減少金融管制，完善企業(yè)信用體系

馮興元

中國中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱，絕大多數(shù)企業(yè)為中小企業(yè)，而且絕大多數(shù)中小企業(yè)又是民營企業(yè)。但是中小企業(yè)的生存環(huán)境仍然不容樂觀，近年來總體上有所惡化。所謂“新常態(tài)”，對于國民經(jīng)濟而言，指經(jīng)濟增長明顯降速成為一種新的長期趨勢;而對于中小企業(yè)而言，指涉生存環(huán)境總體上不如以前。但是，如果經(jīng)濟和金融兩大領(lǐng)域同時采取大幅度減少管制的措施，所謂“新常態(tài)”可能不翼而飛。

融資環(huán)境惡化不屬于“新常態(tài)”

雖然中國中小企業(yè)的生存環(huán)境總體上惡化，與此相關(guān)的融資環(huán)境也在惡化，但這并不意味著企業(yè)融資體系總體上沒有改進。十八大以來，企業(yè)融資體系是有改進的，比如2014年中國金融管理當(dāng)局批準(zhǔn)設(shè)立五家民營銀行。這只改善了小部分金融生態(tài)，對眾多中小企業(yè)來說，銀行金融服務(wù)總體仍然不到位，更不用說這些新銀行還在籌建。而且，在“新常態(tài)”時，外部環(huán)境惡化對中小企業(yè)的殺傷力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以往，企業(yè)融資體系有所改進也無濟于事。比如現(xiàn)在出現(xiàn)很多銀行“反向騙貸”：承諾企業(yè)在歸還貸款本息之后若干天內(nèi)續(xù)放貸款，但是等到企業(yè)還貸之后即以種種理由不兌現(xiàn)承諾。

如果企業(yè)融資體系能夠有較大改進的話，企業(yè)融資環(huán)境完全可以得到改善。因此，融資環(huán)境惡化不屬于“新常態(tài)”，只要啟動一場扎扎實實的開放試錯的金融改革，改善企業(yè)金融體系，由此改進融資環(huán)境，便有望打破這種假想的“新常態(tài)”。

近年來民營企業(yè)融資難是全局性的，不僅涉及中小民營企業(yè)，而且涉及大型民營企業(yè)。它們不僅需要承擔(dān)較高的銀行貸款利率，而且還要承擔(dān)貸款過程中的各項隱性成本和隱性風(fēng)險。根據(jù)全國工商聯(lián)的統(tǒng)計，2013年，民營企業(yè)500強中有300家受到來自資金成本上升的影響，有218家企業(yè)認(rèn)為融資難。中小民營企業(yè)的融資難問題則更大。根據(jù)時任全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)2012年對浙江企業(yè)融資成本的調(diào)研結(jié)果，浙江中小企業(yè)所獲小額貸款平均利率是20%，大型民企融資成本在10%以上，而央企融資成本只有5.3%，比大型民企低了將近一半。

金融抑制政策影響銀行業(yè)效率

不同的國家，銀行在金融體系中的位置和分量不同。比如德國和中國屬于銀行為主的金融體系，而美國則屬于市場為主的金融體系。總體上說，德國和美國均較好地解決了中小企業(yè)的金融市場融資問題。德國與中國在中小企業(yè)金融服務(wù)需求的滿足上也大相徑庭。所以，中國的中小企業(yè)融資難問題就不能怪金融體系本身。

中國銀行業(yè)整體效率非常低下，歸因于國家長期推行的金融抑制政策。整個行業(yè)主要由國有或國有控股銀行主導(dǎo)，它們至少掌握了60%以上的存款和貸款，這些資金主要流向“三國”渠道，即中央國有或國有控股企業(yè)，地方國有或國有控股企業(yè)，以及國有建設(shè)項目。這些單位拿到貸款之后，往往自己用不掉錢，或者自己不準(zhǔn)備用，又通過委托貸款或者信托貸款的方式，由金融機構(gòu)出面轉(zhuǎn)貸民營企業(yè)。這樣一番周折的結(jié)果，民企承擔(dān)的利息就大幅增加。而根據(jù)《貸款通則》，企業(yè)之間直接轉(zhuǎn)貸系違法，通過銀行業(yè)金融機構(gòu)間接轉(zhuǎn)貸就合法。我們這里暫且不論為什么非法轉(zhuǎn)貸只要變成經(jīng)過銀行業(yè)金融機構(gòu)借道轉(zhuǎn)貸就變成合法轉(zhuǎn)貸。這種低效率的資金迂回本身也部分解釋了為什么中國廣義貨幣M2到2014年5月已經(jīng)達到GDP的205%。這說明中國M2實現(xiàn)的經(jīng)濟效率極低。

與中國銀行業(yè)不同，德國銀行業(yè)非常發(fā)達，其商業(yè)銀行體系、合作銀行體系和儲蓄銀行體系形成三足鼎立之勢。德國的“往來銀行”（Hausbank）制度非常有名，即企業(yè)與某家銀行有密切的金融服務(wù)需求與供給關(guān)系，銀行有些像是企業(yè)的一種終身金融管家。往來銀行對企業(yè)提供貸款和融資，同時還通過國際網(wǎng)上銀行服務(wù)、應(yīng)收賬款管理和資金管理服務(wù)支持企業(yè)日常業(yè)務(wù)運作，特別服務(wù)包括評級、咨詢和公共資助申請幫助。由于德國推行全能銀行體系，金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營，這更便于銀行向中小企業(yè)一手提供眾多金融服務(wù)，包括交叉銷售保險和代理證券投資。如果中小企業(yè)出現(xiàn)資不抵債，銀行還可以通過“債轉(zhuǎn)股”的方式，成為企業(yè)的股東。

中國需建立有效的征信系統(tǒng)

“往來銀行”制度對中小企業(yè)提供了良好的金融服務(wù)支持，其運作基礎(chǔ)就是企業(yè)信用。企業(yè)信用的形成因素是多方面的，大致總結(jié)如下：一是企業(yè)本身的良好管理，比如規(guī)范的財務(wù)管理;二是企業(yè)主自身的誠信;三是企業(yè)的往來賬信息齊全;四是企業(yè)社會信用體系發(fā)達;五是法律制裁的震懾作用;六是在多種因素作用下形成的誠信文化。還有銀行為企業(yè)的打理也能培養(yǎng)企業(yè)信用。比如上述德國往來銀行制度那樣。

我們需要從系統(tǒng)論的視角看待中小企業(yè)的社會信用，即社會信用體系。其實這種社會信用體系就由上述多種企業(yè)信用形成因素組成。既包括了社會信用環(huán)境，又包括了企業(yè)自身的信用管理與約束表現(xiàn);既包括了組織，也包括了制度;既包括了法律法規(guī)這類正式制度，也包括了誠信文化這類非正式制度。

法律制裁系統(tǒng)對于維護中小企業(yè)社會信用體系必不可少。在大社會格局下，匿名性和流動性大，法律可以發(fā)揮重要的震懾和制裁作用?；旧?，如果涉及使用別人的資金，就需要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。金融鏈實際上也是信任鏈。正因為如此，監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管和法律制裁的核心是反欺詐，目的就是維護一種信任鏈。如果在使用他人資金方面存在欺詐，就需要追究責(zé)任。

社會征信系統(tǒng)的作用雖然不是直接的法律，但是這些信息對當(dāng)事人的震懾作用也是非常巨大的。在封閉的農(nóng)村熟人社會里，如果一個人欠債不還，債權(quán)人只需要說些閑話（所謂面對面的壓力），債務(wù)人的名譽就會受損，他就失去了安身立命的基礎(chǔ)。在匿名社會，只要不利的征信信息進入有效的征信系統(tǒng)，一個人在其人生道路上幾乎就寸步難行，同樣失去了安身立命的基礎(chǔ)。例如德國有三大商業(yè)性征信系統(tǒng)，其中最常聽說的是Schufa公司的征信系統(tǒng)。如果一個人剛到德國要辦理銀行卡和租房時，銀行和租房中介都會要求出示Schufa信用記錄，坐公交汽車逃票、法院處罰等信息均進入Schufa信用記錄。Schufa記錄是被人們廣泛接受的、具有法律效力的正式記錄。Schufa記錄差，意味著一個人寸步難行：既找不到工作，辦不了信用卡，也租不到房子。

可惜中國總體上還沒有像德國這樣有效的征信系統(tǒng)。中國的征信體系往往只包括銀行信貸信息。不過中國也有一些地方試驗，如廣東省郁南縣征信體系建設(shè)。2009年，廣東省郁南縣通過創(chuàng)建縣域綜合性征信中心，較好解決了因金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱而出現(xiàn)的貸款難問題。郁南依托中國人民銀行的征信系統(tǒng)，通過共建共享的方式依法采集到分散在縣人民法院和工商、稅務(wù)、公安、國土、質(zhì)監(jiān)、藥監(jiān)、勞保、環(huán)保、供水、供電、衛(wèi)生、計生、發(fā)改、農(nóng)業(yè)、畜牧、物價、廣播電視等19個部門的29587條企業(yè)非銀行信用信息，金融機構(gòu)可通過縣征信中心直接查詢?nèi)h8959家企業(yè)和個體戶較為全面的銀行與非銀行信用信息。上述德國和中國郁南縣的經(jīng)驗表明，征信系統(tǒng)的征信記錄必須全口徑，嚴(yán)把控，常更新，易查詢，才能發(fā)揮有效的信息服務(wù)和威懾作用。

我們也可以看到，征信系統(tǒng)只是銀行中小企業(yè)貸款風(fēng)控的一個可資利用的工具。銀行風(fēng)控本身也是一個系統(tǒng)工程，而風(fēng)控技術(shù)則是一大關(guān)鍵。德國原來有一家專門的中小企業(yè)銀行，叫德國平衡銀行（DTA），目前已經(jīng)并入復(fù)興信貸銀行。德國平衡銀行的風(fēng)控著眼于一種銀行貸款資產(chǎn)組合管理，即盡量把每年損失的貸款筆數(shù)或者貸款額控制在一定范圍內(nèi)，其利率要保證利息收入涵蓋這些貸款損失成本和其他成本。其實，所有的銀行都是需要這么去做的，或者以類似的方式去做。在這里，利率市場化很重要，它有利于銀行實行風(fēng)險定價。在有效市場，利率市場化、匯率市場化（浮動匯率）和產(chǎn)品價格市場化三者的結(jié)合，可以使個人或者機構(gòu)投資者能夠在各種金融或者非金融資產(chǎn)之間自主選擇投資，根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和對應(yīng)于不同風(fēng)險的收益率作出投資組合選擇?？傮w上看，若要改善中小企業(yè)融資，就要進一步減少金融管制，完善中小企業(yè)信用體系。

（作者為中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員）endprint