劉元春

核心提示：以財(cái)稅體制改革、金融改革、國有企業(yè)改革為核心內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)體制改革，將在2015年全面展開，這將對傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式帶來實(shí)質(zhì)性的重構(gòu)和深化。

2014年以來，我國GDP持續(xù)回落、CPI總體平穩(wěn)、投資增速出現(xiàn)持續(xù)下滑、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)投資增速持續(xù)下降、消費(fèi)增速回落、進(jìn)出口增速呈低迷狀態(tài)、財(cái)政收入與企業(yè)利潤也出現(xiàn)了不同程度的回落。

從2008年金融風(fēng)暴以來所采取的刺激性政策，把我國經(jīng)濟(jì)從衰落的邊緣拉回的同時(shí)也帶來了一些副作用。

如今，在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面，我們有必要關(guān)注這樣的三大特征。

首先，改革成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動力。雖然經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革還沒有全面展開，但是以反腐倡廉、“四風(fēng)”整頓、群眾路線，以及黨建體系的重構(gòu)為核心的改革，已對傳統(tǒng)資源配置的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式和政商環(huán)境帶來了巨大的震動。

其次，2014年，去杠桿化開始步入實(shí)質(zhì)性階段，并初見成效。由于加強(qiáng)信托產(chǎn)品和委托貸款等業(yè)務(wù)的監(jiān)管，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表外融資產(chǎn)品回落；債權(quán)融資和股權(quán)融資之比出現(xiàn)回落；由于資金對實(shí)體經(jīng)濟(jì)滲透性的下降，房地產(chǎn)投資杠桿倍數(shù)有所緩和。

再次，“微刺激”雖然常態(tài)化，但政策效果出現(xiàn)強(qiáng)勁遞減的跡象。與此同時(shí)，“定向?qū)捤伞钡恼咝?yīng)也并不明顯。

在此，有一些簡單的例證：三農(nóng)貸款、小微貸款在2014年三季度同比出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長，并沒有達(dá)到政策的預(yù)期效果；短期利率回落，但貸款利率和融資成本卻沒有下降。

2015年，中國經(jīng)濟(jì)將步入新階段，是全面深化改革的關(guān)鍵一年，很艱難、很關(guān)鍵、很重要，同時(shí)也是我國下一階段經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)建的核心點(diǎn)。

相關(guān)領(lǐng)域改革或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，并可能上新臺階。

2015年所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)體制改革將是2014年難以比擬的，以財(cái)稅體制改革、金融改革、國有企業(yè)改革為核心內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)體制改革，將在2015年全面展開，這將對傳統(tǒng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式帶來實(shí)質(zhì)性的重構(gòu)和深化。

在2015年到2017年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式將會有很大的調(diào)整。

將2014年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展邏輯延伸，可以得到四大典型特征：GDP增速回落、CPI總體平穩(wěn)、新增就業(yè)數(shù)量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)性參數(shù)持續(xù)變化。

具體說來，房地產(chǎn)政策常態(tài)化之后，其在2015年的調(diào)整幅度可能要大于2014年，對投資和消費(fèi)的沖擊力度也要大于2014年；其次，工業(yè)低迷和制造業(yè)蕭條持續(xù)產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)可能會大幅度擴(kuò)散，第三產(chǎn)業(yè)的景氣狀況可能難以維持。

另外，部分地方政府債務(wù)和部分企業(yè)的債務(wù)已經(jīng)在2014年步入難以維系的臨界點(diǎn)，2015年部分企業(yè)的倒閉以及部分地方政府財(cái)務(wù)困局將成為必然。

最后，GDP增速與就業(yè)之間的關(guān)系已經(jīng)步入變異區(qū)，隨著服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)景氣的下滑和部分企業(yè)全面步入虧損點(diǎn)，現(xiàn)有就業(yè)質(zhì)量的惡化可能將轉(zhuǎn)化為規(guī)模性失業(yè)。

2015年，很多參數(shù)可能發(fā)生大幅度的變化，超出預(yù)期。但只要認(rèn)識上到位，方法上對路，工作上得力，2015年仍是值得期待的一年。（支點(diǎn)雜志2015年3月刊）