西南財經(jīng)大學國際商學院 唐瑋 李澤浩

理性預(yù)期的菲利普斯曲線中國化實證研究

西南財經(jīng)大學國際商學院 唐瑋 李澤浩

摘 要：本文以“失業(yè)—物價”菲利普斯曲線為基礎(chǔ)，對該模型進行拓展式擬合，以探究理性預(yù)期的菲利普斯曲線對中國經(jīng)濟通貨膨脹率預(yù)期的實用價值。通過對我國1978～2013年數(shù)據(jù)的實證分析發(fā)現(xiàn)：長期來看，我國通貨膨脹預(yù)期并非基于理性預(yù)期，宏觀經(jīng)濟政策在我國并非中性的。同時短期的菲利普斯曲線，失業(yè)率和通貨膨脹的相互交替在我國有所體現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：理性預(yù)期菲利普斯曲線 通貨膨脹率 失業(yè)率

改革開放以來，中國的經(jīng)濟實力逐漸增強，經(jīng)濟發(fā)展高速增長。然而，隨著我國加速推進經(jīng)濟改革,就業(yè)問題和近年來持續(xù)攀升的通貨膨脹率日益受到廣泛關(guān)注,由此本文選取經(jīng)典的菲利普斯曲線分析我國通貨膨脹的形成機制，并借由“奧肯定律”推測失業(yè)率與通貨膨脹的聯(lián)系，以期對我國的宏觀經(jīng)濟政策制定建言獻策。

1 文獻綜述

1.1 菲利普斯曲線

新西蘭統(tǒng)計學家菲利普斯(Phillips)于上個世紀五十年代在《1861-1957年英國的失業(yè)和貨幣工資變動率》中提出了一條關(guān)于失業(yè)率和貨幣工資增長率之間關(guān)系的曲線，即原始的菲利普斯曲線。該曲線說明失業(yè)率與貨幣工資變化率負相關(guān)，二者此消彼長。

菲利普斯曲線理論被認為是宏觀經(jīng)濟學的重要理論基礎(chǔ)，從曲線公式的角度，李雪飛(2006)認為可將菲利普斯曲線的發(fā)展大致劃分為三個階段：(1)原始的菲利普斯曲線，描述貨幣工資變動率和失業(yè)率之間的負相關(guān)關(guān)系，同時，美國經(jīng)濟學家奧肯提出實際經(jīng)濟增長率對潛在經(jīng)濟增長率的偏離與通貨膨脹率之間呈正相關(guān)。(2)附加適應(yīng)性預(yù)期的菲利普斯曲線：弗里德曼(Friedman)根據(jù)自然失業(yè)率的假說，提出了由于存在人們的適應(yīng)性預(yù)期，通貨膨脹和失業(yè)之間不存在長期且穩(wěn)定的關(guān)系，短期內(nèi)二者相互替代，而從長期來看，菲利普斯曲線應(yīng)是一條與自然失業(yè)率垂直的直線。(3)理性預(yù)期的菲利普斯曲線：該理論由理性預(yù)期學派提出，盧卡斯(Lucas)、薩金特(Sargent)等通過理性預(yù)期假說對菲利普斯曲線進行分析。他們認為，經(jīng)濟社會中存在自然失業(yè)率，而實際失業(yè)率圍繞其上下隨機波動。而從長期來看，通貨膨脹率和實際通貨膨脹率是一樣的，因此失業(yè)和通貨膨脹之間沒有穩(wěn)定的關(guān)系。

由于菲利普斯曲線同時影響著宏觀經(jīng)濟學理論基礎(chǔ)和通貨膨脹兩個領(lǐng)域，自其被提出后，通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在一個權(quán)衡被廣泛認知，由此在宏觀經(jīng)濟模型中，它被用來構(gòu)建整體“總需求—總供給”模型中的總供給曲線；同時被引入探究通脹的產(chǎn)生機制及預(yù)測通貨膨脹水平。

1.2 菲利普斯曲線中國化實證研究概況

菲利普斯曲線是否適用于我國，我國學者已有一定研究，但并未達成統(tǒng)一意見。主要有以下三種觀點：茅于軾(1996)等人認為通貨膨脹會放緩經(jīng)濟的發(fā)展速度，因此也不會帶來失業(yè)率的下降；而劉樹成(1997)、范從來(2000)等學者通過近年來我國發(fā)生的實際通貨膨脹率和失業(yè)率比較研究發(fā)現(xiàn)，菲利普斯曲線所描述的通貨膨脹率與失業(yè)率間彼此替代的關(guān)系在我國有所顯現(xiàn)；同時，一些學者如崔建軍(2003)等，則認為菲利普斯曲線在我國是否適用尚待進一步探究、不可定論。

本文在國外已有菲利普斯曲線研究以及國內(nèi)現(xiàn)有的關(guān)于菲利普斯曲線在中國適應(yīng)性研究的基礎(chǔ)上采取發(fā)展較為成熟的包含理性預(yù)期的菲利普斯曲線，對該模型進行擬合，探尋中國化理性預(yù)期的菲利普斯曲線的最佳表達方式，結(jié)合相關(guān)文獻支持，得出較為合理的結(jié)論，希望能在宏觀層面上對國家經(jīng)濟政策的把握和解讀提供參考以及建議。

2 實證研究

本文主要探究改革開放以來，菲利普斯曲線在中國的實證研究。因此選取1978年至2013年的數(shù)據(jù)。由于模型估計限制，最終被解釋變量序列取值區(qū)間為1982年至2013年。根據(jù)菲利普斯曲線相關(guān)理論及文獻查閱，本文選取以下變量進行研究，如表1所示。

表1 變量闡釋

第t年的通貨膨脹率通脹率（即期CPI-上期CPI）/上期CPI解釋變量時間趨勢　　以1981年為0，2013年為32即期的通貨膨脹率的經(jīng)濟趨勢值上期通貨膨脹率的經(jīng)濟趨勢值GDP缺口：即期名義GDP；：即期潛在GDP

2.1 模型設(shè)定及回歸分析

(1)基礎(chǔ)模型

根據(jù)原始的菲利普斯曲線，建立以下簡單形式的短期菲利普斯曲線模型：

由此，短期內(nèi)引入預(yù)期的菲利普斯曲線可表示為：

其中，為名義GDP，為潛在GDP，為GDP缺口。通過該式可對中國短期內(nèi)通貨膨脹預(yù)期的形成機制進行描述。

(2)潛在GDP估計模型

本文利用名義GDP數(shù)值推算我國GDP缺口。由于GDP序列的時間趨勢按照指數(shù)增長，建立如下回歸方程：

各變量t值顯著，擬合度高，方程合理。由此，可以通過估計結(jié)果得到潛在GDP值，從而計算得出GDP缺口序列。

(3)理性預(yù)期的菲利普斯曲線

在經(jīng)過多階滯后模型及外推預(yù)期模型的回歸分析后，發(fā)現(xiàn)這些模型都不能很好地擬合我國通貨膨脹預(yù)期的形成?；诖?，引入時間趨勢，改進模型(陸文剛，2006)：

各變量的t檢驗值是顯著的，可決系數(shù)和F檢驗值也優(yōu)于滯后模型和外推期望模型型，說明該模型的解釋程度較好。

同時，若要進一步判斷類似該模型的理性預(yù)期的菲利普斯曲線在中國是否真實存在，需要通過估計結(jié)果計算預(yù)期通貨膨脹率序列，將其與名義通貨膨脹率序列進行比較，結(jié)合我國歷史事件，以得出最為符合我國實際國情的結(jié)論。

2.2 模型檢驗

由于本文所選取的數(shù)據(jù)皆為時間序列數(shù)據(jù)，為避免序列非平穩(wěn)導致偽回歸問題，對各變量序列進行ARCH單位根檢驗，發(fā)現(xiàn)在附加時間趨勢的模型中，解釋變量GDP缺口與被解釋變量通貨膨脹率是一階單整的，解釋變量即期的通貨膨脹率的經(jīng)濟趨勢值與上期的通貨膨脹率的經(jīng)濟趨勢值平穩(wěn)。為探究模型整體協(xié)整性，對殘差進行單位根檢驗。在1%、5%、10%三個顯著性水平下，t檢驗值-5.431442均小于相應(yīng)臨界值，表明殘差序列平穩(wěn)，模型是協(xié)整的，說明模型設(shè)置合理。

3 結(jié)論

通過模型調(diào)整及檢驗可知，附帶時間趨勢的模型性質(zhì)良好，具有一定的借鑒價值。為進一步分析其經(jīng)濟意義，現(xiàn)將模型估計的預(yù)期通貨膨脹率與名義通貨膨脹率列出：

表2 模型估計的預(yù)期通貨膨脹率與名義通貨膨脹率

首先，由表2數(shù)據(jù)可知，短期來看，我國確實存在理性預(yù)期的菲利普斯曲線。上表中推算的預(yù)期通貨膨脹數(shù)據(jù)的效果與李拉亞(1991)根據(jù)我國貨幣流通速度間接推算的預(yù)期效果相符，即預(yù)期具有粘性，且短期內(nèi)不會改變。從史實上，以1982年至1990年的數(shù)據(jù)為例，由于1984年經(jīng)濟過熱物價較前三年有所上升，1985年人們的通貨膨脹預(yù)期有所加強，而1986年國民經(jīng)濟面臨緊縮的局面，預(yù)期有所減弱，但1988年通貨膨脹預(yù)期又大大增強，且由于短期預(yù)期的粘性作用，1989年的預(yù)期通貨膨脹率仍停留在較高的水平上，而1990年預(yù)期又黏在一個低水平上，致使我國再度啟動經(jīng)濟的計劃未能實現(xiàn)。

其次，在這些短期過程內(nèi)預(yù)期通貨膨脹率與名義的通貨膨脹率變化趨勢基本吻合，數(shù)值上也比較相近，這為菲利普斯曲線一定程度上可以中國化應(yīng)用提供了合理的佐證。

再次，長期內(nèi)理性預(yù)期的菲利普斯曲線仍存在問題，可以觀察到許多年份的預(yù)期通貨膨脹率與名義通貨膨脹率的變化方向不一致，例如在1990至1991年間、1997至1998年間，二者變動趨勢正好相反。這說明了長期的理性預(yù)期的菲利普斯曲線在我國并不適用。

通過上述分析，得出如下結(jié)論：

(1)我國通貨膨脹率預(yù)期的形成機制并非完全屬于理性預(yù)期的范疇，宏觀經(jīng)濟政策在我國也并不是中性的，政策當局可以利用宏觀經(jīng)濟政策來影響宏觀經(jīng)濟(即使某些政策不是最優(yōu)選擇)。同時，短期的菲利普斯曲線與我國的實際通脹是基本吻合的，即短期內(nèi)理性預(yù)期的菲利普斯曲線對經(jīng)濟現(xiàn)象及趨勢的預(yù)測具有一定程度的借鑒價值。

(2)盡管本文中并未對失業(yè)率的相關(guān)數(shù)據(jù)進行擬合分析，但由于引用了“奧肯定律”，可以大膽推測：短期內(nèi)，中國的失業(yè)率和通貨膨脹率之間存在如菲利普斯曲線所描述的二者之間此消彼長的關(guān)系，并且這種短期的菲利普斯曲線可以為我國宏觀經(jīng)濟政策的制定提供依據(jù)。

4 政策建議

(1)政府當局在進行政策制定與執(zhí)行時不能簡單地以原始的菲利普斯曲線原理為依據(jù)，進行非此即彼的選擇，而是應(yīng)當從多種政策目標中尋求一種組合的均衡。將貨幣政策、財政政策、投資政策等有效組合，并加強對菲利普斯曲線的研究，將各政策的長、短期效應(yīng)有機結(jié)合。由于我國并不存在長期的理性預(yù)期的菲利普斯曲線，但短期的理性預(yù)期的菲利普斯曲線是吻合的，所以政府應(yīng)該充分考慮各政策的作用范圍進行搭配操作。

(2)政府在政策調(diào)整的方式上，應(yīng)循序漸進，而不宜采用急進的方式。在宏觀調(diào)控中，應(yīng)當正確認清經(jīng)濟形勢，選準時機，適當進行政策方向的調(diào)整。與此同時，宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)具有可信度，不可朝令夕改，正確地對公眾的預(yù)期進行引導。

(3)注意加強和改善價格水平的宏觀調(diào)控。適度的通貨膨脹有利于經(jīng)濟又好又快的發(fā)展，帶來更多的就業(yè)崗位。但是如何尋求到經(jīng)濟發(fā)展、擴大就業(yè)及通貨膨脹的平衡點，是政府理應(yīng)注意的問題。要進一步加強相關(guān)部門的價格監(jiān)測職能，同時合理引導居民的消費、投資等行為，有效促進民眾合理的通貨膨脹預(yù)期的形成。

參考文獻

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[4] 李雪飛.基于理性預(yù)期的菲利普斯曲線的實證研究[D].對外經(jīng)濟貿(mào)易大學,2006.

作者簡介：唐瑋(1993-)，女，漢族，四川省廣安市人，本科學歷，西南財經(jīng)大學國際商學院國際商務(wù)專業(yè)；李澤浩(1993-)男，漢族，廣西省柳州市人，本科學歷，西南財經(jīng)大學國際商學院國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)。

中圖分類號：F222.1

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(b)-148-03