本報(bào)駐美、德、韓特約記者 蕭達(dá) 青木 李大明 ●本報(bào)記者 楊沙沙 ●甄翔 玉鵬

“瀑布般狂瀉”“自由落體運(yùn)動(dòng)”“丑陋一天”……滬指昨天創(chuàng)7年來(lái)最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)史上最大單日跌幅，外界用近乎夸張的詞匯議論中國(guó)股市遭遇的又一個(gè)“黑色星期五”。從本月初滬指沖上5000點(diǎn)到如今近乎全線飄綠的大盤，熊市牛市急劇轉(zhuǎn)換，“漲得嚇人跌得也嚇人”。有日本媒體斷言，投資結(jié)構(gòu)不變，中國(guó)股市注定在狂熱和崩潰之間輪回。26日雖然也有“股市重上5000”的樂觀預(yù)測(cè)，但多數(shù)分析認(rèn)為中國(guó)牛市已經(jīng)基本結(jié)束，并正在“回落中調(diào)整”?！爸袊?guó)股市泡沫是否破裂？”一直是近期外界爭(zhēng)論的熱點(diǎn)話題，他們借股市這只晴雨表揣摩著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的冷暖。中國(guó)官方在向外界傳遞“經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)沒變”的同時(shí)，再次提醒投資者不輕信、不盲從，共同促進(jìn)股市平穩(wěn)發(fā)展。

中國(guó)股市再迎“黑色星期五”

“股市能否站上8000點(diǎn)？”26日，參加2015陸家嘴論壇的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼面對(duì)記者提問笑而不語(yǔ)。上海市市長(zhǎng)楊雄在介紹論壇背景時(shí)說，“近期股市……上下波動(dòng)，熊牛轉(zhuǎn)換”。當(dāng)天，中國(guó)股市再次迎來(lái)“黑色星期五”。截至收盤，滬指報(bào)4193.64點(diǎn)，跌幅7.40%；深成指報(bào)14398.79點(diǎn)，跌幅8.24%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2920.70點(diǎn)，跌幅8.91%。印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》稱，滬指創(chuàng)7年來(lái)最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)史上最大單日跌幅。所有板塊股票均出現(xiàn)下跌，在約2800只股票中，近2000只跌停。

“瀑布般狂瀉”，奧地利《標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》如此形容中國(guó)股市26日的糟糕表現(xiàn)。報(bào)道稱，多數(shù)股票失去了價(jià)值，最大的輸家在通信、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥工程和交通運(yùn)輸板塊。美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）題為“中國(guó)股市迎來(lái)丑陋一天”的文章稱，中國(guó)股市又遭遇“驚悚星期五”。上周股市表現(xiàn)不佳本已讓投資者心有余悸了，而現(xiàn)在股市的巨震可能讓投資者更感到恐慌。

韓國(guó)《每日經(jīng)濟(jì)》評(píng)論說，26日的中國(guó)股市行情與上周五幾乎相同，都呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢(shì)。韓國(guó)《首爾經(jīng)濟(jì)》報(bào)道稱，中國(guó)股市最近的表現(xiàn)可以用過山車形容，經(jīng)常是每天的指數(shù)呈現(xiàn)忽高忽低的狀態(tài)，上證指數(shù)每天變動(dòng)率超過5%已經(jīng)成為家常便飯。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，最近一個(gè)月上證指數(shù)每天的平均變動(dòng)率達(dá)到3.9%，而同期韓國(guó)綜合股指每天的平均變動(dòng)率為1%，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)僅為0.8%。

對(duì)于此次暴跌，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新形容是“暴漲與暴跌的對(duì)稱美”。他26日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，中國(guó)股市牛市規(guī)則就是一哄而上，熊市的規(guī)則就是一哄而下，漲得嚇人跌得也嚇人。董登新稱，這一波的牛市經(jīng)歷了三輪暴漲，分別是春節(jié)前后、兩會(huì)結(jié)束后、股市攻克5000點(diǎn)時(shí)，而每一輪的暴漲的動(dòng)力都非常明顯，即有增量資金入場(chǎng)。現(xiàn)在股市有相當(dāng)部分資金撤出，再次進(jìn)入房市。

對(duì)于估值近期的大幅下跌，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍26日表示，這是市場(chǎng)前期過快上漲的自然調(diào)整，是市場(chǎng)自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果，有流動(dòng)性波動(dòng)，投資去杠桿等因素疊加的原因。美國(guó)CNBC網(wǎng)站稱，中國(guó)股市走低的原因還包括估值過高和巨大波動(dòng)引發(fā)的緊張情緒。此前地區(qū)其他市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市的大幅震動(dòng)還有所忽視，但現(xiàn)在這種震動(dòng)已對(duì)其他市場(chǎng)投下了陰影。

中國(guó)股市的避險(xiǎn)情緒也影響到地區(qū)其他股市。26日當(dāng)天，亞太周邊股市整體表現(xiàn)較弱。香港恒生指數(shù)下跌1.87%，日本日經(jīng)225指數(shù)下跌0.31%，新加坡股市跌0.86%，而韓國(guó)KOSPI指數(shù)較前一交易日微漲5.20點(diǎn)。

“5000點(diǎn)就像一個(gè)心理極限”

德國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)26日表示，過去一年，中國(guó)股市成“淘金中心”。短短12個(gè)月，滬指上漲超過150%，深圳成指更是猛增3倍。中國(guó)股市成交額達(dá)近6萬(wàn)億歐元，相當(dāng)于美國(guó)股市的40%，而一年前還只有它的14%?！翱駸峁墒斜粷娏死?/p>

水”，德國(guó)新聞電視臺(tái)26日稱，許多中國(guó)人希望通過炒股突然成為百萬(wàn)富翁。在過去一年中，中國(guó)的確因?yàn)槌垂擅刻煺Q生百萬(wàn)富翁。不過，現(xiàn)在緊張情緒不斷蔓延，因?yàn)樾星樯蠞q與實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不相符。5000點(diǎn)就像一個(gè)心理極限，讓投資者開始驚慌?，F(xiàn)在已經(jīng)跌破4200點(diǎn)。CNBC引述費(fèi)雪投資公司創(chuàng)始人肯·費(fèi)雪的話說，“亞洲投資人總是短視，從而導(dǎo)致市場(chǎng)極端高低起伏。市場(chǎng)波動(dòng)如此之大，有人把市場(chǎng)當(dāng)成賭場(chǎng)?！?/p>

“4月一個(gè)星期內(nèi)券商新增開戶數(shù)就達(dá)400萬(wàn)個(gè)?！盋NN對(duì)中國(guó)股市繁榮“感到不解”。報(bào)道說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇坎坷，出現(xiàn)2009年以來(lái)最疲軟的局面。企業(yè)盈利比一年前更低換言之，中國(guó)股市增長(zhǎng)并沒有得到基本面的支持，而是在各種政府刺激和投資者狂熱情緒下出現(xiàn)增長(zhǎng)。報(bào)道引述黑石集團(tuán)分析師的話說，中國(guó)股市被情緒控制。中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率遠(yuǎn)高于西方，而近年來(lái)這些錢很大程度上投到房地產(chǎn)?，F(xiàn)在隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)趨冷，投資客轉(zhuǎn)向股市。股市表現(xiàn)已引發(fā)市場(chǎng)恐慌，“對(duì)亞洲市場(chǎng)有經(jīng)驗(yàn)的人知道這種局面必然以淚水收尾?！?/p>

“中國(guó)股市泡沫要破了嗎？”英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》的這個(gè)疑問是外界激烈爭(zhēng)論的話題。報(bào)道說，中國(guó)股市今年已升至接近歷史高位水平。滬指高位超過年初40%，深成指則高出年初90%多。不過中國(guó)股市在6月12日達(dá)到年內(nèi)新高后開始回落，也引發(fā)人們對(duì)2015年中國(guó)股市泡沫要被戳破進(jìn)而走向危險(xiǎn)末路的擔(dān)憂。報(bào)道列出對(duì)中國(guó)股市的5個(gè)問題。首先，在一年內(nèi)中國(guó)股市的增值就足以為全球所有人口每人發(fā)差不多900美元。其次，大多數(shù)中國(guó)股市投資人都不具備高中學(xué)歷。第三，中國(guó)股市是全球除希臘之外波動(dòng)最大的市場(chǎng)。第四，中國(guó)股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間缺乏聯(lián)系。第五，融資炒股助長(zhǎng)了股市泡沫。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》稱，中國(guó)股市一直在狂熱和崩潰中輪回。中國(guó)股市在2007年迎來(lái)最高潮，上證指數(shù)一度創(chuàng)下6124點(diǎn)的歷史最高紀(jì)錄。但一年后就急速下滑到僅僅1600點(diǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，1991年秋季滬市曾連漲99天，但同樣是滬市1996年還發(fā)生過股票全部跌停的可怕局面。

美國(guó)彭博新聞社援引摩根士丹利周四報(bào)告稱“中國(guó)股指已經(jīng)見頂，下跌不是抄底機(jī)會(huì)”，理由是中國(guó)政府似乎正在擠泡沫，以防股市過度投機(jī)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。本輪下跌是由科技股和中小股帶動(dòng)的，這些股票正是此前上漲的領(lǐng)頭羊。

中國(guó)股市面臨抉擇？

董登新對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，短期內(nèi)市場(chǎng)信心難以扭轉(zhuǎn)，目前形勢(shì)下，大家要做好充分的心理準(zhǔn)備，不要再指望股市還能強(qiáng)勁反彈，在兩三天內(nèi)暴漲回來(lái)，也不要指望有人幫助解套，奉勸股民“該上班的上班”“該還錢的還錢”。董登新表示，中國(guó)股市熊市一般5到7年，牛市最長(zhǎng)不超過兩年，在沒增量資金入場(chǎng)的情況下，沒個(gè)一年半載，股市不會(huì)重新踏上緩慢攀升的道路。

對(duì)中國(guó)股市的前景并非都是悲觀論調(diào)。CNBC引述分析人士的話說，后市仍為牛市，特別是周五下跌幅度與今年以來(lái)中國(guó)股市漲幅相比并不算大。有分析人士稱，“這不過是大型煙花秀中的一個(gè)環(huán)節(jié)而已?！边€有分析說，滬指跌到3800點(diǎn)企穩(wěn)后就可進(jìn)場(chǎng)買入。韓國(guó)《每日經(jīng)濟(jì)》稱，隨著下月中旬國(guó)有企業(yè)改革方案可能出爐，屆時(shí)中國(guó)股市可能重新走向牛市。美國(guó)彭博商業(yè)評(píng)論稱，隨著銀行存貸比政策的調(diào)整，中國(guó)決策者可能希望讓經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變得更理性，“我們所有人都希望懷疑論者是錯(cuò)的”。

“中國(guó)股市面臨抉擇。”德國(guó)法蘭克福股票投資專家弗賴貝格26日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，中國(guó)股市周五創(chuàng)紀(jì)錄大跌，并不令人奇怪。暴跌源于此前的暴漲。這種暴漲是缺乏牛市基礎(chǔ)的。顯然，投資者產(chǎn)生了恐慌情緒，這是股市的一大殺手。他認(rèn)為，中國(guó)股市能否走入持續(xù)“慢?！保€要看北京的政策?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》26日的建議是，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新，從根本上改變因以往的限制而扭曲的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。報(bào)道說，中國(guó)擁有發(fā)明火藥和造紙術(shù)等的歷史，當(dāng)中國(guó)再次實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新之際，對(duì)于已在總市值和凈利潤(rùn)兩方面被上海超越的東京市場(chǎng)來(lái)說，或許將迎來(lái)真正的關(guān)鍵時(shí)刻?！?/p>