外貿(mào)出口企業(yè)有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的路徑分析

支樹嫻

[摘要]當(dāng)前，我國(guó)的人民幣匯率制度調(diào)整和改革的力度不斷加大，浮動(dòng)匯率的機(jī)制使得習(xí)慣于固定匯率的本土企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中面臨較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)，特別是外貿(mào)出口型企業(yè)更需要學(xué)會(huì)在銷售利潤(rùn)逐漸下降的狀況下如何面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。為此，本文將對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵和類型進(jìn)行分析，探討外貿(mào)出口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的生成原因，最后就服裝出口企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)措施方面提出有效的對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]外貿(mào)出口企業(yè)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；交易風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)避對(duì)策

[DOI]1013939/jcnkizgsc201535068

1外貿(mào)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)及其生成機(jī)制

11匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵

匯率就是不同貨幣之間的一種比值關(guān)系，是一種相對(duì)性的價(jià)格比例。一般而言，影響匯率的因素主要是形成匯率的各種因素，即一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的整體物價(jià)水平和其國(guó)際收支情況，還有一國(guó)的利率高低情況等，而這些因素是不確定的，是隨著市場(chǎng)的變動(dòng)而變動(dòng)的，由此也決定了匯率的不確定性，即匯率是存在風(fēng)險(xiǎn)的。匯率風(fēng)險(xiǎn)也被稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)，這是相對(duì)本國(guó)而言的，其內(nèi)涵就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體或個(gè)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債因外匯匯率的波動(dòng)而可能遭受本幣價(jià)值損失或收益的可能性。

12服裝出口外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

匯率風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要在于不同貨幣之間的比值的變化所帶來(lái)的產(chǎn)品成本的變動(dòng)，就我國(guó)服裝出口企業(yè)而言，當(dāng)人民幣及本幣升值時(shí)，該類型的企業(yè)繼續(xù)采取價(jià)格優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)策略的主要影響就在于人民幣升值所帶來(lái)的匯率結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槟壳拔覈?guó)服裝出口企業(yè)的原材料主要是從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲得的，而成品將會(huì)銷往國(guó)際市場(chǎng)，人民幣升值直接導(dǎo)致了企業(yè)采購(gòu)原材料的成本，即企業(yè)的基本成本提高了，由此也減少了企業(yè)的利潤(rùn)空間。人民幣升值就是匯率的直接變動(dòng)，由此給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)降低的結(jié)果就是匯率風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的負(fù)面影響。

2服裝外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本類型分析

21交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)組織在用外幣計(jì)值結(jié)算的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，在一個(gè)期間內(nèi)（合同簽訂之日起到債務(wù)清償之日止），由于本幣與外幣之間的匯率變動(dòng)導(dǎo)致在此次結(jié)算中本幣價(jià)值出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外交易風(fēng)險(xiǎn)還是一種流量風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠鋵?duì)企業(yè)的資金流動(dòng)性有著重要的影響，而且由于一項(xiàng)外貿(mào)交易會(huì)有一個(gè)周期，時(shí)間的長(zhǎng)度增加了風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)性。所以外貿(mào)出口企業(yè)在進(jìn)行外幣結(jié)算或收款時(shí)，都會(huì)出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行外貿(mào)結(jié)算時(shí)需要注意交易風(fēng)險(xiǎn)的防控。

22經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就是一種對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流價(jià)值的可能性影響的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)品的預(yù)期價(jià)格和銷售數(shù)量是影響該風(fēng)險(xiǎn)大小的主要參考因素。所以，從未來(lái)的角度考量，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)長(zhǎng)期性的風(fēng)險(xiǎn)，而交易風(fēng)險(xiǎn)大多是一次性的，由此可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)要大得多。

23會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也被稱作折算風(fēng)險(xiǎn)，其是指企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表中某些以外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用在折算成以本國(guó)貨幣表示的項(xiàng)目時(shí)，因匯率變動(dòng)而可能產(chǎn)生賬面損失或收益的可能性。根據(jù)該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，我們可以認(rèn)為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種用量可以衡量的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)不代表企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益的減損，因?yàn)檫@是一種賬面折算減少，這種盈虧可以通過(guò)調(diào)賬予以平衡。

3服裝出口匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避對(duì)策

31密切跟蹤貨幣市場(chǎng)的匯率變化形勢(shì)

我國(guó)的服裝外貿(mào)出口企業(yè)大多結(jié)算和計(jì)價(jià)的貨幣是以美元或歐元為主，但是美元和歐元匯率變動(dòng)原因是復(fù)雜的，服裝外貿(mào)出口企業(yè)需要密切關(guān)注國(guó)際貨幣市場(chǎng)的匯率形勢(shì)。此外，服裝外貿(mào)出口企業(yè)還需要關(guān)注我國(guó)的匯率調(diào)整情況，因?yàn)槲覈?guó)自2005年以來(lái)已經(jīng)改變了固定式的匯率政策，采取了盯住一攬子貨幣的、有管理的、浮動(dòng)匯率制度，人民幣升值的趨勢(shì)是不可避免的，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，服裝外貿(mào)出口企業(yè)需要對(duì)貨幣市場(chǎng)以及匯率波動(dòng)給予高度關(guān)注，因?yàn)槿魏稳嗣駧艆R率的波動(dòng)都會(huì)給服裝出口企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)上的變化。人民幣升值的幅度直接決定了匯率風(fēng)險(xiǎn)的大小，當(dāng)人民幣升值較小，那么匯率的風(fēng)險(xiǎn)也小，服裝外貿(mào)企業(yè)對(duì)此可以提高出口價(jià)格，進(jìn)而減少人民幣升值對(duì)企業(yè)成本加大所引起的經(jīng)濟(jì)損失；與此相反，當(dāng)人民幣升值較大時(shí)，服裝外貿(mào)出口企業(yè)需要及時(shí)關(guān)注，并及時(shí)提高價(jià)格，用以抵消升值帶來(lái)的損失。

32合理利用金融產(chǎn)品及貨幣組合方式

在金融行業(yè)的金融交易中金融風(fēng)險(xiǎn)是始終相伴隨的，為此避險(xiǎn)的方式也是多樣的，主要有貿(mào)易融資工具、金融衍生產(chǎn)品，以及提高出口產(chǎn)品價(jià)格等，因此在匯率風(fēng)險(xiǎn)中，該類型的避險(xiǎn)工具同樣是可以適用的，因?yàn)檫@些工具可以在一定程度上減少人民幣升值對(duì)服裝出口的影響，而目前企業(yè)使用較為普遍的匯率避險(xiǎn)方式包括遠(yuǎn)期合同、套期保值、外匯期權(quán)業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)等。對(duì)于服裝外貿(mào)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)自己的外匯規(guī)模和企業(yè)實(shí)力，咨詢銀行或證券機(jī)構(gòu)，選擇適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ摺?/p>

33結(jié)算方式及時(shí)間的優(yōu)化選擇

匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生在于對(duì)貿(mào)易對(duì)價(jià)安全性的保護(hù)，為此在外貿(mào)出口交易中需要將“安全”的理念貫徹始終，目前計(jì)價(jià)支付貨幣是國(guó)家貿(mào)易中采用最多的轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式，所以就服裝外貿(mào)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)優(yōu)先選擇硬幣定價(jià)和支付，而在進(jìn)口時(shí)可以用軟幣定價(jià)和支付。針對(duì)該種情況，企業(yè)在出口收匯時(shí)，需要進(jìn)行計(jì)價(jià)貨幣與本幣之間的結(jié)算工作，而在具體的計(jì)價(jià)貨幣貶值或升值的過(guò)程中，計(jì)價(jià)與支付貨幣的調(diào)整可以減少企業(yè)因匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，此外信用證支付方式也是一種可靠的結(jié)算方式。最后，在結(jié)算時(shí)間的選擇上，服裝外貿(mào)出口企業(yè)可以根據(jù)貨幣匯率變動(dòng)的情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)母淖兓蛘哐舆t，如果出口結(jié)算的貨幣是升值的，那么企業(yè)可以推遲收款，與此相對(duì)應(yīng)，企業(yè)就需要提前收款日期。

34構(gòu)建合理的出口價(jià)格調(diào)整應(yīng)對(duì)機(jī)制

由于匯率變動(dòng)的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致匯率風(fēng)險(xiǎn)的不確定性增加，因此在對(duì)出口價(jià)格的確定上，服裝外貿(mào)出口企業(yè)需要在價(jià)格上進(jìn)行相應(yīng)的及時(shí)調(diào)整，因?yàn)閮r(jià)格的調(diào)整合理與否將會(huì)直接影響企業(yè)的利潤(rùn)水平的高低。作為服裝外貿(mào)出口企業(yè)，該類企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中已經(jīng)確立了其價(jià)格優(yōu)勢(shì)地位，此外在產(chǎn)品品質(zhì)和交貨期上都有優(yōu)勢(shì)，所以在匯率風(fēng)險(xiǎn)面前，服裝外貿(mào)出口企業(yè)可以適當(dāng)調(diào)整出口價(jià)格，彌補(bǔ)未來(lái)匯率變動(dòng)可能帶來(lái)的損失。所以，企業(yè)需要根據(jù)自身情況構(gòu)建合理的價(jià)格調(diào)整機(jī)制，因?yàn)檎{(diào)整價(jià)格并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)始終還是伴隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，出口價(jià)格的調(diào)整機(jī)制只是減輕風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方式而已。

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