(guī)模變動情況來看，超過4億的微信活躍賬戶給金融企業(yè)的顧客與資金量是不容小覷的。未來，在微信進一步擴張商業(yè)版圖的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融在微信的勢力范圍繼續(xù)發(fā)現(xiàn)新大陸也不是沒有可能。

P2P跑路繼續(xù)，監(jiān)管將至

據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2014中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)上半年年報》顯示，今年上半年，全國共有1184家P2P平臺，全國P2P網(wǎng)貸成交額為964.46億元，較去年下半年的600.64億元增加363.82億元，增長60.57%，并且超過了去年全年892.53億元的成交額。另據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融垂直門戶“零壹財經(jīng)”的監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，P2P平臺增至1438家，前三季度的交易額達(dá)到1576億元，年復(fù)合增長率高達(dá)173%。

在網(wǎng)信金融首席運營官何珊看來，“從融資角度來看P2P網(wǎng)貸，中國遇到的最大的問題：第一，借不到錢;第二，借款成本非常高。”因此，何珊認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸是對傳統(tǒng)金融的有益補充。

而另一方面，P2P平臺詐騙跑路的消息在2014年依然在延續(xù)。僅今年10月就有38家平臺出現(xiàn)問題，超過了2013年11月的34家，創(chuàng)下了自P2P平臺在中國出現(xiàn)以來的最高紀(jì)錄。38家“出事”平臺中，純詐騙跑路的平臺占到一半，共有17家，出現(xiàn)提現(xiàn)困難的有11家，網(wǎng)站停運和出現(xiàn)問題后跑路的分別為5家。據(jù)媒體報道，自P2P平臺在中國出現(xiàn)以來，出現(xiàn)問題的平臺共254家（不含港澳臺），其中廣東、浙江、江蘇三省的問題平臺數(shù)量共計130家，占到全部的51.18%。

中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震曾用“三有三無”形容P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的現(xiàn)狀：有需求、有供給、有中間服務(wù)商，但卻無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機構(gòu)。

在當(dāng)前P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)依然處于懵懂階段時，何時出臺監(jiān)管意見以及如何監(jiān)管還處于討論之中。中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融整體還處于觀察期，因此監(jiān)管還相對較少，“P2P網(wǎng)貸行業(yè)處于高速發(fā)展的階段，管得太早有可能導(dǎo)致對金融創(chuàng)新的抑制，管得太晚又會積累一些潛在風(fēng)險。”

在這樣的情況下，具有國家資本背景或具備傳統(tǒng)銀行背景的資金開始在2014年的P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域嶄露頭角。例如，今年5月由陜西金控獨資設(shè)立、屬于陜西金控旗下全資子公司的金開貸上線，成為首個國有獨資的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，也是中西部地區(qū)首家國資背景的P2P網(wǎng)貸平臺。此外，國家開發(fā)銀行旗下的開鑫貸以及平安集團旗下的陸金所等具有銀行背景的P2P平臺也已成為這個領(lǐng)域的佼佼者。

今年9月底，中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫首次明確了P2P的十個監(jiān)管原則。他表示，P2P監(jiān)管思路是要落實實名制原則，投資人與融資人都要實名登記，資金流向要清楚，避免違反反洗錢法規(guī)。只是，監(jiān)管細(xì)則能否在2014年出臺，恐怕只能等待監(jiān)管層的消息了。