徐瑋瑋

摘 ? 要：通過對于我國近一年來商業(yè)銀行流動性緊缺局面的展示，立足于我國目前的商業(yè)銀行存在流動性較緊的普遍現(xiàn)狀并進行分析，找出影響流動性的原因。文章認為銀行資金期限錯配，國家存款準備金率和居民儲蓄習慣是重要原因所在。

關(guān)鍵詞：流動性緊缺;資金期限錯配;存款準備金率;銀行信貸業(yè)務(wù)

一、引言

中國規(guī)模強大的商業(yè)銀行主要是五大國有銀行：中國銀行，中國工商銀行，中國建設(shè)銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行。通常商業(yè)銀行流動性是指商業(yè)銀行的能力，即要滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求。對于企業(yè)，保持一個適度的流動性是對于企業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要的，也是各個利益相關(guān)者關(guān)注的重點。對做為金融中介的商業(yè)銀行，保持適度的流動性能夠讓銀行滿足正常提款或是兌付要求以及突發(fā)事件，避免資金枯竭陷入破產(chǎn)危機，是商業(yè)銀行能夠有效健康的運行的保障，也是流動性管理所追求的目標。

二、我國商業(yè)銀行流動性現(xiàn)狀

1.銀行同業(yè)拆借率

在2013年6月，我國商業(yè)銀行發(fā)生一場流動性驚人變化。6月8號，銀行間隔夜利率一直高升到9.58% ，最高隔夜拆借率高達13.4%。面對這樣的情況，央行相反開始了從市場抽離資金的行動，一共回收貨幣210億元，以至于商業(yè)銀行間流動性緊缺的狀況加劇。第二波流動性嚴重緊張的情形自12月19日再次上演，中央銀行最終開始注入流動性緩解緊張狀況。2014年，銀行拆借率逐漸降低。2013年的利率變化經(jīng)歷提出了一個信號：我國商業(yè)銀行正面臨流動性緊缺的事實。

2.存貸款比例

銀行的存貸款比=貸款總額/存款總額，比值越高，反映出對應(yīng)銀行債務(wù)的貸款資產(chǎn)就越多，對應(yīng)流動資產(chǎn)越低，國家規(guī)定各銀行的各項貸款與存款的比例不得超過75%。中行存貸比在1997年的為98%，建行約為83%，存貸比直到2003年度才降到國家規(guī)定的比例之下。各個銀行的存貸比總體處于居高不下的狀態(tài)，這也反應(yīng)商業(yè)銀行的流動性長期較為緊張的狀況。

3.資產(chǎn)負債比率

流動性比例 = 流動性資產(chǎn) ÷ 流動性負債 × 100%，該指標能夠用來考核銀行是否儲備足夠的資金可以防范風險。建設(shè)銀行該比例為25.02%，工商銀行24.8%，光大銀行28.6%。而25%這個值就是商業(yè)銀行流動性風險指標警戒線，三家銀行以較少的流動資產(chǎn)支撐數(shù)倍的負債，一旦發(fā)生意外或突發(fā)事件，銀行之間極容易同時爆發(fā)流動性困難問題，體現(xiàn)了銀行體系宏觀上的薄弱。

在我國銀行錢荒的背后，卻是我國的貨幣發(fā)行超額的現(xiàn)狀。我國M2/GDP的數(shù)值遠超歐美國家：在我國國民經(jīng)濟占全世界8%的情況下，貨幣量約占全球貨幣供應(yīng)總量的1/4。國內(nèi)流動性過剩的根基穩(wěn)固。這樣的環(huán)境下，銀行流動性緊缺出現(xiàn)的原因值得我們?nèi)シ治龊脱芯俊?/p>

三、尋找對于銀行流動性緊缺的原因

1. 內(nèi)在原因

（1）銀行自身的資金期限匹配錯誤。我國的銀行信貸是主營業(yè)務(wù)為存貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)。首先中長期貸款的比例增加：相當多的銀行一年期以上的中長期貸款占比達到50%以上并持續(xù)攀升，同時又將大規(guī)模的資金投給了如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域，這些資金基本被運用到長期投資項目中，回收期相對長，一些長期產(chǎn)業(yè)中存在產(chǎn)能過剩問題，如鋼鐵業(yè)。投出去的錢無法及時收回，銀行的資金回收成了問題。其次銀行的短期存款如活期存款占的比重較高，資金來源的日益短期化導致了銀行需要用活期存來提供長期貸款，那么資金期限難以匹配。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，銀行充當信用中介，發(fā)放貸款賺取的利息收入占據(jù)著商業(yè)銀行主要營業(yè)收入份額。銀行吸收的一部分短期存款和賣出的理財產(chǎn)品帶來的資金，最終還是要被投放到收益穩(wěn)定的中長期貸款和個人信貸比如消費信用，各項資金的來源與去向的期限結(jié)構(gòu)相差明顯。由于活期存款的存款人，即銀行的債權(quán)人隨時都有可能取出活期存款，所以對于銀行來說屬于絕對的短期債務(wù)。高份額的活期存款導致銀行資金來源呈現(xiàn)短期化，因此不能保證資金供應(yīng)較高的穩(wěn)定性;銀行還要用“短期存款滾動”去支撐“長期貸款”，流動性風險必然增加。同時活動存款例增加，為了應(yīng)對擠兌現(xiàn)象的發(fā)生，更要求銀行具備更高的流動性，也相應(yīng)增大了銀行的流動性風險。

（2）資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不合理，銀行的資產(chǎn)負債率長期保持高水平，也沒有對資產(chǎn)和負債的足夠的獨立經(jīng)營權(quán)和管理分配權(quán)。我國商業(yè)銀行的主要資金是盈余部門企業(yè)大量存款和個人存款。這種情況就導致商業(yè)銀行是接受存款，不能夠管理資金來源，對各項存款的期限進行合理的搭配。我國主要銀行如工行，中行，建行，農(nóng)行其資產(chǎn)負債率均在90%以上，自有資本占貸款比例低于20%。雖然對于銀行來說，主要以負債的存款支撐貸款資產(chǎn)，但一方面存款種類集中都是一年及一年期以下的短期存款，另一方面銀行要追求盈利性的經(jīng)營原則，必然需要投資流動性差的長周期貸款和投資，提供中長期貸款的資金，支持盈利性較高的比如政府融資平臺貸款等中長期業(yè)務(wù)項目，終導致銀行“短存款”支撐“長貸款”現(xiàn)象的出現(xiàn)。大額信用貸款額投放國有經(jīng)濟的企業(yè)單位，放在長期的項目上的貸款回收期很長，甚至存在項目失敗資金無法回收的情況。銀行只能收納存款，新錢還舊賬，結(jié)果是資產(chǎn)的總規(guī)模越來越大，對應(yīng)的短期負債也高居不下。居民作為銀行用戶大量申請房貸，由于我國的貨幣超發(fā)，宏觀流動性過剩，導致房地產(chǎn)價格快速上升，過多的金錢集中流入房地產(chǎn)， 未來政策變化使房地產(chǎn)泡沫被擠出，房價的下跌屆時會對銀行造成更大投資損失和資金流失。

（3）銀行對于不良貸款缺乏且不能夠有效地管制

貸款銀行資產(chǎn)中的主要構(gòu)成因素，貸款的質(zhì)量高低直接影響到銀行資產(chǎn)的質(zhì)量，對于資金的運營安排，運作效率有直接的聯(lián)系。持有較高的不良貸款將會導致銀行不能及時收回貸款，資金鏈出現(xiàn)緊缺甚至是斷裂的流動性風險增大。據(jù)中研網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年今年一季度全國農(nóng)商行不良貸款余額為795億元，較去年同期增長30%。工商銀行在一季度新增了不良貸款56.62億元，比上年末的數(shù)據(jù)提高0.02%;興業(yè)銀行一季度新增的不良貸款為10.69億元。（2）如果銀行承擔著過得多的不良負債，可能面臨破產(chǎn)重組的威脅，同時銀行會更加嚴格規(guī)定貸款發(fā)放條件，提高獲得貸款的門檻，一些具有發(fā)展實力又急需注入資金的企業(yè)融資受困，以許多中小型的企業(yè)為例，由于銀行對于貸款條件設(shè)置的嚴苛和貸款發(fā)放的低效率，導致企業(yè)的資金鏈條斷裂，無法在市場中存活，不僅影響了實體經(jīng)濟的發(fā)展，更阻礙整個銀行體系的正常運轉(zhuǎn)。

2.外部原因

（1）由于我國居民和企業(yè)支付習慣普遍穩(wěn)定，各類型的企業(yè)往往有著大額儲蓄的習慣。加之各大國有銀行因為有著國家強大的財政實力做保證，在居民眼中有著永遠沒有任何破產(chǎn)風險的“保險光環(huán)”，導致我國居民選擇安穩(wěn)的儲蓄習慣而不是積極的理財投資理念。我國財政預(yù)算計劃十分嚴格，“流通中現(xiàn)金”總體波動不大，但在不同月度間會有大的波動，有很強的季節(jié)性和臨時性。每逢國慶，春節(jié)等重大節(jié)假日來臨，企業(yè)和個人的現(xiàn)金需求均會增加，因而發(fā)生巨額的提款需求，貨幣市場的貨幣數(shù)量劇增，對銀行貨幣需求增加。同時貨幣增加對利率產(chǎn)生下降的影響，刺激投資使得銀行銀行面臨更大的貸款需求，進一步的考驗了銀行體系的流動性。

（2）外匯變化對商業(yè)銀行產(chǎn)生影響。截止2014年9月我國外匯儲備額為38900億元，我國中央銀行用人民幣向商業(yè)銀行購買外匯資產(chǎn)，使得外匯占款成為主要供給銀行體系流動性的渠道。目前外匯占款已經(jīng)逐漸停止了高速增長階段，我國正步入經(jīng)濟新常態(tài)，央行逐漸實現(xiàn)退出直接干預(yù)貨幣市場的承諾，逐漸的減少對外匯的購買，因此銀行間的貨幣流動性將會變?yōu)椤坝邢迣捤伞?，甚至“短缺”，流動性壓力難以忽略。

（3）銀行體系流動性趨緊與高額存款準備金比率的貨幣政策有很大關(guān)系。從業(yè)務(wù)來看，銀行追求盈利性和安全性原則，即在平衡風險與收益之后，往往選擇將手中的資金主要投資于非標資產(chǎn)（如信托受益權(quán)），因為非標資產(chǎn)的利率要高于銀行貸款。非標資產(chǎn)的主要融資方也是房地產(chǎn)和地方政府融資的基建項目，又再度引發(fā)了銀行的“短期借款支撐長期貸款”。此外，存款類金融機構(gòu)經(jīng)營指標的考核需要，也會導致整個銀行在某些考核時點如季末均出現(xiàn)流動性緊張的狀況。

（4）金融創(chuàng)新的活躍也給銀行留住存款增加越來越大的壓力，在流動性的源頭上給個銀行一個不小的挑戰(zhàn)。各大銀行熱衷于推出各種理財產(chǎn)品，其根本目的是讓存款用戶將手頭資金留到銀行體系中，而不是通過其他直融資渠道。因此銀行提供的各個保險產(chǎn)品收益往往都高于當前國家規(guī)定的存款利率的最高值，和其他產(chǎn)品參與市場公平競爭，收益率向著由市場調(diào)節(jié)的方向前進。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，如余額寶等產(chǎn)品的問世，以及發(fā)展債券市場并完善證券市場，必將對我國居民的投資習慣產(chǎn)生一定的改變，由傳統(tǒng)的儲蓄變?yōu)閷ふ腋鞣N投資渠道，保證起到對我國經(jīng)濟起關(guān)鍵性作用的投資的發(fā)展。

對于我國來說，將利潤最大化作為生存發(fā)展最大目標的今天，商業(yè)銀行有較大的壓力去加大自身金融創(chuàng)新力度，將不納入法定準備金范圍的最初存款的效用最大化，資金的期限錯配相應(yīng)而生，為流動性風險的出現(xiàn)埋下隱患。目前，大型金融機構(gòu)的法定存款準備金率為20%，比之前下調(diào)了0.5%，目的在于解決總供給過剩，但是實際總需求無法得到滿足的現(xiàn)狀。有助于大量的減少我國商業(yè)銀行因存款增加而需向央行繳存的法定存款準備金，緩解我國銀行同業(yè)間實際對于貨幣供應(yīng)較大的需求量，也可以減少央行通過公開市場業(yè)務(wù)操作的工作量，減少直接干預(yù)。我國繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣政策的態(tài)勢，預(yù)測未來銀行同業(yè)間流動性的改善仍是走逐漸緩慢的路線，銀行需要積極尋找有效地方法解決流動性問題。

四、對于銀行流動性較緊造成原因的總結(jié)

我們可以得出：冰凍三尺非一日之寒，我國商業(yè)銀行的流動性短缺問題不是一朝一夕形成的。同時，政策變動的效果傳遞到金融市場也會有較長時滯性，我國采用的調(diào)整存款準備金比率來緩解或是應(yīng)對銀行缺錢現(xiàn)狀不能徹底解決流動性緊缺問題。近期商業(yè)銀行的“錢荒”反映了當前宏觀政策和貨幣市場結(jié)構(gòu)，金融市場存在的不協(xié)調(diào)問題。伴隨著我國金融市場的調(diào)整和發(fā)展，相應(yīng)的融資形式如債券，信托，保險業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融工具的不斷開發(fā)，投資渠道豐富，利率市場化改革提上我國經(jīng)濟事務(wù)的日程，在逐步放松管制的金融市場中，對于商業(yè)銀行流動性要求會增加，同時風險也增大。我國居民的投資動機得以增強。我國的商業(yè)銀行面臨著更大的挑戰(zhàn)，需要及時擺脫缺錢困境。金融市場的發(fā)展以及更多金融產(chǎn)品的產(chǎn)生會減少銀行的存款來源，但同時也擴寬了企業(yè)直接融資的渠道，緩解了中小企業(yè)融資難和銀行持有流動性提供貸款的壓力?？傮w來說，唯有將實際的貨幣資金維持到社會經(jīng)濟實際需求的水平上，立足這一點銀行才能夠有效地發(fā)揮商業(yè)銀行的信用中介和支付中介職能，信用創(chuàng)造職能和金融服務(wù)職能。銀行需要積極進行風險管理的發(fā)展，提供良好的金融服務(wù)，調(diào)度資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，促進國家企業(yè)發(fā)展。

參考文獻：

[1]臧桂華.新形勢下我國商業(yè)銀行的流動性風險管理[J].金融經(jīng)濟，2013.

[2]銀行業(yè)調(diào)研報告金融保險行業(yè)市場研究報告