讀懂成長中的亞投行

張小溪

2013年10月，中國國家主席習(xí)近平訪問印尼時(shí)公開倡議籌建一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)，即亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（亞投行），中國方面將提供大部分資本。2014年10月，中國、印度和新加坡等21個(gè)國家宣布共同成立亞投行。2015年3月，隨著英國、法國、德國、澳大利亞和俄羅斯等國先后申請(qǐng)加入亞投行，亞投行的隊(duì)伍越來越龐大。目前，亞投行的意向創(chuàng)始成員國數(shù)目已達(dá)到57個(gè)，包括：亞洲33國和地區(qū)，歐洲19國，大洋洲2國，美洲1國和非洲2國。甚至一向敵視亞投行的美國也開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，希望與亞投行進(jìn)行合作。按照規(guī)劃，亞投行的注冊(cè)資本將高達(dá)1000億美元，總部設(shè)立在北京。

為什么要建立亞投行

隨著美歐經(jīng)濟(jì)的疲軟，亞洲地區(qū)逐漸成為未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)。亞洲以發(fā)展中國家為主，要釋放其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，首先必須加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而，面對(duì)巨額的基建費(fèi)用，很多國家心有余而力不足。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行（亞行）的估算，未來五年間，亞洲地區(qū)至少存在8萬億美元的基建融資需求。面對(duì)如此龐大的資金需求，亞行獨(dú)木難支，其每年能夠提供給亞洲各國的資金不超過100億美元，此外，其繁冗的審批程序和極具政治色彩的條款也被各國所詬病。亞洲的發(fā)展亟需出現(xiàn)一個(gè)新型的國際金融組織。

全球金融危機(jī)后，新的全球化格局正在形成，面對(duì)中國等新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，美國從來就沒有放棄過對(duì)國際金融體系話語權(quán)的控制。全球兩大核心國際金融組織——世界銀行和國際貨幣基金組織均由美國把控，實(shí)行一言堂，發(fā)展中國家雖然參與其中卻只能跟著美國的規(guī)則走。新興經(jīng)濟(jì)體國家希望重構(gòu)國際金融體系話語權(quán)，反映自身的利益和訴求，但是美國卻拒絕進(jìn)行調(diào)整和改變。2010年的G20會(huì)議上，各國通過決議同意對(duì)國際貨幣基金組織進(jìn)行改革，內(nèi)容主要包括：發(fā)達(dá)國家向新興市場(chǎng)國家轉(zhuǎn)讓6%的份額，歐洲向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)讓兩個(gè)執(zhí)行董事席位。但是，隨著美國的拒絕，該方案不了了之。因此，新興市場(chǎng)國家要想擴(kuò)大自己在國際金融體系中的影響力，要想增大自己的投票權(quán)，唯一的辦法就是成立由自己控制和主導(dǎo)的國際金融機(jī)構(gòu)。

國際金融體系隨著各國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化一直在改變。二戰(zhàn)后，歐洲的衰落和美國的崛起，使全球經(jīng)濟(jì)的中心由英國向美國轉(zhuǎn)移，在布雷頓森林體系的推動(dòng)下，國際金融步入了美元時(shí)代。如今，全球經(jīng)濟(jì)一體化程度不斷加深，經(jīng)濟(jì)多極化格局逐漸形成，現(xiàn)有的國際金融體系已經(jīng)無法適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)，新國際金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)將不會(huì)再以某一個(gè)或某幾個(gè)國家為軸心，世界呼喚一個(gè)新的、負(fù)責(zé)任的國際金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)。

開啟國際金融體系新篇章

亞投行將建立多方共贏的新局面。亞投行的定位十分明確：緊盯基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，瞄準(zhǔn)資金需求缺口。在保持貸款國制度和文化自主性的前提下，亞投行將致力于為亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供必要的資金支持，打通各國經(jīng)濟(jì)、文化和政治往來的脈絡(luò)。亞投行的建立不僅有助于促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)一體化，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，也有助于加速亞洲與世界經(jīng)濟(jì)的融合，增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在亞投行這個(gè)平臺(tái)下，發(fā)達(dá)國家可以提高資本利用率和回報(bào)率，釋放投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;發(fā)展中國家可以加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善投資環(huán)境，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

亞投行將改變國際金融體系的話語權(quán)。亞投行的建立將成為中國等新興市場(chǎng)國家重構(gòu)國際金融體系話語權(quán)的關(guān)鍵。根據(jù)約定，中國和印度將成為亞投行的兩大股東，其他成員國按照各自的GDP份額認(rèn)購剩余股份。為了表達(dá)最大的誠意，中國放棄了一票否決權(quán)，這使得亞投行比其他國際金融機(jī)構(gòu)更具有開放性和公平性，發(fā)展中國家在這個(gè)平臺(tái)上將獲得維護(hù)自己權(quán)益的機(jī)會(huì)。此外，亞投行的出現(xiàn)將倒逼國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革。金融危機(jī)的爆發(fā)暴露出現(xiàn)有國際金融體系的脆弱性，原有的國際金融機(jī)構(gòu)改革迫在眉睫，隨著亞投行的建立，亞行等機(jī)構(gòu)與之必然存在一定程度的競(jìng)爭，這種競(jìng)爭將成為這些機(jī)構(gòu)改革的動(dòng)力。未來的改革會(huì)進(jìn)一步鞏固中國等新興經(jīng)濟(jì)體在國際金融體系中的地位，提升它們?cè)趪H金融市場(chǎng)的影響力，形成良性循環(huán)。

亞投行將重塑國際金融體系。事實(shí)上，自布雷頓森林體系解體后，各國一直在努力構(gòu)建國際金融新體系，如歐洲貨幣一體化的實(shí)現(xiàn)和亞洲區(qū)域金融的合作。然而，以美國為首的舊勢(shì)力卻竭力維持原有的體系，在國際金融機(jī)構(gòu)改革等問題上與其他國家僵持不下，幾經(jīng)磋商卻難以達(dá)成共識(shí)，談判陷入僵局。此時(shí)，繞開美國這座大山，另起爐灶開設(shè)亞投行，開啟國際金融體系的新篇章，達(dá)到增量改革的目的，不僅務(wù)實(shí)，而且行之有效。亞投行將與亞洲多邊外匯儲(chǔ)備和金磚銀行一起形成以亞洲為中心的三位一體的國際金融新體系。全球經(jīng)濟(jì)對(duì)美元的依賴程度將進(jìn)一步降低。

亞投行將促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)再平衡。眾所周知，由于文化背景和經(jīng)濟(jì)原因，亞洲擁有全世界最高的儲(chǔ)蓄率，積累了大量的儲(chǔ)蓄剩余。在美國主導(dǎo)下的國際金融秩序，要求亞洲承擔(dān)全球金融危機(jī)的惡果，對(duì)外輸出大量資本來維持美國的低利率，支持世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的平衡。亞投行的出現(xiàn)將幫助亞洲各國有效管理儲(chǔ)備，提高資本收益率，降低貶值風(fēng)險(xiǎn)，在滿足亞洲巨大基建融資需求的同時(shí)，改變?nèi)騼?chǔ)備剩余，達(dá)到再平衡的目的。

助力中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展

亞投行將緩解中國國內(nèi)投資的壓力。面對(duì)外貿(mào)難拉、內(nèi)需難撬的尷尬局面，投資成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的一駕馬車。而一味在國內(nèi)進(jìn)行投資的結(jié)果是房價(jià)飆升、產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染等問題相繼出現(xiàn)，這嚴(yán)重阻礙了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。亞投行的建立，將從金融角度支持“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，以亞投行作為紐帶，將政府儲(chǔ)備、主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金、銀行資本和企業(yè)資本進(jìn)行整合，引領(lǐng)中國資本走向亞洲。

亞投行將提升中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。由于生產(chǎn)成本上升、投資收益率下降、出口增長下滑和人口紅利消失等諸多原因，中國經(jīng)濟(jì)步入了“中高速、優(yōu)結(jié)構(gòu)、新動(dòng)力、多挑戰(zhàn)”的新常態(tài)階段。新常態(tài)下的中國處于經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)換的階段，不僅面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，還需要逐步消化前期刺激性政策帶來的后遺癥，面臨調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長之間的“兩難”選擇。亞投行的建立不僅有助于中國企業(yè)開展對(duì)外投資，提高資本回報(bào)率，還可以借助基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來緩解煤炭、鋼鐵和水泥等行業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力，通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移來達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目的，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

亞投行將推動(dòng)中國自貿(mào)區(qū)的國際化。自貿(mào)區(qū)是中國進(jìn)行的改革試驗(yàn)，目的是從制度層面最大限度地與國際規(guī)則接軌，對(duì)加快政府職能轉(zhuǎn)變、積極探索管理模式創(chuàng)新、促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，為全面深化改革和擴(kuò)大開放探索新途徑、積累新經(jīng)驗(yàn)。隨著上海、天津和福建等地自貿(mào)區(qū)的成功，中國的下一步目標(biāo)是建立國際版的自貿(mào)區(qū)，特別是亞洲自貿(mào)區(qū)。亞投行能夠解決目前亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資難的問題，加快欠發(fā)達(dá)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)區(qū)域內(nèi)的互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)要素自由流動(dòng)，為中國打造亞洲版的自貿(mào)區(qū)提供硬件支持。

亞投行將加速人民幣的國際化。亞投行實(shí)行資本多元化，即不以美元為單一儲(chǔ)備貨幣，人民幣將成為其資本構(gòu)成的重要組成部分。隨著基建貸款的發(fā)放和投資的注入，大量人民幣邁出國門走向世界，人民幣跨境結(jié)算和貨幣互換的規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大，形成離岸人民幣金融市場(chǎng)。國外市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求迅速上升，人民幣的國際影響力將得到提高。反過來，這會(huì)促進(jìn)國內(nèi)人民幣可自由兌換和利率市場(chǎng)化改革，提高中國金融市場(chǎng)的國際化水平，形成金融市場(chǎng)開放和人民幣國際化相互促進(jìn)的良性循環(huán)系統(tǒng)。

亞投行將有助于金融人才的培養(yǎng)。中國金融業(yè)起步較晚，與發(fā)達(dá)國家存在一定差距，人才培養(yǎng)是金融業(yè)心中永遠(yuǎn)的痛。中國主導(dǎo)成立的亞投行將總部設(shè)在北京，這是中國本土的第一個(gè)國際性金融機(jī)構(gòu)，其運(yùn)行和發(fā)展需要大量的金融工作人員，這種集聚效應(yīng)將吸引高端人才涌入，形成人才密集優(yōu)勢(shì)。

（作者單位：中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所）

責(zé)任編輯：譚 ? 丁