利用現(xiàn)金流量表探究上市公司的盈利質(zhì)量

淮南礦業(yè)集團(tuán) 董光軍

我們都知道，如果盈利沒有現(xiàn)金流入，除了不能夠進(jìn)行分配之外，甚至還會(huì)使公司的資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，最終會(huì)對(duì)公司的投資決策產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。為此，本文在對(duì)上市公司操縱利潤(rùn)手段進(jìn)行充分理解的基礎(chǔ)之上，對(duì)現(xiàn)金流量表盈利質(zhì)量分析指標(biāo)進(jìn)行借鑒和應(yīng)用，對(duì)如何利用現(xiàn)金流量表探究上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行了分析和探討。

一、利用現(xiàn)金流量表對(duì)上市公司盈利質(zhì)量進(jìn)行鑒別的常用指標(biāo)和方法

(一)上市公司對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱的方法

現(xiàn)在出現(xiàn)了較多的上市公司違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行偽造的行為，因此必須要對(duì)上市公司對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操作的方法進(jìn)行研究。目前上市公司對(duì)利潤(rùn)操縱的主要方法包括：首先，利用銷售收入確認(rèn)的時(shí)間差，對(duì)收益進(jìn)行提前確認(rèn)；其次，利用非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損進(jìn)行彌補(bǔ)；再次，虛減費(fèi)用，從而實(shí)現(xiàn)虛增利用的目的；第四，通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款的利用虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；第五，潛虧掛賬；最后，通過(guò)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的利用操縱利潤(rùn)。

(二)常用的上市公司盈利質(zhì)量分析指標(biāo)

1、盈利現(xiàn)金比率的指標(biāo)

這一指標(biāo)能夠?qū)⒈酒诮?jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的現(xiàn)金凈流量和凈利潤(rùn)之間的一種比例關(guān)系反映出來(lái)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)=盈利現(xiàn)金比率。

2、現(xiàn)金毛利率的指標(biāo)

這一指標(biāo)能夠有效地補(bǔ)充凈資產(chǎn)收益率，對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤(rùn)率虛增或者計(jì)算不實(shí)的問(wèn)題進(jìn)行有效的識(shí)別，其對(duì)現(xiàn)金概念予以了更多的重視，而且顯得更加保守，因此具有真實(shí)可靠的特點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷平均凈資產(chǎn)=現(xiàn)金毛利率。

3、主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率的指標(biāo)

這一指標(biāo)主要是對(duì)有多大比例的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金、有多少主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的存在形式是應(yīng)收賬款進(jìn)行反映。提供勞務(wù)、銷售商品收到的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。

4、主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入比的指標(biāo)

這一指標(biāo)主要是對(duì)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中非主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入所占的比重進(jìn)行分析。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入÷企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入比。

5、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的指標(biāo)

這一指標(biāo)屬于立足于現(xiàn)金流量角度將每股普通股的分配水平和產(chǎn)出效率反映出來(lái)的一項(xiàng)綜合指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)糁怠缕髽I(yè)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。

6、現(xiàn)金流量充足率的指標(biāo)

現(xiàn)金流量充足率以收付實(shí)現(xiàn)制作為計(jì)算公式中各個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)，在現(xiàn)金流量表的相關(guān)項(xiàng)目中提取相關(guān)數(shù)值。這一指標(biāo)能夠?qū)⒃诔掷m(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)之上企業(yè)盈利質(zhì)量的優(yōu)劣充分的反映出來(lái)。當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷（股利支付額+當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量+當(dāng)期投資活動(dòng)現(xiàn)金流量+當(dāng)期負(fù)債償還額=現(xiàn)金流量充足率。

二、上市公司盈利質(zhì)量分析實(shí)例

與某上市公司在2014年12月31日—2015年6月30日的財(cái)務(wù)報(bào)表資料相結(jié)合，對(duì)其盈利質(zhì)量進(jìn)行鑒別，以下為具體情況：

首先，其在2014年12月31日具有1.71的盈利現(xiàn)金比率；在2015年6月30日具有1.81的盈利現(xiàn)金比率。通過(guò)分析我們發(fā)現(xiàn)，在20145年上半年，該公司都具有大于1的盈利現(xiàn)金比率，因此表明大量沒有實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入并沒有出現(xiàn)在企業(yè)的本期凈利潤(rùn)中。結(jié)果表明，該公司具有較好的利潤(rùn)質(zhì)量，但并非是具有相當(dāng)強(qiáng)的盈利能力，存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性。

其次，其在在2014年12月31日具有0.38的現(xiàn)金毛利率；在2015年6月30日具有0.79的現(xiàn)金毛利率。結(jié)果表明企業(yè)并未具有提前確認(rèn)收益的情況。

再次，其在在2014年12月31日具有1.25的主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率；在2015年6月30日具有1的主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率。這一結(jié)果表明，該公司應(yīng)該不會(huì)具有大量的應(yīng)收賬款，可以將現(xiàn)金及時(shí)的收回，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行，具有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換和運(yùn)作能力。

第四，其在在2014年12月31日具有0.01的主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入比；在2015年6月30日具有0.01的主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入比。結(jié)果表明該企業(yè)并不存在通過(guò)非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損進(jìn)行彌補(bǔ)的現(xiàn)象。

最后，其在在2014年12月31日具有0.81的每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量；在2015年6月30日具1.92的每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。這一結(jié)果表明，公司具有較高的普通股每股產(chǎn)出效率，因此公司具備充分的股利支付能力。

三、結(jié)束語(yǔ)

利用某上市公司的現(xiàn)金流量表對(duì)其盈利質(zhì)量進(jìn)行探究，我們可以得出以下的結(jié)論：該公司具有比較同步的現(xiàn)金流入和盈利獲得，并且具有較好的利潤(rùn)質(zhì)量；從總體上來(lái)說(shuō)，該公司具有較好的發(fā)展前景，其股利支付能力比較強(qiáng)；公司具有比較充足的自由現(xiàn)金流量?？傊?，通過(guò)現(xiàn)金流量表對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，能夠有效地評(píng)估上市公司的盈利質(zhì)量，同時(shí)還可以對(duì)公司的盈利指標(biāo)進(jìn)行修正和檢驗(yàn)。

[1]陳麗蓉,楊鵬.基于利潤(rùn)表和現(xiàn)金流評(píng)價(jià)上市公司盈余質(zhì)量——以兩面針公司為例的案例分析[J].會(huì)計(jì)之友,2010

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[3]杜瀟.我國(guó)上市公司現(xiàn)金流量和盈利質(zhì)量的實(shí)證研究[J].科教文匯,2010