中小企業(yè)融資體系構(gòu)建的路徑選擇與有效性研究

摘 要：中小企業(yè)是當前國民經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，占領(lǐng)著市場的重要地位，由于各方面的原因，中小企業(yè)的融資相比大企業(yè)來說會困難些，但是仍有一些適合中小企業(yè)融資的路徑可供選擇，本文結(jié)合中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，對中小企業(yè)融資體系建構(gòu)的路徑選擇進行探討，并對其有效性做了研究，提出了相應(yīng)的改進措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；路徑；有效性

中小企業(yè)的數(shù)量占到我國企業(yè)總數(shù)的99%以上，是主要的國民經(jīng)濟力量，中小企業(yè)對于市場的活躍、就業(yè)的增加、財政收入的增加、社會的持續(xù)發(fā)展方面有著重要的作用，隨著國企的整改，中小企業(yè)逐漸成為我國經(jīng)濟市場的主體。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具有更強的靈活性和適應(yīng)性，涉及到人們生活的方方面面，但由于規(guī)模小，不成體系，所以中小企業(yè)想要進一步發(fā)展就容易捉襟見肘，常會遇到資金不足的問題，資金不足導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展速度遲緩，很多中小企業(yè)往往要經(jīng)過十年以上的積累才能初具規(guī)模，如果能夠解決中小企業(yè)的融資問題，中小企業(yè)的發(fā)展將能夠更快。

現(xiàn)代經(jīng)濟內(nèi)部形勢復(fù)雜、因素眾多，我國的中小企業(yè)在這樣的經(jīng)濟形勢下面臨更大的挑戰(zhàn)，而我國的企業(yè)金融體系建構(gòu)和路徑選擇也存在這一些問題，這些問題容易導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難，因此，中小企業(yè)應(yīng)先強己，才能在新浪潮的企業(yè)融資中占得一席之地。

一、中小企業(yè)融資體系構(gòu)建的內(nèi)容

中小企業(yè)融資是專門針對中小企業(yè)的推出的融資方案，對銀行等為期提供融資的金融機構(gòu)來說，主要是提供貸款、購買債券和進行風險投資，中小企業(yè)用這部分資金進行技術(shù)改進、生產(chǎn)力提升和項目建設(shè)，在項目結(jié)束后，即便是項目失敗，銀行可以得到其固定資產(chǎn)抵扣的相應(yīng)資金或者進行拍賣，像債券也是，企業(yè)必須償還債務(wù)。但是對于風投來說，就不是這樣了，風險投資所期待的是更高的回報。

中小企業(yè)融資體系主要是構(gòu)建內(nèi)外兩個融資來源。內(nèi)源融資是公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，是企業(yè)將盈利轉(zhuǎn)化為投資的過程，內(nèi)源融資對企業(yè)來說風險較小，是企業(yè)生存發(fā)展的重要途徑，但是通過內(nèi)源融資始終不能解決中小企業(yè)想要快速發(fā)展的困境，因此還需通過外源融資來解決。外源融資是中小企業(yè)融資的主要方式，如果能得到有效的外源融資，對中小企業(yè)的發(fā)展是質(zhì)的推動。

中小企業(yè)的外源融資體分為四個部分——信用擔保體系、金融機構(gòu)融資體系、股票債券融資、風險投資體系，這四個外源對于中小企業(yè)來說都相對比較困難。銀行相對來說是中小企業(yè)融資的重要渠道，但是中小企業(yè)規(guī)模較小，信用度不高，從金融機構(gòu)貸款就比較困難，往往需要一定的信用中介來進行擔保，最終能貸到的額度也不是很高。股票和債券融資，是近幾年來中小企業(yè)融資的主要手段，資本市場的開放，中小企業(yè)板的上市，讓中小企業(yè)也可以通過這種方式來融資，但是大多數(shù)中小企業(yè)還不能完全融入資本市場。再就是近些年提的較多的風險投資，是近年來中小企業(yè)融資瞄準的一個方向，對于高科技、有潛力、有特色、能創(chuàng)新的中小企業(yè)來說，得到風險投資的可能性要更大一些。

二、中小企業(yè)金融體系構(gòu)建的意義

中小企業(yè)要構(gòu)建完善的金融體系，其意義在于體系的構(gòu)建能夠幫助中小企業(yè)找到更穩(wěn)妥的融資方式、促進中小企業(yè)的發(fā)展，具體來說有以下五點。

1.中小企業(yè)面臨著資金實力弱、后續(xù)發(fā)展動力不足的問題，有效的融資能夠幫助中小企業(yè)解決一個階段的資金問題，在中小企業(yè)發(fā)展遇到阻礙時發(fā)揮作用。

2.中小企業(yè)完善的融資建構(gòu)之后，中小企業(yè)與金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)量增多，能夠提升中小企業(yè)的信用額度，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供保障。

3.中小企業(yè)融資后，可以擴大產(chǎn)業(yè)鏈，形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)的競爭力。

4.中小企業(yè)積極參與融資，可以實現(xiàn)金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信息更加了解，在全面分析之后，增加對中小企業(yè)的支持力度。

5.健全的融資體系可以讓中小企業(yè)少走彎路，遠離地下資本交易，減少融資中介成本，得到更有利的融資條款，凈化融資環(huán)境，提升中小企業(yè)在市場上的競爭力。

三、我國中小企業(yè)融資體系建構(gòu)的現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)融資體系還不完善，導(dǎo)致現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資難問題遲遲得不到解決，這些問題從外部來看主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.政策扶持力度不夠

長期以來，國家政策都是在扶持國有大型企業(yè)，近幾年，才開始注意發(fā)展保護中小企業(yè)，國家的扶持力度不夠，無形中提高了中小企業(yè)融資的門檻。

2.內(nèi)源融資緊缺

從我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來看，大部分還是粗放式經(jīng)營加工制造業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展速度緩慢，加上企業(yè)管理的不規(guī)范，中小企業(yè)無法進行有效的內(nèi)源融資，只能靠依賴外源融資來繼續(xù)發(fā)展。

3.外源融資資金不足

中小企業(yè)想要發(fā)展，需要大量的資金支持，在國家政策上，扶植中小企業(yè)發(fā)展也是市場經(jīng)濟的重點。對于金融機構(gòu)來說，中小企業(yè)的信用體系不完善、管理不規(guī)范，在貸款后的還款方面存在風險，金融機構(gòu)更傾向于向大型企業(yè)貸款，以此來規(guī)避風險。

在國家的宏觀調(diào)控下，各大銀行都本著謹慎性的原則收緊貸款規(guī)模，而對中小企業(yè)來說想貸款就更難。

現(xiàn)在，已有部分銀行開通“小微部”，即小微貸款部門，專門服務(wù)中小企業(yè)貸款，這對很多中小企業(yè)來說是一個福音，只是，這不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。

4.缺乏健全的直接融資體系

我國中小企業(yè)的主要直接融資方式是登上創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板，但是中小企業(yè)的直接融資體系并不健全，很多人在有了融資資格后依然不知道如何運作，中小企業(yè)想以股份方式獲得融資，這條路還很長。而我的企業(yè)債券市場發(fā)展不成熟，中小企業(yè)自身也達不到債券市場的要求，這種融資方式還處在初級階段，需要進一步摸索。

5.信用擔保體系不完善

我國的信用體系主要還是以銀行的記錄為主，并沒有一套相應(yīng)的法律法規(guī)，在政策上，中小企業(yè)融資沒有有效的信用政策保障。在實際評估中，不同機構(gòu)的評估標準也不一樣，缺乏統(tǒng)一的管理。事實上，能夠為中小企業(yè)提供貸款擔保的機構(gòu)很少，并且種類不齊全，民營擔保機構(gòu)只能獨自承擔擔保貸款風險，無法與銀行形成共擔機制。這也使得中小企業(yè)的信用貸款受到較大制約。

從企業(yè)自身來分析，當前我國的中小企業(yè)的自身問題不斷，也是造成融資困難的重要原因。我國現(xiàn)階段的中小企業(yè)大部分素質(zhì)較低、信用狀況較差，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，缺乏市場競爭力、財務(wù)制度不健全，這使得銀行等金融機構(gòu)不敢向其發(fā)放貸款；加上中小企業(yè)的擔保物匱乏，不足以讓銀行冒著風險去投資；再就是中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者往往缺乏先進的管理理念和領(lǐng)導(dǎo)力，不足以規(guī)劃出合理的融資方式。

四、中小企業(yè)融資路徑的構(gòu)建以及有效性

1.政府支持體系構(gòu)建的路徑選擇和有效性分析

首先，從稅收方面來減輕中小企業(yè)的負擔。企業(yè)的發(fā)展一般都是先進行內(nèi)源性融資再進行外源性融資，當企業(yè)稅收過重時，就會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)源性融資不足，無法帶動企業(yè)的下一輪發(fā)展。在企業(yè)稅收方面，可以擴大稅收優(yōu)惠的覆蓋面、提高增值稅、營業(yè)稅和所得稅的起征點，允許企業(yè)在進行固定資產(chǎn)投資時，能對進項稅額進行抵扣，對創(chuàng)新性的中小企業(yè)給與政策性補助。

其次，完善法律體系建構(gòu)，從法律法規(guī)的角度扶植中小企業(yè)發(fā)展。

再次，建立中小企業(yè)管理機構(gòu)，對中小企業(yè)的融資發(fā)展給與指導(dǎo)和幫助。

最后，支持建立扶植中小企業(yè)發(fā)展的政策性銀行。這類銀行的主要業(yè)務(wù)對象就設(shè)定為中小企業(yè)主，能夠有效解決中小企業(yè)的融資問題。

2.直接融資體系構(gòu)建的路徑選擇和有效性分析

創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板是直接融資路徑的主要方式，對中小企業(yè)來說是一個很好地平臺，但是平臺中要求上市的企業(yè)增多，企業(yè)融資的資格也就越來越高，中小企業(yè)還是難以達到融資條件。對此，應(yīng)首先適當放低市場融資門檻，隨著融資市場的發(fā)展趨勢形成中小企業(yè)融資的重要場所；其次是加強監(jiān)管，健全市場推出機制，不達標的中小企業(yè)需要隨時淘汰更新。

另外，還可以通過建立健全場外交易市場的方式來為中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板提供退市后的交易平臺，或是利用風險投資來拓寬融資渠道，并且加強創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)版的市場融資能夠刺激到風險投資向中小企業(yè)偏移。

3.間接融資體系構(gòu)建的路徑選擇與有效性分析

中小企業(yè)的間接融資基本是通過商業(yè)貸款來實現(xiàn)的，在大型商業(yè)銀行來說，可以先有針對性地下放對中小企業(yè)貸款的審批權(quán)，應(yīng)該成立專門針對中小企業(yè)的事務(wù)部門，為中小企業(yè)融資服務(wù)。還應(yīng)積極轉(zhuǎn)變思路，與中小企業(yè)通過基層銀行發(fā)展關(guān)系型貸款，這樣可以解決信息獲取問題并將銀行風險降到最低。

另外，還應(yīng)大力發(fā)展中小商業(yè)銀行，并且中小商業(yè)銀行的針對性客戶就是中小企業(yè)，應(yīng)繼續(xù)推進將農(nóng)村信用合作社改為農(nóng)村信用合作銀行，服務(wù)中小企業(yè)，并對中小企業(yè)有一定政策上的傾斜和支持。

鼓勵發(fā)展中小民間金融機構(gòu)。對于民間金融機構(gòu)的發(fā)展，國家有必要出臺相應(yīng)的政策措施來進行規(guī)范并統(tǒng)一管理，同時保證民間金融機構(gòu)的正常有序發(fā)展，壓縮非正規(guī)金融機構(gòu)的生存空間，使中小企業(yè)的融資風險降低。

4.信用服務(wù)體系構(gòu)建的路徑選擇與有效性分析

中小企業(yè)的信用度低直接影響著金融機構(gòu)像其發(fā)放貸款額度，中小企業(yè)應(yīng)認識到積累信用的重要性。

在信用服務(wù)體系構(gòu)建過程中，主要是規(guī)范中小企業(yè)的信用標準，建立有序競爭的信用評價機構(gòu)，實現(xiàn)中小企業(yè)信用可查。同時完善中小企業(yè)的信用擔保體系，建立健全中小企業(yè)信用查詢系統(tǒng)，促進企業(yè)信用的建立，對中小企業(yè)的融資起到推動作用。

中小企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展對我國的經(jīng)濟發(fā)展有著不可替代的作用，能夠持續(xù)拉動市場和就業(yè)，因而國家也開始大力支持中小企業(yè)的發(fā)展。在我國的中小企業(yè)金融體系中，企業(yè)在當下的條件下優(yōu)先可選的還是以發(fā)展內(nèi)源融資為主、發(fā)展外源融資為輔的道路，中小企業(yè)應(yīng)積極提升自主創(chuàng)新能力、加快企業(yè)產(chǎn)業(yè)化腳步、提升企業(yè)的整體素質(zhì)、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)競爭力，來面向更多種的融資路徑。

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作者簡介：鄧青（1970.08- ），女，湖北武漢人，現(xiàn)任武漢城市職業(yè)學院教師，經(jīng)濟學碩士，副教授，高級經(jīng)濟師