西部鉆探工程有限公司海外經(jīng)營(yíng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策淺議

西部鉆探工程有限公司 劉杰

中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司是我國(guó)三大石油公司之一，在促進(jìn)我國(guó)石油市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中有著重要的地位和作用。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，集團(tuán)公司所屬的西部鉆探工程公司參與國(guó)際市場(chǎng)活動(dòng)也越來(lái)越頻繁，海外石油工程技術(shù)服務(wù)類項(xiàng)目為西部鉆探工程公司帶來(lái)了越來(lái)越顯著的收益。與此同時(shí)，公司海外經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，其中最為典型的是匯率風(fēng)險(xiǎn)，如何有效的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)海外石油項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力，是西部鉆探工程公司目前面臨的重要課題。

一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)，指的是在特定的客觀條件下，某一事件的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動(dòng)程度。從管理角度看是指發(fā)生某種不利事件或損失的各種可能情況的總和我國(guó)專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為統(tǒng)一的定義是:不確定性對(duì)目標(biāo)的影響。

風(fēng)險(xiǎn)管理則是一個(gè)實(shí)施管理活動(dòng)的過(guò)程，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、評(píng)估、制定應(yīng)對(duì)策略等等，風(fēng)險(xiǎn)管理的目的在于將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍內(nèi)，降低其對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的不良影響，為企業(yè)獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益提供更多保障。

二、西部鉆探工程公司海外經(jīng)營(yíng)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)種類

(一)折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)（Converting Exposure）又稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指的是跨國(guó)企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)的賬面處理時(shí)，需要將其在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中使用的貨幣種類，貨幣轉(zhuǎn)換成所在國(guó)家進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表編制時(shí)所需要的報(bào)告貨幣，，如果在結(jié)算時(shí)匯率發(fā)生較大變化則可能使企業(yè)的賬面發(fā)生損失，這時(shí)就產(chǎn)生了折算風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于海外經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，當(dāng)功能貨幣和記賬貨幣不一致時(shí)，需要對(duì)二者進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)換，而財(cái)務(wù)報(bào)表的貨幣必須要與記賬貨幣一致，但是由于功能貨幣與記賬貨幣之間的匯率會(huì)隨時(shí)發(fā)生變動(dòng)，所以很容易造成折算風(fēng)險(xiǎn)。雖然折算風(fēng)險(xiǎn)不是由于人為因素影響而形成的，但是其對(duì)于跨國(guó)企業(yè)的海外項(xiàng)目的收益和損失會(huì)產(chǎn)生較大的影響，所以對(duì)于折算風(fēng)險(xiǎn)是否屬于匯率風(fēng)險(xiǎn)的范疇，還存在著一些爭(zhēng)議。

(二)交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)（Transaction Exposure）指的是使用外幣進(jìn)行交時(shí)，從合同簽訂到債務(wù)清償期間，匯率發(fā)生較大變動(dòng)而對(duì)合同雙方造成的損失。這是海外經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)中最為常見(jiàn)的一種。匯率的變動(dòng)對(duì)于交易活動(dòng)的現(xiàn)金流價(jià)值會(huì)產(chǎn)生較大的影響，由于匯率的變化具有不確定性，所以導(dǎo)致的收益和損失的變化也無(wú)法進(jìn)行有效的衡量。只能說(shuō)，匯率變化越大，則其對(duì)現(xiàn)金流價(jià)值產(chǎn)生的影響就較大，有此而形成的匯率交易風(fēng)險(xiǎn)就越嚴(yán)重，對(duì)跨國(guó)企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失也越大。

(三)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（Economic Exposure）又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于意外的匯率波動(dòng)對(duì)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果所產(chǎn)生的影響，從匯率風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的潛在性，因?yàn)槠渚哂胁淮_定性，而且對(duì)于跨國(guó)企業(yè)產(chǎn)生的影響也不僅是當(dāng)期收益的變化，甚至對(duì)其未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的收益都會(huì)產(chǎn)生不良影響。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)隨著應(yīng)收和應(yīng)付賬款的額度變化而變化，其主要與跨國(guó)企業(yè)的銷量、價(jià)格、成本等要素相關(guān)，可以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)于跨國(guó)企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響是十分深遠(yuǎn)的，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中難度最大的一種。

三、西部鉆探工程公司海外經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理建議

當(dāng)前，西部鉆探工程公司的海外項(xiàng)目，大多集中在匯率變動(dòng)較大的地區(qū)和國(guó)家，受到當(dāng)?shù)卣魏徒?jīng)濟(jì)因素的影響，當(dāng)?shù)氐膮R率變化十分頻繁，缺乏穩(wěn)定性，這也為公司海外經(jīng)營(yíng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了較大的難度。為了更有效的實(shí)施匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，我們按照匯率變動(dòng)情況，將公司的海外項(xiàng)目所處的地區(qū)匯率變動(dòng)規(guī)律分為三種：

第一，匯率波動(dòng)頻繁、但是波動(dòng)幅度較小的國(guó)家和地區(qū)，如阿克糾賓、伊朗、克孜洛爾達(dá)，這部分地區(qū)雖然匯率頻繁波動(dòng)，但是在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生較大幅度的變動(dòng)。對(duì)于這類國(guó)家和地區(qū)的匯率波動(dòng)頻繁的狀況，可以不采取任何管理措施和衍生工具，因?yàn)橛纱硕纬傻某杀举M(fèi)用的增加，甚至?xí)^(guò)由于匯率頻繁變動(dòng)對(duì)收益產(chǎn)生的影響而造成的損失，所以從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于這些至少一年以上的匯率都處在平穩(wěn)狀態(tài)的地區(qū)和國(guó)家，可以暫時(shí)不采取管理措施。

第二，匯率波動(dòng)幅度較大，且波動(dòng)頻繁的國(guó)家，如烏茲別克斯坦、印度尼西亞等國(guó)家。對(duì)于這種情況，需要將管理的重點(diǎn)集中在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理上，對(duì)于外幣債務(wù)的使用情況要合理的控制，同時(shí)對(duì)當(dāng)?shù)氐膮R率變化給予高度關(guān)注，如果匯率在一年內(nèi)或者更短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生較大的變動(dòng)，則應(yīng)當(dāng)采取有效的措施，并且適當(dāng)使用外部保值工具，規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，保證自身的收益。

第三，變動(dòng)頻繁，而且?guī)胖挡▌?dòng)也較大，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看看，匯率仍然屬于相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)家，如阿克套、埃及、秘魯?shù)葒?guó)家。對(duì)于這種情況的國(guó)家和地區(qū)，應(yīng)當(dāng)將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)集中在短期交易方面，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理成本和收益成本進(jìn)行科學(xué)的核算和對(duì)比，并且適當(dāng)使用一些衍生工具，如外匯期貨、期權(quán)等，進(jìn)行貨幣保值，而保值的程度則應(yīng)當(dāng)根據(jù)長(zhǎng)期的匯率波動(dòng)情況進(jìn)行科學(xué)測(cè)算。

四、西部鉆探工程公司海外經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建

(一)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化

風(fēng)險(xiǎn)管理文化，指的是將風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)融入到企業(yè)的管理制度建設(shè)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理等各個(gè)環(huán)節(jié)中。西部鉆探工程公司海外項(xiàng)目具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以公司在經(jīng)營(yíng)中必須要不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，才能指導(dǎo)一切工作的順利開展。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是管理者的責(zé)任，也是每個(gè)員工的義務(wù)，所以要將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)滲透到員工的思想和行動(dòng)中，將風(fēng)險(xiǎn)文化作為企業(yè)文化建設(shè)的一個(gè)重要組成部分，持續(xù)推動(dòng)中國(guó)石油公司風(fēng)險(xiǎn)管理的深入開展。

(二)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段的更新

匯率風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)頻繁，而且形式多樣，所以需要不斷更新現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法，才能適應(yīng)不斷變化的國(guó)際匯率變動(dòng)的局勢(shì)。當(dāng)前，中國(guó)石油公司已經(jīng)著手實(shí)現(xiàn)了海外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估系統(tǒng)建設(shè)，并且制定了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和策略，在未來(lái)的工作中，西部鉆探工程公司海外項(xiàng)目還應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法進(jìn)行不斷更新，積極引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，將風(fēng)險(xiǎn)管理深入到企業(yè)管理的各項(xiàng)工作中，有利于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理效率的提升。

(三)對(duì)外幣的統(tǒng)一管理

西部鉆探工程公司有數(shù)個(gè)海外項(xiàng)目，而且外幣賬戶較多，所以需要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)外幣采取集中管理的方法，對(duì)于外幣資金的流動(dòng)進(jìn)行有效的控制，盡量保證外幣流入和流出的匹配，最大程度的降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。另外，應(yīng)當(dāng)將外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)納入到公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系中進(jìn)行統(tǒng)一評(píng)價(jià)和管理，也可以將其作為一項(xiàng)重要的依據(jù)，為公司海外項(xiàng)目決策提供更多信息參考，從而增強(qiáng)海外項(xiàng)目的科學(xué)性。

(四)加快風(fēng)險(xiǎn)管理人員隊(duì)伍的培育

西部鉆探工程公司應(yīng)該逐步培養(yǎng)自己的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍，積累經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)海外項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)研究工作，加強(qiáng)培訓(xùn)和在職教育工作，使公司擁有自己的一流的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文主要針對(duì)西部鉆探工程公司海外經(jīng)營(yíng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析，并且提出了構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系的具體建議。海外市場(chǎng)還包括正在調(diào)研的俄羅斯石油項(xiàng)目，將是我公司市場(chǎng)開發(fā)的另一個(gè)重要陣地，需要根據(jù)項(xiàng)目所在國(guó)家的匯率變動(dòng)情況，及時(shí)采取有效的管理措施，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促進(jìn)海外石油項(xiàng)目的順利發(fā)展。

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