資金成本對企業(yè)籌資決策的影響研究

薛冰峰

（綏化學院經(jīng)濟管理學院，黑龍江 綏化 152000）

1 企業(yè)選擇籌資方式時需要考慮的因素

當企業(yè)想要去壯大自己、擴大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模的時候，是需要一定資金扶持的，資金量的大小取決于企業(yè)想要擴張的程度，籌資的方法也會間接影響企業(yè)的發(fā)展，而且在籌資之前是需要籌資成本的，不同方式所籌集的資金，其產(chǎn)生的成本也是不盡相同的。所以說相對較低的籌集成本對企業(yè)是有利的。而隨著市場經(jīng)濟體制的不斷變化，使得資金的籌集渠道和所籌集資金的限額都發(fā)生了一定的改變。

企業(yè)并不是從一開始就發(fā)展得很好的，都是從基礎(chǔ)做起，一點一點發(fā)展起來的，所以我們的籌資工作也要分清時機，不是籌資越多越好。企業(yè)在發(fā)展的時候會經(jīng)歷不同的階段，而不同階段所籌集的資金也是不同的，當企業(yè)處于剛開始起步的時候，這時的籌資進行要慢一些，這樣做是為了避免出現(xiàn)融資過度的情況，否則可能會增加企業(yè)項目開發(fā)的風險。

不同的企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)階段，要對不同的地域特點、市場環(huán)境以及消費人群考慮清楚。要根據(jù)這些外界因素來確定籌集資金的方式。而在短期的籌資中，比較方便的是向銀行貸款，但這種方式最好在企業(yè)發(fā)展成熟之后再使用，在企業(yè)發(fā)展初期，建議由創(chuàng)辦者出資或者采用合伙出資的方式進行。而當企業(yè)發(fā)展到一定程度之后，在市場上也有了很好的市場地位，這時我們企業(yè)也可以考慮發(fā)行股票等融資方式。此外，企業(yè)還應該逐漸鞏固自身的企業(yè)信譽，這是每一個企業(yè)都必須擁有的，如果一個企業(yè)沒有信譽，那么這個企業(yè)早晚會走向衰敗。只有企業(yè)表現(xiàn)出良好的企業(yè)信譽和經(jīng)營效益，才會具備強大的償債能力，這樣才會有越來越多的金融機構(gòu)愿意貸款給你，促進企業(yè)更好更快的發(fā)展。

2 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用

第一，資金成本對籌資方式的影響。資金成本的多少會直接決定籌資的方式，如果企業(yè)的資金成本多，那么在企業(yè)進行籌資時就會非常有底氣，其他的部門和機關(guān)也會愿意借貸給你，如果企業(yè)的資金成本較弱的話，那么籌資的方式就要有所改變。我們也要從企業(yè)的自身情況出發(fā)，綜合分析企業(yè)的發(fā)展狀況，根據(jù)這些體現(xiàn)出來的狀況來選擇最適合企業(yè)的籌資方式。

第二，資金成本對資金結(jié)構(gòu)的影響。資金結(jié)構(gòu)指一個企業(yè)多種資金構(gòu)成以及相互之間比例的關(guān)系，資金成本對于資金結(jié)構(gòu)來說是關(guān)鍵的點，這也是我們找到企業(yè)平衡成本的最關(guān)鍵的組成部分，通過對企業(yè)當中不同資金的對比，我們能夠找出企業(yè)的平衡成本，才能公平合理的選擇成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

第三，資金成本對企業(yè)籌資總額的影響。我們從上文可以看出，資金的成本與資金的結(jié)構(gòu)是有一定關(guān)系的，這也會對籌資的總額數(shù)產(chǎn)生一定的影響，如果籌資的總數(shù)增加時，那么資金的成本也會隨之發(fā)生變化，企業(yè)的總資金成本就會相應的增加，所以我們只有逐漸摸索，尋找到兩者之間的平衡點，這樣才能夠找出最適合企業(yè)發(fā)展的籌資方案。

3 資金成本運用的現(xiàn)狀以及出現(xiàn)的問題

3.1 對資金成本的作用整體認識不足

雖然我國目前很多企業(yè)對資金成本在籌資決策中的運用這部分有了較為廣泛的接觸，但是多數(shù)企業(yè)的籌資者對籌資決策還不是很了解，有些企業(yè)甚至還在猶豫要不要運用這一決策。而在實際的運用當中，有的企業(yè)為了最大限度地減輕資金成本而忽視了應該投入的成本，結(jié)果導致整個企業(yè)的籌資決策不是很理想，這也在一定程度上打擊了籌資者的自信心，與此同時，所有的企業(yè)對債務成本雖然都有一定的認識，但是對股權(quán)這類的成本重視不夠，股權(quán)成本有很大的不確定性，它是隨著企業(yè)的發(fā)展狀況而發(fā)生改變的，所以目前還很難被廣大人們所認可。

3.2 中小型企業(yè)的籌資成本始終居高不下

在我國，各個地區(qū)自主創(chuàng)業(yè)的人數(shù)不勝數(shù)，也有很多成功的例子，其中小型企業(yè)占據(jù)多數(shù)，這些企業(yè)在資金的投入方面比較欠缺，主要是因為自主創(chuàng)業(yè)的這部分企業(yè)的資金資本較少，而在籌資這方面，因為是剛剛成立的中小型企業(yè)，身后沒有什么較大的后臺和強大的資金基礎(chǔ)做保證，所以這些企業(yè)的信譽度都不是很高，因此商業(yè)銀行為了避免信貸方面的風險而將這些中小型企業(yè)拒之門外，不借款給他們。此外，國家對中小型企業(yè)的政策導向也不是很明確，現(xiàn)階段國家也沒有提出一個專門的關(guān)于中小型企業(yè)的政策。所以中小型企業(yè)想要繼續(xù)發(fā)展下去，除了要具備強大的資金基礎(chǔ)，還要利用短期貸款來緩解一個時段的資金壓力，后面這種辦法只是一時的，還是需要我們的企業(yè)找準自身發(fā)展的方向，逐漸提高企業(yè)自身的信譽度，這樣這些中小型企業(yè)才能夠逐漸發(fā)展強大起來。雖然我國現(xiàn)在對于中小型企業(yè)的發(fā)展還沒有提出相應的貸款擔?；蛘弑ｋU體制，中小型企業(yè)的發(fā)展還是會受到一定的限制，但是隨著我國經(jīng)濟社會的發(fā)展，中小型企業(yè)逐漸被國家所重視時，中小型企業(yè)的發(fā)展就會如雨后春筍一般飛速生長。

3.3 企業(yè)自主籌資的環(huán)境還不充足

經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，使得企業(yè)大量出現(xiàn)，不管是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，他們在生存能力、競爭力上是有一定資本的，但是他們的資金基礎(chǔ)還不是很足，而且由于是成立初期，企業(yè)的各項指標都比較薄弱，還有一種可能就是企業(yè)在最開始的幾年發(fā)展得很好，盈利也很高，但是由于經(jīng)驗不足等多方面的原因，一旦市場出現(xiàn)一些變化，這些企業(yè)就有可能適應不了變化而一蹶不振，這也是商業(yè)銀行最擔心的問題。新型企業(yè)的風險抵御能力不夠，而且內(nèi)部管理也不完善，因而這些新型企業(yè)想要滿足銀行的條件而給他們貸款是非常困難的。

4 降低資金成本的主要策略

4.1 盡量完成相關(guān)的籌資政策

我國對于企業(yè)的相關(guān)法律有些地方還不是很完善，這也在一定程度上限制了企業(yè)的籌資發(fā)展，為了塑造一個良好的籌資環(huán)境，政府方面一定要起到一個表率作用。首先，要對企業(yè)籌資有一個清晰的認識，進而建立相應的政策法規(guī)，從而為市場創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。就我國企業(yè)方面的法律法規(guī)來看，對于中小型企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展是很不利的，所以我們建議應該著重針對這些中小型企業(yè)建立一些相關(guān)的法律法規(guī)，在法律的層面上促進中小型企業(yè)的健康有序發(fā)展。

4.2 建立完善成熟的籌資渠道

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理必然會影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，因此我們要建立相應的、多元化的籌資渠道，這樣才能使資本的結(jié)構(gòu)逐漸趨于合理。所以我們要進行資金方面的投資以及債券、抵押等形式的籌資活動，保持最佳的狀態(tài)。此外，我們?yōu)榱四軌蚩茖W、有效地避免相應的風險，企業(yè)可以在相對平穩(wěn)的市場條件下逐漸引進多元化的籌資策略，從而建立一個完善的籌資渠道，進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對企業(yè)當中不同種類的小型資金結(jié)構(gòu)進行相應的分配，使其發(fā)揮自身的作用。而在籌資的過程中，我們在著重考慮資金整體結(jié)構(gòu)的同時，還要考慮適合企業(yè)的籌資方式和方法。還要考慮籌資策略的合理性、風險程度等因素，最終目的就是要確保能為企業(yè)創(chuàng)造最大的經(jīng)濟效益。

4.3 為企業(yè)制定正確的發(fā)展目標

我們通過對企業(yè)的規(guī)劃，摸索出了適合企業(yè)發(fā)展的目標。在企業(yè)發(fā)展到一定程度的時候，有了一定的經(jīng)濟基礎(chǔ)之后，我們再逐步實現(xiàn)資本的擴大，使企業(yè)向著科學的、有序的方向發(fā)展。企業(yè)還要對資本市場有一個全方位的了解，了解市場的行情之后，要對市場的規(guī)模做一個相對的論證。了解市場行情主要是為了避免出現(xiàn)盲目擴張企業(yè)的情況，如果出現(xiàn)這一問題，將會給企業(yè)的籌資帶來巨大的影響和問題。我們還要扎實地培養(yǎng)企業(yè)的業(yè)務擴展能力，使企業(yè)在市場競爭中的地位和規(guī)模都能夠同步增長。在增長的同時，不斷積累利潤，為企業(yè)的下一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

4.4 減少風險的形成

對于企業(yè)來說，任何一個企業(yè)的發(fā)展都會遇到風險，企業(yè)的發(fā)展不可能是一帆風順的，所以我們要及時加強企業(yè)內(nèi)部的控制，加強資本管理意識，培養(yǎng)企業(yè)員工，使其具備較高的素質(zhì)，企業(yè)只有在相同的企業(yè)當中具備不同的特質(zhì)，才能夠逐漸脫穎而出，始終保持良好的競爭能力和企業(yè)強大的銷售能力。我們應對不同的籌資方式所產(chǎn)生的風險進行詳細的分析和評定，采取適合本企業(yè)發(fā)展的措施。此外，還要實施企業(yè)的內(nèi)部防控，爭取做到從根本上解決資金成本與籌資決策的問題。

資金成本在企業(yè)籌資決策中的運用日益增多，也體現(xiàn)了它的重要價值，而企業(yè)的籌資者應該將資金成本看作是影響企業(yè)籌資方式的標準。企業(yè)應該根據(jù)自身的實際情況制定相應的籌資決策，在考慮資金成本的基礎(chǔ)上去選擇合適的籌資方式，從而讓企業(yè)內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)得到進一步的優(yōu)化。

［1］ 孫琳,徐曄.財務管理［M］.上海：復旦大學出版社,2006

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