投資偏好、預(yù)算約束與地方政府支出行為

吳獻(xiàn)金　孫會(huì)兵　鄧楨

摘 要：通過(guò)建立地方政府最優(yōu)選擇模型，提出政府支出行為的“四階段”假說(shuō)，并利用中國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、直轄市）1997～2010年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。系數(shù)隨時(shí)間變化的變系數(shù)模型的回歸結(jié)果顯示，當(dāng)前中國(guó)地方政府大致處于“四階段”的第二、三階段之間，地方政府投資沖動(dòng)明顯。

關(guān)鍵詞： 投資偏好；地方政府支出行為；“四階段”假說(shuō)；變系數(shù)模型

中圖分類號(hào)： F810；F062.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003-7217（2014）06-0078-05

一、引 言

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“增長(zhǎng)奇跡”很大部分被歸功于地方政府具有強(qiáng)激勵(lì)去推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。財(cái)政激勵(lì)假說(shuō)認(rèn)為中國(guó)地方政府的強(qiáng)激勵(lì)來(lái)自行政分權(quán)和財(cái)政分權(quán)改革，經(jīng)濟(jì)決策權(quán)的下放和財(cái)政收入“多收多得”的激勵(lì)使得地方政府有熱情去維護(hù)市場(chǎng)，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) [1]；政治激勵(lì)假說(shuō)則觀察到了中國(guó)政府治理中地方官員晉升與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系，認(rèn)為地方官員為了政治晉升而在經(jīng)濟(jì)上展開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)錦標(biāo)賽促成了“增長(zhǎng)奇跡” [2]。

中國(guó)地方政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的努力主要體現(xiàn)在投資上。郭慶旺、賈俊雪（2006）用一個(gè)三階段序貫博弈模型解釋了地方政府進(jìn)行引資的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)，以及隨之而來(lái)的投資過(guò)熱現(xiàn)象對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊[3]。地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)又進(jìn)一步推動(dòng)了地方政府投資規(guī)模的擴(kuò)大 [4]。地方政府的投資行為面臨著預(yù)算約束的限制，中國(guó)地方政府存在預(yù)算軟約束現(xiàn)象，但隨著財(cái)政分權(quán)等改革進(jìn)程的深化，地方政府的預(yù)算約束在日趨硬化 [5，6]。

關(guān)于預(yù)算約束下地方政府的支出行為規(guī)律，研究方向之一是考察財(cái)政激勵(lì)對(duì)政府支出結(jié)構(gòu)的影響。Keen和Marchand （1997）在其財(cái)政競(jìng)爭(zhēng)模型中首次提出，地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致公共支出結(jié)構(gòu)上的系統(tǒng)性“偏差”[7]。孫琳和潘春陽(yáng)（2009）的實(shí)證結(jié)果亦表明財(cái)政分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出規(guī)模的推動(dòng)力最大，對(duì)公共服務(wù)規(guī)模的作用次之，而對(duì)政府自身消費(fèi)的推動(dòng)力最小[8]。研究方向之二是考察放松預(yù)算約束對(duì)政府支出結(jié)構(gòu)的影響。不難預(yù)見(jiàn)，一旦約束放松，具有強(qiáng)投資沖動(dòng)的地方政府將把更多的資源配置到投資領(lǐng)域。然而，目前還沒(méi)有文獻(xiàn)對(duì)這一情形給出專門的理論解釋，來(lái)自地方政府的證據(jù)同樣缺乏。因此，本文首先建立一個(gè)政府最優(yōu)選擇模型，對(duì)地方政府支出行為隨不同財(cái)政收入水平的演變規(guī)律進(jìn)行分析，并利用系數(shù)隨時(shí)間變化的變系數(shù)模型對(duì)中國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、直轄市）1997～2010年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，最后得出結(jié)論和建議。

二、地方政府支出行為的“四階段”假說(shuō)

（一）基本假定

為了獲得更多的財(cái)政資源以及在政治晉升中脫穎而出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是地方政府優(yōu)先追求的目標(biāo)。民主測(cè)評(píng)同樣影響官員升遷前景，提高轄區(qū)內(nèi)居民滿意度是地方政府的另一重要目標(biāo)。地方官員還會(huì)關(guān)注其私人目標(biāo)，包括優(yōu)越的辦公條件、優(yōu)厚的福利待遇等。根據(jù)上述特征，可以將地方政府的效用函數(shù)抽象為：

U=U（Y（IE），W（PE），B（GE））（1）

其中，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平Y(jié)是政府投資性支出IE的函數(shù)，YIE>0，2YIE2≤0；轄區(qū)內(nèi)居民滿意度W是政府公共服務(wù)性支出PE的函數(shù)，WPE>0，2WPE2≤0；地方官員的私人目標(biāo)B是政府行政事務(wù)性支出GE的函數(shù)，BGE>0，2BGE2≤0。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是地方政府優(yōu)先追求的目標(biāo)，相比于公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出，地方政府更偏好投資性支出。記UY=α，UW=β，UB=γ，則α>β，α>γ。

財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐（雙月刊）2014年第6期2014年第6期（總第192期）吳獻(xiàn)金，孫會(huì)兵等：投資偏好、預(yù)算約束與地方政府支出行為

最后，為了保證社會(huì)穩(wěn)定和維持政府機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，政府公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出有下限要求：W（PE）≥，B（GE）≥，不妨設(shè)滿足此要求的PE=PE>0，GE=GE>0。

（二）地方政府的最優(yōu)化

地方政府的最優(yōu)化問(wèn)題可以表述為：

MaxU=U（Y（IE），W（PE），B（GE））（2）

s.t. IE+PE+GE≤TR （3）

PE≥PE （4）

GE≥GE （5）

其中，TR為地方政府的總收入，包括財(cái)政收入（Fr）、轉(zhuǎn)移支付收入（Tr）和債務(wù)融資收入（Dr），TR=Fr+Tr+Dr。債務(wù)融資收入與政府融資能力有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，政府收入水平越高，其融資能力越強(qiáng)。

定義Lagrangian函數(shù)L（IE，PE，GE，λ1，λ2，λ3）=U（Y（IE），W（PE），B（GE））+λ1（TR-IE-PE-GE）+λ2（-PE+PE）+λ3（-GE+GE）（6）

其中，λ1，λ2，λ3為L(zhǎng)agrange乘子。由Lagrange定理可知：

λ1=αYIE=βWPE+λ2=γBGE+λ3（7）

并且，TR-IE-PE-GE≥0，λ1≥0，滿足互補(bǔ)松弛條件 （8）

-PE+PE≥0，λ2≥0，滿足互補(bǔ)松弛條件 （9）

-GE+GE≥0，λ3≥0，滿足互補(bǔ)松弛條件 （10）

由式（7）可知，λ1>0，故TR-IE-PE-GE=0，約束式（3）始終是緊的。地方政府的效用函數(shù)是IE，PE，GE的增函數(shù)，因此他們會(huì)充分利用全部的政府收入。

（三）“四階段”假說(shuō)

隨著政府收入的日益充盈，地方政府支出行為將表現(xiàn)出階段性特征：

（1）當(dāng)Fr≤PE+GE時(shí)，政府部門入不敷出，即所謂的“吃飯財(cái)政”情形。此時(shí)，難以通過(guò)外部融資渠道獲取資金，政府只能積極向上級(jí)部門爭(zhēng)取轉(zhuǎn)移支付收入，以滿足PE=PE，GE=GE的要求。此時(shí)，TR=Fr+Tr=PE+GE，投資IE等于零。由式（9）、（10）可知，λ2>0，λ3>0。再由（7）式可知，

αYIE>βW（PE）PE，αYIE>γB（GE）GE（11）

即政府支出中投資性支出的邊際效用貢獻(xiàn)要大于等量公共服務(wù)性支出或行政事務(wù)性支出所貢獻(xiàn)的邊際效用。但由于政府收入嚴(yán)重不足，增量收入需要優(yōu)先滿足行政事務(wù)性支出和公共服務(wù)性支出的要求，政府對(duì)投資的渴望被壓抑了，地方政府支出行為表現(xiàn)為政府收入對(duì)投資性支出促進(jìn)作用不大，對(duì)行政事務(wù)性支出和公共服務(wù)性支出促進(jìn)作用明顯等特征。記這一情形為階段I。

（2）分別記IEcp和IEcp為：αY（IE）IE=max

{βW（PE）PE，γB（GE）GE}和αY（IE）IE=min

{βW（PE）PE，γB（GE）GE}時(shí)的投資量。當(dāng)PE+GE

{βW（PE）PE，γB（GE）GE}。盡管隨著投資IE的增加其貢獻(xiàn)的邊際效用在遞減，但式（11）仍然能夠成立。并且α>β，α>γ，這一遞減過(guò)程應(yīng)是歷時(shí)較長(zhǎng)的。地方政府在滿足PE=PE，GE=GE的條件下，將全部增量政府收入用于投資，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的投資傾向。財(cái)力的增加使得政府的融資能力相應(yīng)提高，投資沖動(dòng)之下政府債務(wù)規(guī)模隨之?dāng)U大。此時(shí)地方政府支出行為呈現(xiàn)出政府收入對(duì)投資性支出促進(jìn)作用非常明顯，對(duì)行政事務(wù)性支出和公共服務(wù)性支出促進(jìn)作用較為微弱的特征。記這一情形為階段Ⅱ。

（3）記Δ為：αY（IE）IE從max {βW（PE）PE，

γB（GE）GE}遞減到min {βW（PE）PE，γB（GE）GE}的過(guò)程中，公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出中邊際效用較高者的增量支出。當(dāng)PE+GE+IEcp

γB（GE）GE}≤αY（IE）IE≤max {βW（PE）PE，

γB（GE）GE}。此時(shí)，地方政府一方面繼續(xù)追求投資，另一方面，還關(guān)注公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出中邊際效用貢獻(xiàn)較高者。地方政府收入增加對(duì)投資性支出促進(jìn)作用仍然顯著，政府債務(wù)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，但隨著投資沖動(dòng)減弱，其增速開(kāi)始減緩。收入增加對(duì)行政事務(wù)性支出和公共服務(wù)性支出中邊際效用貢獻(xiàn)較大者亦促進(jìn)明顯，而對(duì)邊際效用貢獻(xiàn)較小者影響微弱。記這一情形為階段Ⅲ。

（4）當(dāng)TR≥PE+GE+IEcp+Δ時(shí)，αY（IE）IE≤min {βW（PE）PE，γB（GE）GE}，政府財(cái)力的大大增強(qiáng)導(dǎo)致投資進(jìn)一步增加，投資的邊際效用貢獻(xiàn)相比公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出的優(yōu)勢(shì)逐漸消失，因此后兩種支出也會(huì)增長(zhǎng)。此時(shí)，PE>PE，GE>GE。由式（9）、（10）可知， λ2=0，λ3=0；由式（7）知：

αYIE=βWPE=γBGE （12）

投資支出、公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出三者的邊際效用相等。此時(shí)的地方政府賦予經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)福利和私人目標(biāo)同等的重視，其支出行為表現(xiàn)為政府收入對(duì)投資性支出、行政事務(wù)性支出和公共服務(wù)性支出的促進(jìn)作用較為均衡的特征，政府債務(wù)規(guī)模和支出結(jié)構(gòu)達(dá)到一種穩(wěn)定狀態(tài)。記這一情形為階段Ⅳ。

三、基于省級(jí)樣本的經(jīng)驗(yàn)研究

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明

2007年政府收支分類改革以后，官方公布的財(cái)政支出數(shù)據(jù)皆以功能科目分類，政府投資性支出、公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出分散在各個(gè)科目中，無(wú)法直接獲取。因此，用“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資資金”中來(lái)源于“國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金”的部分近似反映地方政府投資性支出；用科教文衛(wèi)和社會(huì)保障支出這一加總指標(biāo)反映政府公共服務(wù)性支出；2007年以前的行政事務(wù)性支出用“行政管理費(fèi)用”、“行政事業(yè)單位離退休經(jīng)費(fèi)”和“其他部門事業(yè)費(fèi)”科目加總反映，2007年收支分類改革以后用“一般公共服務(wù)”科目近似反映。由于各?。▍^(qū)、直轄市）的預(yù)算外收支詳盡數(shù)據(jù)難以獲得，本文中所有指標(biāo)的口徑都限定在預(yù)算內(nèi)。為了消除人口規(guī)模的影響，還對(duì)所有指標(biāo)進(jìn)行了人均化處理。最終選取了全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、直轄市，不含港、澳、臺(tái)地區(qū)）1997～2010年的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，所有數(shù)據(jù)均來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（二）模型設(shè)定

系數(shù)隨時(shí)間變化的變系數(shù)模型可以用來(lái)刻畫(huà)面板數(shù)據(jù)的時(shí)變特征。假定因變量yit與1×k維解釋變量xit，滿足線性關(guān)系：

yit=αt+xitβt+uit

i=1，2，…，N，t=1，2，…，T（13）

其中，N表示個(gè)體截面成員的個(gè)數(shù)，T表示每個(gè)截面成員的觀測(cè)時(shí)期總數(shù)，參數(shù)αt表示模型的截距項(xiàng)，βt表示對(duì)應(yīng)于解釋變量xit的k×1維系數(shù)向量，k表示解釋變量個(gè)數(shù)。隨機(jī)誤差項(xiàng)uit相互獨(dú)立，且滿足零均值、等方差假設(shè)。

為探討我國(guó)地方政府投資性支出、公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)支出與地方財(cái)政收入的時(shí)變關(guān)系，分別對(duì)上述三大支出建立模型系數(shù)隨時(shí)間變化的變系數(shù)模型：

GEit=αt+βtFRit+uit （14）

IEit=αt+βtFRit+uit （15）

PEit=αt+βtFRit+uit （16）

其中，三大支出方程共同的解釋變量是地方財(cái)政收入，常數(shù)項(xiàng)αt和系數(shù)βt都是時(shí)變的。由于模型系數(shù)隨時(shí)間變化而非隨截面變化，該模型所估計(jì)的系數(shù)是對(duì)我國(guó)地方政府行為的一個(gè)整體刻畫(huà)。

（三）實(shí)證結(jié)果首先對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。LLC和FisherADF檢驗(yàn)結(jié)果均顯示，投資性支出是平穩(wěn)序列，行政事務(wù)性支出是一階單整序列，地方財(cái)政收入和公共服務(wù)性支出數(shù)據(jù)都是二階單整的非平穩(wěn)序列（見(jiàn)表1）。因此，對(duì)行政事務(wù)性支出進(jìn)行一階差分，對(duì)地方財(cái)政收入和公共服務(wù)性支出進(jìn)行二階差分處理。最后，為了消除模型中的時(shí)期異方差和同期相關(guān)，選取似不相關(guān)回歸方法（Seemingly unrelated regression， SUR）進(jìn)行賦權(quán)，廣義最小二乘估計(jì)將使用估計(jì)的時(shí)期殘差協(xié)方差矩陣修正時(shí)期異方差和同期相關(guān)。R2和DurbinWatson統(tǒng)計(jì)量顯示，模型沒(méi)有虛假回歸特征。模型估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。

表1 FR、GE、IE、PE序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

變量

LLC

檢驗(yàn)

FisherADF檢驗(yàn)

統(tǒng)計(jì)量

P

值

統(tǒng)計(jì)量

P

值

FR

42.3188

1.0000

0.0070

1.0000

D（FR）

13.8185

1.0000

14.4421

1.0000

D（FR，2）

-11.3545

0.0000

223.4720

0.0000

IE

-6.4643

0.0000

77.0843

0.0939

PE

26.3484

1.0000

0.07814

1.0000

D（PE）

0.38855

0.6512

39.6066

0.9881

D（PE，2）

-16.4274

0.0000

265.5300

0.0000

GE

9.6499

1.0000

9.9107

1.0000

D（GE）

-11.1354

0.0000

196.4960

0.0000

表2中的估計(jì)值揭示了我國(guó)地方政府投資性支出、公共服務(wù)性支出和行政事務(wù)性支出與地方財(cái)政收入的關(guān)系在1999～2010年間的規(guī)律性變化，從各方程系數(shù)關(guān)于時(shí)間的曲線圖可以更直觀地看清這一點(diǎn)（見(jiàn)圖1）。

表2 GE、IE、PE方程的廣義二乘估計(jì)結(jié)果

時(shí)期

GE方程

（式14）

IE方程

（式15）

PE方程

（式16）

1999

-0.1062

（0.1117）

1.1588**

（0.4883）

0.0285

（0.1360）

2000

-0.2538***

（0.0189）

0.3554*

（0.2276）

0.4877***

（0.0315）

2001

-0.1637***

（0.0089）

0.0609

（0.0438）

0.4343***

（0.0210）

2002

0.0447***

（0.0138）

0.1093*

（0.0612）

0.3194***

（0.0370）

2003

0.0642***

（0.0093）

-0.1433***

（0.0627）

0.3255***

（0.0324）

2004

0.1033***

（0.0191）

0.5148***

（0.0887）

0.1811***

（0.0316）

2005

0.0210*

（0.0185）

-0.4461***

（0.2064）

-0.0762***

（-2.2252）

2006

0.0181

（0.0148）

0.0287***

（0.0784）

0.0440

（0.0342）

時(shí)期

GE方

程（式17）

IE方程

（式18）

PE方程

（式19）2007

-0.0736*

（0.0410）

-0.0768

（0.0648）

0.6953***

（0.0813）

2008

0.0510***

（0.0231）

0.2070***

（0.0918）

0.8460***

（0.1026）

2009

0.0933**

（0.0446）

1.2125***

（0.1181）

0.2329***

（0.0902）

2010

0.1197***

（0.0420）

-0.4693**

（0.2541）

0.0478

（0.1952）

R2

0.7191

0.5534

0.7860

Fstat.

38.7403

18.7471

55.5477

D.W. stat

1.9125

1.8841

2.0619 注：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差，***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著性水平。隨時(shí)間變化的截距項(xiàng)不是本文關(guān)注的重點(diǎn)，這里沒(méi)有報(bào)告。本文還嘗試過(guò)引入表征區(qū)域差異（東中西部）、時(shí)期差異（2007年）的虛擬變量，對(duì)模型影響較小，故也未報(bào)告。

圖1 GE、IE、PE方程的系數(shù)隨時(shí)期變化圖

1.GE方程的系數(shù)波動(dòng)不大。說(shuō)明近年來(lái)地方政府的行政事務(wù)性支出趨于穩(wěn)定，受財(cái)政收入變化的影響較小。表明我國(guó)各省級(jí)政府整體上已經(jīng)跨越了階段Ⅰ。

2.IE方程的系數(shù)波動(dòng)劇烈。說(shuō)明地方政府投資具有不穩(wěn)定性，當(dāng)?shù)胤秸畱?yīng)對(duì)財(cái)政收入波動(dòng)以及其他外生沖擊時(shí)，首先調(diào)整的即是投資性支出，因此投資性支出對(duì)財(cái)政收入的敏感度要大于另兩類支出。

3.IE方程的系數(shù)波動(dòng)方向與國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境基本一致。1998～1999年，政府為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)實(shí)行了積極的財(cái)政政策，投資方程的系數(shù)高企，之后一路走低。2003年初“非典”疫情爆發(fā)，對(duì)各地投資項(xiàng)目造成較大沖擊。當(dāng)年下半年，疫情得到控制，各地政府加大投資力度，由此開(kāi)始的新一輪投資高速增長(zhǎng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。從2004年開(kāi)始政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，直到2008年金融危機(jī)爆發(fā)，我國(guó)再一次進(jìn)入政策寬松期 [9]。與此一致，IE方程的系數(shù)在2004年出現(xiàn)反彈，之后整體呈下降趨勢(shì)，直到2008年中央政府出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的“四萬(wàn)億”政策，政府投資性支出在2009年又達(dá)到一個(gè)頂峰。

4.PE方程系數(shù)波動(dòng)也較大，但波幅不及投資性支出。這表明，樣本期內(nèi)我國(guó)地方政府整體上處于階段Ⅱ、Ⅲ之間，財(cái)政收入增加帶來(lái)的投資沖動(dòng)依然明顯，但對(duì)于公共服務(wù)支出的刺激效應(yīng)也有顯現(xiàn)。

四、結(jié)論及進(jìn)一步研究的方向

地方政府收入對(duì)地方政府的支出結(jié)構(gòu)有著重大影響，研究表明，中國(guó)地方政府整體上處于“四階段”的Ⅱ、Ⅲ階段之間，財(cái)政收入增加帶來(lái)的投資沖動(dòng)十分明顯，并且投資性支出受國(guó)家宏觀調(diào)控影響很大?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著地方政府收入持續(xù)增長(zhǎng)，地方政府投資性支出將逐漸回歸到合理范圍之內(nèi)，并與其他類型政府支出均衡增長(zhǎng)。不過(guò)，鑒于政府投資性支出的高波動(dòng)性，現(xiàn)階段政府在使用財(cái)政政策擴(kuò)大投資時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)地方政府投資性支出的變化監(jiān)測(cè)，防止經(jīng)濟(jì)大起大落。投資性支出方程的系數(shù)估計(jì)值可以為這一監(jiān)測(cè)提供借鑒。

由于數(shù)據(jù)來(lái)源限制，本文實(shí)證研究部分未能夠?qū)θ空杖脒M(jìn)行分析，指標(biāo)數(shù)據(jù)沒(méi)有包括預(yù)算外資金，使得實(shí)證結(jié)果未能反映全部現(xiàn)實(shí)。此外，在一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間跨度內(nèi)全面考察地方政府預(yù)算約束與其支出行為的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，也是未來(lái)進(jìn)一步研究的方向。

注釋：

①根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2011）的說(shuō)明，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金包括財(cái)政撥款和財(cái)政安排的貸款兩部分，一般公共服務(wù)支出指政府提供基本公共管理與服務(wù)的支出。

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（責(zé)任編輯：漆玲瓊）