房地產業(yè)高管薪酬差距對公司業(yè)績影響研究

張勁松　王俊斐

摘 要：本文選取我國134家房地產上市公司2009-2013年連續(xù)五年的670個公司年度數據。經過實證分析后，發(fā)現房地產高管薪酬差距對公司業(yè)績有顯著正向影響，結果符合錦標賽理論提出的假說。

關鍵詞：房地產業(yè)；高管薪酬差距；公司業(yè)績：錦標賽理論

一、研究設計

1、樣本選取及數據來源

選取我國134家房地產上市公司2009-2013年連續(xù)五年的670個公司樣本數據，樣本數據來源于色諾芬數據庫，分析數據庫使用SPSS19.0統(tǒng)計軟件。

2、模型設計

ROA=β+β1GAP+β2Duality+β3CR10+β4GROWTH+β5DEBT+ε1

此模型主要研究高管薪酬差距對公司業(yè)績的影響程度。

二、實證分析

從表2的回歸結果中可以看出模型的R2為0.116，調整R2為0.110，這就表明房地產上市公司高管薪酬差距、兩職合一、股權集中度、成長性、財務杠桿等對公司業(yè)績的聯合解釋程度為11% ，這說明本模型的擬合優(yōu)度較好。

從表3的回歸結果中可以看出模型的F值為17.380，在1%的顯著性水平上顯著，這說明該模型的建立是比較合理的。

從表4的回歸結果中可以看出，高管薪酬差距與ROA的回歸系數為0.012，這可以解讀為如果房地產上市公司業(yè)績每增長1元，那么公司適度拉大的高管薪酬差距可以對公司業(yè)績的增長貢獻0.012元，從而可以看出高管薪酬差距對總資產報酬率有顯著的正向影響，說明拉大高管報酬差距可以促進企業(yè)創(chuàng)造更好的績效。此外所有解釋變量的方差膨脹因子VIF值都接近于1，同時解釋變量之間的容差大于0.9，這可以說明解釋變量之間不存在多重共線性的問題。

四、結論

我國房地產上市公司高管內部薪酬差距對公司業(yè)績具有顯著正向的影響，驗證了文章開始預期的錦標賽理論和假設，即若加大房地產上市公司高管薪酬差距則可以提升公司業(yè)績，故我國的房地產上市公司應該適當的拉大高管之間的薪酬差距，提高高管人員為公司業(yè)績提升而進行努力的動力，進而充分發(fā)揮錦標賽理論的薪酬正向激勵作用。要完善公司高管的管理幅度，制定合理的管理層次，使得高管合理利用管理權力，同時完善公司高管的薪酬披露制度，加強外部監(jiān)督。

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[4]俞震，馮巧根.薪酬差距：對公司盈余管理與經營績效的影響[J].學海，2010（1）：118-123.

作者簡介：

張勁松 （1965-），女，哈爾濱商業(yè)大學會計學院；職稱：教授；學位：博士研究生；研究方向：財務會計理論與方法。

王俊斐 （1989-），男，哈爾濱商業(yè)大學會計學院；學位：碩士研究生；研究方向：財務會計理論與方法。

（作者單位：哈爾濱商業(yè)大學 黑龍江哈爾濱市 150028）