李娜

摘要：政府工作報告中指出要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。面對這一新型的金融模式，目前很多的討論集中在對其作用以及如何定義互聯(lián)網(wǎng)金融上面。而其風(fēng)險如何，國家如何進(jìn)行監(jiān)管也是我們亟待解決的問題。本文針對這兩個方面進(jìn)行了初步的探討，文章第一部分是對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的歸納。第二部分是針對風(fēng)險國家如何進(jìn)行監(jiān)管提出一些建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;風(fēng)險監(jiān)管

2014 年 “互聯(lián)網(wǎng)金融”首次被寫入政府工作報告，報告中提出，要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。業(yè)界廣泛認(rèn)為，2013年是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年。但對于互聯(lián)網(wǎng)金融，目前尚沒有公認(rèn)的定義和清晰的邊界。按照中國支付清算協(xié)會的定義，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新型金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融從本質(zhì)上來說還是金融業(yè)，只是借助了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)的一種新型金融發(fā)展模式。目前主要的網(wǎng)絡(luò)金融模式有：網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)理財、網(wǎng)絡(luò)貸款、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)金融創(chuàng)新。

互聯(lián)網(wǎng)金融既有傳統(tǒng)金融所固有的風(fēng)險，也衍生出來自身區(qū)別于傳統(tǒng)金融的風(fēng)險類型。這里簡要的列述一下互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險：

一、面臨與傳統(tǒng)金融相同的風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融也是金融，包含著傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險問題。

信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。信用風(fēng)險與操作風(fēng)險是金融行業(yè)的傳統(tǒng)風(fēng)險。特別是信用風(fēng)險，在交易對手出現(xiàn)不能完全償還或者不想償還時，就出現(xiàn)了信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融雖然借助互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，但依然是起金融中介的作用，作為金融中介，在資金運(yùn)作過程中就會因交易對手違約而產(chǎn)生信用風(fēng)險。操作風(fēng)險則主要源于對借款人進(jìn)行信用評估過程中的模糊界定、計量方法的不精準(zhǔn)以及人工操作失誤或因信息系統(tǒng)故障導(dǎo)致信息的缺失等因素。管理團(tuán)隊、業(yè)務(wù)人員以及市場競爭任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)變數(shù)都可能導(dǎo)致操作風(fēng)險的出現(xiàn)。

流動性風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)一個重要功能便是資金的期限轉(zhuǎn)換，即將吸收的短期資金轉(zhuǎn)換為長期資金貸放出去，這其中就存在一個期限錯配的問題，即在期限轉(zhuǎn)換的同時，也使金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險——過多的長期資金影響金融機(jī)構(gòu)對短期資金的償還，此時便出現(xiàn)流動性風(fēng)險，嚴(yán)重的會造成擠兌風(fēng)波?；ヂ?lián)網(wǎng)金融亦是如此。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融特有的風(fēng)險

除上述傳統(tǒng)風(fēng)險外，中國互聯(lián)網(wǎng)金融還面臨一系列獨(dú)特風(fēng)險，具體如下：

一是缺乏政策和法律規(guī)范導(dǎo)致的風(fēng)險。其一互聯(lián)網(wǎng)金融真正被大眾所知是近兩年的事情，整個行業(yè)的發(fā)展處于起步階段，而互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管在世界范圍內(nèi)都是一個難題，在我國更是缺乏對這一創(chuàng)新行業(yè)的監(jiān)管，整個行業(yè)的發(fā)展處于摸著石頭過河的狀態(tài)中。但是缺乏監(jiān)管又使得部分公司在業(yè)務(wù)開展中違規(guī)經(jīng)營，發(fā)行一些風(fēng)險極大的理財產(chǎn)品，累積了大量的風(fēng)險。其二，隨著行業(yè)的發(fā)展，國家的監(jiān)管政策肯定會逐步建立起來，激烈的市場競爭也會使行業(yè)中不良企業(yè)遭遇淘汰命運(yùn)。行業(yè)的整頓、競爭，法律的監(jiān)管都會使整個行業(yè)及金融消費(fèi)者遭遇極大的損失，由此形成的系統(tǒng)風(fēng)險也不可小覷。

二是增加金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管難度導(dǎo)致的政策施行的風(fēng)險。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新使得央行的傳統(tǒng)貨幣政策中間目標(biāo)面臨一系列挑戰(zhàn)。例如，傳統(tǒng)的對貨幣的計量是按照貨幣的流動性大小進(jìn)行分類的，而互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致新型的類貨幣性質(zhì)資金的出現(xiàn)，對于這些類貨幣，或者說在一定范圍內(nèi)執(zhí)行部分貨幣職能的資金是否應(yīng)該計入傳統(tǒng)的貨幣分類中去？而不同的劃分又會導(dǎo)致央行在實施貨幣政策調(diào)整經(jīng)濟(jì)時出現(xiàn)偏差。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也削弱了央行信貸政策的效果。例如，如果房地產(chǎn)開發(fā)商傳統(tǒng)融資渠道被控制，那么其除了海外融資渠道外很可能會考慮通過互聯(lián)網(wǎng)金融來融資。事實上，最近一年來我國互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，其原因一部分就來自于各銀行收緊了對房地產(chǎn)企業(yè)的授信額度，導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商等市場主體不得不尋找新的融資來源有關(guān)。

三是個人及企業(yè)信息被泄露與信息不對稱導(dǎo)致的風(fēng)險。一是個人及企業(yè)信息被泄露。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析，獲得大量的個人與企業(yè)的詳細(xì)信息，并將之作為信用評級及是否授信的主要依據(jù)，而這么大量的信息如若管理不當(dāng)，將造成信息泄密;若被不法之徒利用，將給被泄密的個人及企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失;二是信息不對稱與信息透明度問題。信息不對稱主要存在于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與其投資者之間。大量的個人投資者對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的了解不如對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的了解，因此，一旦投資出現(xiàn)問題，難以進(jìn)行維權(quán)。

四是計算機(jī)技術(shù)風(fēng)險。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行有著獨(dú)立性很強(qiáng)的封閉的通信網(wǎng)絡(luò)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)處于開放式的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)中，TCP/IP協(xié)議的安全性面臨較大非議，而當(dāng)前的密鑰管理與加密技術(shù)也不完善，這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融體系很容易遭受計算機(jī)病毒以及網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊。目前多數(shù)金融消費(fèi)者考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融賬戶被盜及信息被泄露的風(fēng)險較大，阻礙了他們參與互聯(lián)網(wǎng)金融投資的積極性。

而除了這些風(fēng)險的存在，互聯(lián)網(wǎng)金融因其發(fā)展的初期，行業(yè)本身也存在著諸多問題。支付清算協(xié)會發(fā)布的報告指出，為爭奪市場資金和客戶資源，部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)存在著片面宣傳、夸大收益等現(xiàn)象，例如只披露收益率有多高，卻不揭示風(fēng)險有多大。即使揭示了風(fēng)險，也沒有在顯著的位置上顯示出來，使得投資者誤以為這種理財產(chǎn)品沒有虧損的可能性。還有部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品采取補(bǔ)貼、擔(dān)保等方式來放大收益等。由于互聯(lián)網(wǎng)金融違約成本較低，部分P2P網(wǎng)貸平臺甚至采取了帶有“資金池色彩”的運(yùn)作模式，實施非法吸收公眾存款、非法集資和網(wǎng)絡(luò)詐騙的行為。另外，由于我國對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管非常嚴(yán)格，互聯(lián)網(wǎng)金融存在制度的套利。此外，利率沒有市場化、大眾沒有樹立對金融風(fēng)險的理性認(rèn)識等也促使網(wǎng)絡(luò)金融的迅速發(fā)展。而在沒有監(jiān)管狀態(tài)下的迅速發(fā)展，一旦出現(xiàn)問題，將嚴(yán)重影響到整個國家金融系統(tǒng)安全。

互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展及其存在的這些風(fēng)險和問題對金融系統(tǒng)、金融消費(fèi)者來說危害極大，這種情況對我國現(xiàn)有按主體分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。而對互聯(lián)網(wǎng)金融如何進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管的原則、方法以及力度如何都會對這一行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。因此，需要采取一些恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施，既能發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，補(bǔ)充傳統(tǒng)金融不足以及無法做到的業(yè)務(wù)，同時又能規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融對整個金融系統(tǒng)及消費(fèi)者帶來的危害。這里提出一些監(jiān)管建議，其中有部分借鑒其他已有互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展國家的監(jiān)管經(jīng)驗。