南楠 覃志立

摘 要：近年來，互聯網金融在促進普惠金融發(fā)展、擴大社會消費、促進金融產品創(chuàng)新以及提升資金配置效率等方面發(fā)揮了重要作用。本文在介紹互聯網金融發(fā)展模式的基礎上，深入分析了互聯網金融發(fā)展過程中存在的風險隱患，提出了加快互聯網金融規(guī)范發(fā)展的對策建議。

關鍵詞：互聯網金融；風險

一、引言

我國互聯網金融在降低融資交易成本、促進便捷支付和經濟增長等方面發(fā)揮了重要的建設性作用。但是，近段時間以來我國互聯網金融平臺壞賬率走高、P2P跑路等現象頻繁發(fā)生，導致投資者資金面臨“覆水難收”的風險。為識別和應對互聯網金融的風險，國內外學者對此進行了深入研究和探索。Kim（2005）認為由于電子商務的在線交易包含許多第三方信用機構的服務，因此存在流動性風險和信用風險；Richard Walton討論了B2C電子商務中的保險問題；戴文進（2005）認為應從業(yè)務風險管理和系統風險管理兩方面入手規(guī)避互聯網金融風險；潘勇等（2007）和吳建（2011）認為既要優(yōu)化互聯網金融的外部控制環(huán)境，又要完善其內部控制機制；張健華（2014）認為應該完善金融監(jiān)管體制，加強金融監(jiān)管協調；李有星等（2014）認為應該將地方作為監(jiān)管主體，采取原則導向的監(jiān)管方式。

為此，在國內外研究的基礎上，分析我國互聯網金融發(fā)展的模式和風險，提出促使互聯網金融良性可持續(xù)發(fā)展的對策建議，對于推動互聯網金融規(guī)范發(fā)展，加快金融創(chuàng)新，促進我國經濟轉型與發(fā)展具有非常重要的現實意義。

二、互聯網金融發(fā)展存在的風險

互聯網金融作為一種新型金融模式，是通過大數據和云計算等互聯網技術與金融功能相結合來實現資金融通、信息和支付中介等業(yè)務的服務模式，有廣義與狹義之分。廣義的互聯網金融，是指網絡信息技術與金融服務有機融合而成的一種新型資金融通模式，包括但不限于金融中介、網上銀行、在線理財產品的銷售、信用評價審核等模式；狹義的互聯網金融，僅指基于互聯網服務平臺的新生金融模式。在業(yè)務形態(tài)上，主要包括眾籌、P2P網貸、大數據金融、第三方支付等服務模式。雖然互聯網金融在金融創(chuàng)新、繁榮市場經濟等方面起到了積極作用，但在其快速發(fā)展的同時，也蘊含風險。

1.法律制度不健全

近兩年來，隨著互聯網技術快速發(fā)展，包括理財、眾籌、支付等功能在內的各類互聯網金融產品和平臺如雨后春筍般涌現?；ヂ摼W金融作為一種新型的服務金融模式，盡管其產品和服務與傳統的金融產品和服務沒有本質區(qū)別，但我國在法律制度和規(guī)范方面都是建立在傳統的金融活動基礎上的，對互聯網金融機構和業(yè)務的資金監(jiān)管、市場準入、交易雙方的身份認證和信息保護等方面尚無詳細明確的法律法規(guī)標準，僅限于一些管理辦法和規(guī)章制度等方面，比如《非金融機構支付服務管理辦法》（人民銀行令〔2010〕第2號）、《關于人人貸有關風險提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2011〕第254號）、《關于加強商業(yè)銀行與第三方支付機構合作業(yè)務管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2014〕第10號）等。在互聯網金融市場運作過程中，一旦出現一方違約的情況，客戶將面臨交易成本增加，投資本金和收益遭受損失的風險，容易引發(fā)權責糾紛。據南方都市報2015年4月28日報道，一家名為中X財富的P2P網貸平臺。通過發(fā)布虛假“標的”向社會公開“約標”3.56億元，實際吸收約6000名投資人共1.8億元投資款；截至案發(fā)前，依然有近5000名投資人約6800萬元資金未能還本付息。

2.信息安全問題

互聯網金融的運行是以交易平臺、電子商務、社交網絡等互聯網技術平臺為載體，盡管具有交易成本低、效率高、客戶體驗度高以及信息化程度高等明顯優(yōu)勢，但與此同時也存在著很多安全隱患。常見的信息安全風險主要是系統性的技術風險，一是系統安全風險，比如計算機病毒擴散、TCP/IP協議安全性較差、黑客攻擊等；二是技術支持風險，比如許多互聯網金融設備都是從國外進口，對我國金融市場的穩(wěn)健運行構成潛在威脅；三是技術選擇風險，比如技術系統運行速度較差，技術創(chuàng)新不能滿足時代發(fā)展需要。除了上述常見的信息安全問題外，由于互聯網金融是以非柜臺式的服務模式進行資金運營活動，這種虛擬網絡運營模式往往存在一系列的安全隱患，比如交易雙方無法現場確認對方身份信息是否真實，無法識別客戶賬戶資金來源是否可靠，無法控制客戶賬戶資金去向等。

3.貨幣政策風險

在互聯網金融快速發(fā)展的過程中，虛擬貨幣對現實通貨有替代作用，從而增大了整個社會的貨幣供應量，增加了金融行業(yè)的整體杠桿率和風險，致使人們的交易需求和預防需求降低，投機需求增加，并將手中的現金、活期存款等流動性較強的貨幣大量投入虛擬經濟，加快了貨幣的流通速度，可能引發(fā)較高的通貨膨脹?；ヂ摼W金融中虛擬貨幣的迅速膨脹，增大了銀行體系之外的貨幣供給，會導致基礎貨幣和社會融資規(guī)模等貨幣政策中介的指標失真，影響中國人民銀行的貨幣政策。同時降低商業(yè)銀行存款業(yè)務量，削弱其實施大規(guī)模緊急流動性援助的能力，減弱了商業(yè)銀行與實體經濟的相關性[]，以及中國人民銀行通過貨幣供給目標來實現經濟增長的政策效果，致使商業(yè)銀行無法很好地服務于實體經濟。

4.業(yè)務運營風險

目前互聯網金融行業(yè)大多數都是由非傳統金融行業(yè)企業(yè)進入的，它們當中很多都是實力較弱、規(guī)模較小的小微企業(yè)或者個人。為了獲取資金，互聯網金融企業(yè)可能會故意隱瞞自己的一些不利信息，向投資者提供虛假信息。而互聯網金融的投資者大多缺乏風險識別能力、風險承受能力較低、欠缺專業(yè)知識，資金實力不強，很容易誘發(fā)市場選擇風險、信譽風險、收益風險等。此外，在操作層面上存在一些不規(guī)范現象，比如互聯網金融企業(yè)大多都未從留存收益中計提風險準備金，并且不受中國人民銀行法定存款準備金制度的約束等，同時互聯網金融企業(yè)的運作模式具有資金池色彩，其模式不明確區(qū)分債務人和投資者的資金，在防止資金非法轉移以及套現洗錢方面存在重大隱患。據中國日報2015年4月22日報道，目前出現的一些P2P企業(yè)倒閉的主要原因是涉嫌自融踩到了非法集資的紅線上，一家名為“老牌P2P平臺融資城”就涉嫌自融，其部分融資項目的借款企業(yè)負責人與融資城資產管理有限公司的法定代表人為同一人。

三、防范互聯網金融風險的對策建議

針對目前我國互聯網金融發(fā)展過程中存在的風險，為完善金融體系，引導和規(guī)范互聯網金融產業(yè)鏈，應進一步完善互聯網金融法律體系，構建多層次的互聯網金融監(jiān)管體系，提高互聯網金融監(jiān)管的信息技術水平，加快信用體系建設，提高消費者風險防范意識，加速其規(guī)范發(fā)展。

1.完善互聯網金融法律體系

建立完善的互聯網法律體系，進一步規(guī)范互聯網金融業(yè)務。一是由于我國的法律體系是以大陸體系為主，因此應修改和完善現行的金融法律法規(guī)。目前我國的《證券法》《保險法》《商業(yè)銀行法》等法律均不能約束互聯網金融，建議修改其中不適合互聯網金融的部分法律條款，并出臺相關司法解釋，并填補法律的空白地帶，設定負面清單，為互聯網金融創(chuàng)造寬松的法律環(huán)境；二是著力構建市場準入和退出機制。通過明確規(guī)定互聯網金融企業(yè)的注冊資本，經營范圍、組織形式等準入標準，以限定經營主體的范圍，同時設立互聯網金融行為指引性規(guī)范，以促進其良性健康發(fā)展；三是完善互聯網金融發(fā)展過程中相關基礎性法律的立法，并配套制定具體的法律細則，在保護消費者個人信息、明確交易主體責任和保存電子交易憑證等方面做出詳細規(guī)定、具體的解釋和補充，以彌補法律體系中存在的漏洞，保證互聯網金融業(yè)務有序開展。

2.構建多層次的互聯網金融監(jiān)管體系

構建全面監(jiān)管體系，不斷完善互聯網金融監(jiān)管的體制機制，提高監(jiān)管的有效性和針對性。一是探索成立互聯網金融監(jiān)督管理委員會?？煽紤]以“一行三會”（中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會）為主，以財政部、工信部、科技部、國務院法制辦等部門為輔聯合成立監(jiān)管會，全面負責互聯網金融行業(yè)的監(jiān)管；二是建立互聯網金融市場風險防控機制，提高風險預警能力。通過建立能夠全面動態(tài)評估互聯網金融風險的風險評估系統對互聯網金融市場實行數字化的非現場監(jiān)管方式，并設立預警指標，建立金融風險評價模型，合理確定不同指標的臨界值和風險區(qū)間，從而提升監(jiān)管的及時性和有效性；三是充分發(fā)揮行業(yè)自律在互聯網金融行業(yè)發(fā)展和規(guī)范的引領作用。當前市場創(chuàng)新與監(jiān)管面臨“囚徒困境”，市場缺乏“清道夫”功能，可以考慮寬松的非審慎型監(jiān)管，僅從保護投資者層面上進行頂層設計，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用，不斷完善互聯網金融企業(yè)的信息披露制度和業(yè)務報告制度，以此平衡效率與安全的問題，促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

3.提高互聯網金融監(jiān)管的信息技術水平

重視網絡基礎設施的建設，加快互聯網信息技術的發(fā)展。一是從硬件層面上加強對計算機的安全防護，比如定時更新病毒庫、構筑防火墻、分類設置密碼并使密碼設置盡可能復雜等，提高計算機系統抵御黑客攻擊、病毒侵擾的能力，營造良好的互聯網金融運行環(huán)境；二是建立交易檢測監(jiān)管系統，結合安全檢測和安全控件，配套反欺詐聯動機制，保證互聯網金融交易平穩(wěn)進行以及參與各方信息的真實性，加強線上線下合作，以此實現群防群控；三是加大對信息技術的投資和開發(fā)力度，開發(fā)具有自主知識產權的信息技術，重點開發(fā)互聯網密鑰管理、加密等技術，降低對國外軟硬件的依賴，有效維護國家金融安全和穩(wěn)定；四是定期對互聯網金融系統進行風險評估，凡是涉及到關鍵業(yè)務的環(huán)節(jié)，可考慮采用自主可控的信息安全軟硬件產品。

4.加快信用體系建設，嚴控操作風險

建立多層次的信用評級體系，解決互聯網金融過程中雙方信息不對稱問題。一是通過大數據、云計算等信息技術分析，逐步建立起嚴格的安全管理制度體系和良好的信息管理系統?？梢钥紤]將互聯網金融平臺業(yè)務開展中產生和采集、查詢到的大量信息數據，經本人同意后提供給征信機構，在互聯網金融平臺和征信機構之間建立起完整的信息共享數據庫，以便于對信息進行規(guī)范化管理和控制；二是嚴格控制互聯網金融平臺資金流向，做好動態(tài)監(jiān)測，適時加強窗口指導，并強化對貸款利率的監(jiān)督檢查，合理引導社會資金的有效流動，以此確保操作的穩(wěn)健性以及相關金融業(yè)務符合國家宏觀調控政策目標；三是加強對被投資單位的信用評級工作，引導客戶盡量投資于信用級別較高的互聯網金融企業(yè)，同時設立資金收益的預警機制，當投資收益低于一定限度時提示投資者撤出，防范由于操作不當而導致自己大面積虧損的情況出現。

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作者簡介：南楠（1978- ），女，漢族，四川成都，四川旅游學院，副教授，研究方向：國際經濟與貿易；覃志立（1992- ），男，漢族，四川南充，四川省委黨校金融學專業(yè)碩士研究生，研究方向：區(qū)域金融