黃亞娟

摘要：市場經濟條件下企業(yè)之間存在各種不同程度的競爭，其關鍵核心作用的競爭立據(jù)點在于資金的運營管理即所謂在企業(yè)整個生產經營等一系列經濟活動過程中所反映出來的不同類型的資金管理，反映在企業(yè)財務報表的數(shù)據(jù)量化變動情況，在一定程度上決定企業(yè)集團價值的創(chuàng)造力。本文選擇簡要分析跨國企業(yè)和上市公司的資金運營基本方式，分析其資金運營管理過程存在的各種問題，最后借鑒總結相關先進經驗提出有利于強化企業(yè)集團資金運營管理的對策。

關鍵詞：企業(yè)集團 資金運營

市場經濟條件下企業(yè)之間的激烈競爭在一定程度上體現(xiàn)在對集團企業(yè)的資金籌措、投資和價值創(chuàng)造能力方面，具體而言就是企業(yè)集團在追求規(guī)模經濟和范圍經濟過程中所涉及到的一切經濟業(yè)務活動所涉及的資金運動管理，并且在資產負債表、現(xiàn)金流量表和利潤表等有關財務報表上面恰當反映。企業(yè)集團在產品的調研、生產經營、銷售等價值利潤創(chuàng)造過程中需要進行相關資金的籌集、優(yōu)化配置和對外投資，通過合理化的資金結構安排、自有資金的盤活存量使用、外來資金的優(yōu)化配置，共同實現(xiàn)企業(yè)資金的自我價值的升級再創(chuàng)造，提升其資金運營管理能力和運營效率。

一、企業(yè)資金運營的主要方式

（一）跨國公司資金運營的主要方式

跨國企業(yè)資金運營管理存在于母子公司之間安排合理有效的資金流動，其運營管理的目的在于保持最優(yōu)化的流動資產持有量水平，有效控制流動資產的余額量，最終實現(xiàn)其全球化發(fā)展戰(zhàn)略目標?？鐕镜馁Y金運營方式主要包括：集中管理、凈額結算管理以及全球范圍內資金配置。

（二）上市公司資金運營的主要方式

上市公司的資金運營主要體現(xiàn)在資金結構方面，經濟體制改革的不斷深入使上市公司呈現(xiàn)投資主體的多元化、籌資方式的多元化發(fā)展趨勢，體現(xiàn)投資者的權益行使需要共同承擔經營管理過程中出現(xiàn)的風險，合理安排債券、股票增發(fā)和股份配送等不同籌資方式之間的協(xié)同作用。

二、企業(yè)集團資金運營管理中存在的相關問題

市場經濟條件下，追求規(guī)模經濟和范圍經濟的企業(yè)需要具備有效的經營管理能力，其中關鍵環(huán)節(jié)是運營資金的合理優(yōu)化配置能力，影響著企業(yè)集團未來的發(fā)展水平和社會地位，當前情況下企業(yè)集團在資金運營管理方面存在的問題主要可以從以下幾個方面展開：

（一）資金管理制度不健全，組織體系不完善

集團企業(yè)資金運營的有效前提是組織管理者認真全面貫徹資金管理制度，然而現(xiàn)實中卻存在著資金管理制度不健全和組織管理體系不完善的問題，具體而言：第一，公司各部門的分工合作有待完善，財務部門資金主導管理能力較為分散，有些缺少資金管理的最高管理機構以實現(xiàn)對其統(tǒng)一調配，從而影響資金運營的效率水平；第二，財務人員的設置沒有嚴格按照相互監(jiān)管制度進行，財務與會計存在一定程度的互融，使會計信息的預測功能受損影響公司投資決策判斷的精準度；第三，資金管理制度缺乏系統(tǒng)性和全面性，有時互相之間存在一些交叉使執(zhí)行人員不知如何進行標準的選擇工作，有時還會出現(xiàn)制度設定修改不能跟隨外部環(huán)境的變化進行及時更新，難以滿足業(yè)務快速發(fā)展的需求。

（二）資金管理流程有待進一步約束

集團企業(yè)一般具備程序化的資金調度流程文件，而與業(yè)務密切相關的資金使用和調度存在不同程度的問題：首先，資金管理程序規(guī)范但業(yè)務執(zhí)行隨意性，使資金的管理使用呈現(xiàn)模糊不清和隨意性特點；其次，“重業(yè)務、輕財務”現(xiàn)象普遍存在，管理層對財務管理的重要性缺乏準確定位，高度關注生產而怠慢經濟效益和財務管理，難以充分發(fā)揮企業(yè)資金的最大效用；第三，預算管理的作用發(fā)揮沒有完全體現(xiàn)，資金使用的計劃性、運營成本的有效控制降低和利潤水平并沒有在預算管理體系中得以很好地體現(xiàn)，預算管理形式大于實質大大削弱其在資金運營管理中的重要作用。

（三）企業(yè)資金籌集綜合使用效率不理想

企業(yè)集團部分管理者認為企業(yè)的融資能力越強，閑余資金的剩余量就越多，由此給企業(yè)帶來很好地發(fā)展能力和抵抗風險能力，故企業(yè)就選擇使用不同渠道進行資金的籌集，忽略其整體負債能力以及投資收益是否與負債相匹配，這樣一來企業(yè)資金出現(xiàn)大量閑置，造成資源的浪費和成本的提升。

三、增強企業(yè)集團資金運營管理能力的對策

企業(yè)集團資金管理能力的高低在某種程度上決定著企業(yè)未來發(fā)展能力的強弱，影響著企業(yè)的社會競爭地位的高低，有必要綜合參考總結先進經驗已制定出有利于增強企業(yè)集團資金運營管理能力的對策。

（一）建立健全資金管理的各項制度建設

企業(yè)集團資金運營有效的重要前提是要一整套行之有效的制度在實踐中全面貫徹落實，保證其管理有據(jù)可依和管理效果的高水平，包括預算管理制度、營運資金管理制度、負債管理制度、融資管理制度、資產管理制度、對外投資制度等。預算管理是前提和基本保障，合理有效的預算安排才能保證各項經濟業(yè)務活動的開展；營運資金管理制度是為在滿足流動資金需求的前提下實現(xiàn)投資水平的精準和利潤率的提升；負債管理可降低因負債帶來的經營風險實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置；融資管理可有效降低盲目融資的可能性保持合理的負債水平。

（二）開展資金池模式，重視資金頭寸的預測作用

網絡信息化時代，企業(yè)集團需要借助先進的信息技術和完善的金融體系來強化資金運營管理能力?？鐕究蛇x擇與國際銀行合作共同開發(fā)資金池資金管理模式，有效實現(xiàn)企業(yè)經濟業(yè)務和資金結算控制流程的融合，滿足公司資金的全球化調撥，可以借助優(yōu)秀的財務專家和大量的信息情報，根據(jù)各國利率、匯率的變化和各子公司的需要，對流動資金進行有效的統(tǒng)一調度和使用。

（三）預算管理工作的完善，資金管理機構的健全

建立健全企業(yè)的預算管理體系，在預算管理體系中完善資金預算，確保各種預算信息的準確性，以便為公司的投資決策提供科學地信息，提高公司投資決策的效率。一般而言，公司的預算編制應該要包括經營預算的編制、投資預算地編制、籌資預算地編制、資金預算地編制等相關的內容，這樣才能達到加強資金管理的目的。最后，資金管理機構需要具有完備特征，既要包括財務管理預算機構還需要財務審計監(jiān)督管理機構，以保證資金運營整個過程的有效管理。

（四）強化外匯集中風險管理，加強信息化系統(tǒng)建設

一般而言，跨國公司對所管轄的下屬單位的外匯進行集中化管理，嚴格控制所屬單位直接與銀行做外匯交易，所屬單位需要每天將外匯資金全部賣給資金運營中心，需要外匯時，直接向資金運營中心購買。資金運營中心根據(jù)內部外匯交易情況，先在內部平衡抵消，不夠或多余部分由運營中心與銀行交易。為了規(guī)避風險，跨國公司根據(jù)市場波動隨時調整頭寸貨幣份額，并運用各種衍生金融工具對沖風險、保值現(xiàn)金資產，在充分控制風險的前提下實現(xiàn)沉淀資金的統(tǒng)一調劑使用。

（作者單位：銅陵有色金屬集團財務有限公司）